PEN:美元、比特幣、通貨膨脹：為什么政府不能無限印鈔？_Opengaga

2020年3月23日，美聯儲主席鮑威爾宣布新一輪量化寬松，發誓將無限量購買美國國債及MBS債券，以便為市場提供必要的流動性。

美聯儲主席鮑威爾

從二戰至今，美國政府的債務上限調整了近100次，額度從450億美元一路飆升到28.8萬億美元，其中欠中國約1.1萬億美元（截止2021年11月）。

那么美國為什么不直接印1.1萬億美元，把欠中國的錢全部還完？

同時，美國MMT（現代貨幣理論）的倡導者稱：

“我們有數以百萬計的工人失業，有很多人流落街頭，不得不在橋洞里過夜，還有很多人在溫飽線上掙扎。”

縱有萬千理由阻止政府去救濟他們，但是缺乏財政資金絕不是理由之一。

看到這里，你有沒有想過，為什么美國不能放手印錢，來還欠中國的錢、養活無家可歸者、解決失業或者其他問題？

這似乎是些相當愚蠢的問題，這種問題問得出口？

屏幕前的你，覺得這是些蠢問題嘛？

但我認為，這很可能是因為人們不好意思問這些問題，就像以前在課堂上，別的小伙伴拼命點頭，你也就隨大溜欺騙自己了。

你知道答案嗎？你覺得答案是什么？

從全球范圍來看，人們都想知道這個問題的答案，所以他們搜啊搜。

那么答案是什么呢？請把答案打在公屏上。

答案可以用一個詞來概括：

通貨膨脹。

通貨膨脹一開始指貨幣流通數量增加，但現在更多的是說整體物價水平的持續上漲，人們的購買力下降的經濟現象。

要理解通貨膨脹，我們先要理解貨幣。

你可能覺得，貨幣還不簡單，貨幣就是錢，是一般等價物，從小就學的東西。

以太坊L2網絡總鎖倉量為37.6億美元 Arbitrum占比60.61%:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至10月17日，以太坊Layer2上總鎖倉量為37.6億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約22.8億美元，占比60.61%。其次是dYdX，鎖倉量超8.57億美元，占比22.78%。[2021/10/17 20:34:58]

那么我多問一句？

錢作為一般等價物，有內在價值嗎？

在馬克思眼中，錢是沒有內在價值的，我贊同這個觀點，貨幣是絕對沒有內在價值的。

這意味著貨幣沒有實際價值，貨幣只有被用來購買東西時才被認為有價值。

你可能不理解，錢還能沒有實際價值？錢不是能買車買房贏取白富美走上人生巔峰嘛？

但，想象一下，如果你被困在荒島上，錢就完全沒用了。

魯濱遜在荒島上，想要的絕不是印著大英女王頭像的英鎊紙幣，這種紙幣除了拿來“解手”沒有任何實際用途。

錢只有在我們相信它有價值時才有價值，這被稱為Tinkerbell效應（仙子效應）。

Tinkerbell效應是一個經濟學術語，用來描述那些我們相信它存在它才能存在的東西，這個術語來自彼得潘的故事，小精靈仙子“叮當”，因為孩子們相信她存在才存在。

想想，除了錢，還有什么東西是因為這種效應才存在的？

隨意搜索一下，就可以得到答案：

比特幣。

這是2009年誕生的最大“妖物”，從誕生至今，比特幣已經上漲了超10萬倍，稱得上人類歷史上最大的“泡沫”和信念“幻影”。

假設這種情況，如果所有人突然相信貨幣沒有價值，貨幣將一毛不值。如果所有人都覺得比特幣沒有價值，比特幣將歸0。

當然，我剛才說的是當前的情況，在此之前，不全是這樣的。

貨幣已經存在了幾千年，它第一次被人類使用時，是以商品貨幣的形態出現的，一些具有實際價值和用途的東西，像鹽、糧食、馬匹、武器被當作貨幣使用。

SNX跌破20美元關口 日內跌幅為3.85%:火幣全球站數據顯示，SNX短線下跌，跌破20美元關口，現報19.9987美元，日內跌幅達到3.85%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/16 22:07:07]

現在我們很容易接觸的商品貨幣是黃金、白銀這樣的貴金屬，馬克思評論道：金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。

怎么樣理解這名話，金銀作為商品貨幣，天然稀缺、便于分割、價值統一、外形美觀。

而且隨著經濟、社會的發展，到馬克思所處的時代，金銀在社會生產中基本沒什么實際用途，成為最理想的貨幣載體，在全球范圍內被普遍接受為貨幣，金銀的誘惑甚至驅動了麥哲倫的地理大發現。

但即便是金銀，攜帶也有不便。

隨著時代發展，你可以把你的黃金存到銀行里，銀行將確保你的黃金安全，銀行會給你一張紙質憑證證明你擁有這些黃金。

這張紙片可以被當作貨幣，因為任何人都可以用這張紙片去銀行贖回黃金，這種紙片就是表征貨幣了，表明對有實際價值和用途東西的所有權。

表征貨幣的進一步發展，就是今天幾乎所有的國家都在使用的法定貨幣。

法定貨幣背后空無一物，除了你對政府的信仰和信任，不管是你親愛的美元、日元還是歐元，背后其實都是空氣，都依賴你相信政府發行的貨幣具有價值。

以一個年輕的國家為例，美利堅的錢在200多年的歷程里，至少經歷了三種系統的變換。

第一種誕生于1792年，那一年美國通過《鑄幣法案》（Coinage Act），成立美國鑄幣局，停止在美國使用歐洲貨幣，該法案帶來了美元的誕生。

美元最初是商品貨幣，以金、銀或銅幣的形式存在，其實際價值支撐來源于包含的貴金屬，制造硬幣的金屬的價值完全等價于面值。

第二種誕生于1900年，那一年，美國通過《黃金標準法案》（Gold Standard Act）。

數據：DeFi市場中的以太坊鎖倉量（TVL）超1100萬美元:據defipulse數據顯示，DeFi市場中的以太坊鎖倉量（TVL）超1100萬美元。[2021/4/20 20:41:08]

其貨幣體系轉向了商品貨幣和表征貨幣的混合體制，用經濟學家的標準術語來講，美國也完全轉向了金本位制，美國政府發行了可以隨時兌換黃金的美元債券，將黃金與紙幣制度性的捆綁在一起。

金本位是由當時的日不落帝國帶英帶頭搞出來的貨幣體制，隨著美國加入金本位，金本位成為當時全球范圍內居于統治地位的貨幣制度安排，最后一個加入金本體的列強是日本。

金本位有很多優點和缺點，這里主要說一下它的優點，它給全球貿易提供了一種公共制度安排，讓各國的匯率處于較為穩定可預期的狀態。

因為所有的貨幣都與黃金掛鉤，人們很容易計算國家間的匯率，這極大地便利了全球貿易，讓商人在進行跨國貿易時有穩定的預期。

例如，如果1克黃金在英國兌換1英鎊，在美國兌換1.5美元，那么你可以很容易地推斷出1英鎊必須等于1.5美元。

第三種誕生于1971年，這一年，尼克松在電視機前突然宣布，美國正式放棄金本位，脫離布雷頓森林體系的安排，轉向法定貨幣體制。

這一體制延續至今，所以今天的美元背后沒有黃金或任何其它有價值的東西支持。

那么，我們是不是可以認為美元=比特幣？都是泡沫？

你認為呢？

思考一下，在沒有任何價值支撐的美元法幣制度下，美國放手印鈔（發行美元），會發生什么呢？

最基本的經濟學理論（供需理論）告訴我們，某種商品的供應增加會導致其價格的下跌，用我們的老話說就是：物以稀為貴。

因此，美國放水印鈔，市面上的美元大量增加，美元的價格（匯率）將大幅下降，其他國家就可以用他們的貨幣換到更多的美元，這就是美國政府放手印鈔將如何影響美元的跨國價格（匯率）。

動態 | 美元占比特幣交易比重為12.04%:據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是USDT，占比為71.90%；排在第二的是美元，占比為12.04%；排在第三的是歐元，占比為3.10%；排在第四的是QC，占比為2.54%；排在第五的是日元，占比為2.45%。[2019/9/12]

另外，美國放手印鈔，會導致美國的商品和服務價格飆升，即通貨膨脹。

因為百姓手中突然多了大量的錢，會導致百姓產生貨幣幻覺，覺得自己有錢了，增加對商品和服務的需求，實際上此時整個社會的經濟產出不夠，這將導致商品和服務價格水平的飆升。

想想這種情況，如果美國印制300萬億美元，實際上當前美國印出來的高能美元數量只有6.1萬億美元，然后打到每一個美國人的賬號上，這樣每個美國人都有買蘭博基尼的錢了，瞬間實現了共同富裕，美滋滋，有錢了的美國人是翻身農奴把歌唱，都沖出去買蘭博基尼了。

但美國的蘭博基尼數量有限，產量也不能一下子提升到3億輛，因此合乎邏輯的做法就是提高蘭博基尼的價格，至于價格提高多少倍合適？

聰明的你，可以把答案打在評論區？（答案和推導細節，可以找小助手獲取）

為了便于你們理解，我再舉一個例子來說明一下。

假設有四個人流落魯濱遜曾呆過的荒島，他們每個人都有10個水果，但每個人擁有的水果種類不同（老王，蘋果；小劉，橘子；老李，香蕉；小弦，梨），所有的水果被他們四人認為是一樣（等價）的。

突然，他們發現了一大片蘋果樹，收獲了1萬個蘋果，這樣蘋果的名義價值增加了。

但因為蘋果數量大大大幅增加，1個蘋果的實際價值劇烈下降，于是要10000個蘋果才能換1個香蕉，因為他們吃蘋果早就吃吐了，對蘋果的需求很低而對香蕉的需求高。

最終是老王血虧，他原來手上的10個蘋果不香了。

注意，這只是一個比喻，四個人代表四個不同的國家，每個人擁有的水果代表各國的貨幣。

我們不僅可以通過經濟理論分析得出，印太多錢并不是一個好主意，還可以通過歷史上的真事來了解，“無限”印鈔帶來的災難性后果。

最近的例子是津巴布韋，它在2008年因全速印鈔而飽受極高通貨膨脹的摧殘，當然這也是津巴布韋總統做出一些糟糕決定的結果。

聲音 | 埃森哲：到2022年世界銀行業將通過區塊鏈技術節省200億美元:據Dailyhodl報道，根據埃森哲最近發布的一份研究報告，超過一半的銀行高層管理人員認為區塊鏈將為不久的將來金融機構的成功發揮關鍵作用。據該公司分析師稱，到2022年，世界銀行業將通過實施區塊鏈節省高達200億美元。[2018/12/20]

當快車道的土地改革導致津巴布韋經濟開始下滑后，總統選擇印更多的錢來支付政府日益膨脹的支出，這導致通貨膨脹率飆升，并在2008年11月中旬達到頂峰。

此時津巴布韋的通貨膨脹率是多少呢？

先等一下，我先提供一些背景知識，以便讓聰明的你理解接下來的內容。

美國的通貨膨脹率在很長時間里保持在2%左右，日本的約為0%，經濟學家普遍認為1%~3%的通貨膨脹水平是最好的，中國的通貨膨脹率是多少？

發達國家當前的通脹水平大約在1%~5%，當通貨膨脹率水平超過50%，國家就進入惡性通貨膨脹階段，一國的經濟和社會或逐步走向失控和崩潰。

而津巴布韋的通貨膨脹在其峰值達到65000000000000000000000%，如此高的通貨膨脹率，反映在價格上的表現是，商品價格每24小時翻一番。

津巴布韋政府試圖通過發行更多的、面額更高的鈔票來解決通貨膨脹的問題。

他們貨幣的面額后面打出越來越多的0，三次重估津巴布韋元的價值，最終發行了四套津巴布韋元，面值100萬億的鈔票在印刷機上狂印。

這讓津巴布韋的百姓用滿滿一手推車的錢才能換到一條面包。

為了控制物價，政府甚至一度將高價購買商品定為非法，有人因此被捕入獄，這屬于典型的解決不了問題，就解決提出問題的人。

2009年，津巴布韋元被廢除，才稍稍控制住通貨膨脹失控的局面，截止今日，津巴布韋仍然沒有本國貨幣，百姓使用國際通行貨幣，比如美元、英鎊和歐元。

在惡性通貨膨脹之前，1津巴布韋元大約可以換1.25美元，如果津巴布韋元的匯率不變，單張100萬億面值的津巴布韋元鈔票，就等于整個世界GDP的兩倍。

現在，曾經的“非洲糧倉”“餓殍遍地”，90%的人找不到工作，60%的人吃不飽飯，5%的成年人感染艾滋病，人均壽命從1986年的61.6歲下降到40歲左右。

但更荒謬的是，津巴布韋這種超出你想象的通貨膨脹在人類歷史上只能排第二名。

驚不驚“喜”，意不意外？

排名第一的國家是1946年匈牙利，最高月通貨膨脹率發生在當年7月，達到41900000000000000%，商品價格每15小時就會翻一番，而正常國家的健康通脹率水平約為3%，每23年商品價格才會增加1倍。

匈牙利的貨幣是pengo，隨著惡性通貨的到來，匈牙利引入了bil-pengo，這就是10億pengo的縮寫。

直到今天，雖然有了100萬億面值津巴布韋元鈔票，這樣強有力的挑戰者，匈牙利至今仍保持著最高貨幣面值的記錄——10萬萬億pengo，津巴布韋的1000倍。

匈牙利最終用福林為貨幣單位，1福林相當于400000000000000000000000000000pengo，4后面29個0。

這一切來源于匈牙利政府的善心。

1945年，二戰后遭受重創的匈牙利百廢待興，一半以上的工廠被摧毀。

為了恢復經濟，保證民生，政府開始通過銀行向企業發放大量貸款。

然而這種無原則的印鈔與國內生產力嚴重下滑形成致命的錯配，過多的貨幣追逐過少的商品，才造成匈牙利pengo的購買力暴跌，釀成災難。

這就是為什么政府不能夠通過單純的印錢來償還他們的債務，這不會有一個好結局。

簡單來說，政府的債務就是大家經常聽到的國債，要理解通貨膨脹，就要理解ZF的行為和國債，國債比個人債務復雜得多，不是簡單的人與人之間的資金拆借關系。

以世界的乞丐，國債最多的國家美國為例，目前美國負債約28.8萬億美元，其中欠日本1.3萬億美元，欠中國約1.1萬億美元（截止2021年11月）。

你可以認為日本是美國的第一金主爸爸，但美國對日本這個金主爸爸的態度并不那么的友好，應了中國那句老話：

借錢的是孫子，欠錢的是大爺。

盡管美國政府欠錢了，日本、中國仍然不能隨時去敲白宮的大門索要這萬億美元。

美國財政部發行國債，你可以購買這些國債，美國政府每年向你支付該債券的利息，同時在債券到期的時候從你這里按面值買回。

除此之外，你如果真的想要抽回資金，你（日本、中國）都得自己去市場上交易賣出美國國債，而且美國政府隨時都可能干預這些交易。

一個國家陷入財務困境，可能不得不拖欠國債，這意味著你可能拿不回你的錢，這種事情在歷史上多次發生。

但美國國債通常被當作一種無風險的資產，所謂無風險資產，就是說除非地球爆炸，美國國債是不會違約的，是會還錢的，是會讓你賺錢的。

至于原因嘛，美國人說，因為美元是世界上使用最廣泛、最值得信賴、從不拖欠的貨幣，美國不能拖欠債務甚至都寫進了憲法。

你覺得美國人說得對嘛？

最后，我用一個最好的比喻來總結一下，為什么政府不能無限印鈔：

“如果錢長在樹上，那么它們將會和樹葉一樣毫無價值。”

然而，在美國身上似乎出現了反例。

新冠對美國造成了嚴重打擊，近5000萬人被感染，近78萬人去世，許多中小企業甚至大型公司倒閉，數百萬人失業，旅游、酒店、飲食和娛樂等行業遭受毀滅性打擊。

美國百年連鎖店紛陷破產潮

為了對抗經濟和社會的危局，美國政府調整了貨幣政策框架，通過一系列創記錄措施，向整個美國社會注入巨額流動性，即印出來洪水般的錢。

正好美聯儲主席鮑威爾宣稱的無限量化寬松一樣，2020年3月以來，美聯儲通過在市場直接購買國債或者中長期債券的方式，增加市面上的錢，美聯儲資產規模，從2020年3月的4.24萬億美元，擴張至2021年9月的8.35萬億美元，增長了97%，相較2008年初增長了近10倍。

在天量貨幣的沖擊下，美國的通貨膨脹率創31年來最高紀錄，10月為6.2%。即便如此，美國的通脹水平仍然相對可控，與津巴布韋和匈牙利曾經創下的通脹水平相距甚遠。

是我們今天視頻講的理論和事實錯了嘛？是美國有神的庇護嘛？這里面有什么奧秘？如果你們感興趣，本系列的下篇文章給您揭曉！

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