ETH:上海升級概念中潛在的機會，該如何去埋伏？_COI

經過漫長的5個月，以太坊的下一次重大網絡升級指日可待！

9月中旬Merge的成功實施意味著以太坊完成了期待已久的從工作量證明到權益證明的過渡，減少了99.95%的能源消耗和88%的ETH發行量。

由利益相關者而非礦工提供保護，每個利益相關者都會發布32ETH作為抵押品，以實現存儲網絡數據、處理交易和向鏈中添加區塊的能力；利益相關者因保護網絡而獲得ETH獎勵。

以太坊最新的硬分叉被稱為“Shapella”，包括兩個主要升級：Shanghai——執行層升級，以及Capella——共識層升級。兩者一起將允許質押者提取應計質押獎勵和他們最初的32個ETH節點抵押品。

數據：上海升級后，凈流入約360萬枚ETH存入質押:6月19日消息，Token Unlock數據顯示，自以太坊完成上海升級后，已有334萬枚ETH解除質押，693萬枚ETH新存入質押，信標鏈凈流入約360萬枚ETH。[2023/6/19 21:47:24]

鑒于現有質押者無法退出驗證者集，以太坊的驗證者數量是2022年加密貨幣為數不多的僅上行指標之一。在過去的30天里，驗證者的數量增加了6%！

將如何影響價格？

如圖所示，Lido占質押份額的31.2%、Coinbase占質押份額的11.8%、Binance占質押份額的5.9%。這三家為以太坊2.0提供流動性質押方案，已經通過其stETH、cbETH和bETH衍生品為用戶提供流動性。也就是這1750萬枚以太坊中，其中48.9%已經提前流通出去了。

以太坊上海升級逾后40萬枚ETH流入流動質押協議，總鎖定價值超過160億美元:4月30日消息，截至2023年4月30日，Lido Finance、Coinbase的Wrapped Staked Ether、Rocket Pool、Frax、Stakewise、Stakehound、Ankr、Ether.fi、Bitfrost等流動質押協議中鎖定總價值超過160億美元。

根據30天的統計，按鎖定價值排名的前十大協議中，有六個協議在過去一個月出現了增長，其中四個實現了兩位數的增長。目前，Lido占據主導地位，在所有流動質押協議中鎖定的8431605枚以太坊中持有占比達73.6%，即6206101枚ETH。[2023/5/1 14:36:13]

如下圖，400美金-1000美金獲利較大的前期籌碼占總質押的13.1%，雖然這是相當大的數量，正在盈利，鑒于這些是市場上最早的投資者，我認為他們是最強大的以太坊信徒。目前處于虧損質押的籌碼約占總質押的68%，也就是這68%的質押籌碼，是屬于惜售狀態。

上海升級之前，以太坊流動性質押代幣逐漸與名義價值持平:金色財經報道，數據顯示，在即將到來的Shanghai-Capella升級之前，以太坊流動性抵押衍生品 (LSD) 代幣的折價和溢價已經縮小，并逐漸接近其名義價值。LSD是為了匹配網絡上抵押的以太坊而發行的代幣。自年初以來，前五名最大的LSD已向其名義價值收窄0.17%至1.42%。

由Lido、Coinbase、Frax和StakeWise運營的LSD交易價格通常低于其名義價值。Coinbase的LSD的負溢價降幅最大，下降了1.42%，但它仍比其名義價值低2.7%。Frax雖然變化最小，但其負溢價已完全消除，現在的交易價格與以太坊持平。 Rocketpool的LSD交易價格仍高于其1.05 ETH的名義價值，但溢價已從年初的2.3%降至1.3%。[2023/2/10 11:58:17]

在以太坊上海升級后，ETH的質押提款可能將面臨較低的拋售壓力

以太坊核心開發者會議：2月初為上海升級啟動公測網，3月啟動主網升級:1月8日消息，以太坊開發人員在1月5日召開2023年首次全核心開發人員（ACD）會議，目前以太坊開發者的目標是在2月初為上海升級啟動公共測試網，并暫定于2023年3月的某個時間啟動上海升級主網。

開發人員同意從上海升級中移除與EOF實施相關的代碼更改，還同意拒絕來自上海升級的任何其他以太坊改進提案（EIP）來代替EOF EIP，主要是為了確保質押ETH提款的時間表不會延遲。作為上海升級唯一的主要代碼更改，抵押的ETH提款正在以開發人員為中心的測試網絡上進行測試。此外，開發者同意將上海升級之后的Cancun升級專注于EIP-4844。

據金色財經此前報道，以太坊新聞周刊創始人Evan Van Ness發推稱，以太坊質押提款Devnet測試網已于近日啟動。相關提款功能即將推出，可能在明年第一季度末。以太坊基金會成員parithosh評論稱，“我們很快就會有一個更公開的測試網供大家提款。”[2023/1/8 11:00:57]

就結構性流量而言，在最初的27小時等待期過去后——假設每個驗證者的余額為32ETH——每天將解鎖57.6kETH，持續11天，減少到50.4kETH接下來的41天，如果持續出現質押流出，則在隨后的幾個月中繼續下降。

現實

ETH價格面臨的最大威脅仍然是加密貨幣運行的宏觀經濟和監管背景不明朗。雖然以太坊網絡正在取得重大技術進步，但由于許多基金和個人在其中運作的避險環境，價格行動尚未反映出這一點。

拋售壓力的深度和范圍仍然未知，并將高度反映負面的宏觀或監管消息！

誠然，該交易明顯沒有Merge交易擁擠，Bitfinex上的ETH/BTC多頭自9月15日以來下跌了驚人的81.5%。

上海升級概念該如何去埋伏？

可以確定的事，雖然不確定以太坊上海升級的具體時間，但是LSD風潮應該會貫穿后續ETH的發展。

要說最看好的，應該是AURA，因為AURA將會是未來BalancerWar的核心，相較CRV/CVX，BAL/AURA賄賂效率更高。

第二層建筑就是那些提供ETH質押服務的協議，比如$LDO、$RPL和$FXS等等，它們相當于質押的基本面。我會關注另外一個即將發布質押產品的項目SD。最底層的應用就是SSV，SSV負責協調節點運營商。

值得一提的是，Aavegotchi交易關閉將使得GHST與DAI脫鉤，這意味著固定GHST供應成為自由浮動的代幣，整個游戲的代幣經濟學將發生轉變。

團隊也計劃為GHST進行更多賦能，如：計劃在2023年上線PolygonPoS網絡許可分支Gotchichain，并使用GHST代幣作為gas費用。

關于OP，我之前的觀點是雖然我喜歡OP的治理結構，但是OP的FDV太高了，解鎖太多，以及OP生態一直被Arbitrum壓制，導致我去年對于OP產生了錯誤的判斷。加之，今年是解鎖大年，也推動了很多Token解鎖上漲出貨的態勢。

因此，從中短期的角度和這種態勢，且OP不錯的催化劑和產品推進速度來看，它似乎在今年能夠擁有不錯的表現，我會把OP加入到我今年的watchlist中。

最后，馬上就要312周年了，注意大盤風險。

文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入我的圈子，請直接聯系，公眾號

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