ETHE:金色觀察 | 為什么這些投資者愿意以近400％的溢價購買以太坊_ETH Shiba

現在（注：發稿時間3月12日10:00）以太坊的市場價格約為190美元，如果讓你以接近400%的溢價即912美元每枚買入，你會買嗎？肯定不會吧。

但是，卻有一批投資者就是這樣投資的。

這批投資者買入的是灰度投資旗下的以太坊信托基金，其在OTC Markets的交易代碼為ETHE。每股ETHE的市值相對其對應的基礎資產凈值（每股ETHE含0.09456個ETH）存在著巨大溢價，溢價高達380％。也就是說，2020年3月11日（美國時間）這些投資者愿意以88.5美元買入價值18.3美元的以太坊。

金色算力云Filecoin云算力美女帶貨官開始招募:據官方消息，金色算力云Filecoin云算力美女帶貨官于2020年7月28日正式開始招募。

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金色財經行情播報丨BTC巨幅波動 出現門洞行情:據火幣行情顯示，昨日上午BTC大幅拉升，最高觸及10299USDT，在橫盤整理14小時后，晚間大幅下跌，最低觸及9300USDT，1小時圖呈現門洞的行情，此后再度進入橫盤整理。日線圖呈單針探頂，回歸橫盤，4小時圖也呈現門洞。據歷史行情經驗，BTC出現門洞后多有再度拉升的情況，后市多頭仍值得關注。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/6/3]

Grayscale 3月11日投資簡報 來源：Grayscale

據灰度投資以太坊信托基金的歷史數據，ETHE的溢價是一個長期現象。自2019年6月ETHE經FINRA批準開始交易，其溢價水平一度高達1800%，隨后降低到約100%附近。2020年1月又開始飆升。

金色相對論 | 楊玉梅：今后區塊鏈領域投資機構比拼的將是綜合實力:在本期金色相對論中，節點資本管理合伙人楊玉梅發言指出：2019年以來，區塊鏈機構的發展呈現幾個趨勢：

1、注重投后管理，精耕細作，與項目一起成長。“火爆”的市場行業不再，以“快進快出”為主要手段的投機性較重的投資性行為難以為繼。而腳踏實地，步步為營的價值投資機構將逐漸的展現自身優勢，獲得更多發展機會；

2、今后區塊鏈領域投資機構的比拼將是綜合實力的比拼。區塊鏈領域的特殊性，一級市場的投資與二級市場的投資非常緊密；另外，單項業務或者單個賽道的投資難以生存，產業投資是王道。總結起來，在這個領域要保持領先，那么一二級聯動，生態布局將是兩項必不可少的殺手锏；

3、更加專業化。從大的投資行業而言，垂直行業的投資是大方向，而垂直行業投資首當其沖的是專業能力。如果我們把區塊鏈領域的投資機構與頭部穿透投資機構相比，無論是募、投、管、退哪個環節，我們都存在一定差距。所以，要成為區塊鏈領域這個產業頭部機構，我們不僅需要對行業專業的認知，還要具備專業的投資管理能力。可喜的是，這兩年區塊鏈領域的投資機構成長非常快，呈現出了一批非常優秀的投資機構。[2020/2/13]

ETHE市價和凈值圖 來源：Grayscale

通過ETH和Ethereum的Google搜索趨勢，可以發現，ETHE的溢價和人們對它們的搜索關注度基本同步。

ETH和Ethereum的Google搜索趨勢 來源：Google

不僅僅是ETHE，灰度投資基金旗下的的加密貨幣信托基金均出現了較高的溢價現象。

除了上面的以太坊信托基金，灰度投資旗下的比特幣信托基金GBTC的交易價格也高于對應標的資產凈值，截止發稿溢價為13.6％，即投資者為凈值7.57美元的比特幣支付了8.6美元。

不過GBTC和ETHE的體量差距很大，GBTC資產高達23.6億美元，而ETHE資產僅有1.697億美元。

金色財經上個月分析過灰度投資2019年年報，發現2019年度投資者投向灰度投資的資金達到6億美元，其中71%來自機構投資者。這6億美元的新投資中，新投資者投資了1.47億美元，占比24%，其他73%（約4.6億美元）來自已有投資者的再投資。第四季度2.25億美元資金中高達86%投向比特幣信托。

目前普遍的看法是，傳統投資機構如有稅收優惠的個人退休賬戶IRA、401K賬戶既無法直接在加密貨幣交易所購入加密資產，也無法通過諸如比特幣ETF正規途徑進入加密貨幣市場。而灰度投資旗下的這些信托投資基金，可以讓它們以合規、專業機構托管（灰度投資的加密資產由coinbase托管）且較為方便的方式進入加密貨幣市場，所以這些投資者愿意為之支付溢價。

而且這些機構投資者中很多是對沖基金，溢價的存在為它們提供了套利的機會，比如可以溢價價格借入股票售出，在溢價較低時買入換回，從而進行差價套利。

但也有不少投資者表示，灰度投資的加密貨幣信托基金投資風險太高了，不值得參與。

不管怎么說，ETHE的溢價水平未免太高了。

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