BTC:合并后以太坊的主導地位下降，下跌嚴重，還能超越比特幣嘛？_比特幣

根據CoinGecko的數據，9月初，以太坊的主導地位已回升至19%以上。

這與一年前的數據一致，但遠高于6月中旬的數據，當時該數據跌至16%的低點。

特別是，假設在7月和8月期間從16%上升到19%是由于對合并的預期，并且可能確實如此。

然而，許多人相信，即使在合并之后，這種上漲可能還會繼續，而早在合并前兩天的9月13日，它實際上開始下降。

現在它甚至回到了17%以下，這是自7月底以來的最高水平。

但是，在這方面必須作出適當的澄清。

公眾號：沉浮若海

概括

加密市場主導地位，比特幣和以太坊之間的競賽分析比特幣和以太坊的區別BTC市值與ETH之比美國貨幣政策

報告：以太坊合并后有望被機構大力采用:金色財經報道，Bernstein在一份研究報告中表示，以太坊合并下的新經濟模式與代幣銷毀相結合，可能會導致在需求旺盛時期出現通縮的情況。

以太坊的合并，可能會導致機構大力采用。Bernstein表示，鑒于其經濟轉型、可擴展性路線圖以及其充滿活力的數字經濟，區塊鏈將“成為數字資產類別的領導者”。由于其領先的市場份額、市值和流動性，他預計以太坊 (ETH) 將被機構廣泛采用。[2022/9/15 6:59:07]

加密市場主導地位，比特幣和以太坊之間的競賽

短期內的主導地位波動沒有多大價值，因為它們主要受金融市場投機的影響。

通常情況下，在合并之前就存在投機行為，ETH的價格從8月下旬的1,400美元上漲到9月11日的近1,800美元。

以太坊合并后，期貨和現貨價格之間的溢價幾乎為零:金色財經報道，據Skew 提供的數據顯示，以太坊合并后，期貨和現貨價格之間的溢價從20美元下降到幾乎為0。加密期權交易所Deribit上市的 1 個月以太坊期貨的年化滾動折價從轉換前的17.66%收窄至 0.3%。在 Kraken、OKX和芝加哥商品交易所上市的期貨折扣也大幅收窄。三個月期期貨在包括幣安在內的主要交易所與現貨價格持平或略有溢價。

Deribit首席商務官Luuk Strijers表示，現貨和期貨之間的差價約為 20 美元，這很好地表明了 ETHPOW 的潛在價值。區塊鏈分叉是變化的結果。這種負基差（現貨溢價）現在已降至 30 美分左右。[2022/9/15 6:58:49]

正是在9月11日，即合并前的四天，也出現了月度主導地位的高峰，但這種持續數周的增長可能只是與即將到來的合并有關的投機性行為。

以太坊合并后首個PoS區塊15537394被最終確認:金色財經報道，以太坊合并后首個PoS區塊15537394被最終確認。此前報道，以太坊核心開發者Tim Beiko稱，正在等待最終確定，大約需要6分鐘。[2022/9/15 6:58:27]

早在9月13日，價格已跌至1,600美元以下，而在15日，即合并當天，價格也跌至1,500美元以下。在接下來的幾天里，它也一路跌破1,300美元。

換句話說，從8月28日到9月11日，它的增長率令人鼓舞，+26%，但從9月11日至今，它的增長率為-27%。問題是，由于之前的上漲是由于合并前的投機，一旦合并到來，這種上漲就證明是微不足道的。

事實是，在合并前的主導地位從16%上升到19%，這讓許多人相信，由于競爭力的提高，以太坊在合并后有機會趕上比特幣。在短短幾天內，主導地位的回報率低于17%，這表明這些預期被高估了，即使從長遠來看，這種動態不會受到短期投機波動的影響。

Maker協議將在以太坊完成合并后僅支持PoS鏈:金色財經消息，Maker DAO發推特稱，Maker協議將在以太坊完成合并后僅支持PoS鏈，用戶無需采取任何特定行動來保持其Maker Vault正常運行。另外，Maker DAO還提醒用戶小心重放攻擊。[2022/9/9 13:19:02]

也就是說，雖然合并后以太坊的主導地位顯著下降，但另一方面，許多人預計它會再次上升，但從長遠來看，這種潛力并沒有被觸及。

然而，那些將以太坊的市值與比特幣的市值進行比較的人的推理可能存在潛在的誤解。

分析比特幣和以太坊的區別

就像以太坊網絡不是，也不應該被視為比特幣網絡的直接競爭對手一樣，ETH不是，也不應該被視為BTC的直接競爭對手。

FTX發布以太坊合并后ETH處理方式的說明：將評估是否分發分叉通證:8月15日消息，FTX發布以太坊合并后ETH處理方式的說明，具體內容如下：

1. 在預計于2022年第三季度/第四季度的合并發生后，以太坊可能會出現一個或多個分叉；

2. FTX將評估是否分發分叉通證。若FTX決定分發分叉通證，FTX將根據ETH現貨借方于分叉快照時的ETH現貨余額，收取分叉通證；

3. 若FTX計劃分發分叉通證，將會在項目完成分叉通證的發放后進行；

4. FTX后續將評估分叉通證的上幣情況；

5. 在合并后，ETH PoS將使用通證代碼“ETH”。[2022/8/15 12:26:55]

BTC現在是市場上使用的金融資產，作為中羊銀行激進貨幣政策的出口，而ETH越來越像債券。

事實上，隨著權益證明的引入，那些質押ETH的人可以獲得其他ETH作為獎勵，其ETH的年回報率可以與某些債券的回報率一致。當然，市場上ETH的真實價值一直在變化，所以ETH質押的實際收益也一直在變化，但從廣義上講，ETH質押類似于債券投資。

因此，BTC和ETH不是爭奪加密市場主導地位的直接競爭對手，而是它們是不同的資產，彼此之間沒有直接競爭，為投資者和投機者提供了創新的選擇。

一個事實證明了這一點，即當一個人的市場價值普遍下跌時，另一個人也會下跌，反之亦然。如果他們是競爭對手，則相反，人們會期望一個人的任何下降都可能有利于另一個人的上升。

在合并后的這些日子里，BTC也下跌了，盡管低于ETH。自9月11日以來，BTC已下跌14%，而ETH已下跌27%。

自9/11以來ETH價值的急劇下跌不僅影響了整個加密市場，而且特別影響了BTC，這表明兩種主要的加密資產在市場上以互補的方式移動，而不是在相互競爭。

也就是說，以太坊在2017年6月取得的最高統治地位超過30%，但這是一個反常現象。那也是它最接近比特幣的時候，因為BTC的主導地位下降到38%。然而，應該記住的是，不幸的是，在CoinGecko計算的這個數據中，穩定幣的市值也被計算在內，而在2017年，這些市值遠低于今天。

BTC市值與ETH之比

最好用BTC的市值與ETH的市值之比作為衡量指標，最近幾天已經升至2.2以上。

9月8日達到2022年的低點，當時該比率已降至略高于1.8。相比之下，在6月，在加密貨幣市場崩盤期間，它已遠高于3.1。

2017年6月，當ETH比以往任何時候都更接近BTC時，它甚至跌至1.2，這是有史以來的最低水平，此后再也沒有達到過。此后的最高水平超過10分，記錄于2019年9月。

有鑒于此，有人推測，在Merge之后，可能會觸發一個中期現象，這可能會使BTC的市值遠超過ETH的兩倍，甚至可能超過ETH的三倍。

關鍵是，既然合并已經發生，從中期來看，ETH的價格可能沒有理由飆升。如果是這樣，未來幾個月可能是BTC主導加密市場，從所有人手中奪走主導地位。

值得一提的是，比特幣的價格波動比其他加密貨幣更多地取決于宏觀事件，盡管這些反過來又取決于比特幣的價格變化。

美國貨幣政策

這在宏觀層面可能是關鍵的一周，因為美聯儲將不得不宣布它就加息做出的決定。這一決定甚至在宣布之前就已經對金融市場產生了影響，因為隨著通脹下降低于預期，市場也一直押注這次會大幅上漲。

雖然美聯儲似乎不太可能選擇適度加息，但不排除先驗的加息可能高達100個基點，而不是像上個月那樣現在經典的75個基點。

市場形勢依然嚴峻這一事實對每個人來說都是顯而易見的，但目前尚不清楚情況是否會變得更糟。

數據發布后，不確定性情景甚至可能不會消散，只要不確定性繼續占據主導地位，就不太可能引發向上反彈。

在這樣的環境下，現在的ETH價格很難自行移動，因此在合并后的下跌之后，它可能會再次跟隨比特幣的價格下跌。但是，這種情況不太可能持續很長時間，因此從中期或長期來看，遲早會有所改變。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖，或者有疑惑的，歡迎加入——公眾號：沉浮若海

感謝閱讀，我們下期再見！

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