以太坊:通脹沒有見頂、以太合并也沒有帶來市場FOMO、還能持有嗎？_ERG

短期來看，宏觀環境、利率、市場流動性和敘事都會影響資產的價格。如果美國的通脹沒有見頂，美聯儲繼續收緊貨幣政策，我們很可能會看到更低的ETH價格。然而，資產的價格最終是由供應和需求的關系決定的。如果需求超過供應，就算在惡劣的宏觀環境下，資產價格一樣可以上漲。更多資訊團團財經這里詳細了解

對ETH的需求

對ETH的需求可以歸結來自兩個來源。一是投資配置需求。現在ETH價格從4,500美元左右的歷史高位下跌了70%，這肯定會影響加密投資者的心理，而未實現的巨額虧損可能會影響他們增持更多的ETH的欲望。然而，ETH仍然是一個新興的資產類別，幾乎沒有被分配到傳統投資者的投資組合中。隨著加密貨幣的重要性和采用率越來越高，傳統投資者、機構投資者、家族辦公室預計將開始將ETH分配到他們的投資組合中。

美銀經濟學家：英國的通脹問題更為嚴重 預計今年將再進行兩次加息:1月18日，美國銀行表示，英國通脹問題的嚴重程度高于其他主要經濟體，預計今年再進行兩次加息且在2024年前不降息。[2023/1/18 11:17:35]

ESG考慮因素對機構投資者，例如養老基金和保險公司等機構非常重要。Merge前的以太坊使用PoW共識機制導致能源消耗巨大，這讓傳統機構投資者們幾乎不會考慮投資比特幣或PoW以太坊。Merge完成后，實用PoS共識的以太坊減少了99.95%的能源消耗，這使曾經有ESG顧慮的機構投資者們重新被吸引，Merge“完全改變了”機構投資者對以太坊的看法。

美國消費者通脹預期由14年高點回落 美聯儲激進加息的緊迫性或降:6月25日消息，根據密歇根大學消費者信心指數6月終值，美國消費者的更長期通脹預期從6月初值報告中的14年高點回落，可能會降低美聯儲激進加息的緊迫性。美聯儲主席鮑威爾此前表示，密歇根大學數據以及其他近期的通脹指標，幫助指引決策者加息75個基點，而不是50個基點。標普500指數周五在上述報告發布后躍升，兩年期美國國債上漲。密歇根大學消費者信心指數6月終值報50，創紀錄低點，略低于初值。對經濟衰退即將到來的擔憂日益升溫之際，該數據的急劇下降反映出通脹率處于數十年高位、過去一個月股價大跌以及對經濟狀況的看法普遍不佳。(金十）[2022/6/25 1:30:38]

二是來自ETH作為交易費用的使用需求。ETH用于支付以太坊網絡的gas費，使用以太坊網絡的用戶們必須定期購買ETH，否則將沒有ETH來支付交易費用。自EIP-1559于2021年8月實施以來，gas費中的70%被銷毀。這將支付gas費與對ETH的需求及流通供應聯系起來。如果以太坊網絡上的交易增多，流通供應中更多的ETH就會通過支付gas費的方式被銷毀，而同時用戶需要更頻繁地買回ETH支付新的交易費用。而好消息是，在這個深度熊市中，以太坊的每日交易量并沒有顯著下跌。

觀點：比特幣正從針對個人的投機性投資轉向針對通脹的機構性對沖:今年8月，在日本bitFlyer交易平臺上通過比特幣支付獲得T-point積分(的月用戶數量達到了歷史新高。bitFlyer沒有具體說明這項服務的用戶數量，而比特幣在8月份首次以130萬日元（12,400美元）的價格交易.bitFlyer的市場分析師金光碧表示這反映了一個更大的趨勢，在新冠肺炎疫情和全球貨幣寬松政策的背景下，比特幣正從針對個人的投機性投資轉向針對通脹的機構性對沖。他還預計機構投資者將進入日本比特幣市場。（Coindesk）[2020/9/18]

ETH的供應

Merge后ETH的新發行量急劇下降。很多文章在Merge之前對此進行了深入討論。現在Merge完成兩周后，情況是什么樣的？

從以太坊完成Merge至9月28日，總過發行了8,320個ETH，而如果沒有完成Merge，這個數字會超過16萬個。

Merge后的年化供應增長為0.2%，如果Merge沒有完成，這個數字將為3.79%。

按照目前的速度，每年發行60.3萬個ETH，每年銷毀43萬枚，凈供應量僅增長0.14%。

我們很快就會看到一個通貨緊縮的$ETH。

以太坊上海更新和質押ETH解鎖

目前大約有1,400萬個ETH處于質押中，價值約200億美元。取消質押功能預計將在即將到來的以太坊上海更新中激活。確切時間尚不清楚，但總體預期是在2023年初。

取消質押的功能激活不會導致ETH的拋售：

70%的質押ETH以高于其當前價值的價格購買。考慮到他們之前決定在不知道何時可以解鎖的情況下決定質押他們的ETH，大概他們都是長期持有者，這些Stakers不太可能虧本出售。

為了防止短時間內大量拋售質押的ETH，會有一個提取機制。每個epoch只有6個驗證者可以提取質押的ETH。

文末

短期我們可能會看到更大的市場波動。從宏觀上看，“大緩和”時期已經結束，我們正在進入一個波動加大的時代。在這樣一個不確定的時期，我們需要更多的信念和長遠的眼光，而不是專注于短期的得失。我對以太坊有信心，希望這篇文章也能對大家有所幫助。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信，所有資訊平臺均為團子財經。

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