BEND:從上線暴漲300倍到引發藍籌NFT連鎖清算，BendDAO都經歷了什么？_Trend X

BAYC為代表的藍籌NFT正遭遇連鎖清算反應。

近期NFT市場各類標的持續陰跌，8月19日NFT抵押借貸平臺BendDAO首次清算拍賣BAYC。最近三天有28個BAYC和28個MAYC被清算，而清算拉低了NFT的地板價又引發其他NFT抵押物瀕臨清算門檻，從而引發多米諾骨牌效應。8月22日，BendDAO平臺有20個BAYC的健康因子小于1.1，如若低于1，將進入拍賣階段。而從市場動態來看，目前愿意參與拍賣的用戶屈指可數。

為何目前有大量的抵押NFT有清算風險，卻鮮有人參與清算拍賣？

從借款人角度，8月22日數據顯示，BendDAO協議借貸利率達到年化103.71%，這意味著借款人需要償還100%的利息才能拿到原有的NFT，這直接降低了借款人還款的動機。與其贖回NFT后還面臨著NFT資產繼續下行的風險，不如徹底“擺爛”坐等清算。

Iris Energy董事收購2.5萬股Iris Energy普通股:4月3日消息，據Iris Energy提交給美國SEC的文件顯示，公司董事會董事Michael Alfred旗下公司以約75753美元的對價收購了25000股普通股。

自2023年3月13日以來，相關關聯實體已收購合計130461股普通股，總對價約為373338美元。[2023/4/3 13:42:29]

當熱潮短暫褪去，當年炙手可熱的NFT如今卻無人愿意參與拍賣接手。一方面市場情緒悲觀，整體市場下行，以ETH計價的NFT資產跌幅更大。而且根據BendDAO的機制，拍賣參與人員的資金需要鎖倉48小時，在當前的行情下，沒有人愿意“火中取栗”。另一方面，按照規定，拍賣出價需大于NFT地板價95%。這對于拍賣人而言，似乎并沒有太多有利可圖的空間。而按BendDAO的機制，如果拍賣最終未成交，平臺將承擔浮虧或借款人未來償還債務。

美聯儲的布拉德：上調今年峰值利率預期至5.625%:金色財經報道，美聯儲官員布拉德周五表示，由于經濟持續表現強勁，基于銀行業壓力將會緩解的假設，已將他對今年峰值利率的預期上調。“我之前預計是5-3/8，現在是5-5/8，所以略高了一點——高了25個基點——以反映經濟表現的走強，”他表示。他補充道，上調預期也“基于假設，即金融壓力會在未來幾周和幾個月緩和”。“存在金融壓力惡化的負面情景，但這不是我的基本預測情景”。[2023/3/25 13:25:38]

基于現狀，BendDAO社區于8月22日發布新提案?BIP#9，想通過修改部分參數解決流動性危機。包括將清算閾值調整為70%、將拍賣周期調整為4小時、將利息基礎利率調整為20%、以及當發生壞賬時BendDAO社區可投票決定如何處理。當然社區也有議論稱，盡管該提案可能會讓存款人對超額抵押產生一些信心，但也許會導致更多NFT被倉促清算。

Beosin：ULME代幣項目遭受黑客攻擊事件簡析:金色財經報道，10月25日，據Beosin EagleEye 安全預警與監控平臺檢測顯示，ULME代幣項目被黑客攻擊，目前造成50646 BUSD損失，黑客首先利用閃電貸借出BUSD，由于用戶前面給ULME合約授權，攻擊者遍歷了對合約進行授權的地址，然后批量轉出已授權用戶的BUSD到合約中,提高價格ULME價格，然后黑客賣掉之前閃電貸借出的ULME，賺取BUSD，歸還閃電貸獲利離場。Beosin安全團隊建議用戶用戶取消BUSD對ULME合約的授權并及時轉移資金減少損失。[2022/10/25 16:38:21]

此外，將在用戶界面中增加顯示ETH浮動壞賬的數量以及在主頁上顯示利息總額。未來協議層面改進包括支持BendDAO中的抵押品報價、盡可能多地接觸交易平臺以支持抵押物掛單等。

反思NFT-Fi，是機制漏洞還是偽需求

前美國勞工部長指控MicroStrategy創始人涉嫌稅務欺詐:金色財經報道，美國前勞工部長、已故最高法院大法官Antonin Scalia的兒子Eugene Scalia代表其指控MicroStrategy創始人Michael Saylor在華盛頓特區逃稅2500萬美元。華盛頓特區總檢察長Karl Racine于8月31日對Saylor及其公司提起訴訟。該法律行動是根據特區2021年1月通過的《虛假索賠法》。MicroStrategy也是該案的被告，因為Racine指控該公司共謀幫助Saylor逃稅。MicroStrategy公司在一份聲明中表示，哥倫比亞特區對該公司的指控是\"錯誤的\"，并補充說該案是Saylor的個人稅務問題。（blockworks）[2022/10/11 10:30:56]

相對于此時BendDAO面臨的流動性危機，人們開始思考NFT借貸是不是偽需求。想起從去年年中NFT市場被BAYC等藍籌帶火之后，市場上便不斷有人討論NFT借貸市場。

DappRader：9月全網NFT交易量達878萬筆，OpenSea“統治地位”減弱:10月4日消息，區塊鏈分析平臺DappRader發布數據顯示，9月全網NFT市場交易額達到9.47億美元（不含可疑洗售交易），相比之下8月該指標為9.27億美元，7月為9.16億美元，6 月為10.3億美元。

此外，9月NFT市場交易額與1月（53.6億美元）相比減少了82%。在交易量方面，9月NFT交易量約為878萬筆，高于8月的768萬筆和7月的589萬筆。當前年底最高月銷售量記錄發生在1月，當月交易量達到1216萬筆。

值得一提的是，Solana鏈上NFT銷售額在最近幾周猛增，9月產生了價值近1.33億美元的銷售額，幾乎是8月份6850萬美元銷售額的兩倍。此外，OpenSea的市場“統治地位”正在減弱，9月OpenSea產生了3.5億美元的NFT的交易額，而X2Y2交易額接近2.97億美元，Magic Eden達到了1.27億美元。[2022/10/4 18:39:03]

NFT持有者可以借到流動資金，提高資金利用率；對于提供流動性的用戶，可以獲得利息賺得額外獎勵。需求簡單明確，也有許多團隊構建并上線產品，但因為借貸邏輯采用點對點的模式，以及清算結果的不確定，導致借貸效率極其低下，也極少人問津。

針對BendDAO出現流動性危機，DForce創始人Mindao發推稱，BendDAO協議內借貸利用率幾乎是100%，將供需都推到了頂峰。而基于池子的NFT借貸根本問題是資產和負債之間的不匹配。

我們可以想象一家銀行只有活期存款作為他們唯一的資金來源，而他們的資產全部是房地產貸款。在金融世界中，這樣的銀行模式是行不通的。

以藍籌NFTBAYC為例，它是最大的NFT，市值10億美元，但日交易量僅為140萬美元，換手率僅為0.14%；有資格獲得DeFi借貸抵押品的相同市值的代幣的換手率是多少？大約5-10%。

本質上，BYAC是DeFi標準中不可替代的長尾資產。如果你使用按需負債來為這些資產提供資金，那么肯定會以一種或另一種方式出錯。DeFi中有很多這樣的失敗嘗試，比如Fuse(Rari)/Kashi(Sushi)/Beta。

對于當前BendDAO面臨的問題，Mindao表示沒有簡單的解決方法。BendDAO需要采取臨時行動來改變利率曲線并降低借款利率，讓負債不會達到借款人償還動力不足的水平。這一條恰好也在BendDAO社區最新提出的提案當中。

另外，Mindao認為一旦BendDAO穩定下來，或許會發行一個債務代幣。并參與失敗的拍賣獲得那些NFT，然后將債務代幣重新分配到ETH存款中以讓系統重啟，但是沒有長期的解決方案來恢復ETH的流動性以打破僵局。

詳解BendDAO機制，啟動時曾暴漲300倍

BendDAO普遍進入加密圈視野源自他啟動時的FOMO，因為進行IFO時被一位巨鯨以2290ETH包場，本來計劃長達90天的IFO提前到4月25日結束而第一次被市場廣泛關注。據悉，IFO發售價格為1ETH可獲得333333個BEND，計劃總募資為3000ETH，發售方式為公平發售，人人可參與，且不設上限。募集到的ETH的66%將用于Bend上的ETH借貸池，34%將用于Bend協議開發。

IFO結束當天晚上BEND代幣暴漲，幣價從最低0.006暴漲至最高0.18USDT，漲幅達3000%。雖然當時有如此漲幅主要是因為官方未加流動池，市場短期FOMO所致，但BendDAO也一時成為市場的焦點。

加密社區里眾說紛紜，“NFT借貸市場終于有了能打的選手”，稱Benddao為NFT界的AAVE，也稱之為NFT銀行。

從業務邏輯上，針對賣方，藍籌NFT持有人/賣家/借款人通過將NFT作為抵押資產上架，可以即時獲得NFT地板價的40%的流動資金。當借款人在BendDAO中存入NFT時，將鑄造一個boundNFT作為債務NFT。boundNFT具有與你擁有的原始NFT相同的元數據和代幣ID，這意味著你可以在你的錢包中使用boundNFT，沒有人可以偷你的boundNFT，因為它是不可轉讓和不可應用的。

針對買方，可以理解為NFT首付。買方可以根據實際價格支付最低60%的首付，購買藍籌股NFT，同時從AAVE閃電貸來支付剩余部分。閃電貸款的借款金額將通過BendDAO上的NFT貸款來償還。買家將自動成為借款人，并支付首付款。而借款人也可以將其抵押的NFT掛牌出售。

同時官方為所有boundNFT協議合約設定7天時間鎖，所有BendDAO借貸協議合約設定24小時時間鎖。

無論是基于營銷還是產品端，BendDAO上線之后得到了市場的正反饋。NFT市場景氣，持有者們將杠桿加到加無可加，不舍棄每一分可能的流動性，使得BendDAO成為藍籌持有者的香餑餑。

4月24日，BendDAO發推稱，其合約地址已成為MAYC最大持倉地址、BAYC第5大持倉地址。BendDAO共有496個NFT抵押，主要持倉還是MAYC(187個)和BAYC(133個)，其抵押價值占NFT總抵押價值的比例分別為22.5%和60.2%。5月5日，即BendDAO上線46天后，協議總鎖倉價值超10萬ETH。

自此之后，隨著加密貨幣市場的巨幅下跌，使得NFT市場USDT本位市值急劇下滑，NFT市場遭遇戴維斯雙殺，參與者紛紛踩踏出場。導致如今極少有投資者愿意接盤，也使得BendDAO遭遇流動性危機。

至于BendDAO能否順利度過此次危機，暫且不得而知。但熊市正是檢驗一個產品是不是剛需，協議設計是否有效是否有缺陷好時機，通過BendDAO我們也正好觀察一下NFT與DeFi的結合之路究竟該如何走。

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