YAM:強烈的加息信號、宏觀不確定性和加密貨幣的走向_UNO

由于加密市場仍然跟隨股票市場并且相關性仍然很高，在杰羅姆·鮑威爾再次重申極端鷹派言論之后，風險資產受到嚴重打擊，對抗通脹仍然是美聯儲的第一要務，政策轉向不是第一優先級。

盡管實際利率仍處于極高水平，但最重要的問題如下：1、加息加多少？2、保持在高水平多長時間，幾個月還是幾年？3、在不利的貨幣政策環境下，通貨膨脹會在什么水平下降和穩定？

就實際利率而言，回報率約為-5%，這是自1980年代以來未見的負水平，與美國通脹水平為兩位數的時期相吻合。實際利率是根據通貨膨脹進行調整的利率，反映了借款人的實際資金成本和貸方的實際收益率。

讓我們研究一些數據，看看它們會產生什么影響。

1、對抗通貨膨脹，直到我們突破某一界限

加密支票賬戶提供商Juno：強烈建議用戶將加密資產提取到自托管錢包:1月5日消息，加密支票賬戶提供商Juno發文表示，強烈建議用戶將加密資產提取到自托管錢包，或通過合作銀行在Juno支票賬戶中出售加密貨幣以換取現金，相關賬戶由聯邦存款保險公司（FDIC）提供支持，最高保額達25萬美元。

Juno表示其現任托管人Wyre準備在未來幾周內逐步減少其業務，「我們正在更換托管人，因為我們預計Wyre可能會出現潛在問題，因為他們可能會縮減規模或縮減規模」。接下來正在努力盡快重啟加密貨幣購買和存款功能。[2023/1/5 9:53:39]

據Atlandafed數據稱，市場預測利率將在2023年初達到峰值，從那里開始，美聯儲不僅會暫停加息，相反，他們還會開始降息。

洪蜀寧：BTC突破3萬美元充分展現了市場的強烈信心 空頭徹底喪失抵抗力:1月2日消息，金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧在微博表示，本輪牛市第一階段從2019年2月啟動，中間被PlusToken的拋售壓制了很長時間，到2020年初再次啟動后又受到疫情嚴重影響，以312暴跌為結束的標志。這一階段的特點是一波三折。

第二階段從2020年3月開始，一路漲漲停停，到年底順利創出新高并突破2萬美元，確定了牛市的正式到來，但未來何去何從還不明朗。

第三階段的標志就是只用不到一個月的時間就再上一個臺階、突破3萬美元，充分展現了市場的強烈信心，空頭徹底喪失抵抗力。未來已不可限量。這一階段將會以一次快速的暴漲泡沫而告終，同時也宣告本輪牛市的結束，待市場回調一段時間積蓄足夠的能量之后再發動下一輪牛市。[2021/1/2 16:16:52]

考慮到當前的通脹水平和2%的目標，大膽預測一下，中國的持續封鎖，以及持續的俄羅斯-烏克蘭地緣風險，可能進一步加劇美國和歐洲的供應鏈壓力。

Yam Finance：強烈建議在16時rebase前退出Uniswap YAM/yCRV池:DeFi項目Yam Finance（YAM）在推特表示，我們正在緊急調查一個可能會阻止提案執行的潛在缺陷。我們強烈建議在UTC時間8點（北京時間16時）rebase之前退出Uniswap YAM/yCRV池。隨后官方再次發推提示：如果治理不能通過該提案，那么在rebase期間累積的yCRV將面臨無法移動的風險。

此前消息，Yam Finance（YAM）修復調倉機制bug的投票已滿足最低16萬枚代幣的委托要求。根據項目官方推特披露的數據，YAM持幣人已委托了173635枚代幣，該協議將有機會成功修改合約，進而修復bug并允許項目繼續進行。YAM官方表示，這并不等于YAM已被“拯救”，治理提案將會在北京時間下午3點到4點之間提交，所以YAM治理提案不會在下午3點之前執行。[2020/8/13]

我堅信2%的通脹目標很快將成為美聯儲的童話夢，目標通脹率將穩定在更高的水平。可能是3%、4%甚至5%。因此，與下跌后的新通脹水平相關，中性利率將高出50個基點，因此最低利率將保持在3.5%、4.5%或5.5%。這就是事情變得棘手的地方，公司估值可能會大幅下降。

用戶響應過高過于強烈 Bittrex新用戶注冊暫時中止:Bittrex發布官方公告稱，由于來自新用戶的響應過高，用戶注冊暫時中止。 Bittrex正在努力進行必要的調整，并將很快重新開放注冊。[2018/4/11]

下圖顯示了三個月平均聯邦基金的預期路徑。如紅色箭頭所示，明年利率開始下降。如圖所示，預計利率峰值將在2023年3月略低于400個基點，并將繼續下降到2023年。到2023年12月，市場預測兩次降息，每次降息25個基點，使利率回落至350個基點，2024年和2025年進一步下降。如果估計準確，我們可以推測資產、科技股和加密貨幣的風險總體上將再有3-6個月的下行壓力和動蕩，可能在2023年初美聯儲做出調整動作時結束。

2、聯邦基金利率打破了42年的下降期

一個非常重要的圖表需要注意的是70年的美聯儲基金利率。自1980年代以來，利率一直下降至零，這意味著貨幣政策有利于股票和其他風險較高的資產類別。由于金融擴張，借貸受到鼓勵，當1980年代、1990年代、2000年和2008年的大金融危機以及最近一次2020年3月的金融危機沖擊經濟時，美聯儲拯救市場并每次設定利率都越來越低。

可以在下面的圖表中注意到，自1980年代以來的每次衰退之后，美聯儲的基金利率從未回到之前的高點。隨著經濟開始復蘇，利率出現了小幅飆升，低于之前的高點，一旦市場沒有遇到什么麻煩，利率就會被削減到更低的水平。

我們可以假設，在過去的4年中，市場總體上是人為地維持的，并且不允許以更中性/自然的方式發展。

向下傾斜的趨勢線即將結束，利率開始突破，這可能意味著我們即將到來的一段時期內，利率將持續更長的時間，可能是幾年或幾十年。我們可以類推到類似于1955年至1980年的時期，當時利率明顯處于上升趨勢，但今天的私人和公共債務要高得多，因此，由于通貨膨脹的結構性變化、供應不足和需求高度缺乏彈性，利率增長的節奏將顯著放緩，但會持續存在。

最終結果將是風險資產的不利條件、成長型股票的估值下降以及整體貨幣環境趨緊，資產配置選擇更加謹慎。現有和硬資產公司的表現可能優于許多首選的科技股，這總體上可能意味著一種新的經濟范式向前發展。

將美元表現添加到上述觀察結果中，您將看到加密和成長股最糟糕的環境。

自2021年6月以來，美元指數呈拋物線走勢，幾乎是垂直走勢。美元的進一

步走強可能意味著比特幣的疲軟，因此加密市場總體上可能會受到影響。一旦監管明確，唯一的出路可能是與風險較高的資產類別脫鉤。當大投資者最終擁有穩定幣、安全與商品、KYC以及對數字資產的立場時，他們可以決定是進還是出。考慮到這是第一個有機構投資者出現的熊市，以及加密貨幣首次受到流動性撤出和收緊貨幣條件的挑戰，如果沒有明確的監管和明確的框架，加密貨幣的表現不太可能與一般科技股有任何不同。

總結一下并得出我的結論，所有市場都面臨挑戰，不確定性仍然存在，潛在的新經濟范式將有利于不那么受歡迎的現有公司和實物硬資產。

我們不知道美聯儲明年究竟會做什么，我們不知道通脹會以多快的速度降到可接受的水平，以及這些會在哪里穩定下來，必須密切關注美聯儲的行動，并在考慮貨幣政策的情況下做出投資決策。

加密貨幣的風險回報還是有利可圖的，那些有長遠眼光的人會在當前價格獲得良好的配置。如果有人問我底部是否已經到達？我會說不，還沒有，但還能走多低沒有人能準確預測。根據比特幣觸底的歷史關鍵水平，當前位置下毫無疑問值得一試，準備好“忘記”這筆投資幾年，并在某天獲得豐厚回報。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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