TOK:代幣分類框架：一套正確認識 token 的思維工具_KEN

編者按：本文來自橙皮書，星球日報經授權轉載。untitled-inc網站的ThomasEuler和他的同事最近完成了一項大工程。他們花費了大量的力氣，整理了一套現有的區塊鏈代幣種類的分類圖，這個分類圖同時也是一種正確認識不同類型的token的思維工具。這份內容非常寶貴，橙皮書將這份內容做了漢化翻譯，方便你快速閱讀。推薦看完之后可以和英文版的進行對比，以便能更深入地理解代幣的不同類型。介紹

在我們正式開始學習這套思維框架之前，我先來做一些技術和流程上的簡單介紹。為了開發這套思維框架，我們把網上已經有的對token的討論和研究都看了一遍。很多聰明人發表了很多有價值的思考和想法，這些對我們開發這套思維框架都產生了重要的影響，對我們選擇哪些術語去表達相關的內容也有很大的啟發。在文末，你可以找到這一系列我們參考過的文章和作者。感謝他們的貢獻。現在這套框架還處于1.0版本。這個東西的術語叫TokenClassificationFramework，英文簡稱TCF，就是token的分類框架，說白了是一種思考模型和分類方法。區塊鏈的發展速度非常之快，所以我們很容易看到新的token應用方法的出現。因此，我們更傾向于把這套框架當作一個不斷進化的live版本。它需要不斷與時俱進地自我完善。我們會在網站上保存最新的版本。另外，為了使這件事做得更好，我們希望這套分類框架能通過協作的方式完成。因此，我們發布的時候版權信息署名的是CreativeCommonsBY-NC-SA協議。我們希望這套框架能持續迭代下去，有不同的人來完善它，作出自己的貢獻。當然，別忘了把文章鏈接鏈回到我們這里。從五個維度對token進行分類

鏈游公會Merit Circle發起社區提案，擬公開撤銷YGG的種子輪代幣分配:5月21日消息，鏈游公會Merit Circle發起社區提案，旨在證明Yield Guild Games（YGG）自成為種子投資者以來未能為DAO提供價值，擬取消YGG的SAFT（簡單未來Token協議），退還其初始投資，并移除其MC種子代幣。[2022/5/21 3:32:32]

你可以從很多不同的角度來考察token。在我們一開始研究這套框架的時候，我們很快就意識到，如果這套框架要具備實用價值的話，那么我們必須盡可能地多找出一些具備代表性的的維度來衡量token。在瀏覽大量的參考文獻和大量的白皮書之后，我們找出了5個最重要的維度：目的、功能、法律性質、潛在價值、技術層面。目的：某個token的目的是什么？它是被設計出來干嘛的？這個維度用來解釋為什么那么多人把token錯誤地理解成簡單的貨幣。token顯然可以被當作一種貨幣，但更多時候，我們之所以把token叫做token，是因為它本質上是一種支持某個特定網絡、激勵網絡成長的方式，或者，它提供了一種對某個實體或資產的投資方法。功能：效用型token這個說法很多人應該都很熟悉了，但其實它包括很多不同的類型。當你去看不同的token的時候，你會發現很多都為token持有者提供了各種各樣的功能和應用場景。但從一個更抽象的角度來說，主要分為兩個大類：1、持有token就能獲得接入某個網絡的權限或者獲得某項數字服務；2、讓token持有者可以活躍地為系統做出貢獻。當然，有的token這兩方面的功能都有，是混合型的token(hybridtokens)，有的token則任何一種功能都不具備。法律屬性：法律這個角度和目前的情況是緊密相關的，所以這個維度現階段是不可或缺的，但具體的內容在接下來這一階段應該會發生很多的變化，因為現在政策方面的變化很不穩定，隨著監管的完善，后面應該會出現越來越多相關的文件和條例。而且，每個地區的政策都不太一樣。現在很多地區大致上是這樣：如果一個token不是功能token——比如它不是一種獲得某種功能和某項數字服務的方式——或者也不是單純的數字貨幣，那么就會被監管部門分類到“證券類token”上。在某些地區，比如德國，對加密貨幣的定義也有不同，我們在大量調查中發現可以被歸納成兩大類，原因是很多法律框架其實是在區塊鏈興起之前就已經建立好的，而且很多還沒來得及更新。潛在價值：大部分的token都被設計成具備貨幣化的價值。但每個token價值的來源都大不相同。有的token的價值來源于IOUs，和真實世界資產綁定在一起(asset-backedtokens)。還有的一些token是類似像股票那樣，它的價值和發行主體的商業成果綁定在一起，類似利潤分紅。這類token在大部分地區是被監管機構當作證劵來處理的。最后，還有一類token是跟網絡的價值綁定在一起的，沒有中心化的實體企業(networkvaluetokens)。最后這種類型的token是人們最難以理解的，但同時也是最有意思的。技術層面：token可以在區塊鏈系統里不同的技術棧里進行應用。具體是在哪個技術層面應用這個token有很多不同的情況。在區塊鏈底層技術上應用的話，就是原生的token(blockchain-nativetokens)；也有一部分token是屬于加密經濟學這個在區塊鏈底層技術上更上一層的應用，這種就是非原生的協議層token(non-nativeprotocoltokens)。當然，還有一部分是在應用層上的token(DApptokens)。需要注意的一點是，這些維度都是可以進行補充的。絕大多數的token都能用這5種維度進行評估。如果你仔細考察下這些token的原型，很容易發現，在不同類型的token里，他們彼此之間存在強相關的聯系。每個維度里具備代表性的token

報告：主要DeFi協議中代幣分配和治理仍然高度集中:DappRadar和Monday Capital聯合開發的一份新報告分析了主要DeFi協議中的代幣分配和治理建議。盡管在yield farming 階段進行了去中心化控制的努力，研究人員仍然認為，許多項目，尤其是那些具有強大風險資本根源的項目，仍然高度集中。研究人員分析了MakerDAO (MKR)、Curve (CRV)、Compound (COMP)和Uniswap (UNI)等項目。所有這些都呈現出明顯偏向的代幣分配，這有利于大戶持有者。分析人士指出，由于Maker治理的存在時間較長，它似乎是所有治理中最成熟的。然而，實際的鏈上投票過程似乎主要由大戶控制，因為排名前20位的地址約占總供應量的24％。

對于Compound，研究人員指出，只有2.3％的地址有授權，要求提出提案和投票。因此，只有一小部分社區參與治理，并且由于存在匯總的交易地址，真實百分比可能甚至更低。Curve和Uniswap也有類似的問題，前者的特點是一個單一的解決方案顯然擁有75%的投票權，而后者正遭受著丑聞和內部人士接管治理的指控。最后，研究人員指出，初始投資在集中治理方面起著重要作用。風險資本家和其他投資者通常會擁有大量初始權益，這也可能使其他用戶不愿嘗試獲得管理權。（Cointelegraph）[2020/10/30 11:16:24]

在任何一個維度里，我們都挑選出了不少token。我們把這些token共同的特征都歸納出來了，附上相關的例子。你可以從下面這張圖看出來。測試一下TCF像這種顆粒度的框架，可以讓我們對某個給定的token進行更高維度的、更精確的評估。為了讓這個框架更實用，我們挑選了幾個token，然后用這套框架的方法試著把它們分類了下，如下圖：從第一張圖你可以看出，Augur的REP可以被看作是一個“非原生的協議層的”、“網絡價值”、“工作類”的token，它可以被分到效用型token里面。我們就先示范到這里。如果你對這套框架真的很感興趣的話，你可以自己試著用這套框架對以太坊進行分類。原型

分析：波卡實驗網絡Kusama代幣KSM大漲原因包括牛市效應、波卡代幣分配以及采用等:Messari研究人員WilsonWithiam發推分析了波卡實驗網絡Kusama（KSM）年初以來漲逾17倍的原因。其認為，除牛市效應之外，Kusama可能還有一些價值支撐，如波卡Polkadot（DOT）初始供應量的1%將分配給Kusama參與者，以及作為波卡的試驗網絡，Kusama獲得了一定程度的采用。[2020/8/25]

在我們對大量千奇百怪的token進行分析和分類后，我們發現了一些固定重復的模式。就像我之前說的，很多不同類型的token之間存在著明顯的聯系。舉個例子，很多網絡token同時也會是網絡價值token。它們的價值和它們所使用的網絡的價值綁定在一起。類似地，投資類token基本上不會是網絡價值token，更多時候是像資產和股票證券那樣運作。我們從這些模式里推導、衍生出了一些原型。每種原型都用一種圖標來表示。這些圖標在上面的圖表里也出現過，每種token類型旁邊都有一個不同的原型。下面這張圖展示了每個原型具體的含義和介紹：其他更廣義的內容

我們認為TCF對不同類型的token進行更清楚更明確的分類是很有幫助的。但是，也要注意，僅僅只是通過TCF來分析一個token肯定也是不夠的。token無法孤立地存在。它是分布式賬本系統里一個重要的組成部分。它對建立起一個動態的加密經濟體系是至關重要的。token的層面，只是這個系統三個層面中的一個。另外兩個層面是治理層面和技術層面，它們又通過token連接到一起。下面這個模型我就不仔細講了，這套模型真正的價值會在未來隨著時間的發展體現出來。我們需要記住的一點是：任何DLT項目的評估，都不應該單一地停留在token層面進行分析。你必須同時對整個系統進行思考和觀察。完整的token分類框架和思維模型

聲音 | Coin Center執行董事：代幣分類法案將為加密交易設立小額免稅:據Cointelegraph消息，Coin Center執行董事Jerry Brito在2019年共識會議上表示，最近重新引入的代幣分類法案（TTA）將為低于600美元的加密交易設立小額免稅。小額免稅規定，如果加密貨幣所有人獲得不超過600美元的資本收益，則該所有人無需向美國國稅局（IRS）報告收益。[2019/5/14]

最后

隨著區塊鏈領域的發展和成熟，對技術進行精確的描述和分類變得越來越重要。通過TCF，我們希望能創造一個寶貴的資源，幫助人們更好的理解token。隨著token慢慢變成一種常識，我們希望有更多的人一起共同完善這套框架。TCF不包括什么我們在研發這套框架的時候，有兩個潛在的維度我們認為是很重要的，但最終我們沒有收錄進來。這兩個維度是：發行方式和供需結構。拿發行方式來說，這就是個一錘子的買賣，發行完就結束了，所以我們最終沒有把它歸納到token的基礎特性里。它對token長期的價值沒有產生影響。所以，這個維度就pass了。至于供需結構的話，它是不確定的。一方面，對投資來說，供需結構的考慮是非常重要的，它是相關的，但另一方面，對于token來說供需結構不是它的一個特性，它只是整個系統的資產。當然，根據你們的反饋我們可能也會重新考慮。參考文獻

區塊鏈機構評級：小蟻NEO項目整體BBB級 代幣分配不公開存控盤風險:鏈塔智庫發布評級報告稱，NEO技術質量尚可，鏈上項目已有實際應用，代幣披露信息不足，存在暗箱操作風險，流通性較低，對NEO進行投資持有需謹慎。整體評級為BB級，項目風險一般。[2018/5/28]

Bulkin,Aleksandr;CryptoeconomicsIsHard;CoinFund;2017;AleksandrBulkinCicero,Simone;BlockchainPoweredPlatforms;StoriesofPlatformDesign;2017;SimoneCiceroDixon,Chris;CryptoTokens:ABreakthroughinOpenNetworkDesign;Medium;2017;ChrisDixonMougayar,William;Tokenomics—ABusinessGuidetoTokenUsage,UtilityandValue;StartupMangement;2017;WilliamMougayarSvrinivasan,BalajiS.;ThoughtsonTokens;earn.com;2017;BalajiS.SrinivasanTomaino,Nick;OnTokenValue;TheControl;2017;NickTomainoVarious;ASecuritiesLawFrameworkforBlockchainTokens;Coinbase;2016;Coinbase作者：ThomasEuler原地址：http://www.untitled-inc.com/the-token-classification-framework-a-multi-dimensional-tool-for-understanding-and-classifying-crypto-tokens/

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