DEFI:BiKing幣王-加密貨幣的基本面分析_加密貨幣市場規模分析

不管是什么交易，皆存在風險，相信大家都聽過，“幣圈一天，人間十年”。原因是傳統金融市場的股市有漲跌幅限制，一旦價格變化幅度超過范圍即會觸動停盤，阻止過高的獲利或擴大的損失。而在加密貨幣的新興金融市場里，是不存在任何價格與時間限制的，幣圈人不休息，永遠都是交易日，沒有停盤的那一天。帶來無限可能的同時風險亦相隨，而在高報酬高風險的規則下，有什么好方法可以幫助投資人做出最佳的加密貨幣投資決策呢？

一、加密貨幣與基本面分析

加密貨幣不同于傳統金融的股市，項目方與各幣種并沒有提供上市公司規格化發布的每季財報可以檢視，三大財報與四個重要指標在此形同虛設，因此傳統的金融市場基本面分析方法在加密貨幣的新興金融市場并不適用。

加密貨幣因其去中心化的特色，不一定有百分百放諸四海皆準的衡量標準。有時市場的雜訊太多，幣圈盛傳的小道訊息亦真亦假，聞訊后需要排除部分人為操縱的消息，需要適合的指標檢視來源的可靠性。比如，關注的Twitter或Telegram可能發布不實的消息，或是區塊鏈上的活躍地址數量驟增也可能是被注水的假象。

BiKi體育競技專區將于5月28日19:00上線JUV:據官方公告，BiKi體育競技專區將于5月28日19:00（GMT+8）開放JUV/USDT交易對和網格交易。

JuventusFanToken（JUV）是一種功能型代幣，通過使用Socios的應用和服務，為尤文圖斯足球俱樂部（“尤文圖斯”）的粉絲提供參與俱樂部決策的代幣化份額。[2021/5/28 22:52:56]

而幣圈有哪些適合的指標與工具可以搭配消息面，組合成最佳的基本面分析決策呢？

項目度量

項目指標則是以各種方式檢視背后團隊的運行績效與項目開發的成果好壞。

白皮書

白皮書像是傳統金融市場中的股票公開說明書，但偏向于項目方相關的研究技術資訊，可以了解項目運作原理。同時也會載明項目方的未來愿景與起始資源分配情況等。詳細整理如下：

技術層面

相關應用

BiKi平臺BADGER今日上漲至38.56%:據BiKi平臺行情顯示，BADGER自上線以來連續上漲，今日漲幅38.56%，累計漲幅949.49%，現報價75.176USDT。

BadgerDAO旨在成為一個匯集所有優秀開發者社區，加速打造BTC在DeFi應用中的各類產品。[2021/2/5 18:59:05]

升級或新功能的線路圖

代幣供應機制與發放相關

團隊

鑒于大部分加密貨幣項目方會將團隊成員相關資訊放在GitHub，取得團隊成員相關資訊十分便捷。利用程序員慣用的開源開發平臺GitHub，可以得知相關資訊，在此平臺使用者可以將文件與資料上傳到賬戶，并允許所有人查閱，是相當方便的低成本開源代碼平臺。因此可以借由項目方團隊成員過往經歷與相關消息，來得知該團隊是否具備實現項目所需的技能，或是檢視團隊是否有過往不良記錄。

競爭對手

BiKi平臺ZKS 連續4日上漲，累計漲幅 234%:據BiKi行情數據顯示，截止今日19:30（ GMT+8），平臺內幣種ZKS連續4日上漲，累計漲幅234%，上線后累計漲幅1224.7%，現報價價0.823USDT。行情波動較大，請注意風險控制。[2021/1/20 16:37:37]

做好白皮書與團隊的相關研究后，可以與相似應用的競爭對手一同比較。以多種指標對比檢視競品與關注的項目，評估此項目是否具有替代性。

代幣經濟學與初始分配

需檢視項目方發行代幣是否有實際用途、背后金流運作模式如何，等等。代幣有確實效用并得到市場認可后才存在真正的價值。

于此需考慮另一個重要因素，即最初的資金如何配置，若通過首次代幣發行(InitialCoinOffering，ICO)或首次交易所發行(InitialExchangeOffering，IEO)，則白皮書應該載明創始人和團隊花費與保留各多少比例的資金，包含供給投資者使用的資金額度。而如果是用戶開礦賺取(InitialModelOffering，IMO)，則可以查看之前宣布在網絡上進行開礦的證據。

BiKi平臺EDG今日最高漲幅達35.27%:據BiKi行情數據顯示，截止今日20:30（GMT+8），平臺內幣種EDG登24小時漲幅榜首位，今日最高漲幅達35.27%，今日目前漲幅27.07%。現價0.0042USDT。行情波動較大，請注意風險控制。[2020/6/23]

而項目度量有時需考量信任原則，投資人僅能依照團隊公開的資訊做出判斷，因此若有隱藏資訊或不實公布皆存在潛在的風險。

二、三個關鍵指標

1.流通市值(MarketCapitalization,MC)和全流通市值(FullyDilutedValuation,FDV)

全流通市值(FDV)

FDV=代幣的最大供應量X代幣的當前市場價格=10,000X1=10,000

又稱完全稀釋估值，可以用來估計項目未來市值的一種指標。亦即如果項目方解鎖所有代幣并流通，FDV就代表以當前價格計算的該項目未來價值。

BiKi平臺BNTDE連續三日上漲 今日最高漲幅4.49%:據BiKi行情數據顯示，截至今日18:30（GMT+8），平臺內BNTDE連續三日上漲，今日最高漲幅4.49%，現價2.44USDT；18日漲幅為9.95%，19日漲幅為11.72%。

行情波動較大，請注意風險控制。[2020/4/20]

流通市值(MC)

MC=代幣的市場流通量(循環供應量)X代幣的當前市場價格=1,000X1=1,000

代表該區塊鏈項目當前的市場價值，可以將市場流通量乘以代幣的當前市場價格，并未包含尚未解鎖代幣的價值。

而FDV與MC最明顯的區別即為FDV將未解鎖的代幣納入計算。MC可以用來當作衡量市場購買需求的指標。相較FDV更像是一種供應指標，市場對解鎖代幣需求的增加也會使價格提升，令FDV成比例增加。

舉例，以500萬FDV融資25萬，上市后賣5％幣。假設流通量1％，而有100萬市值，但實際上FDV已經來到1億，而最一開始的投資人已有20倍的回報，一旦解鎖代幣，會形成相當大的賣壓。亦即若解鎖時FDV大于MC則是不合理的，容易造成大量賣出，價格暴跌。而這也剛好解釋了DeFi過去一整年大幅度回調，遠遠勝于大盤，因為多數DeFi是通過融資，而解鎖價格崩落。

2.總鎖倉價值TotalValueLocked

TVL指的是DeFi協議的流動性資產，即資金池鎖定代幣總量的指標。觀察若DeFi協議的TVL越高，代表著此協議籌措的資金投入也越高，項目也更具有潛力、更有發展性。可以借DeFiLlama平臺觀察DeFi協議，或公鏈協議鎖倉量的變化、近期流入流出。

以下三種為較常使用的TVL判斷基礎：

總鎖倉價值：TVL數值越高，DeFi協議越優良

市值/總鎖倉價值：比率越低，市場越有潛力

交易量/總鎖倉價值：比率越高，資金的收益越好

3.協議收入(盈利能力)

收入是指用戶支付的總費用。而協議收入是指用戶支付給協議的金額中支付給代幣持有者的份額。其中協議收入需要依據不同項目的經營策略進行參考，以下兩種營利模式以NFT

例如，PlaytoEarn：AxieInfinity

爆紅的以太坊NFT鏈游AxieInfinity，是一個鏈上的回合制神奇寶貝游戲，由2018年越南開發商SkyMavis推出，用戶通過和其他玩家戰斗以及完成特定任務來獲取治理代幣。這款游戲帶動了PlaytoEarn邊玩邊賺的熱潮。根據NFT分析網站CryptoSlam的數據，AxieInfinity歷史銷售額已突破10億美元，成為首個突破10億銷售額的NFT鏈游，而其中高額的NFT銷售收入也是支撐市場的中流砥柱。

AxieInfinity協議收入100%流向代幣持有者，原則上協議收入和代幣價值會有等比例的變化。在比較協議收入或市盈率時，應了解項目運作方式。

三、加密貨幣基本面分析的優點與缺點

優點

1.掌握先機，發現趨勢變化的轉折

2.流向清楚透明，即時資訊和變化一覽無遺

3.找出適合的投資標的

4.避免恐慌情緒導致的不理性拋售

缺點

1.數據仍有被偽造的可能

2.未有全面標準化公開說明，資訊較繁雜

3.部分仰賴項目團隊提供的資訊，仍有隱藏或不實風險

4.搜集分析數據耗時耗力

四、總結

就目前而言，加密貨幣的基本分析仍沒法像傳統金融一樣，有非常完善的數據模型、判定標準，較難進行準確地估值和定義，還有相當大的發展空間。不過，這也是屬于投資人的機會，若你能透過挖掘項目的基本面，用更好的分析模型及判斷標準，有效做出勝率更高的投資決策，仍是評估的好方法。

加密貨幣項目在2020年之后才開始始蓬勃發展，出現更多元、更創新的應用場景，而幣圈的波動較大，風險與機會并存，建立屬于自己的基本面分析，能夠幫助你更有框架地進行投資決策。幣圈高風險高報酬的特質，做好事前準備的基本面分析才能讓自己的投資策略更上一層樓。

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