CRYPT:如何通過FDV和MC評估代幣未來的幣價潛力？_ROS

全稀釋估值和市值，這兩個指標是幣圈最大的煙霧彈。很多人只看市值，覺得「市值」的重要性要大于「全稀釋估值」，而我始終覺得FDV才是更重要的指標。

耐心看完這篇文章，讓你不再落入早期機構投資者的陷阱！

首先，股票的FDV和幣圈的FDV是完全兩個概念。

股票的FDV是指公司全部發行的權益性證券，假設行權后公司的市值；Crypto的FDV是全部已發行但未流通的幣。

所以，實際上大部分的Crypto的FDV，在傳統股票市場可以理解為限售股，是應該計入市值的。

直播｜“后浪”仙女58Coin-小貝如何乘風破浪:金色財經 · 直播主辦的《 幣圈 “后浪” 仙女直播周》第7期20:00 58COIN｜市場總監小貝將在直播間聊聊“幣圈‘后浪’仙女如何乘風破浪”，感興趣的朋友掃碼移步收聽！[2020/7/1]

幣圈融資，投資機構在跟項目方談估值的時候，都會拿FDV壓價格：「FDV真高，便宜點」。

等融資敲定，轉向市場講故事，這時會說：「這項目市值真低，便宜」。

下面以《割韭菜劇本》作為例子，耐心閱讀！

假設2022年1月份，我設想了一個在1月啟動的項目背景：嫩模幣融資后估值達5,000萬美元，機構投入250萬美元，代幣成本0.01美元，代幣鎖定期2年。

聲音 | Robert Rosenblum：如果監管者將加密貨幣視為證券，應明確公眾如何購以及交易市場建立場地等問題:據CoinDesk消息，在Token Summit 2019會議上，Wilson SAonsini Goodrich&Rosati公司的律師Robert Rosenblum表示，他的公司通常將大多數加密貨幣視為證券。當時他的同事總是感覺存在差距，“那么，現在怎么辦？”換句話說，監管者需要解釋，如果代幣是證券，公眾應該如何購買，交易市場可以在哪里建立。Cosmos創始人Jae Kwon也提出類似觀點。他指出，沒有人知道如何以美國監管機構目前認可的方式經營去中心化交易所。但是Robert Rosenblum似乎覺得這是可以解決的，“只有當我們擁有一個運行良好的市場，我們才會有更多的經驗和更好的框架。”不過，這需要多長時間？這成了根本問題。緩慢折磨著快速發展的行業。歐洲合規公司MME的律師Andreas Glarner表示，來自歐洲的觀點是整個行業都很困惑：“大約五年后，答案是還不清楚。否則，我們不會坐在這里（討論）。那是外面的景色。[2019/5/18]

2022年10月份，該項目以空投(供應量1%)正式啟動，市場上約有500萬美元的購買需求，如果按照「市值＝需求」，因此項目三月時市值達到500萬美元，FDV＝500萬*100=5億美元，幣價為0.1美元(機構未實現收益為10倍)。

聲音 | 趙長鵬：無論市場如何變化，幣安仍將在100年內存在:據CCN報道，幣安首席執行官趙長鵬今日表示，無論行業發生什么變化，幣安仍將在100年內存在。幣安團隊并沒有對每日比特幣的價格波動有所顧忌，基本上并沒有真正關注市場，而是長期關注并專注于團隊工作。趙長鵬表示，幣安只是低著頭，建立功能。[2019/2/8]

2023年1月，嫩模幣已成最熱標的，上架主流交易所，傳聞將與上帝、如來、閻王進行戰略合作。所有KOL也在宣傳項目，因此市場需求增加，用戶在幣安購買，現在：市值(需求)增至1億美元(20倍)，FDV100億美元，幣價2美元，機構未實現收益為200倍。

新華網分析：區塊鏈如何帶來個人數據保護“革命”:新華網今晚發表文章《區塊鏈如何帶來個人數據保護“革命”》，文章表示大數據時代，個人的數據被認為是黃金般珍貴。個人數據泄漏令人擔憂，但絕大部分人不可能因為害怕數據被收集而切斷與互聯網的聯系，而現階段有責任保管個人信息的企業、學校、酒店、社交網站等往往擔責不力。專家們認為，區塊鏈技術作為一種帶有加密、信任、點對點、難篡改等特征的“中間件”，有望解決這個難題。

區塊鏈技術的出現令個人數據掌控權從互聯網公司轉移到用戶自己手中，使人人掌控自己的個人數據成為可能。通過它，用戶個人數據可以與個人數字身份證相關聯，用戶可以選擇數字身份證是匿名、化名或公開，還可以隨時隨地從任何設備訪問區塊鏈應用平臺，控制他們的互聯網個人數據。[2018/4/18]

市場需求僅增加了9,500萬美元，但從FDV來看卻暴增了100億美元，這時無論是機構投資者、項目團隊，即便我手里的代幣解鎖后已下跌90%，我們依然樂于拋售并獲取龐大收益，然后游艇嫩模，快意生活！

這其實解釋了為什么DeFi幣過去一年整體都是80-95%的回調，回調遠遠高于大盤。我覺得熊市不是造成這種現象的最大因素，主要是因為絕大部分DeFi項目都是過去1-2年融資的。這1-2年的時間，都屬于大解鎖和流動性挖礦釋放，大量的FDV向MC泄洪的階段。

同樣，各路新#L1、#L2、#gamefi、#web3近期融資的、高FDV的項目，將來1～2年也會面臨痛苦的流動性拋壓，如果持續疊加熊市buff，很多幣達到95%以上的跌幅就完全不奇怪了。

早期的如礦幣$ZEC以極高FDV、高通脹開盤，到后來$ALG、$ICP、$FIL，到DeFi幣$CRV、$Dydx等，無不是早期極高FDV，一路往下開始價格發現。

當然也有一些幣，能逆FDV而上，但這絕對是極少數的，而且是階段式的。

所以為什么新幣一定要看FDV？因為大部分早期轉為市值的FDV，是來自投資人、團隊、挖礦的份額。這是高度確定性事件，這部分的轉化動力，主要在一級和二級的價差。

當然也有一些幣，能逆FDV而上，但這絕對是極少數的，而且是階段式的。

所以為什么新幣一定要看FDV？因為大部分早期轉為市值的FDV，是來自投資人、團隊、挖礦的份額。這是高度確定性事件，這部分的轉化動力，主要在一級和二級的價差。

在這樣的循環下，解鎖代幣實際上已與代幣市價相當接近，且過程中“紙手”拋給“鉆石手”，加上市場參與者的預期利潤(未來上漲趨勢)，代幣解鎖實際上進一步消除了恐慌。

但若場外市場對解鎖代幣沒有需求，機構持有者唯一的方式就是在解鎖之際拋售，而我也看跌2022年90%以上的代幣解鎖事件。

確定性FDV基本占流通量40～60%，如果流通量達到這個水平而維持一段時間，基本FDV和MC就能達到一個良好的平衡狀態。除了大家熟知的基本面以外，新幣的價格其實取決于FDV和MC的動力學。

對加密貨幣估值挺難的，能確定的是所有高FDV的項目終將解鎖，散戶應正視并對可能發生的情況進行評估。

假設某個項目的FDV比全球某些科技巨頭的估值還要高，且成立僅一兩年，那么這就非常值得懷疑：誰持有這筆巨額新財富？他們買進成本是多少？他們打算讓誰來做接盤俠？我希望不是你們！

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