BTC:GBTC溢價表明機構投資者在2月曾囤積比特幣_GBT

2020 年，比特幣價格從 6855 美元上漲到 10550 美元，漲幅 57％ 。Bitfinex 上的一個知名“大戶” —持有大量比特幣的個人投資者—批評了這一輪上漲，稱其為市場上其他大戶試圖操縱幣價的結果。

當時看起來似乎是這樣，但是現貨交易量的持續增長、灰度比特幣投資信托（GBTC）的溢價以及鏈上投資者的活動表明，這種漲勢在很大程度上是合理的。

灰度GBTC為2023年Q2 ARK表現最好的ETF之一:金色財經報道，根據ARK于7月19日發布的最新季度ETF報告，GBTC是其ARK Next Generation Internet交易所交易基金(ARKW)第二季度成功的主要貢獻者之一。數據顯示，GBTC是ARKW第二季度增長超過9%的五大驅動力之一，其他表現出色的還有特斯拉、Shopify、Unity Software和Draftkings。該文件指出，排名第五的Grayscale占ARKW的108個基點，而排名第一的特斯拉占232個基點。

今年迄今為止，ARKW是ARK運營的主要ETF之一，截至6月30日，該基金上漲了約50%。ARKW致力于獲取基于互聯網的產品和服務、云計算、人工智能和電子商務，第二季度，ARKW擁有近20%的云計算相關資產，約19%的區塊鏈相關資產。

盡管GBTC在2023年第二季度是ARKW的最佳表現，但就ARKW的資產配置數量而言，該資產落后于Coinbase。Grayscale的持股比例幾乎與ARKW持有的特斯拉相當，略高于7.5%，而Coinbase是最大的配置資產，占比近9%。[2023/7/20 11:07:26]

灰度比特幣投資信托溢價上漲

SEC與灰度將于3月就拒絕GBTC轉換為比特幣ETF的訴訟案件向法院陳述案情:金色財經報道，哥倫比亞特區上訴法院已要求美國證券交易委員會（SEC）和灰度于美東時間3月7日9:30，就灰度對SEC的訴訟案件向法院陳述案情。此前，灰度將GBTC轉換為比特幣ETF的申請被SEC駁回，SEC稱現貨比特幣市場存在欺詐和操縱行為，而灰度則表示比特幣現貨市場發生的任何欺詐行為必然會影響比特幣期貨的價格，而SEC已通過了比特幣期貨ETF的申請。[2023/1/24 11:28:30]

Digital Currency Group 的灰度經營著一個面向比特幣投資者的可公開交易投資工具，稱為比特幣投資信托（GBTC）。憑借超過 30 億美元的管理資產，GBTC 多年來一直是合格投資者以及機構投資者投資加密貨幣市場的首選方案。

Wealthfront向客戶提供灰度的GBTC和ETHE產品投資服務:7月30日消息，美國自動化投資公司Wealthfront擴大了客戶的投資選項，添加了GBTC和ETHE支持。Wealthfront的新服務還將包括自動化功能，如“智能股息再投資”和“稅收損失收繳”，后者是一項旨在降低客戶納稅的功能。在使用GBTC和ETHE時，投資者將不需要設置外部錢包，也不需要處理私人密鑰等技術問題。

Wealthfront 是位于美國加利福尼亞的自動化投資服務公司，目前管理規模在250億美元左右。（Decrypt）[2021/7/30 1:25:23]

GBTC 每一股價值 0.00096698 BTC。整個 2 月，GBTC 的交易價格約為13.48 美元。那么，如果約 0.001 比特幣的價格為 13.48 美元，1 比特幣的價格就超過 13000 美元了。這就為合格投資者和機構投資者留下了 3000 美元的溢價。

數據：GBTC負溢價持續收窄，創下近一月來新低:灰度比特幣信托基金（GBTC）的二級市場負溢價率近日持續減少，截至6月22日溢價率為－4.83%，相比21日的－11.36%大幅收窄，接近一個月內新低。注：自加拿大首支比特幣基金PurposeBitcoinETF在2月18日上市后，GBTC的正溢價就開始持續走低，并于22日進入負溢價區間，一直持續至今。[2021/6/23 0:01:05]

考慮到整個 1 月 GBTC 的溢價一直保持在 7％ 左右，30％ 的溢價確實是很高了。

截至 3 月，溢價已經回落到 13％ 左右—但考慮到過去兩周比特幣價格的大幅下跌，這個溢價依舊算很高的。

芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨的每日交易量也達到了 11 億美元的新高，這是該數字歷史上第三次超過 10 億美元。CME 比特幣期貨的主要對象是認合格投資者以及機構投資者。由于 CME 在美國由合格投資者使用，因此該產品 2 月的累積交易量很高。

現貨交易量的上升

自 2019 年 12 月以來，幣安、Bitstamp 和 Coinbase 等主要現貨交易所的交易量都出現了大幅增加。

例如，2020 年 1 月第二周，幣安上交易頻度最高的交易對（BTC/USD）的周交易量從 2019 年 12 月最后一周的 241000 BTC 上漲到了 468000 BTC。在僅僅三周的時間內，現貨交易量就實現了 94% 的漲幅。

在杠桿交易平臺上，由于交易者使用相對較高的杠桿率進行交易，包括比特幣、以太坊和 XRP 在內的加密貨幣的價格很容易被影響。

因此，杠桿交易平臺比現貨交易所更容易操縱。這也幫助解釋了為什么一個主要的比特幣大戶會說比特幣價格最初從 6000 美元飆升到 9000 美元是市場操縱的結果。

然而，整個 1 月和 2 月現貨交易量的顯著增加表明，散戶市場對加密貨幣的興趣已經真正起來了，并且已經出現了對該資產類別的整體需求。

鏈上投資者活動的增加

根據 Adaptive Fund 的 Willy Woo 的說法，隨著比特幣價格突破 10000 美元，比特幣網絡的鏈上活動也增加了。

這位分析師表示，基本的投資者活動支持了比特幣這一輪的價格上漲，并指出這一波反彈本身確實有整體需求作為支持。

從今年 1 月初到 2 月，比特幣區塊鏈網絡上使用的唯一地址的數量也從 350000 增加到 500000 ，展現出了兩個月內用戶活動的增加。

綜上所示，現貨交易量的上升、鏈上投資者活動的增加、CME 期貨的高成交量、以及 GBTC 的溢價，這一切無不表明，在比特幣從 8000 美元攀升至 10500 美元的這段時期內，散戶和機構投資者都在囤積比特幣，由此可見，這次反彈并不完全是市場操縱的結果。

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