THE:淺談SNX引領DeFi反彈的背后邏輯_ETI

原文標題：《TheCaseforSNXtogobacktoATHs》

原文作者：SecretSalsa

原文編譯：0x9F、0x214，BlockBeats

就像任何其他OGDeFi項目一樣，Synthetix在過去幾個月經歷暴跌，許多人被清算，因為他們沒有仔細管理他們的sUSD債務頭寸。事實上，隨著SNX價格崩潰，需要增加SNX抵押品或償還sUSD債務來回應追加保證金的要求，以確保抵押品比率適當。

Synthetix債務模型一直是把雙刃劍：牛市中，degens使用sUSD債務購買其他Token或購買更多的SNX，對他們的SNX抵押品頭寸上高杠桿。

隨著SNXToken價格上漲，給他們帶來了額外的sUSD費用和更多的SNX通脹獎勵，這推動了SNX上漲。但當市場轉為熊市，債務殺死了所有的投機者。他們賭輸身上的債務，并無法償還，從而導致SNX的級聯清算。

毫無意外，SNX從歷史最高到目前的價格，跌幅達90%。然而，它在上個月上漲了88%。

DAO之一。

Coinbase首席法務官：我們將繼續照常經營我們的業務:金色財經報道，Coinbase首席法務官Paul Grewal表示，令人失望的是，美國證券交易委員會（SEC）今天決定對 Coinbase 采取法律行動，在SEC就涉嫌違反證券法的行為起訴Coinbase數小時后表示了解決方案是立法，允許公平的道路規則透明地制定并平等適用，而不是訴訟。盡管今天有人投訴，我們也將繼續照常經營我們的業務。[2023/6/7 21:20:47]

雖然sUSD的債務模型存在一些缺點，但它也有很大優勢，比如可以實現原子交換，這能讓巨鯨通過使用Synthetix的合成資產從更好的價格中獲益。

原子交換已經被應用，并且，由于Curve流動性池和1inch等DEX聚合器的存在，它們每周都給SNX質押者帶來了巨額sUSD收益。

除此之外，Synthetix已經開始分拆其他建立在sUSD無限流動性理論之上的項目，大交易商可以在Synthetix上進行交易，而不會像他們在傳統金融市場那樣遭受滑點或價差損失。

從費用角度看，對SNX質押者而言最有希望的是Kwenta。它已經在OptimismL2上推出期貨交易，交易量有所回升。另外，它還給SNX質押者帶來了額外的收益。

加密KOL：FTX 攻擊者已將至少410萬美元被盜資產轉移到OKX:11月29日消息，加密 KOL ZachXBT 發推稱，FTX 攻擊者在使用比特幣混幣器 ChipMixer 后將一部分被盜資金轉移到 OKX，目前至少已向 OKX 發送了 410 萬美元（255 BTC）。其轉移資金方式基本都遵循使用 ChipMixer 后將 50% 資金存入 OKX，另外 50% 資金剝離（peel off）。ZachXBT 表示，FTX 攻擊者在使用 Ren Bridge 后于11月20日開始將 BTC 存入 ChipMixer。

此前慢霧曾發文介紹洗幣手法剝離鏈（Peel Chain）技術，該技術一方面是因為每次單獨轉移的金額很小，幾乎不會引發交易平臺的風控提醒，另一方面是由于這種洗幣鏈路極度冗長和復雜，會使他們盜取的資產變得極難追蹤。[2022/11/30 21:11:13]

因此，從基本面看，這兩個因素足以證明最近的價格飆升是合理的。

但問題是，一旦市場穩定下來，是否有足夠的動力讓SNX回到歷史最高？因為Synthetix的架構極其復雜和分散，并且只構建在以太坊和OptimismL2上。

數據：對以區塊鏈為重點的初創公司的投資正在急劇收縮:金色財經報道，迄今為止，第三季度的風險資本數據表明，與最近幾個季度和令人興奮的2021年相比，對以區塊鏈為重點的初創公司的投資正在急劇收縮。來自 Crunchbase和PitchBook的數據表明，在最近幾個季度總計約100億美元之后，web3投資的總美元價值可能會減半。當我們將2022年第三季度與同年早些時候的幾個季度進行比較時，一些數據集暗示下降幅度更大。[2022/9/2 13:03:07]

協議層

過去幾年里，Synthetix一直處于不斷轉型的狀態，因為項目團隊從未安于現狀：無論是應對危機情況，還是實施新的功能或想法，例如原子交換。

Synthetix開始是作為一個用于合成資產交易的DEX，或者簡單來說就是一個構建在以太坊之上的dApp。

隨著v3計劃于2023年推出，該項目將被視為一個協議層，其他項目會在其上構建dApps并使用其流動性。它使用得越多，與其他DeFi樂高集成得越多，它產生的費用就越多。因而，它為SNX質押者帶來了各處匯集的費用。

從整合角度看，Synthetix也是OptimismL2上最先進的項目。隨著Optimism的發展，Synthetix也會壯大。當新項目在Optimism上啟動時，它們會用Synthetix來增強他們的流動性或活動量，以各種各樣的方式產生協同效應，并提高Synthetix協議的使用率。因而，又有更多的費用產生了。

Outlier創始人：目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促銷:6月25日消息，Outlier創始人兼首席執行官Jamie Burke近期發文討論“加密寒冬”話題時表示，如果足夠多有耐心的風險資本分配給加密行業，我們將安全進入另一個牛市。雖然在中短期內市場強烈看跌，但我可以告訴你，目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促銷。

文章表示，公開上市的加密貨幣中，市值出現了顯著下降。在6月16日，加密市場總市值已從3萬億美元以上的歷史高位跌至略低于1萬億美元，前100名代幣中有72個的下跌高達90% 。要更全面地了解整體融資，不能只看二級市場的公開上市的資產，還需要了解一級風險投資的活動。

一種衡量加密寒冬的客觀標準如下：二級市場處在哪個階段：需要連續6個月下跌，從ATH下降 90% 以上；一級市場：VC和私募銷售額也連續6個月下降，從ATH下降90%以上。[2022/6/26 1:31:34]

一旦Synthetixv3上線，它將允許在其它L2和可能的其它L1上快速部署，例如Polygon或Avalanche。

跨鏈橋

一旦Synthetix被部署到其它L1和L2上，它可以作為一種通用跨鏈橋或者合成傳送器，以最高效的方式跨鏈傳送Token和Stablecoin：與依靠流動性池實現進出的傳統跨鏈橋相比，Synthetix交付更快、更安全，也更便宜。

adidas Originals已為2階段ITMNFT持有者發放空投:6月4日消息，adidas Originals官方在社交媒以上發文表示已為其2階段ITM（Intothe Metaverse）NFT持有者發放空投，若用戶claim了2階段NFT并通過了快照，那就是時候檢查一下錢包了。

此前報道，adidas Originals官方于5月12日宣布將adidas Originals ITMNFT的2階段NFT轉換截止日期推遲至5月18日，快照也將推遲到轉換結束后進行。[2022/6/4 4:01:53]

Kain在?SIP-204?中這樣描述它：

「絕大多數Token跨鏈橋都依賴于一個網絡作為每個Token的「原生」網絡。這意味著當一個Token被橋接時，目標網絡會收到這個Token的「wrapped」版本，然而原生Token仍被存儲在源網絡的跨鏈橋合約里。這并不理想，因為需要隨時保證跨鏈橋的安全，以維護目標網絡上資產的價值。大多數這些跨鏈橋依靠多重簽名保證安全，從而使目標網絡上的所有資產都面臨風險。」

合成傳送器并非跨鏈橋，它們是另一種類型的協議，通過銷毀和鑄造資產實現跨鏈轉移。

「這確保了每個合成資產的總供應量保持不變，并且不用保護同一資產的兩個版本安全。在跨鏈消息傳遞方面，通常有兩種方法：一種是依靠Chainlink提供的跨鏈互操作性協議；另一種是使用每個網絡上的傳送者生成的簽名信息，授權另一方的傳送者鑄造之前被源傳送者銷毀的資產。」

跨鏈橋市場前景巨大，目前的TVL為87億美元，峰值時則能達到240億美元。通過推出各種工具，Synthetix將很快在這一市場中占據一定的份額。

dYdX，它目前在自己基于StarkNet的L2上運行。

dYdX是去中心化交易的中心，或者直到最近都是。好的產品固然重要，但絕非全部。擁有良好的Token經濟學同樣至關重要。

如果情況不是這樣，用戶和持有者之間就會產生摩擦。dYdX是一個「優秀的產品糟糕的Token經濟學」的完美案例。dYdX的相對成功可以歸功于該協議以犧牲DYDXToken持有者和VC的大量解鎖Token的方式，為交易者提供了慷慨的交易激勵。

與dYdX相反，Synthetix的產品和Token經濟學都很吸引人。它以每周分紅的方式獎勵SNX質押者。目前，APY已經連續多周保持在100%以上。

最重要的是，Synthetix是一個協議，它不僅可以搭載Kwenta，而且由于沒有滑點、無限流動性和完全可定制的產品，許多其他團隊也愿意在Synthetix上推出衍生產品。

再強調一次，SNX質押者能獲得更多的費用。

兩個短板?

sUSD債務

眾所周知，為了參與SNX質押，你需要質押你的SNX和鑄造sUSD。一旦你成為SNX質押者，你就身處于Synthetix的全球債務池。

實際上，對于SNX質押者而言，他們是任何持有Synthetix提供的合成資產頭寸的交易者的對手方。這意味著你的債務頭寸會發生波動，如果交易者賺錢了你的債務就會增加，交易者虧錢了你的債務就會減少。

Synthetix的最初想法是，交易者平均而言往往會虧損，因此Synthetix將實現盈利。

因此，當你的債務金額隨著交易者的開倉和平倉而變化時，你就完全暴露在市場波動之中。

然而，現在有可能完全對沖你在OptimismL2上的債務頭寸，這要感謝dHedge和他們分拆出來的Toros。Toros允許你用你鑄造的sUSD購買dSNX，這樣你就不會受到市場波動的影響，你的債務也不會隨著時間推移而增加。

實際上，如果你質押一些SNX并鑄造1000枚sUSD，你現在就有一個1000美元的債務，它會隨著交易活動而變化。如果你希望你的債務保持在1000美元不變，您可以用您的1000美元購買dSNX，Toros將代表你對沖債務池。Optimism網絡上的TorosdSNX池可以在這里訪問。

就我們看來，由于許多用戶并不完全了解sUSD債務的概念或含義，因此sUSD債務管理一直是使用Synthetix的主要缺陷。

現在，你可以對沖你的債務，Synthetix對那些不想24小時管理他們頭寸的用戶來說更加簡單易用。

Optimism上的sUSD流動性

DoKwon有一句名言「你的規模算不上規模」，在Optimism上更是如此。

Optimism上的sUSD流動性不佳，所以沒有巨鯨能在Kwenta上執行交易。

然而，這即將改變，因為Synthetix已經啟動了以太坊和Optimism間的sUSD跨鏈橋，所以現在你可以在以太坊上購買大額sUSD，并將其橋接到Optimism上開始交易。唯一的不足是，一旦你想從Optimism橋接回以太坊，你需要等待7天。合成傳送器一時半會還搞不不來。

如何橋接sUSD，點擊查看教程。

SEC主席）負責監管全世界的DeFi，并且盯上Synthetix。

黑客/漏洞：Synthetix是一個復雜的協議，所以黑客可能會發現一個漏洞。這顯然不容易，因為Synthetix一直在安全方面投入大量資金，到目前為止還沒有真正被黑過。

計劃于2023年推出Synthetixv3必然會給SNX質押者帶來更多費用。鑒于Synthetix在各方面的進展，以及他們給SNX質押者帶來費用的策略，很難看跌Synthetix。因為這顯然是一個能夠獲勝的策略——更多的費用意味著SNX質押者將獲得更多紅利。

我們無法預測未來，因此無法知曉目前的熊市是已經結束，還是會持續一年甚至更久。但我們相信，今年晚些時候和2023年，所有dApps上與Synthetix相關的交易量都將飆升。

如果是這種情況，SNX遲早會回到ATH。

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