HODL:比特幣第三季度數據解讀：大部分指標出現大幅下滑，已至極度寒冬_比特幣跌破5萬美元

礦業

2021年對于比特幣礦工來說是不平凡的一年。由于比特幣的價格上漲速度快于算LI的增長，幾乎所有的w礦業務都實現了盈利。在2021年牛市期間，許多礦業公司利用比特幣價格上漲的機會，通過發行股票和債務籌集資金，以擴大業務。礦業股與比特幣一起上漲。然而，更廣泛的宏觀環境導致這種興奮在2022年戛然而止。

比特幣礦工最大的開支是能源成本。就在今年，美國各地的能源價格同比上漲了15%。隨著全球能源價格的上漲，許多礦工發現自己面臨壓力，尤其是那些沒有電力購買協議的礦工。

到2022年，大約有50億美元的未完成ASIC采購訂單將交付給礦工。隨著比特幣的價格呈下降趨勢，礦工們在礦ji到貨后選擇立刻上架來獲取收益。這推動了網絡的算和難度不斷上漲//加威信JQSQ6789//隨著算LI和能源價格上漲而比特幣價格下跌，礦工發現自己處于越來越困難的境地。許多礦工通過出售比特幣來繼續為其運營融資和償還債務。礦工出售比特幣而不是HODL增加了價格下行壓力。

國際清算銀行高管：比特幣網絡可能很快因攻擊而崩潰:1月28日消息，國際清算銀行(BIS)高管Austin Carstens警告稱，比特幣正越來越接近徹底崩潰的風險。在他看來，隨著比特幣接近2100萬枚的最大供應量，該網絡受到攻擊的脆弱性也在增加。他建議世界各地的央行承擔起發行數字貨幣的責任。（fxstreet）[2021/1/28 14:13:25]

礦工收入

礦工有兩個收入來源：區塊獎勵和交易費用。他們的收入取決于比特幣的價格和對比特幣區塊空間的需求。2021年第四季度，礦工收入達到48億美元的峰值，但此后一直隨著比特幣價格下降。2022年第一季度和2022年第二季度礦工的季度收入分別下降了28%和22%。如果比特幣的價格在第三季度末仍保持區間波動，鑒于能源價格高企，季度礦工收入可能會繼續呈下降趨勢。

分析：鮑威爾昨日發布經濟下行風險警告后，比特幣價格攀升:美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）昨日發表言論后，比特幣價格開始攀升。Luno交易所CEO Marcus Swanepoel稱，“昨天鮑威爾就新冠肺炎帶來的經濟風險以及與中國的緊張關系加劇發出警告，這可能導致流動性問題。作為回應，全球市場迅速下跌，加密貨幣找到買家。”在回落前，Bitstamp交易所BTC價格達到9950美元。其他主要加密貨幣也攀升，加密市場總價值增加??約200億美元。由于投資者消化了新冠疫情導致復蘇緩慢的可能性，標普500收盤下跌1.75%。FxPro高級金融分析師Alex Kuptsikevich稱，如果比特幣能夠突破1萬美元關口，將給整個加密市場帶來希望。

加密分析師仍在處理比特幣第三次減半的影響，減半給礦工帶來壓力。Kuptsikevich稱，“一些礦工極有可能開始出售資產以彌補損失。其他人將倒閉，如果有債務，他們也將不得不通過出售代幣來彌補成本。”自3月新冠病引發的崩盤以來，比特幣價格上漲超過一倍，有望成為今年表現最佳的資產之一。但許多人警告，由于減半供應沖擊，比特幣波動性或在未來數周和數月內加劇，然后才會穩定。（福布斯）[2020/5/14]

比特幣的區塊獎勵占礦工收入的大部分。本季度，礦工從費用中獲得的總收入為1.7%。盡管費用水平比上一季度上漲0.1%，但遠低于礦工在2021年牛市期間賺取的費用。目前，低費用并不是一個大問題，因為礦工更多地依靠區塊獎勵。但是，如果隨著區塊補貼接近零，這些低費用持續存在，比特幣的長期安全性可能會受到威脅。

動態 | 今日交易所鏈上比特幣流入流出大幅減少:據合約帝交易所鏈上轉賬報告顯示，截至北京時間1月5日18:00，今日BTC流入交易所10596個，較昨日減少85.6%，流出交易所15537個，較昨日減少41.63%。今日ETH流入交易所119352個，較昨日降低23.62%，流出交易所161439個，較昨日降低26.12%。[2020/1/5]

算LI

2021年5月，中國對比特幣w礦的禁令導致全網算LI快速下降50%。兩個月后，從中國出口的礦礦ji重新開啟后，算LI開始增加。到12月，總算LI已完全恢復到5月之前的水平。

2022年6月，隨著能源價格的持續上漲，算LI開始下降。由于ASIC持續交付給2021年訂購它們的礦工，算LI現在接近歷史最高水平。隨著比特幣價格下跌期間算LI的增加，礦工可能被迫放棄他們的HODL策略并出售持有的比特幣。

南非希望對比特幣交易進行追蹤并征稅:南非稅務局目前正在與一些知名的科技公司進行交流，希望對當地愈發流行的比特幣交易進行追蹤，并予以征稅。此舉與美國、韓國和印度等國的稅務機構的步調一致，體現了南非也正在加快步伐參與這個新興市場。未來，我們可能會看到更多類似的舉措。[2017/12/18]

盡管中國的w礦禁令最初對比特幣的算LI和價格產生了負面影響，但最終卻使網絡受益。在禁令之前，中國礦工在各個國家/地區擁有算LI的主導部分。禁令實施后，中國的w礦業務轉移到美國、哈薩克斯坦和加拿大等監管不確定性較少的國家。結果，比特幣網絡變得更加去中心化和擁有彈性，避免了一個國家擁有絕大部分算LI的地緣ZZ風險。

美國的總算LI從2021年5月的16%增加到2022年1月的38%。美國礦池也受益于中國的w礦禁令，FoundryUSA已成為最大的礦池。截至2022年8月31日，FoundryUSA礦池擁有全網24%的算LI，同比增長180%。

能源消耗

由于去中心化的性質，幾乎不可能確定比特幣網絡的確切用電量。劍橋另類金融中心使用實時模型來估計比特幣網絡在假設范圍內的每日電力負荷。

與2022年第二季度相比，估計能耗僅增加了2%，而算LI增加了6%，并達到了歷史新高。原因可能是由于新的ASIC礦ji更節能且具有更高的算LI。

情緒分析

HODLWave將比特幣未花費的交易輸出按最后一次上鏈的時間進行分類。截至8月31日，短期持有者處于多年低點，僅持有23%的比特幣供應量。在過去7年中，比特幣的短期持有者已六次觸底，次年總是產生正回報。

從歷史上看，短期持有者的數量一直是比特幣價格見頂的首選指標。隨著比特幣開始創下新高，它開始頻繁在新聞上出現并吸引更多買家。然而，2021年11月的最后一個高峰并沒有以同樣的方式吸引新的投資者，可能是由于宏觀環境因素所致。

市值與已實現價值的比將當前市值與所有比特幣最后一次轉移時的價格總和進行比較，顯示了持有者的累積盈利程度。

8月底，MVRV跌破關鍵水平1，這意味著持有者總體上處于虧損狀態。行為金融學中的處置效應表明，投資者持有虧損的投資時，會選擇繼續持有直至盈利。因此，低于1的MVRV是長期投資者的積累區域。

總結

在2022年第3季度，一些比特幣的敘事未能延續。過去一年，比特幣既不是對沖通脹的工具，也不是保值工具。此外，鏈上指標顯示交易、新用戶和活躍用戶均有所放緩。然而，閃電網絡和Stacks等比特幣生態的開發活動和使用量顯著增加。

在礦業方面，隨著能源價格和通貨膨脹在低流動性宏觀環境中繼續上漲，該行業被籠罩在一片烏云之下。此外，隨著算LI創下歷史新高，比特幣價格卻難以保持在2萬美元以上，礦工收入正接近無利可圖的水平。如果比特幣的價格保持區間波動或進一步下跌，一些礦工和公司將被迫出售額外的比特幣來償還債務和運營費用。

話雖如此，比特幣在其歷史上的生存情況要糟糕得多。最終，可能會出現新的敘事來取代舊的敘事。開發人員正在構建為協議和智能合約帶來新功能的比特幣。比特幣礦業務也可以成為通過減少排放和加強電網穩定性來應對氣候變化的一種方式。鑒于比特幣的不可預測性，下一個周期可能由比特幣作為ESG資產的敘事驅動。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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