SIGN:SignalPlus美聯儲專題_SIGNA

今年最后一個重要的宏觀事件-美聯儲FOMC利率決議結果在昨天出爐，整體而言，會議結果的基調偏向鷹派但仍在市場預期的范圍內，會議聲明和會后問答環節的要點如下：

"美聯儲重申其必須將?2023?政策利率升至更高水平以壓制依然緊繃的就業市場的決心，伴隨而來的金融形勢緊縮也是預期中的結果；不過美聯儲未來也可能更加倚重觀察經濟數據的變化，考慮更高頻率但更小幅度的加息。"

偏向鴿派的要點：

-美聯儲加息50個基點，是連續四次加息75個基點后首次縮減加息幅度。

-關于利率水平：

"我們的工作涵蓋的層面已經較廣，且實施的緊縮政策的效果至今仍未完全體現出來，盡管如此，我們仍有更多工作尚待完成。"

美國銀行或將收購Signature Bank:3月18日消息，億萬富翁投資者Bill Ackman在社交媒體發文稱，美國銀行（Bank of America）已計劃介入并收購陷入困境的Signature Bank，預計將在下周一公布相關信息，數據顯示當前美國銀行市值估計約為2220億美元，截至目前美國銀行和Signature Bank均未對此事做出回應。（cryptoslate）[2023/3/18 13:12:05]

-關于薪資：

"我們希望看到薪資下降至正常的水平。"

-關于加息步調：

相較于必須達到的終端利率落點，每次會議的加息幅度已經不那么重要，也就是說，美聯儲甚至愿意在明年?2?月的會議上就縮減加息幅度至25個基點。

CB Insights報告：一季度全球區塊鏈行業融資超90億美元，創歷史新高:5月19日消息，據CB Insights發布的2022年一季度區塊鏈報告顯示，今年一季度區塊鏈行業融資規模達到92億美元，創下歷史新高，其中美國區塊鏈市場融資規模達到58億美元，占比最高。此外，區塊鏈投融資交易數量達到461筆，同樣創下歷史新高，較去年同期增長84%，其中融資規模超過1億美元以上的交易數量達到28筆，區塊鏈獨角獸公司現在達到62家。

投融資交易最多的風投公司是Animoca Brands（34筆），其次是Coinbase Ventures（30筆）和Pantera Capital（16筆）。四分之一的投資資金流入NFT行業，DeFi行業融資規模達到21億美元，年增長率為425%。另外，亞洲區塊鏈行業融資規模達到15億美元，年增長率為275%。[2022/5/19 3:27:29]

"我們會基于經濟數據結果來決定?2?月的利率決議。"

Signal移動端宣布集成隱私幣MobileCoin支付功能:據《連線》報道，加密即時通訊應用Signal移動端宣布集成隱私幣MobileCoin，支持使用MobileCoin支付，目前僅適用于英國地區。此前消息，MobileCoin于去年12月主網上線，于3月10日完成新一輪1135萬美金融資。[2021/4/7 19:54:22]

偏向鷹派的要點：

-最新的美聯儲經濟預測(SEP)顯示明年終端利率上調至?5-5.25%?的區間，高于市場經濟學家們預期的?4.75-5%?區間。

-點陣圖顯示委員會成員對于?2023?年底政策利率仍會維持在?5%?以上有高度共識，且沒有任何成員認為?2023?年會開始降息。

-關于金融形勢：

聲音 | TokenInsight合伙人Wayne：2020年將會是數字資產期權爆發的元年:在TokenInsight舉辦的《對話首席》活動中，就金色財經主持的圓桌環節中提出的“2020年衍生品市場會有怎樣的趨勢？”問題，

?TokenInsight合伙人Wayne表示，如果說2019年是數字資產期貨爆發元年，那么我們認為2020年將會是數字資產期權爆發的元年。相比傳統金融市場，數字資產市場的金融產品目前來說仍然相對單一，前幾年只有現貨市場，整體市場體量不足。

?完整的金融交易市場需要衍生品的存在，這些金融產品所帶來的不僅僅是傳統行業投資者的參與，更標志著數字資產市場正在一步步走向成熟。尤其在熊市當中，現貨交易低迷，市場更加需要衍生品的介入。因此我們認為2020不僅數字資產交易所會全面進入衍生品市場，傳統金融機構也會逐步推出與數字資產衍生品相關的各類金融產品來吸引傳統投資者進入這個新興市場。

?2019全年加密資產期貨市場交易量占整體的1/5，我們預測2020年全市場衍生品交易量將達到現貨交易量的兩倍以上。[2020/1/3]

"過去一年金融形勢已經大幅緊縮，金融形勢會有短期波動...但重要的是限制政策的效果會隨時間逐漸反映其中。

-關于美聯儲當前的重點：

美聯儲現在會專注于將利率升至足夠限制性水平，使得通脹可以回到?2%?的目標，降息不是當前的關注重點。

-關于就業市場：

?"就業市場仍舊相當緊繃，失業率接近?50?年來低點，職位空缺仍相當多且薪資繼續成長。"

"或許做出評斷不是我們的工作，但我認為如果你詢問各個企業，很可能每個人都會告訴你他們需要更多人力。"

市場反應：

由于美聯儲點陣圖的預測顯示?2023?年底政策利率很可能仍維持在?5%?以上，高于市場預期，風險資產在聲明公布后立即出現一波賣壓，在進入會后記者會時，美股已經迅速下跌2%?，?2?年期美債收益率也飆高8個基點。

然而，在會后問答環節時市場已經逐漸收復跌幅，特別是債券市場方面，?10?年期美債收益率甚至最終收跌4個基點，?2/10?年期收益率曲線也一度走平12個基點；股市雖然恢復幅度較小，昨天最終仍僅微幅下跌0.6%?，考慮到昨天會議所呈現出的濃厚熊市氛圍，昨天的市場表現可以說是可圈可點。

關于市場反應的解讀

以下論點或許可以解釋昨天市場的反應：

-債券市場仍舊清楚地表達對美聯儲預測的不認同，市場似乎很有信心美聯儲很快就會被迫面對及處理他們所引發的經濟放緩，也就是說，債券市場認為美聯儲看法錯誤且很快就會發現并承認。

-債券市場預期利率會走緩也激勵并支持股市上漲，實際上債券市場所反映的?2023?年預期累積降息幅度在會議后反而略為增加(降息55?bpvs會議前5?2bp)，且對于?2024?年政策利率的預期也較?11?月會議時低了100個基點。

-最后，市場將美聯儲考慮在?2023?年采取較小加息幅度(?25?bpvs50?bp)視作美聯儲往政策轉向又邁進了一步，忽略了美聯儲可能會同時增加加息次數的可能性。

不管是不是因為基金普遍持倉不足、對于熊市感到疲乏、對于中國重新開放感到樂觀還是市場認為美聯儲的論述出現矛盾，總之債券市場似乎愈來愈傾向美聯儲只是虛張聲勢而繼續堅持自己的預測，隨著每次經濟數據結果都顯示經濟活動正在放緩且通脹逐漸趨緩，美聯儲似乎也逐漸失去信用而難以說服市場，我們只能等待后續的經濟數據結果來決定誰的看法才是正確，當前主導一切的唯有市場反應和價格變動。

盡管如此，未來總是難以預料，先前的利率軌跡預測也總是失準，雖然宏觀的影響顯然需要更長時間才會體現，我們也不能不尊重市場實時的反應和價格的變動，預期在年底前可能有更多逢低買入的交易，使得價格得到一定程度的支撐。

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