DEFI:加密貨幣的 2023 ：炒作者將淪為配角，建設者重回聚光燈下_DEF

加密貨幣是區塊鏈技術的應用，用于構建不可審查、開放訪問和不可變的全球共享分類賬——通常是貨幣分類賬。但2023年的頭條新聞和失敗幾乎都是利用金融工程將這些系統的未來價值轉化為當今美元的嘗試。

很多時候，金融兄弟們下大賭注，使用導致2008年金融危機的那種脆弱、嵌套和連鎖的杠桿。其他時候，他們使用徹底的欺詐——他們是在鏈下進行的，沒有規則，沒有透明度。他們被誤認為是加密貨幣行業的一部分，但更準確地說，將他們視為食客和貪圖便宜的人，將真正的公眾對加密貨幣的興趣轉移到他們各種不可持續的游戲上。

與當代金融業的大部分情況一樣，金融界的商人們們是提取性的，而不是附加性的。他們不是建設者，而是一群剛孵化的吸血鬼烏賊，這些想成為高盛的小家伙們瘋狂地把他們不發達的血液漏斗塞進任何聞起來像錢的東西里。

這些金融吸血鬼的史詩般的失敗，加上更廣泛的經濟狀況，意味著加密世界的2023年將與2021年或2022年截然不同。對沖基金賭徒和代幣先令炒作者將淪為配角，而他們本該如此，隨著真正使加密貨幣存在的神秘超級編碼員重新回到聚光燈下。

加密貨幣總市值突破2萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值突破2萬億美元，24小時交易量為121,369,470,361美元，當前比特幣市值占比為41.3%，以太坊市值占比為17.5%。[2022/3/2 13:31:08]

2023年也將不同于之前的“BUIDL時代”，在此期間，大批書呆子通常可以自由地追求他們認為很酷的事物。肯定還會有一些，但聰明的領導者會更堅定地推動他們的團隊朝著更明確的目標前進：為具有現實世界需求的用例構建可訪問且可靠的前端，然后從用戶那里獲得收入。廣大公眾現在對什么是加密有一個模糊的概念。現在的任務是找出如何將其作為一種工具而非投機性投資進行銷售。

這將意味著，除其他外，對新代幣的投機減少，尤其是新“Layer1”區塊鏈的代幣。取而代之的是對服務的關注相對增加，這些服務利用現有的、可信的鏈和生態系統來構建具有真正需要區塊鏈優勢的真實需求的服務——跨境流動性、數字永久性、不可審查性和去中心化治理。

動態 | 印度加密貨幣交易所Cryptokart宣布關停:加密貨幣交易公司Cryptokart聯合創始人Gaurang Poddar在領英（LinkedIn）上發帖稱，該公司已決定關閉其業務。Poddar在評論中稱：“…人們對印度加密技術的興趣開始下降。此外，由于政府不會出臺任何規定，這將讓加密在一段時間內處于灰色地帶，這只會讓任何長期規劃變得困難。”據悉，該公司由Gaurang Poddar和Mihir Modi于2017年創建。[2019/7/17]

押注未來

這個未來的前提是金融界的兄弟們已經尷尬到隱約感到謙卑，并且他們的分數已經提高了一點。就我個人而言，我認為這項任務還沒有完全完成。就像不守規矩的狗受制于他們的動物精神一樣，機構交易員和投機者可能仍然需要他們的鼻子被揉進他們制造的爛攤子。那么，讓我們這樣做吧。

在許多經濟部門，金融在21世紀的角色已經發生了災難性的變態。資本游戲不再是冒著資本風險通過建立生產性產業來產生長期利潤，而是變成了把握泡沫時機和選擇能夠誘使天真的投資者成為背書者的故事。與此同時，你，韭菜，帶著現金前往堵場。

聲音 | 報告：2019年將是加密貨幣衍生品之年 市場或因之將看漲:據bitcoinexchangeguide消息，CryptoBriefing的一份報告顯示，2019年將是加密貨幣衍生品之年。報告作者Paddy Baker說道：“盡管（比特幣）衍生品有時被貶稱為‘合成比特幣’，但是金融產品已經開始著眼于利用加密技術。去年12月CBOE推出比特幣期貨交易時，加密貨幣市場總市值上漲至8千億美元。而今年夏天，市場對于SEC裁決比特幣ETF是否通過時的反應尤其明顯——當監管機構將此決定推遲至九月底時，加密貨幣市場總市值在不到一個星期的時間內下跌了三分之一。”[2018/9/22]

這不是加密特有的問題——尤其是在過去三年中。一連串的失敗者，有時只是普通的爛公司脫口而出：CloverHealth、MetaPlatforms、Nikola籌集了32億美元）、特斯拉、Theranos。

2022年加密貨幣崩潰的惡棍，除了一個例外，都是在這種黑暗中出生和長大的。他們在加密貨幣中看到的只是良好狩獵的前景。SuZhu和KyleDavies創辦了三箭資本，在轉向加密貨幣之前進行外匯交易。SamBankman-Fried臭名昭著地從JaneStreet的技術交易進入加密領域。VoyagerDigital的SteveEhrlich曾幫助運營E-Trade。亞歷克斯·馬辛斯基(AlexMashinsky)沉浸在硅谷科技風險投資及其伴隨的廢話中。一個例外是Terra的創建者DoKwon，他確實建立了一個加密網絡——但它是在風險投資、杠桿和隱蔽風險的流沙上做到的。

聲音 | 俄羅斯Sberbank銀行行長：加密貨幣不會取代傳統的支付方式:俄羅斯Sberbank銀行行長Herman Gref表示，加密貨幣不會取代傳統的支付方式，不會成為法定貨幣的替代品。但他也同時表示，他一直反對對區塊鏈和加密貨幣等新技術開發的限制。[2018/7/4]

投機者們將加密貨幣視為下一個熱門事物，但他們顯然從未理解過它。最重要的是，他們不明白好的加密貨幣是公共網絡，并且通過與公司截然不同的機制產生回報。這在包括CelsiusNetwork、Voyager和Terra的Anchor協議在內的借貸平臺上最為明顯，這些平臺為不產生收入的資產提供高且相當固定的回報率，不可避免地導致流動性不足和崩潰。

推動這一巨大混亂的一個重要因素是美聯儲為推動投資而設定的低利率長達十年。由于國債等歷史上安全且可預測的金融選擇幾乎沒有回報，資本被推到了風險曲線的遠端——其中大部分最終以加密貨幣形式出現。然后，在這種宏觀經濟背景下，放松了財政政策以在COVID-19大流行開始時保持經濟穩定。多余的現金進入了比特幣和其他加密貨幣，這些加密貨幣又進入了新興的子行業，如去中心化金融(DeFi)和不可替代代幣(NFT)。因此，“DeFi之夏”已經啟動。

2018年新啟動加密貨幣基金有20家:根據Autonomous Research LLP公司發布的研究結果，2017年將有167個新的加密貨幣基金建立。相比于往年的數據，2016年有19家，2015年7家，2014年10家，2013年2家，2017年加密貨幣基金數量劇增。到目前為止，2018年已經有20個新的加密基金建立。[2018/4/4]

一些區塊鏈的后起之秀看到了DeFi代幣的早期泡沫，這是由“收益農業”的引入推動的，并認為這是“加密貨幣”的一個持久部分。乍一看，這些數字和行話一定讓他們陶醉。當然，在現實中，DeFiSummer是一次性事件，它在知識淵博的內部人士中培養了百萬富翁，他們在小型欺詐和黑客的雷區中航行。持久的DeFi平臺最終對杠桿賭徒特別不利，因為鏈上回報受到實際貸款需求的限制——公共代碼強制執行的限制。

這就是為什么雖然Terra及其Anchor協議看起來像DeFi，但它們實際上是一個騙局——通過Anchor存款承諾的天價回報不是來自系統使用，而是來自風險資本家和其他非常有限的外部來源。Dragonfly的HaseebQureshi甚至將單產農業稱為昂貴的“客戶獲取策略”，其中費率由營銷預算支付。本月提供了一個詩意的書擋，將其與穩定的DeFi系統進行對比：雖然Terra在提供高達20%的收益率時爆炸了，但隨著對其產品需求的增長，MakerDAO最近重新激活了1%的收益率。其中一個系統仍然存在，而另一個則不存在。

使用風險投資資金來取代功能性商業模式是直接來自硅谷風險泡沫劇本的。PayPal聯合創始人彼得·蒂爾(PeterThiel)最先支持的游戲是補貼用戶采用，然后應用這些“增長”數據來預測未來無補貼*的使用，吸引更多投資，用于補貼更多采用。

從本質上講，資本成為消滅敵人和建立壟斷的大棒。雖然Thiel將他的游戲計劃設計為一種讓競爭對手挨餓的方法，但這種方法也可以被視為一種由財務驅動的欺騙形式。

但現實正在重新證明自己：成立于15年前的Uber仍然首先是一個精心設計的燒錢機制。Facebook是讓泰爾成名的投資，是今年標準普爾500指數中表現最差的股票。但Facebook或Uber的早期投資者肯定不在乎：他們已經兌現了。當涉及到代幣時，這種愛他們又離開他們的金融打情罵俏變得更加陰險，因為風投幾乎可以把他們的包丟給公眾只要他們想要。

下一步是什么

因此，從硅谷到華爾街，一種長期的不正當行為正在暴露出來。美國利率的持續上升將剝離更多資本過剩的脂肪，直到在許多情況下一無所有。

需要明確的是，我并不是要清除風險投資或對沖基金式的投機活動。該領域有真誠的資助者，他們真正有興趣在未來幾年內建立新的大型企業，而不僅僅是搶錢跑路。多年來，加密行業一直依賴小型交易商提供流動性和嚴謹性，他們將永遠在談判桌上占有一席之地。

不幸的是，優秀的資助者和精明的交易員被我們誤認為商人的騙子蒙上了陰影。更重要的是，2020-2021年的牛市扭曲了事物的自然秩序，讓金融界的兄弟成為節目的明星，而不是他們本應成為的配角。他們在空中建造了城堡，將天真的散戶投機者畢生積蓄轉化為有根本缺陷的項目的代幣，并為此收取豐厚的費用。

這體現了金融家作為一個物種的悲慘詛咒：如果你只了解數字而不了解數字從何而來，那么你根本就什么都不懂。

因此，在被加密貨幣徹底嚇壞的情況下，機構和對沖基金將在2023年的大部分時間里拿起球回家。希望通過其他人的努力賺取改變生活的錢的業余日內交易者將有希望地決定做一些更有成效的事情他們的能量。可供開發人員使用的資金將減少：團隊將不得不精簡，許多項目將蒸發。

但同樣，從大局來看，這在很大程度上是最好的。加密貨幣在負責任地吸收資本方面的能力仍然有限：與彼得泰爾相反，你不能簡單地花錢去采用如此新穎和復雜的東西。從事加密項目的實際開發人員仍然很少。

但至少在接下來的兩年里，更堅定地植根于加密理念和技術的小型資助者將在好的交易和想法上處于領先地位。他們會做金融家真正應該做的事情——不是為自己炒作和雜志封面，而是幫助實際的建設者完成他們的工作。

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