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上周五是美國進入長周末前的交易日，宏觀消息面相當冷清，加上大量當天到期的S&P500期權部位，意味著市場很大程度上會根據技術面和資金流向來進行交易。美國債券在經歷了一周的下跌后進入盤整，上周收益率最終上揚約8-10個基點，且目前短天期利率預期已經高于FOMC的預測。讓我們先把記憶拉回到最近這波反彈開始的11月10日，當時CPI首次大幅低于預期，且市場對中國重新開放充滿期待，使得風險資產反彈走高，盡管美聯儲不斷重申其鷹派論述，但市場繼續以低利率預測和高漲的股市“對抗”美聯儲，最后，雙方的“對峙”在2月2日以市場的決定性勝利告終，Powell主席在FOMC記者會上正式“轉向鴿派”，且形同默許金融形勢放松；諷刺的是，利率也正是在那一天觸及低點，自此之后，隨著經濟活動和通脹數據持續走強，利率走勢反轉，頭也不回地一路向上，回到美聯儲預測的水平，不知道市場的各位是否玩得盡興？

彭博社：Kraken退出使用Signature Bank:金色財經報道，根據彭博社的一份報告，加密貨幣交易所Kraken正在退出使用Signature Bank進行一些重大金融交易。根據彭博社周三發給客戶的一封電子郵件，Kraken的非企業客戶將無法再使用Signature進行美元存款或取款。存款將于3月15日逐步取消，提款將于3月30日結束。

據報道，本周早些時候，加密貨幣衍生品交易平臺LedgerX表示將不再使用Silvergate Bank接收國內電匯，而是使用Signature Bank。Signature在12月表示，它將減少對加密行業的敞口，但不會完全消除它。[2023/3/2 12:37:17]

去中心化電子協議簽署平臺EthSign推出Token管理平臺TokenTable:11月3日，據官方消息，去中心化電子協議簽署平臺EthSign宣布正式推出Token管理平臺TokenTable。該平臺旨在幫助Web3初創公司和DAO共同管理Token所有權和分配的平臺。平臺首批入駐合作協議包括CyberConnect、Delysium、Impossible Finance以及Biconomy。[2022/11/3 12:12:39]

觀察過去6個月，收益率走勢和外匯及股市呈現一定的關聯性，如今收益率走高，三者走勢出現一個相對差距，雖然關聯性不等于因果關系，但美元指數(DXY)確實在2月份也開始走高，收復了今年以來的跌幅，而股市在過去一周則一直在回吐2月份的漲幅。

Alchemy Insights CEO：Coinbase上市將使區塊鏈合法化:Alchemy Insights聯合創始人兼首席執行官Nikil Viswanathan在“彭博科技”節目中指出：Coinbase上市將使區塊鏈合法化。（彭博社）[2021/4/9 20:01:02]

直到上周，股市基本持穩并繼續走自己的路，我們先前也提到過市場目前仍沒有恐懼的理由，隨著散戶重返市場，且專業的資管機構也因為軋空而被迫回補，S&P500估值水平與3個月國庫券收益率相比處于2000年初以來的高點，獲利偏離長期趨勢的情況是有史以來最嚴重的程度。

獨家 | TokenInsight分析師：區塊鏈技術正逐步得到金融行業認可:隨著區塊鏈技術應用于越來越多的領域，區塊鏈+金融也愈發博得關注。TokenInsight分析師接受金色財經獨家專訪，并指出：區塊鏈作為金融科技的核心技術之一，自2008年比特幣誕生以來，其底層技術逐步得到金融業界的認可，在銀行、證券、保險等多類機構，跨境支付、風險信息共享、供應鏈金融、票據業務等具體領域取得初步成效。眾多公司紛紛布局區塊鏈的研究開發與應用落地，國際上誕生了如Circle、Ripple、Coinbase、Bitpay、Linq等巨頭，國內亦有螞蟻金服、同盾科技、壹諾金融、票據鏈等行業先鋒。博鏈數據庫顯示，截至2017年4月底，全球455家區塊鏈和比特幣相關公司累計獲得融資額為19.47億美元。據賽迪顧問分析，未來區塊鏈在金融領域的應用規模將破萬億元，預計到2018年末，我國區塊鏈市場規模將達0.81億元，2020年將達5.12億元。

區塊鏈作為分布式賬本，其低交易成本、發揮共識價值、記錄無法篡改、流程自動化等特征為其在金融領域獲得廣闊的發展空間提供了保障。在客戶征信方面，可以通過區塊鏈技術將個人不良信用記錄下來，銀行將不再花費大量成本去計算信用評分；在電子支付方面，交易者間不再有中介，資金中轉可以真正實現點對點交易，減少中轉成本；在證券發行與交易方面，賬本可以實時監控交易中的暗箱操作、內幕交易等情況，使該過程實現市場化。[2018/7/18]

在日內交易和技術分析蓋過估值隱憂的情況下，股價波動仍是由越來越受歡迎的0DTE期權所主導，期權交易對指數開始產生實質性的影響。0天到期期權天生具有較極端的gamma敞口，會導致較高的日內波動率，而日內波動率無法被傳統以收盤價計算的方式所衡量，如果觀察0天到期期權隱含波動率，與10天至3個月到期的曲線相比，波動率溢價看起來很高，但對于積極地想在現有資本上極大化杠桿比率的日內交易員來說，要支付的名目金額其實很小。此外，若進一步分析S&P5000DTE期權交易活動，可以發現大部分交易量出現在到期前的最后一小時，因此0天到期其實應該稱為“1小時到期”更為恰當，看來TradFi的投資者和加密貨幣的玩家一樣degen。

活躍的期權交易為做市商帶來了不同的gamma敞口，取決于不同的買入/賣出以及看漲/看跌期權的組合。Bloomberg對S&P500gamma敞口做了一個估計，做市商在4,100點上方longgamma，但跌破4,100點的區域后會轉為short，簡單地用外行人的話來說，在市場投機者似乎整體上是longput的情況下，股市在下跌的過程可能會比上漲的過程更加震蕩；雖然有很多因素和假設會影響這個風險估計，但如果未來一周股市繼續走弱，我們應該小心加速下行的可能性。

今天的美國假期過后，Walmart和HomeDepot將公布財報，世界頂級農業機械制造商Deere上周公布的財報結果相當強勁，該公司稱即使價格上漲，他們也沒有看到需求萎縮的跡象。大型零售商的強勁表現對股市來說可能不是一件好事，因為消費力度持續表現出韌性將放大“不著陸”的聲音，進一步認可美聯儲的鷹派態度，并導致債券收益率再次上升。經濟數據方面，本周將看到費城聯儲非制造業調查、成屋銷售、FOMC會議紀要、第四季度GDP、密大消費者信心指數等數據發布，另外周五還將有重要的個人收入和PCE核心平減指數的公布。

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