ETH:上海升級后LSD 概念幣還有上漲空間嗎？_DEG

近期市場冷清，唯一具有話題的事件僅剩以太坊上海升級，但這是否能推動相關賽道，如ETH與流動性質押概念幣的上漲，市場并沒有共識。社群中甚至有不少人認為，以太坊上海升級后，流動性質押衍生品賽道的增長將因此放緩。

LSD概念幣將在上海升級后「sellthenews」

加密貨幣對沖基金NorthRockDigital創辦人兼執行長HalPress在推特上表示，上海升級之后LSD概念幣缺乏上漲敘事，也沒有人會等到升級后才進場。因此，他認為上海升級對LSD概念幣是「sellthenews」：

自以太坊上海升級完成以來 已有約500萬枚ETH新存入質押:金色財經報道，TokenUnlock數據顯示，自以太坊上海升級完成以來，已有約287萬枚ETH解除質押，約500萬枚ETH新存入質押，總質押量凈增長超212萬枚ETH。當前約2.9萬枚ETH處于待提款狀態。[2023/5/27 9:46:07]

「LSD概念幣應該被視為獲取更多ETH的交易工具。當有明顯的敘事時購買它們，并在敘事飽和時出售它們。我們在「合并」和「上海升級」兩個事件中成功地做到了這一點。但現在的問題是，我看不到下一個能夠推動上漲敘事的事件。」

觀點：上海升級完成后預計將存在約3億美元ETH拋壓:金色財經報道，Glassnode分析師Alice Kohn在其報告中表示，預計上海升級完成后將存在約17萬枚ETH（價值約3.26億美元）的拋壓，，其中大約70,000枚ETH將來自接觸質押的網絡驗證者，剩余100,000枚ETH拋壓預計將來提取其質押獎勵并在市場上出售的地址。[2023/4/12 13:59:56]

HalPress在其他推文中補充表示，他并不認為部分社群宣稱的「質押參與度會在上海升級之后快速增長」的敘事，同時也不認為質押參與率能夠達到太高的水平，最高或許僅20%。

Binance：將在以太坊完成上海升級且網絡穩定后將重新開放相關Token的充提服務:4月12日消息，據官方消息，Binance 在社交媒體上發文表示，在其認為以太坊上海升級后的網絡已趨于穩定后，Binance 將重新開放 ETH、OP、ARB 以及其他 ERC-20 Token 的存款和取款服務。BETH 質押在升級期間將不受影響。[2023/4/12 13:59:43]

「從長遠來看，隨著越來越多的參與者進入這個領域，流動性將變得越來越不那么穩固，整個LSD賽道將面臨費用與市場份額壓縮的逆風。」

HalPress補充表示，一旦質押參與達到頂峰，LSD賽道將失去增長動能，每個參與者的ETH收入將開始下降。此時人們便會意識到這些LSD代幣都被嚴重高估了，并且注定長期表現不及ETH。

另一方面，dForce創辦人楊民道也認為，在上海升級過后，LSD項目可能會失去「流動性」這個競爭優勢：

「最終，如果所有質押的ETH都被代幣化，這些質押的ETH將會像零息債券一樣，皆以0.08%的折扣進行交易。」

除此之外，社群中也有許多人對流動性質押協議本身的智能合約風險與高昂手續費等問題提出質疑，并認為這些問題將成為上海升級后LSD賽道的增長障礙。

DegenSpartan：看空觀點合理，但早了10年。

不過市場上也并不是所有人都對LSD賽道的未來持悲觀看法。知名KOLDegenSpartan便針對HalPress的觀點指出，除了最高質押百分比以外，他基本上同意HalPress的說法，盡管這種想法可能早了10年。

「目前，我有大約15%的ETH已用于質押。等到我測試stETH提款沒有問題之后，我計畫質押95%的ETH。當然每個人質押的占比不盡相同，但我預計大部分ETH持有人都在等待，直到確定質押與解質押功能都正常后才會參與質押。再我看來，質押占比將會是『uponly』。」

此外，DegenSpartan也在其他推文中指出，上海升級后，他預計ETH提款請求會爆炸，但這主要來自質押倉位的輪轉，人們從私人機構的質押服務轉換到LSD協議。

另外，DegenSpartan也指出，與非流動性質押相比，透過LSD協議質押所獲得的ETH衍生品除了收益率本身以外的額外價值是，你可以將它作為抵押品到處投放，stETH、frxETH、RETH等代幣的接受度越普及，其實用性就越大。

值得一提的是，DegenSpartan也對近期萌芽的LSD金融應用LSDfi表示看好，認為這可能是未來一年的主要敘事之一，并推動ETH質押率「uponly」。

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