DEF:1inch、Balancer：關于 Defi 未來的探討_1INCH

本文針Fenbushi和Balancer、1inch的Twitter Space做了整理，節選了嘉賓們的精彩對話。其中，Mike是Balancer DAO的技術負責人，而Nikita是1inch的早期成員，負責市場拓展方面。

Q1：關于熊市以及之后，未來幾年Defi領域會發生什么？

Mike：過去，我們可以發現Defi領域出現了很多不良的激勵措施，從而使很多人獲得了巨大的經濟回報。人們參與Defi的動機扭曲了，投機動機占據了主導地位。過去，Defi用戶的收益來源于濫發的、復合的治理通證以及杠桿，它們都是不可持續的。在熊市，用戶Defi的需求必然會銳減。未來，Defi項目方會將專注于更具可持續性的產品模式。更健康更原生的收益模型以及現實世界資產的引入可以保證Defi領域真正的增長。鑒于加密領域的投機者還是小部分群體，如果引入現實資產的衍生品可能會擴大受眾。

孫宇晨通過1inch v5購買約101.8萬USDD:12月12日消息，針對USDD脫錨，孫宇晨表示將部署更多資本。查詢鏈上數據發現，孫宇晨地址通過1inch v5購買約101.8萬USDD。此外，Curve上的USDD/3Crv流動性池USDD下降至82.33%。

此前消息，數據：USDD脫錨至0.97美元，Curve上USDD/3Crv池的傾斜占比超85%。[2022/12/12 21:39:14]

Nikita：我認為Defi中的治理通證并沒有像傳統股票那樣擁有強大的權益。治理通證并不具備分紅的功能，即無法捕獲協議收入的價值并在通證中有所體現。回到2020年Defi Summer期間，我們能看到上百種通證上線Uniswap以及Sushiswap，每天有無數的Defi挖礦開啟。我認為Defi領域需要重新設計改變治理通證的價值捕獲方式以及減少無意義的Defi挖礦。其次，整個 Defi 利基市場的技術創新比較慢。比如，我們無法有效地在以太坊區塊鏈上構建某些東西，比如訂單簿 DEX。最后，我希望看到現實世界的資產和衍生品開始進入 Defi 領域。

1inch 聯合創始人：一旦可擴展性問題解決，以太坊將有機會成為最大的加密貨幣:2月25日消息，去中心化聚合交易協議 1inch Network 聯合創始人 Anton Bukov 在接受 Cointelegraph 采訪時表示，以太坊很可能會成為多鏈去中心化金融生態系統的主要結算層，大多數鏈很有可能會嘗試將其狀態提交給以太坊作為更高層。

“要實現這一目標，以太坊需要解決限制其交易輸出的可擴展性問題。” Anton Bukov 表示，一旦可擴展性問題得到解決，以太坊將有很好的機會取代比特幣成為最大的加密貨幣。(Cointelegraph)[2022/2/25 10:15:01]

Q2：對于Defi協議來說，目前它們在熊市面臨著哪些挑戰？

Mike：對于Balancer而言，比較幸運的是人們總需要提供流動性以及兌換通證的平臺。目前比較糟糕的事情是，一些Defi協議必須依靠通證激勵才能吸引用戶來使用它們的產品。在牛市，Defi協議之間的競爭尚且激烈，需要拼命爭取幾乎是存量市場的用戶。到了熊市，當項目方本就國庫空虛，又需要撒錢來熱啟動自己的項目。這無疑是雪上加霜。項目方需要拉長時間線來看協議的發展，并弄清楚需要做些什么才能使其可持續發展。畢竟沒有人能知道熊市究竟要持續多久。

1inch Network宣布Pathfinder算法已升級，可大幅節省時間:1inch Network發推稱，1inch的Pathfinder算法已經發布升級版本，用戶只需要花費之前一半的時間去尋找更好的交易路線以及在不同市場拆分交易。[2021/4/22 20:46:41]

Nikita:步入熊市，作為聚合器我們首先能明顯發現市場交易和兌換需求缺乏彈性。其次，過去傳統機構對于加密市場一直很感興趣，而主流Defi協議例如（Compound、AAVE、Uniswap以及1inch）也一直試圖引入這些機構。Defi的一系列崩盤使這一進程受到了阻礙。最后，Defi對于普通用戶也不夠友好，難以拓展這部分用戶群體。就我的親身感受而言，大部分Defi新用戶是因為NFT才入圈的。最后，Defi領域還面臨著監管的不確定性。因為Defi是在無需許可的環境下運營，而隨著交易平臺可能面臨的監管，有些Defi協議正在物色某些特殊的國家作為運營和發展的前線。未來，KYC可能成為常規操作。

1inch向加密社區空投價值約8300萬美元的1INCH代幣:據官方消息，1inch基金會已于北京時間2月13日凌晨1點向加密社區空投了1505.5萬枚1INCH，截至目前價值約為8300萬美元。具體如下：1.向第二次流動性挖礦計劃的1308名參與者分發了357萬枚1INCH；2.向12月24日之前與Mooniswap進行交互的9094名用戶分發了480萬枚1INCH；3.向限價訂單用戶分發了31萬枚1INCH；4.通過交易中繼器向Argent、Authereum、Gnosis和Pillar錢包發送了37.5萬枚1INCH；5.向部分Uniswap用戶空投了600萬枚1INCH代幣。Uniswap用戶獲得空投代幣的條件是必須至少在20天內與Uniswap進行交互，并在2021年進行過至少三筆交易，且沒有與1inch或Mooniswap進行交互。[2021/2/13 19:39:16]

Q3：項目方在熊市發展的側重點在哪里？

BW.io將于12月29日上線熱門幣種1INCH:據官方消息, BW將于12月29日香港時間10：00上線熱門幣種1INCH，開放1INCH / USDT交易對。

1INCH是1inch交易平臺發行的功能型代幣，該平臺發放代幣1INCH的目的是為了確保聚合器上的協議整合維持無須許可的狀態、保護開發生態系統及獎勵治理行為的資金，也將用于為網絡安全而進行的staking。1inch強調，1INCH不是一種投資，而是一種工具，可以協助該平臺建立一套去中心化、無須許可的網路。

BW開啟1INCH 上線福利，充值瓜分1,000,000 ECO。BW信用卡購幣功能上線活動開啟，最高可領1500USDT手續費補貼。詳情見官網公告。[2020/12/28 15:54:02]

Nikita:?我們將關注生態的可持續性，不斷進行產品的迭代以及支持不同的Defi組合。1inch也有補助計劃以此來獎勵defi領域的建設者。補助對象包括了將defi產品整合到1inch網絡中的開發者，組織社區活動以及進行產品教育的社區成員，以及defi領域的研究員。

其次，對于尋求擴張和發展的項目和公司而言，合并和并購是最簡單有效的工具。在熊市中，這種合并和收購會變得更加頻繁。Web2中合并、收購、拆分的操作也屢見不鮮。2001年到2017年間，Google就收購了200多家公司。不過當公司長成龐然大物時，就很難在內部進行創新，于是Google成立了母公司Alphabet，將核心的搜索業務與其他新興業務拆分開來。每一業務條線都有全資子公司，Google、Verily、Deepmind等。我期待Defi行業進行深度整合，其實有很多大公司已經在做這件事了。幣安、FTX以及Coinbase收購了不少錢包以及分析平臺。然而Defi領域還未啟動合并并購，可能以DAO主導來做這件事也不錯。

Q4：這一輪熊市和2018年的熊市有何區別？

Mikes：上一輪熊市中95%的項目消失不見，即便是最辛勤的建設者對加密世界也不抱有希望。未來加密世界還是很有潛力的，熊市只是短期的，未來隨著技術進步行業也會向前發展。

Nikita:盡管熊市很多結構指標是相同的 ，但我們明顯感受到這個周期已經加速了應用場景的落地。我猶記得2019年（在1inch之前的）上一家公司裁員了50%，只保留了工程師的崗位，并將項目重心轉移到開發上來。上一輪熊市很多人離開了加密圈，但這次不會。人們會看到區塊鏈也在做一些好的事情，比如Defi的創新。以太坊上終于有用例了，或成為了去中心化的“世界金融中心”。這一輪也有很多機構爆雷引發了嚴重的財務危機，希望日后這類事情能夠少發生些。用戶也需要意識到熊市的殘酷性。

Q5：我們能看到越來越多項目構建在Layer2上，Balancer是選擇了Arbitrum，而1inch是選擇了Arbitrum和Optimistic。你們如何看待Layer2的未來？

Mike:?關于Optimistic和Arbitrum競爭這一塊，我認為Optimistic剛開始啟動的時候項目上線需要白名單，這使得它很難建立初始的社區。相比之下，Arbitrum會對項目方更加友好，這也使得生態上有原生的Defi活動。當然，我對ZK rollup也很感興趣。我認為rollup方案會大幅度減少燃料費用，考慮到這個問題很多項目會改變建設部署的方式。

Nikita: 我對rollup也很感興趣，而且我是Arbitrum的粉絲。從社區和開發者的角度，Arbitrum很多東西是原生的厚積薄發的。再從交易數據來看，Arbitrum的受眾中很少有人用其他的Rollup或者側鏈。如果Arbitrum能維護好核心社群、做好性能的迭代、維護好網絡穩定性，未來它的生態是無限光明的。

Q6：想請問主流的協議是如何管理自己的國庫的，可能出現因管理不當而碰到潛在的危險嗎，項目方又該如何處理？1inch和Balancer在管理自己國庫會采用哪種策略呢？

Mike: 我的想法是作為一個鏈上協議而其國庫由中心化的機構掌握，這本身就是不正確不正義的事情。由此看來，鏈上協議一定要通過審計并做到可視化，通證持有者能夠清楚目前項目方的財政情況如何。從Balancer的角度而言，我們試圖做到將國庫的錢放在不同的籃子里。我們需要明白多少錢是追求風險收益的，多少錢是追求穩定收益的。比如，2%的錢需要追求風險收益，它會面對各種協議開放，可能會被黑客盯上。剩下的錢則需要以穩定幣形式存在。

Nikita:?關于三箭資本的事情，團隊內外部也有爭論。1inch的國庫是由DAO控制和管理的，其中多簽錢包Gnosis Safe起到了很大作用。DAO成員能夠針對如何管理國庫進行提案、更新提案以及投票治理。可市場上的很多協議做不到這一點，甚至對于一個提案沒有實質性的投票機制。我認為機構需要做到更加透明來激勵開發者，以便在更高效、更公平的環境中構建更多的鏈上解決方案。對于1inch而言，我們的策略是勤看社區的提案，尤其是涉及到重要機構和合作伙伴的提案。

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