NAN:超募364倍，淺談MM Finance的融資爭議_ANC

Arbitrum空投帶來的造富效應并未消退，4月3日，MMFinance在Arbitrum上線，公募預計融資50萬USDC，實際參與的資金高達1.82億USDC，超募364倍。MMFinance最初建立在Cronos上，是當時Cronos上除VVSFinance以外最大的項目，原生代幣MMF也上線了Crypto.com交易所。之后，MMFinance部署到Polygon并發行了新的Token，此次也不例外，又在Arbitrum上又發行了Token并進行融資。

MMFinance的融資爭議

MMFinance一個項目在多條鏈上發行Token的做法在社區中受到了一定的詬病。通常，主流DeFi項目向其它鏈上擴張時，并不會發行新的Token，如Uniswap、Aave、Pancakeswap等。

ETHA申購超募62倍，現已結束:ZBG官網消息，ETHA搶購活動已于3月6日20時圓滿結束，申購價格1USDT，總申購額度超認購額度6279%以上。該項目將于3月8日20:00開啟交易及充提業務。

據悉，ZBG Super Launchpad是人人參與既有所得的全新模式；實際獲得代幣=（個人申購金額/全網總申購金額）X 代幣銷售總量。

詳情見官網公告。[2021/3/7 18:22:28]

但對于小型項目，發行新的Token就像指環王中的魔戒一樣，對項目的開發團隊有著難以抵抗的吸引力。如果沒有新的Token，以原來的估值計算市值已經極低，且大多數Token都已經分配出去，拋壓極大，原來的工作反而成為項目繼續擴張的負擔。

ZG.COM“NEW+”項目AVAX第五輪超募7.7倍:據官方消息，ZG.COM“NEW+”打新項目AVAX第五期于今日11:00結束，總申購額度為20000USDT，總申購金額達386,200USDT，申購金額超募于申購額度7.7倍，此次共有215人參與申購。 根據此前規則，今日14:00將進行最后一輪搶購。

Avalanche-簡稱為Avax，使用突破性的共識協議構架，是一個在一秒內確認交易的智能合約平臺。[2020/7/22]

如果將Arbitrum上的MMFinance當成一個新的項目，和其它項目相比，考慮到團隊有1年以上可追溯的開發經歷，僅在Cronos的MMFinance生態中，除了DEX之外，還有收益優化器MMOptimizer、穩定幣項目SavannaFinance、去中心化ETF項目METFFinance，發行有多種Token。一年以前，MMFinance因為前端攻擊，導致用戶損失了少量資金，但后來官方進行了賠付。項目經過慢霧、Certik、Paladin在內的多家安全機構的審計。在安全性上，以上背景可能會讓人更加放心。

Youbi交易所二期平臺幣YT認購第4輪超募705%:據官方消息，Youbi交易所今天20:00通過IEO方式進行YT認購（共5輪），每輪100萬YT，第一輪認購價0.15USDT，超募360%。第二輪認購價0.16USDT，超募510%，第三輪認購價0.17USDT，超募683%，第四輪認購價0.18USDT，超募705%。第五輪認購將在2020年5月14日20:00開啟。

YT是Youbi Global生態唯一指定通證，發行總量恒定為10億，首次發行母幣1000w枚，剩余9.9億分五個階段發行，通過在去中心化優幣錢包內質押挖礦產出，10億枚共分十年發行完畢。詳情見原文鏈接。[2020/5/13]

MMFinanceArbitrum原生代幣MMF最大供應量為5億枚，初始流通1250萬MMF，白名單和公募分別銷售250萬MMF，發行價格為0.2美元。對應FDV為1億美元，流通市值250萬美元。MMFinance在本次活動中總共融資100萬美元，其中80%用于添加MMF/USDC交易對的流動性，項目方在本次代幣銷售中的利潤為20萬美元。

Youbi交易所二期平臺幣YT認購第3輪超募683%:據官方消息，Youbi交易所今天20:00通過IEO方式進行YT認購（共5輪），每輪100萬YT，第一輪認購價0.15USDT，超募360%。第二輪認購價0.16USDT，超募510%，第三輪認購價0.17USDT，超募683%。第四輪認購將在2020年5月13日20:00開啟。

YT是Youbi Global生態唯一指定通證，發行總量恒定為10億，首次發行母幣1000w枚，剩余9.9億分五個階段發行，通過在去中心化優幣錢包內質押挖礦產出，10億枚共分十年發行完畢。詳情見原文鏈接。[2020/5/12]

Arbitrum上項目的融資與估值可能不合理，但近期受到追捧已經成為常態，如指數產品Arbitrove，以7000萬美元的估值在Camelot上融資1400萬美元。截至4月4日，Arbitrove的主要產品——Arbitrum指數代幣的發行量僅280ALP，且最近兩周鏈上沒有一筆ALP的轉移記錄，但該項目治理代幣TROVE的FDV仍然有3389萬美元，流通市值1018萬美元。

和Arbitrum上其它DEX相比，ArbidexTVL7841萬美元，FDV8760萬美元；ZyberswapTVL4334萬美元，FDV5246萬美元。ZYBER市值最高時約為4.5億美元，考慮到現在MMFinance正式上線不到24小時，MMF目前價格0.32美元，TVL5128萬美元，在MMF/USDC交易對流動性挖礦的APR高達1600%的情況下，目前的FDV可能偏高，但和其它項目相比并不算離譜。

MMFinance在Arbitrum上發行新Token會受到熱捧也是有跡可循的，在去年8月遷移到Polygon上發行新的Token并進行融資時，同樣超募上百倍。在本次宣布遷移到Arbitrum后的48小時內，MMFinance就收到了超過1100份白名單申請。

類似的解決方案：代幣增發

幾乎所有的項目在進行代幣設計時，都會將釋放集中在前面一段時間，最終在幾年時間里完全釋放。而當沒有新的代幣可以支撐項目運營的時候，除了發行另一種代幣，一些項目也會進行增發。

如2020年7月，借貸龍頭Aave在將原有的代幣LEND轉換為AAVE時，增發了23.08%；2021年初，Yearn通過治理決定在原有3萬枚YFI的基礎上，增發6666YFI；2022年底，已經被Alameda收購的RenProject團隊也通過治理投票，決定鑄造新的REN代幣來支撐Ren2.0的開發工作。

發行新的代幣和代幣增發本質上都是對原有的代幣持有者權益的稀釋，但也有利有弊，也可以幫助項目更好的進行擴張。

在此之前，MMFinance在Cronos上的TVL為1000萬美元，在Polygon上的TVL為257萬美元。通過發行新的Token，MMFinanceArbitrum在一天內TVL已經達到5128萬美元，實現了數倍的擴張。

加密投資中充滿了機會，但對于部分人，結局可能是殘酷的。大多數DeFi項目的長期表現并不理想，MMF和MMF的FDV已經分別跌至480萬美元和379萬美元，總量同樣為5億枚，而目前MMF的FDV為1.65億美元。但這并不妨礙前面三種類型的參與者從中獲利，識別項目的風險，尋找適合自己的機會可能更加重要。

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