數字貨幣:數字貨幣和分布式賬本技術未來應用于跨境支付的猜想_WIEN

原標題：軟件開發行業：DCEP數字貨幣和區塊鏈行業點評：數字貨幣和分布式賬本技術未來應用于跨境支付的猜想

事件：根據新聞聯播，2 月27 日美國和歐盟、英國及加拿大等發表聯合聲明，宣布對俄最新制裁：禁止俄幾家主要銀行使用“環球銀行金融電信協會”支付系統(SWIFT)并對俄央行實施“限制性措施”。這些制裁措施將在未來幾天開始實施。這一禁令后，分布式賬本和數字貨幣技術在跨境支付、清算領域應用引起投資者關注。

我們認為數字貨幣和底層技術分布式賬本，天然適用于跨境支付，關鍵特性在于“清算與交易同時完成”。常見的分布式賬本中，當一筆交易產生時，向全網每一個節點廣播，節點確認無誤后，交易信息被確認并記錄；即在交易完成的同時，清算就已經完成了，實現理論上的T+0；鏈上每一個節點在無中心節點的情況下，處于互相平等地位。

聲音 | 北京銀保監局：數字貨幣尚難以全面發揮真正貨幣的功能:據北京晚報3月11日報道，3月11日至3月15日，北京銀保監局組織北京銀行業和保險業開展“3·15”消費者教育宣傳周活動，向首都消費者普及金融知識，通過具體的虛擬貨幣、區塊鏈騙局案例，希望切實提高消費者對金融產品和服務的認知能力，提升消費者風險識別和自我保護能力。

通過具體案例分析，北京銀保監局提示消費者，一是理智看待區塊鏈，切勿盲目相信天花亂墜的承諾。從目前技術發展來看，數字貨幣尚難以全面發揮真正貨幣的功能。上述以“區塊鏈”、“虛擬貨幣”為噱頭的“金融創新”，實際上只是“借新還舊”的龐氏騙局，其資金運轉難以長期維系。廣大消費者要擦亮雙眼，識破這些“金融創新”背后的陷阱，切勿盲目輕信天花亂墜的承諾，以免讓自身財產受到損失。二是樹立正確的投資理念。投資常伴風險，想要高收益必然要承受高風險。廣大消費者要樹立正確的投資理念，不要相信“一夜暴富”的“神話”，要注意學習金融和投資相關知識，客觀評價自身風險承受度，選擇正規投資渠道，實現自己財富保值增值的目標。[2019/3/11]

區塊鏈+跨境技術理論上可以降低90%以上交易成本，并把交易時間大幅縮短。使用區塊鏈技術理論上可以使成本降至1-2 美元，下降90%-95%；傳統的SWIFT 協議結算周期平均需要3-5 天，理論上區塊鏈可以在3-5s 內完成。多年來各個國際機構不斷嘗試將數字貨幣運用于跨境，但至今并沒有理想的在全球范圍內通用的跨境支付工具誕生。

24小時數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格54751.52元，最高價達54778.83元，最低價格52594.48元，成交量0.69萬，漲幅4.01%；

ETH最新成交價格4599.32元，最高價達4600.91元，最低價格4172.42元，成交量6.17萬，漲幅10.1%；

BCH最新成交價格9303.31元，最高價達9336.98元，最低價格8657.35元，成交量2.06萬，漲幅5.82%。[2018/5/14]

此前中國推出CIPS 支付系統，已基本滿足全球用戶人民幣業務基本需求。2015 年10 月8 日中國國內19 家商業銀行，以及位于亞洲、歐洲、大洋洲、非洲等地區的38 家境內銀行和138 家境外銀行成功上線運營CIPS。但代理行、清算行、CIPS 等模式都基于銀行賬戶,為此境外銀行需要有人民幣業務，境外企業和個人需要開設人民幣存款賬戶。

黑石集團副主席Byron Wien認為 數字貨幣未來幾個月價格將大幅回調:黑石集團副主席Byron Wien表示，數字貨幣或將在未來幾個月內面臨大幅價格回調。Wien稱，對于投資者而言，高風險和高收益是非常有吸引力的，但同時損失財產的風險也很高。[2018/1/11]

后續期待數字貨幣、分布式賬本技術與人民幣跨境支付體系的更多結合。

若未來DCEP 運用于跨境，可以部分降低跨境支付門檻。目前DCEP 應用以國內為主，未來若應用于跨境，相較于比開設人民幣存款賬戶，基于DCEP 支付則只需要錢包，大幅降低了跨境支付門檻。同時相較于其他加密資產DCEP 以國家信用作為背書，幣值穩定且接受范圍更廣。同時分布式賬本技術將有效縮短匯兌流程、提高速度、降低成本。

猜測未來四種跨境數字貨幣方案，各有利弊。零售數字貨幣（目前DCEP）可能并不是最好路徑，建議重點關注類似PvP 的試點。目前跨境數字貨幣方案包括一籃子貨幣穩定幣、單一貨幣穩定幣、零售型央行數字貨幣（目前央行DCEP 主要形式）、批發型央行數字貨幣可能是更好的形式，詳細見正文。

我們認為：疊加分布式賬本技術的數字貨幣，有望大幅降低現行跨境系統的時間和交易成本。目前試點的DCEP 主要應用于國內零售場景，并不非常適用于跨境清算，未來支持跨境同步交收（PvP）機制的批發型央行數字貨幣可能時更好的技術路演。

相關標的：

1）建議重點關注與央行數研所合作，或密碼與支付商將提供底層技術支持，信安世紀/格爾軟件/數字認證等。

2）數字貨幣將推動銀行IT 供應商提供產業鏈地位，宇信科技/長亮科技/南天信息/京北方等；

3）廣電運通/拉卡拉等，將有望參與支付推廣；

4）ATM 機與電子錢包存在改造需求，科藍軟件/飛天誠信/新開普/德生科技等。

核心風險假設：央行數字貨幣推廣進度低于市場預期，后續變現渠道不夠明確，硬件錢包等改造需求低預期。

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