區塊鏈:谷燕西： 海外項目同ST發行平臺的精準匹配_Glowston

編者按：本文來自谷燕西，星球日報經授權發布。海外項目在美國進行STO融資，首先是要先注冊相關的法律實體。下一個步驟就是要挑選一個合適的ST發行平臺。盡管在ST發行平臺出現之前，也可以按照相關的監管制度，采用STO的方式進行融資。但是那種方式的融資成本很高，在流通性方面也受到很大的限制。所以只有像Filecoin和Telegram這樣的明星項目才能以這種方式融資。相對于這些項目能募集到的資金數量和數量有限的投資者，即使沒有這樣的平臺，發行成本也是可以接受的。但是對于大多數項目來說，融資額度小，需要的投資者參與人數多，所以就需要更加精準化的流程來提高融資效率，增加融資收益。ST發行平臺因此就是首先要考慮的一個選項。現在市場中出現很多ST發行平臺，所以一個STO項目不選擇ST發行平臺幾乎是不可能的。不同的項目應該選擇和自己最匹配的ST發行平臺。這個過程其實同婚姻過程很相似。雙方差距太大，就根本沒法在一起。雙方有些差距，通過克服走在一起，過程和結果肯定也是曲折痛苦。只有雙方在基本面匹配的情況下，才能出現最好的過程和結果。對于一個計劃采用STO融資的項目來說，首先要對自己的項目性質有個正確的判斷。這些項目性質包括所屬的行業、所在的地區、產品的競爭力、公司的發展階段商業模式、預期的融資規模和愿意接受的成本等等。只有在對自己的項目有一個正確判斷的前提下，才能找到同自己匹配的ST發行平臺。1.兩種類型的ST發行平臺

谷燕西：BTC需求導致USDT增加，大部分Diem USD將流入BTC:2月13日消息，美國力研咨詢公司創始人谷燕西發推表示，BTC的需求導致USDT的增加，而不是相反，從2021年開始，合規的美元穩定幣將快速增長。如果USDT發生任何變化，這將繼續維持BTC的增長，另外，Diem USD的很大一部分將流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]

美國的發行平臺通常分為兩類，一個是只做發行，不做其他的業務如資產托管和交易服務。另外一類則是提供一整套的服務，在技術方面提供ST的發行和交易服務，在金融方面提供投行和交易服務。這兩類平臺的差別非常類似于安卓系統和蘋果系統的差別。安卓系統是開放式的，可以自由選擇，而且使用成本低。但使用者需要自己能知道并確保這些軟件是能夠在一起合作的。蘋果系統是封閉式的。但其各種軟件集成的比較好，所以用戶使用體驗比較好。蘋果也因此收費較高。但蘋果系統的問題是，一旦選擇了它，就只能使用它指定的軟件。用戶的選擇權因此就很小。不管其中的軟件質量如何，用戶只能接受使用。安卓系統在這方面就有很有強的優勢。現有的一個類別中的軟件不令人滿意時，用戶可以自由的選擇另一個更好的軟件。或者當出現一個新的類別時，譬如加密數字資產錢包，用戶也可以自由地選擇安裝。不會受到蘋果的AppStore這樣那樣的禁止。在提供一整套服務的發行平臺中，目前最有代表性的是Templum。美國房地產項目中的一個最著名的案例是通過Templum完成的。Templum不僅有自己的ST發行平臺和交易平臺,還有自己的投行團隊。因此可以在業務和技術方面幫客戶提供一整套的服務。這個公司是由資深的華爾街人士發起的，因此在華爾街和美國的商界有很好的資源。Templum在獲得牌照方面走在了行業前列。它擁有的ATS牌照可以在美國50個州進行交易。因此它更像ST行業中的蘋果公司。融資方一旦選擇它作為服務，那么在發行平臺、交易平臺和投行團隊方面就要選擇它的服務了。發行平臺的另一端是類似安卓系統的公司。這類平臺的代表如Polymath、Securitize和Harbor。這些公司只專注于ST的發行。在其他方面通過和其他的公司合作完成。譬如Securitize在在交易平臺方面就同OpenFinance,SharesPost,Airswap和Tzero合作。Polymath則不僅同美國的交易平臺如OpenFinanceNetwork和tZERO合作，而且還同新加坡的STOGlobal-X交易平臺合作。不僅如此，Polymath還同基于路印協議的去中心化交易所進行了測試，證明在去中心化的交易平臺的情況下，Polymath的ST交易同樣能滿足相關的監管要求。在選擇發行平臺時，ST的技術標準選擇是非常重要的。現在行業中普遍采用的是ERC20標準。如果一個平臺采用的不是與此兼容的標準，那么融資方就要非常小心了。因為這會極大的限制這樣的ST在市場中未來的流動性，二級市場中的流動性又直接影響到這個ST的市場定價。2.發行平臺對海外項目的側重

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

如前所述，融資方與ST發行平臺方是一個雙向選擇的過程。北美相關的公司由于自己的戰略定位不同，因此對項目的偏好選擇標準是不一樣的。對于海外項目融資方來說，首先要知道每個發行平臺的偏好，然后同自己的項目的性質做匹配分析。匹配程度越高，雙方合作成功的可能性才越大。首先，STO項目本質上是一個證券的發行和融資過程，所以它的各個方面都應該遵守證券發行的標準。在融資的階段方面，它類似于一個IPO之前的一個私募和公募。因此一個項目越滿足公募資金募集的要求標準，它采用STO方式進行融資的成功可能性就更大，因此也就越會受到ST發行平臺的青睞。其次，鑒于目前STO國際性的特點，目前STO市場所處的狀態以及每個發行平臺不同的戰略定位，各個發行平臺對海外市場的需求也是完全不同的。有的幾乎是專注美國國內市場，有的則是非常看重海外市場的。譬如Securitize就非常重視中國項目。Securitize的市場總監ArabyPatch說：“我們希望更好地為中國客戶服務，并開始聘請會說中文的團隊來服務這個客戶群體”。如果一個中國項目在美國STO市場進行融資，在發行平臺方面或許同Securitize的溝通就容易許多。在國際化方面，Polymath應該是走在最前列的。這家創立于多倫多的公司專注用技術手段方便用戶在其選擇的監管地區，按照符合當地相關法規的方式創建ST。Polymath的這個特點是它的非常獨特的優勢。在同項目的合作意愿方面，Polymath有非常強的合作意愿。它的通證化負責人GraemeMoore說：“Polymath對我們看到的中國市場的機會感到非常的興奮”。Polymath因此有強烈的興趣同來自中國的投資者、項目公司和商業伙伴進行合作。總之，目前美國的STO市場是一個早期的和快速發展的市場。提供ST相關服務的平臺在不斷出現，融資方因此也有更多的選擇來挑選相應的合作公司。同婚姻一樣，需要有一個很好的基礎才能開始擇偶。在這個基礎上，就要在具體特點方面找到同自己最相匹配的另外一方了。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

聲音 | DAEX創始人谷燕西：區塊鏈對證券市場將造成較大沖擊:當地時間9月9日 ，在CoinTime聯合主辦的“2018聚焦區塊鏈展訊全球行硅谷站峰會”上，DAEX創始人谷燕西在“區塊鏈對證券業的影響”中提出，區塊鏈將對股票市場二級市場沖擊較明顯，因股權一級市場就可以完成個人之見的股權轉換，股權參與者可以在區塊鏈上直接投票，股東大會的效率顯著提升。參與者從僅有機構和高凈值人士參與者轉為小投資者也能參與其中并享受早期進入市場的紅利；融資過程、地理界限、上市時間等也將有較大改變。同時，區塊鏈將對資產托管和清算這一基礎結構產生沖擊，多中心化的資產托管和清算，將變得更加有效率，成本更低，也將減少市場風險敞口。[2018/9/10]

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