ARK:Ark Invest報告：23個維度復盤比特幣10月數據_PAR

原文來源：ARKInvest官網

原文編譯：王爾玉

11月4日，木頭姐CathieWood的ARK方舟投資發布了10月份的比特幣月報。比特幣近期維持在較小范圍內波動，在這里徘徊越久，向上或向下突破的能量越大。以下是PANews對該月報的翻譯。

ARK報告要點

比特幣價格連續三個月在投資者成本基準形成的支撐位18,814美元和200周移動平均線23,460美元形成的阻力位之間波動。

比特幣創紀錄的低波動性表明，波動性有可能在短期內加大，價格可能上漲，也可能下跌。

在當前避險情緒下，比特幣的表現似乎好于一些大盤股。

在不利的宏觀環境下，比特幣似乎比歐元和英鎊等主要外幣更穩定。

一、市場概括

比特幣價格在窄幅區間波動

鏈上活躍度

長期持有者的交易虧損與前幾次市場周期成正比，表明最鐵桿的玩家終于開始虧損。

短期持有者自3月以來首次實現盈虧平衡。從歷史上看，短期持有者的盈虧平衡會構成熊市反彈的“阻力位”。

相比總市值，礦工資產負債表對比特幣的敞口偏低，表明他們的拋售壓力正被買家消化。

數據：StarkNet橋接存儲TVL突破10萬枚ETH:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，以太坊Layer2擴容解決方案StarkNet跨鏈橋接存儲總價值已突破10萬枚ETH，本文撰寫時達到100,063ETH（按照當前價格計算約合2億美元），參與橋接交易的用戶數量為535,013個。在其他L2跨鏈橋方面，當前Arbitrum跨鏈橋接存儲總價值為2,621,430枚ETH、Optimism為554,816枚ETH、zkSync為906,329枚ETH。[2023/7/5 22:18:20]

宏觀

由于利率居高不下且持續攀升，抵押貸款支持的證券似乎面臨與2008年金融危機時一樣大的定價壓力。

個人儲蓄率低迷且持續走低，表明消費者支出更多依靠債務。

網絡活動展現更多轉好跡象

比特幣的成本基準和盈利能力保持穩定

二、網絡的鏈上狀態

比特幣繼續在投資者成本基準和200周移動均線的區間內交易

比特幣200周移動均線與投資者成本基準

ARK觀點：看漲

比特幣連續第三個月在投資者成本基準的支撐位和200周移動均線的阻力位的區間內交易。

手游開發商GreenPark Sports與Immutable X合作開發NFT:手游開發商GreenPark Sports與Immutable X合作，開發可交易的游戲NFT。GreenPark Sports表示，合作的目的是為玩家增加社區體驗，并使他們能夠賺取NFT，且能進行交易和保護其數字商品。（BeInCrypto）[2021/5/27 22:49:06]

前者是通過從市場的一般成本基準中剔除礦工成本基準計算而來，面對鏈上超賣情況和混亂的宏觀環境的拉鋸戰，比特幣仍得到了強勁支撐。

鑒于比特幣在上季度的交易區間很窄，其波動性有可能在未來幾周至幾月內上升。

長期持幣者的交易虧損與前幾次市場周期底部的虧損比例相當

長期持幣者支出產出利潤率

ARK觀點：看漲

長期持幣者的交易虧損似乎與2015-2016年和2018-2019年熊市期間的虧損比例相當，表明存在投降式拋售。

LTH-SOPR是長期市場參與者所持幣的售出總價與買入總價之比，目前的數值為0.5。這表示平均而言，長期持幣者蒙受了近50%的損失，這顯然表明，即使最有耐心的參與者也遭遇了虧損。

該指標重回或高于1將表明長期持有者開始獲利，這標志著新一輪看漲趨勢的開始。

Ark Invest報告：以太坊屢創新高有三大原因:投資管理公司Ark Invest近期發布了發布了一份研究報告，強調了以太坊價格屢創新高的三個原因。該公司指出，機構興趣的增加、強大的鏈上信號和即將到來的協議升級是其價格上漲的關鍵原因。（Bitcoin.com）[2021/5/10 21:45:01]

短期持幣者盈虧平衡，迎來阻力位

短期持幣者MVRV

ARK觀點：看跌

短期持幣者群體是在過去155天內開展了交易的持幣者，目前他們的交易價格處在盈虧平衡線上，可能迎來阻力位。

供參考：STH-MVRV上次接近1是在今年3月30日，當時現貨市場價格達到47,450美元。目前該指標處在接近1的水平，這是自2022年初以來首次觸及多頭壓制空頭的關鍵點位。

礦工雖面臨壓力，但持有比特幣余額有所增加

比特幣礦工流出和礦工余額占流通供應量的百分比

ARK觀點：看漲

盡管礦工面臨算力上升和價格下跌的壓力，但從資產負債表和流出數據來看，它們的賣壓似乎仍較小。

整體來看，礦工30日平均流出量不及每日流通供應量的0.01%。雖然調整后的礦工余額在2022年第三季度創下新高，但仍低于流通供應量的0.41%。

聲音 | 億萬富翁Mark Cuban：Facebook推出Libra的舉動是“非常危險”的:據The Verge消息，億萬富翁Mark Cuban近期接受采訪時表示，Facebook推出加密貨幣Libra的舉動是“非常危險”的，他對此解釋稱：“我根本不反對加密貨幣。我并不反對加密貨幣的分布式特性。但我認為沒有中央控制的想法有點過頭了，因為有太多的分叉，并且有很多變化和管理問題，總有一些外部因素迫使控制出現。但就Facebook而言，我認為其處于一個獨特的位置，畢竟它在全球擁有超22億用戶。通過在全球各地擁有這些觸角，他們有機會在穩定性較差的國家更具影響力。當你得到一個像Facebook這樣的公司，擁有他們擁有的權力和杠桿以及財政資源時，他們的觸角將會選擇那些貨幣和政府不穩定的非洲國家，可能產生的問題甚至導致人們死亡。因此，Facebook如果只是在發達的歐美國家推出Libra，我們尚可靜而待之。但是當它想要將其擴展到全球22億用戶時，意外后果將不可避免，而且最有可能的是一個負面的產出。”[2019/7/31]

10月ETH的表現優于BTC，顯示加密市場整體情緒有所改善

ARK觀點：看漲

ETH/BTC幣對的交易價格保持在近兩年形成的交易區間內。

動態 | Spark Capital 投入運營總規模為600萬美金的挖礦基金:金色財經訊，Spark Capital 挖礦基金一期已投入運營，總規模600萬美金。Spark Capital 管理合伙人對金色財經表示：“我們致力于在熊市中尋找和布局具有中長期投資價值，并且在未來最有發展潛力的挖礦型數字貨幣。發行機制是一個數字貨幣能否被定位成資產的關鍵因素，在發行機制公平的基礎上，無預挖無募資并具有特定應用場景的幣種是我們關注的方向。”[2019/3/19]

ETH本月跑贏比特幣12.28%，接近該交易區間的頂部。

ETH的相對強勢表現顯示加密市場的風險偏好上升。

三、比特幣VS股票

股票波動率加劇，比特幣波動率減弱

比特幣、納斯達克綜合指數、標普500指數的30天波動率

ARK觀點：中性

比特幣30日波動率自2020年以來首次與納斯達克和標準普爾500指數不相上下。

上次出現因比特幣波動率下降、股票波動率上升而導致兩者持平還是在2018年末和2019年初，隨后，比特幣價格迎來了漲勢。

FAANG中的幾家公司從頂部到底部的表現遜于比特幣

比特幣、Meta、亞馬遜和Netflix的價格

ARK觀點：中性

Meta和Netflix的股價跌幅超過了比特幣。亞馬遜也在較小幅度上展現了與比特幣“常見”的波動率成比例的回調。

盡管加密市場仍有進一步收縮的可能，但比特幣相對于傳統科技巨頭籃子中主要成分股的相對強勢表現反映了宏觀經濟環境的嚴峻程度，以及比特幣的韌性。

四、宏觀壓力

今天的比特幣/美元比疫情期間的歐元/美元和英鎊/美元更穩定

比特幣/美元、歐元/美元和英鎊/美元30日波動率

ARK觀點：中性

除股票外，比特幣的波動率相對于主要貨幣對也有所下降。

隨著宏觀不確定性的增多和美元持續走強，外匯交易對受到負面影響，而比特幣相對穩定。比特幣的30日實際波動率自2016年10月以來首次接近英鎊和歐元。

盡管美聯儲的鷹派立場有望維持其波動性，但比特幣相對于外幣的強勢表現是一個令人鼓舞的跡象。

目前房貸支持的證券面臨的壓力比2008年房貸危機時更大

美國MBS總回報指數和房地美主要抵押貸款市場調查

ARK觀點：看跌

房貸支持的證券的定價似乎反映了美國房地產市場的困境。

房地美主要抵押貸款市場調查顯示，抵押貸款利率已增至高于2008年金融危機期間的水平。

此外，美國MBS總回報指數同比下滑16.7%，表明過去一年房地產市場估值受到重創。

個人儲蓄率暴跌表明消費者支出依賴于債務

個人消費支出與個人儲蓄率

ARK觀點：中性

隨著消費者支出持續增長，個人儲蓄率降至3.1%，表明消費者的資金更多依賴于債務而非收入。

不斷上升的個人債務和低迷的儲蓄可能會給美聯儲帶來壓力，迫使其改變鷹派立場。

五、附錄：術語表

活躍所有者：管理收發資金的同一組地址的個人或組織。也稱活躍實體。

現貨溢價：指期貨交易價格低于現貨，表示市場情緒看漲。

期貨溢價：指即將到期的期貨合約的交易價格高于現貨，表示市場情緒看跌。

成本基準：市場成本基準的調整版本。計算方法是用比特幣的實際價格減去比特幣價格的最新移動平均值。該指標用于衡量熊市下行風險。也稱Delta價格或Delta價值。

難度：驗證網絡中的交易所需的算力。“exa-hash/s”和“tera-hash/s”分別表示1018哈希/秒和1012哈希/秒。難度越高，網絡安全性越高。

交易所供應量：交易所控制的地址中的比特幣數量。

到期期貨基差：現貨價格與到期期貨合約價格的差價。

期貨基差：現貨價格與永續或到期合約價格的差價。

投資者成本基準：市場成本基準的調整版本。計算方式是用已實現價格扣除迄今為止的累計礦工收入。也稱投資者價格或投資者價值。

鎖倉供應量：由支出概率小于25%的實體持有的供應量。也稱非流動性供應量。

長期持有和持有者：與在155天或更早前發生了上次轉移的比特幣的供應相關，邁過此門檻后，此類比特幣保持原封不動的可能性大幅增加。

市場成本基準：鏈上市場的成交量加權平均價格，計算方法是整合所有流通的比特幣上一次轉移時的價值。也稱已實現價格或已實現價值。

礦工收入：出塊礦工為保障網絡安全而獲得的比特幣數量。

MVRV比率：市值除以不同的市場鏈上成本基準，如已實現價值或短期持有者已實現價值。

凈已實現損益：已實現利潤和已實現虧損的差額，基于市值進行標準化調整。

凈未實現損益：未實現利潤和未實現虧損的差額，基于市值進行標準化調整。該指標衡量相對于市場總成本基準的當前價值，以確定網絡的盈利或虧損程度。

Patoshi：據估計是比特幣創始人和首位礦工中本聰的實體。

永續期貨基差：現貨價格與非到期期貨合約價格之差。

普埃爾系數：礦工收入除以礦工收入的365日移動平均值。該指標衡量礦工相對于其年度平均收入的收入水平。

已實現回報：將當天比特幣交易的平均價格除以上次交易時的平均價格。基本表示當日轉移的比特幣的賣出價與買入價之比。也稱支出產出比/SOPR。

地區累計價格變動：指全球主要金融中心營業時間內的月度價格變動總和。

短期持有和持有者：與過去155天內轉移的比特幣的供應相關，在此門檻內，比特幣發生再次轉移的可能性大幅增加。

獲利供應量：當前價格高于上次轉移時價格的比特幣百分比。

時間加權成交量：當天交易的比特幣數量乘以每枚比特幣的休眠時間。也稱幣日銷毀。

交易量：指定日期易手的比特幣數量。

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