比特幣:500萬行數據復盤Crypto歷史上三輪大牛市_NEX

從 2020 年開始，整個加密貨幣市場經歷了一波巨大的牛市，這波牛市浪潮也讓很多賽道和熱點下的資產獲得了巨大的漲幅，不乏千倍幣甚至萬倍幣。

LUCIDA 是一家 Crypto 領域的量化對沖基金，隨著市場慢慢轉熊，我們將對這一整輪牛市做一次完整地復盤，通過對海量數據的挖掘，發現市場規律，從歷史中學習。并且，LUCIDA 將發布一系列的投研文章，本文是整個系列文章的第一篇：《500 萬行數據盤點三年大牛市》

第一步就是獲取數據，我們從 CoinMarketCap 上獲取了市值前 3000 名的所有幣種數據，共計 500 余萬行。

每個幣種有七個 Columns：Date（日期）、Open（開盤價）、High（最高價）、 Low（最低價）、Close（收盤價）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。

研究：BTC在9月的表現優于標普500指數和納斯達克指數:金色財經報道，根據最新的 Cryptocompare 報告，比特幣在 9 月份的負回報率為 3.11%，但仍優于“標普500指數和納斯達克指數的負回報率分別為 9.34% 和 10.5%”。只有 Solana（被跟蹤的四種加密貨幣中的月回報率為5.59%）和黃金（2.87%）的風險調整后回報率高于比特幣。

另一方面，以太坊在報告中被確定為在期待已久的合并被證明是買謠言，賣新聞事件之后，在四種被跟蹤的加密貨幣中表現最差的。[2022/10/8 12:49:39]

為了后續分析，我們對數據做了預處理工作：

修改異常值、填補空值

去除穩定幣資產

去除 wBTC、renBTC 等錨定資產

去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產

去除市值過小、流動性過差的幣種（絕大部分在市值 1000 名之外）

未統計 NFT 資產

最終，符合我們統計條件的幣種是 952 個。

數字互動內容開發平臺Cocos完成5000萬美元B輪融資:4月11日消息，數字互動內容開發平臺Cocos宣布完成5000萬美元B輪融資，投資方為建信信托、GGV紀源資本、聲網Agora等。本輪融資后，Cocos將借助資本的助力，持續提升引擎核心技術，促進引擎進一步與游戲、汽車、教育、XR、家居設計、建筑工程設計等場景的結合，將投入引擎功能研發、新場景拓展、生態建設上，持續為開發者提供更便捷的創作工具。[2022/4/11 14:17:27]

我們以 2020 年 1 月 1 日-2022 年 5 月 24 日作為統計周期，找到了漲幅最高的 TOP100 幣種，具體如下：

漲幅最高的是 Shiba Inu，漲幅為 96482030.32%（幫你數過數量級了，96 萬倍），當前市值排名第 19。

我們再計算一下最大漲幅的中位數，為 2002.23%。

如果我們以 BTC 作為指數，那么收益就是 1259.27%，對比收益的中位數 2002.23%，收益并沒有跑輸收益太多。

BTC突破11500美元關口:據火幣全球站數據顯示，BTC短線上漲，突破11500美元關口，現報11519美元，日內漲幅達到0.56%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/10/19]

所以，真相也許并非如大家所想，「牛市隨便買都能跑贏大盤」。從數據來看，購買小幣種資產時是需要認真選幣且擇時的，如果選幣和擇時做不好，收益可能還不如拿著 BTC 不動。

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的「開始時間」、「結束時間」與「持續時間」。這本質是討論購買小幣種的擇時問題，「什么時候抄底？」、「什么時候逃頂？」。

上圖是「最大漲幅的開始時間的頻數」，x 軸為時間，y 軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見底的。見底時間集中在 2020 年 3 月和 2021 年 7 月，也就是「312」和「519」慘案之后見底。

動態 | 1500枚BTC轉入Bitfinex交易所，價值1462.3萬美元:據金色財經數據監測，北京時間02月07日15:34，1500枚BTC從39J1NS開頭地址轉入Bitfinex交易所，按當前價格計算，價值約1462.3萬美元，交易哈希為：09b9511f98851eb62c726d58936c891c7f29c6ea155246c738f0f8f89ee1d476。[2020/2/7]

第二張圖是「最大漲幅的結束時間的頻數」，x 軸為時間，y 軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見頂的。絕大部分的見頂時間集中在 2021 年 4 月和 2021 年 11 月，與比特幣的見頂時間基本一致。

動態 | NEXO將最低貸款限額降至500美元:據bitcoinexchangeguide報道，加密借貸平臺NEXO宣布將其最低貸款限額降至500美元。因此，擁有價值500美元比特幣、幣安幣、以太坊、Ripple和NEXO的交易者可以輕松獲得該公司的貸款。[2019/2/27]

所以從統計上看，小幣種走獨立行情是少數，事實上還得看大餅臉色，如果對小幣種的走勢把握不大，不如看著大餅買小幣。

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，「最高價出現的時間」-「最低價出現的時間」，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在 20 天之內和 400 天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：

1、開盤即高點

2、一年之后出現最高點

如果你想享有牛市的高收益，長期持倉不動（超過 1 年）可能才是最正確的選擇。

算完了收益，我們接下來再來計算風險。

首先是計算最大回撤，這里的最大回撤指的是「發生在最大漲幅期間的最大回撤」，或者說是「牛市過程中的最大回撤」，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位數分別為 50.63% 和 57.02%，也就是說，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斬的心理準備，承受住比較大的浮虧。

并且，最大回撤的中位數為 31 天，平均值是 43 天，最長的最大回撤發生了 322 天，也就是說，在牛市，你平均會被套超過一個月，甚至有可能被套一年。

接下來我們統計一下最大回撤通常是什么時候發生的。

下圖是最大回撤開始時間的頻數，圖中兩個明顯的波峰集中在 2020 年 8 月與 2021 年 2-4 月。

2020 年 8 月與 2021 年 2-4 月，這兩個時間段，比特幣（指數）的走勢表現為高位橫盤或者高位滯漲，也就是說，在牛市中，當比特幣（指數）呈現高位橫盤或者高位滯漲的狀態，小幣種通常會發生比較大的回撤，這也要歸因于小幣種「高彈性」的特質。

最大回撤并不意味著牛市的終結，前文中提到，牛市的第一次終結發生在 2021 年 4 月，比起 2021 年 2 月集中發生的最大回撤，要晚了 2 個月。

所以，小幣種在高位發生大幅下跌并非偶然，通常是見頂前的征兆，即便價格再創新高，也大多是陷阱，而絕不是機會。

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。

本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從「二級市場投資」和「數據」的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限于：

不同賽道分析（底層基建賽道、NFT 賽道、DEFI 賽道、SOCIALFI 賽道、GAMEFI 賽道、DAO 賽道，以及賽道的輪動規律探究）不同生態分析（ETH 生態、POLKADOT 生態、SOLANA 生態等…）小幣種策略分析（多因子選幣、擇時策略、增強策略、對沖策略）投資機構業績分析

原文標題：《 500 萬行數據盤點 Crypto 三年大牛市 》

來源： 區塊律動

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