比特幣底部在哪兒?這是市場目前非常關注的話題。有人認為,FTX引起的市場去杠桿化仍將繼續一段時間,比特幣的底部還需要進一步確認;也有投資者認為利空出盡,底部已至。在目前具有趨勢性逆轉的關鍵節點,本文將從加密市場周期、鏈上數據、礦機指標、情緒指標以及宏觀市場等五個維度,探討市場將要發生的趨勢性變化。
核心要點
1.傳統金融機構認為,本輪熊市機構投資者占據主導地位,使用的杠桿也相對較大,整體上加密市場的去杠桿化仍將持續一段時間,傳統資金也需要更長時間進行評估。
2.美聯儲主席鮑威爾表示12月開始放緩加息步伐,這意味著宏觀市場開始出現趨勢性轉折;比特幣與美股的關聯度也再度表現得較為緊密,聯動效應增強。
3.從比特幣減半周期上看,按照過往數據計算推測可得,比特幣的價格將在2022年12月30日見底,隨后反彈預計持續到2024年初;然后會在實際減半后出現強勁反彈。
4.從鏈上數據上看,比特幣確實進入到底部區間,從歷史數據觀察,比特幣是否會進行二次探底仍然具有不確定性,但整體確實處于底部區間。下方可能的潛在低點在13000美元附近。
5.從礦工的角度看,比特幣在16000美元附近的支撐要強于2萬美元,這主要在于這是比特幣主流礦機的關機價;比特幣將在12月5日迎來2022年挖礦難度最大下調,這也意味著礦工已經出現大面積關機,也是市場見底的一個重要信號。
浙江:加快構筑元宇宙未來產業,鼓勵在區塊鏈等領域取得一批重大標志性成果:金色財經報道,浙江召開全省平臺經濟高質量發展大會,阿里巴巴、網易等100家平臺企業代表參會,這是全國首個以平臺經濟為主題的省域性大會,會上發布《關于促進平臺經濟高質量發展的實施意見》,這是全國首個促進平臺經濟高質量發展的實施意見。《意見》指出鼓勵平臺企業在區塊鏈等領域取得一批重大標志性成果,推動算力基礎設施建設。鼓勵平臺企業運用區塊鏈等創新技術打造面向未來的多元應用場景。加快構筑元宇宙未來產業新優勢,支持多元化主體建設元宇宙綜合試驗平臺,加強元宇宙在多場景中的應用,全方位推進元宇宙產業鏈條化、規模化、國際化。鼓勵平臺企業參與數字人民幣試點。[2023/7/10 10:45:50]
6.市場目前對于機構破產等恐慌事件表現出麻木之態,比特幣價格也并未出現非常大的波動。從技術分析上看,比特幣空頭力量仍然相對較大,不過目前有筑底跡象,還需等待MA65等均線驗證底部。
以史為鑒,周期為王
在比特幣誕生以來,BTC挖礦獎勵每四年減半一次,比特幣的趨勢行情也因此經歷牛熊周期。比特幣的四年減半,實質上符合短期經濟周期,也即基欽周期。從周期的角度看,比特幣預計在12月30日見底。
2156枚BTC從未知錢包轉移到Coinbase:金色財經報道,據Whale Alert監測,2小時35分前有2,156枚BTC (約54,121,533美元) 從未知錢包轉移到Coinbase。[2023/6/15 21:38:37]
比特幣歷史上曾在減半前477天觸底,然后一路攀升,之后又開始上漲。減半后的反彈平均持續480天,從減半到下一個牛市周期的頂峰。如果歷史重演,比特幣的價格將在2022年12月30日見底,隨后反彈預計持續到2024年初;然后會在實際減半后出現強勁反彈。下一次減半預計發生在2024年4月20日;如果歷史重演,那么在下一個減半之前比特幣將漲到3.6萬美元,之后漲到14.9萬美元。下面的圖表顯示了比特幣重復減半軌跡可能出現的趨勢變化。
數據不會騙人,鏈上指標釋放了哪些信號
比特幣減半周期雖然重復在歷史中上演,但是這種依托歷史規律的預測也還是缺乏有力支撐。相比之下,鏈上數據對于底部的預測則更為有力和直觀。本文下面就幾個重要的鏈上數據進行整理和歸納。
在推特上發文表示:當前BTC價格已觸底CVDD。CVDD是BTC幣天銷毀(CoinDaysDestroyed)的累計美元價值與BTC市場年齡(以天計)之比,該指標歷史上對大底的捕捉十分準確。
外媒:韓國加密交易所Gopax向項目方收取上幣費用:2月13日消息,韓國5大加密交易所之一的Gopax被爆一直在向加密項目收取上幣費用。該媒體稱其獲得的Gopax上市詢價郵件顯示,Gopax向項目方收取上市費,作為項目方的代幣在交易所上市的條件。郵件發件人為Gopax普通員工,抄送Gopax總監級高管。經證實,他們負責該交易所的營銷和業務。根據項目的不同,Gopax要求收取的金額從數萬韓元到數億韓元不等,并要求以美元或等值的比特幣支付金額。
Gopax并沒有否認收取上市費用的事實。Gopax的相關人士解釋說:“這是以運營費的名義收取的。如果在上幣審查過程中項目被取消上幣,就全額返還費用,上幣時還會發放稅務發票。”
此前2月3日消息,幣安已通過“行業復蘇計劃”收購韓國加密交易所Gopax的多數股權。(IT Chosun)[2023/2/13 12:03:48]
CryptoChan同時也列出了RealizedHodlRatio圖表,認為兩次比特幣低點位置意味著雙底結構的形成。
2.WillyWoo也引用了CVDD指標,本文不在贅述;不過,WillyWoo還觀察了另外兩個鏈上指標,其分別是:MaxPain和MVRV。WillyWoo認為,比特幣在MaxPain模型下接近底部。從歷史上看,當58%-61%的代幣處于水下時,BTC價格則達到宏觀周期底部。綠色陰影根據鎖定在GBTCTrust中的代幣進行調整。WillyWoo隨后在回復中表示,這一模型暗示的潛在底部在13000美元,但并不是每一次都會觸碰底部,不過目前確實接近底部。
Klaytn將過渡到無需許可的驗證者結構:12月23日消息,韓國互聯網巨頭Kakao旗下區塊鏈平臺Klaytn宣布將過渡到無需許可的驗證者結構,Klaytn基金會表示,隨著時間的推移,任何人都能夠在符合最終確定的最低資格的情況下,可以作為區塊驗證者與現有的治理委員會節點運營商一起參與Klaytn生態系統。[2022/12/23 22:03:38]
他同時認為,MVRV比率位于價值區域的深處。在這個信號下,我們已經觸底(1),直到最近的FTX崩盤將我們帶回買入區域(2)。注:MVRV是由@dpuellARK和@MustStopMurad,這一指標跟蹤比特幣的市值與投入網絡的資本之間的比率。
春江水暖鴨先知,BTC礦機指標值得重視
從比特幣歷史周期經驗看,主流礦機的關機價是一個很好的見底指標。據F2pool在11月10日數據顯示,隨著比特幣跌至約16,000美元位置,按照0.06美元/度電費并基于當前挖礦難度計算,包括螞蟻S17全系列、犀鳥H8Pro、蜂鳥H9Pro在內的絕大部分礦機已到達關機幣價。最高算力礦機螞蟻S19XPHyd.單一礦機日凈收益為6.5美元,其他型號單一礦機日凈收益均不足4美元。可以說,正是由于16000美元大概是主流礦機的一個關機價,所以這個位置的支撐才會如此之強,甚至超過兩萬美元這個重要的心理支撐位。
The Sandbox宣布與Renault Korea達成合作,將在其平臺提供數字汽車體驗:9月5日消息,The Sandbox宣布與Renault Korea達成合作,將在其平臺提供數字汽車體驗。The Sandbox Korea的首席執行官Cindy Lee表示,“此次合作是 The Sandbox可以與任何行業公司開展合作的一個很好的例子,并證明The Sandbox中可以引入結合汽車和數字資產的新型體驗。”[2022/9/5 13:10:05]
據《比推》11月29日報道,比特幣網絡預計將在12月5日迎來難度調整,分析顯示本次難度調整幅度可能會降低6.13-10%,預計將超過7月21日創下的5.01%降幅,成為2022年內最大降幅。行業分析師CharlesEdwards在社交媒體透露,比特幣哈希帶剛剛形成一個死亡交叉,這意味著市場正在進入礦工投降期,隨著越來越多的礦工關機,比特幣網絡算力近期呈現下跌趨勢,上周末一度下滑至200EH/s低點。這意味已經有很多礦機關機,比特幣價格目前處于一個較為合理的估值。
不過有推特用戶認為,目前比特幣算力并沒有跌到位。推特用戶@0xcryptowizard認為,以算力看目前礦工的狀態:18年熊底,60b到30b,腰斬;2020年312事件時,136b到75b,腰斬;2021年519事件時,200b到57b,腰斬再腰斬;現在,高點315b,低點224b,降了30%。
本文認為@0xcryptowizard的統計沒有周期性可言,2020年3月21日,是由于新冠疫情影響,全球金融出現大崩盤;2021年5月19日,是由于中國徹底清退比特幣挖礦,國內算力被徹底清退,隨著國內算力遷移國外,這個算力水平大抵要高出不少。目前比特幣的接受程度要比2018年好很多,很多國外礦企也積極布局,整體上看,比特幣算力或許還有進一步下跌空間,但應該并不大。
市場情緒指標“躺平”,技術指標顯示仍需等待
近期,受FTX暴雷影響,大量交易所遭遇擠兌危機,比如,Genesis、BlockFi等,市場恐慌情緒一度非常嚴重,市場甚至擔心DCG可能暴雷。不過,從BTC幣價表現看,比特幣跌幅相對有限,市場對于交易所破產事件顯現出“躺平”之勢。由于FTX暴雷,WBTC/BTC兌換比例小幅低于1,在各種不利的外部條件下,FUD進一步傳播到WETH,各路大V甚至開起玩笑,但加密市場整體也沒有出現大的波動。從貪婪與恐慌指標看,FTX暴雷后,市場恐慌情緒明顯上升,恐慌與貪婪指數出現連續下跌,雖然后市連鎖反應不斷,但市場情緒對于后續恐慌基本“躺平”,目前已有走出底部跡象。
從技術分析的角度看,MA65是比特幣行情趨勢中非常重要的中期指標,MA128是非常重要的中長期趨勢指標。從圖中可以看出,目前MA65和MA128仍然還在比特幣上方,尚需一段時間下移,這意味比特幣還需一段時間消化拋壓盤,只有當比特幣有效站穩MA65,這時才是較為確認的底部。
宏觀環境出現逆轉跡象,比特幣與美股聯動效應增加
從目前加密市場環境看,加密市場內在脆弱性和宏觀環境成為加密市場的主要影響力量,而這兩種力量將隨著時間而出現交替變化;伴隨加密市場自身問題的不斷爆發,宏觀市場轉暖對加密市場的影響力逐漸凸顯。從目前的行情看,比特幣與美股聯動再度表現得較為密切。
由JanHatzius領導的高盛分析團隊認為,美聯儲預計12月再次加息50個基點,隨后在2023年加息一次,然后將利率維持在4.25%至4.50%的范圍內,直到2024年。隨后,預計美聯儲將在2024年降息一次。分析師在報告中寫道:”我們看到了改變計劃的幾個原因,股市努力擺脫美聯儲金融緊縮政策下的壓力,勞動力市場的強勁減少了現階段對過度緊縮的擔憂,美聯儲官員現在似乎希望在扭轉過熱方面取得更快、更一致的進展,部分官員可能已經重新評估了短期中性利率。”
據《比推》11月30日報道,鮑威爾在布魯金斯學會就勞動力市場和經濟形勢發表講話時表示:“美聯儲可能會從12月開始放緩加息步伐;盡管抗擊通脹的進展在很大程度上是不夠的,但未來可能會小幅加息。”美聯儲的這一表態使得宏觀環境有放松跡象,美股大幅反彈,比特幣也出現較大漲幅。從某種意義上看,宏觀環境已經開始出現非常大的逆轉,這也為比特幣見底奠定了有利的宏觀環境。
市場到底沒有,各路大V怎么看
本文篩選了一些主要傳統金融機構對于加密市場的看法,并試圖探討比特幣可能的底部。
摩根士丹利(MS)周三在一份研究報告中表示,傳統金融客戶對受監管產品的需求有所增加,市場正在重新評估所有發行的項目代幣價值,以及它們是否已被用作杠桿資產,加密行業預計將進一步破產和去杠桿化。加密貨幣市場在這個周期中的杠桿比上一個周期更大。這可能是因為做市商、公司和投資者等加密貨幣機構是這次市場的主要交易者,而在2017-18年散戶占主導地位。
摩根大通策略分析師團隊表示,FTX的危機將使加密市場面臨數周的去杠桿化,這段動蕩時期可能將比特幣推低至13,000美元。鑒于交易所、FTX姊妹交易公司AlamedaResearch和加密生態系統的其他部分之間的相互作用,“一連串的追加保證金通知”可能正在進行中。
BitMEX創始人ArthurHayes此前發文表示,雖然我非常看好2023年加密貨幣的前景,但我相信我們的市場行情會創新低,因為每個人都想知道下一個因向FTX/Alameda放貸而破產的大機構是誰。準備好迎接更長時間的低潮吧,因為它就要來了。
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Tags:比特幣BTCOPAFTX買比特幣會被局抓嗎知乎BTC是騙局嗎CryptopayBONSAI Vault (NFTX)
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