ETH:USDT：從王者到青銅的作死之路——區塊鏈周報0428_ethnology和ethnography

導讀美國東部時間2019年4月25日，一紙訴狀再次將Bitfinex和Tether公司推入大眾視野，兩者之間錯綜復雜的關系業內人所共知。Bitfinex交易平臺成立于2012年，曾一度摘得BTC交易量全網第一的桂冠。2015年Bitfinex首席戰略官PhilipPotter和財務總監GiancarloDevasini創辦Tether公司，發行穩定通證USDT，承諾與美元的兌換比例為1:1。隨著通證市場的發展，穩定通證領域內開始出現新選手，而近期USDT丑聞頻出，這個曾經的“王者”似乎在一步步掉入“青銅”的序列。摘要專題：當前，穩定通證的主要模式是法幣錨，市場格局正從一家獨占到“一超多強”轉變。Tether公司近年來“官司纏身”，包括有：金融詐騙、不受監管、隨意增發等。美國東部時間2019年4月25日，紐約總檢察長以“欺詐”的名義對Bitfinex和Tether公司發起訴訟。USDT先發優勢明顯，如若能夠保持穩定兌付，并不會對USDT形成致命打擊。但是此次事件也表明穩定通證不再穩定，市場面臨洗牌，監管介入為當務之急。行情：反彈行情持續，市場逐漸回暖。本周數字通證總市值為1710億美元，相比上周減少95.2億美元，降幅5.3%；日均成交量為488.0億美元，較上周上升4.2%，日均換手率為23.2%，較上周上升17.8%。BTC現價5279美元，周跌幅為0.5%，月漲幅為29.2%。ETH現價156.3美元，周跌幅為10.0%，月漲幅為10.9%。本周交易所BTC余額為77.47萬個，較上周減少1.91萬個。交易所ETH余額為863.34萬個，較上周減少71.67萬個，場內籌碼配置主流通證的意愿較強，市場信心正加速恢復。產出與熱度：算力一升一降，公眾關注度穩定。BTC算力小幅上升，挖礦難度保持不變，ETH算力下降，挖礦難度上升。BTC本周挖礦難度為6.353T，與上周保持一致，本周日均算力為45.15EH/s，較上周上升0.39EH/s；ETH本周挖礦難度1849，較上周上升3，日均算力149.6TH/S，較上周下降1.6TH/S。行業：日本將在G20峰會前夕召開T20會議，議程包括加密通證相關事項；國家外匯管理局跨境貿易區塊鏈項目低調上線。烏克蘭總統線上競選負責人稱將在選舉中應用區塊鏈技術；美國SEC和CFTC聯合發布了針對欺詐性加密資產交易網站的警告；馬耳他的金融監管機構發布關于加密資產和詐騙的指南。風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險正文美國東部時間2019年4月25日，一紙訴狀再次將Bitfinex和Tether公司推入大眾視野，兩者之間錯綜復雜的關系業內人所共知。Bitfinex交易平臺成立于2012年，曾一度摘得BTC交易量全網第一的桂冠。2015年Bitfinex首席戰略官PhilipPotter和財務總監GiancarloDevasini創辦Tether公司，發行穩定通證USDT，承諾與美元的兌換比例為1:1。隨著通證市場的發展，穩定通證領域內開始出現新選手，而近期USDT丑聞頻出，這個曾經的“王者”似乎在一步步掉入“青銅”的序列。1專題：穩定通證的江湖1.1穩定通證格局“一超多強”當前，穩定通證的主要模式是法幣錨，市場格局正從一家獨占到“一超多強”轉變。截至2018年2月，USDT仍然是穩定通證領域中的唯一選擇，從3月份至今，隨著市場需求的逐漸擴大，USDT的競爭對手開始出現。2018年10月份，關于USDT儲備金不足的消息不斷發酵，信任危機開始出現，其他受監管的穩定通證趁機發力，各大交易平臺也基于規避風險，紛紛上架其他穩定通證，USDT市場份額驟降。USDT一統江湖的往昔不再，穩定通證的市場格局已經變成了“一超多強”。1.2“官司纏身”并非壞事美國東部時間2019年4月25日，紐約總檢察長以“欺詐”的名義對Bitfinex和Tether公司發起訴訟。在長達23頁的訴狀中，最核心之處在于，紐約認為Bitfinex挪用Tether公司總計約8.5億美元的儲備金。起因是Bitfinex交易平臺提現金額較大，然而存放資金的合作方CryptoCapital的負責人稱，資金被葡萄牙、波蘭和美國在內的多個司法管轄區查封或凍結，因此發生了挪用行為。最新消息顯示，Bitfinex承認資金被凍結，但并未對是否挪用Tether公司的儲備金作回應。Tether公司近年來“官司纏身”，包括有：金融詐騙、不受監管、隨意增發等。2017年2月8日“錄音門”：用戶名為“Bitfinex’ed”的作者在Medium上發布名為《Bitfinex不想聽到的錄音》的文章。文章中的錄音顯示，Tether和Bitfinex團隊的討論內容包括銀行詐騙和洗錢，并承認金融詐騙的行為。2017年4月，因財務虛假問題，Tether公司在臺灣的3個銀行賬號被封禁。2018年1月24日，一份匿名報告稱，截止2018年1月4日，一共增發了91次USDT，對Tether公司是否有充的儲備金持懷疑態度。2018年10月15日，彭博社發文稱，如果政府當局尋找到任何關于Tether公司不法行為的證據，或者用戶對Tether公司以等額美元贖回其通證的能力失去信心，那么USDT很快就會失去價值，USDT當日應聲大跌。USDT先發優勢明顯，市值規模較大，交易平臺支持度高，具有較強外部性，很難短期迅速衰落。如若能夠保持穩定兌付，并不會對USDT形成致命打擊。USDT產生已逾四年，目前流通市值28.2億美元，依舊占據穩定通證78%的市場份額。若Bitfinex挪用行為屬實，在足額1:1存儲美元的前提之下，能夠滿足70%的兌付額。況且Bitfinex的資金屬于凍結，并非遺失，所以，如果Bitfinex和Tether公司能夠保持充足的流動性以應付可能發生的“擠兌”，USDT依然未來可期。穩定通證不再穩定，市場面臨洗牌，監管介入為當務之急。USDT信任危機的不斷爆發，受監管的穩定通證模式也逐漸出現，使得其市場占比逐步下降。此次USDT被起訴事件，或許將引發穩定通證市場的大洗牌，USDC、PAX等已于本月27日宣布增發價值超5000萬美元的通證。當前階段，法幣錨穩定通證的發行方在信用方面普遍存在較大瑕疵，監管介入是必由之路。無論Tether還是PAX和GUSD，都存在實力不足的問題，相比香港貨幣局模式的三大發鈔行在資本金規模、運營歷史和專業水平上都存在較大欠缺。在未來的發展過程中，法幣錨穩定通證只有在審計、監管與發行方資質等方面逐漸改進，才能增加自身信用水平。2行情：反彈持續，市場逐漸轉暖2.1整體行情：反彈行情持續，市場逐漸回暖本周數字通證總市值為1710億美元，相比上周減少95.2億美元，降幅5.3%。本周主流通證逐漸步入回調期，在對前期快速上漲的整體行情進行修正。數字通證市場日均成交量為488.0億美元，較上周上升4.2%，日均換手率為23.2%，較上周上升17.8%。本周主流通證日內波動幅度較大，交投活躍，市場情緒較為樂觀。本周交易所BTC余額為77.47萬個，較上周減少1.91萬個。交易所ETH余額為863.34萬個，較上周減少71.67萬個，場內籌碼配置主流通證的意愿較強，市場信心正加速恢復。USDT市值為28.2億美元，較上周增加2.39億美元。本周通證市場行情較為樂觀，主流通證持續小幅反彈。USDT前半周出現微弱溢價，后半周疑似“爆雷”，USDT溢價消失。2.2核心通證：前期漲幅明顯，回調是必然結果BTC現價5279美元，周跌幅為0.5%，月漲幅為29.2%。本周BTC日均成交量為152.0億美元，日均換手率為16.1%。BTC在本周前半段持續走出反彈行情，引領主流通證穩步進入上升通道，后半周進行了技術性回調。ETH現價156.3美元，周跌幅為10.0%，月漲幅為10.9%。本周ETH日均成交量為67.2億美元，日均換手率38.4%，較上周上浮明顯。后期ETH大概率將聯動BTC行情。EOS現價4.74美元，周跌幅13.6%，月漲幅9.8%。本周EOS日均成交量為22.4億美元，日均換手率48.1%。后市EOS行情大概率將聯動BTC。XRP現價0.30美元，周跌幅為10.1%，月跌幅為4.5%。本周XRP日均成交量為11.6億美元，日均換手率8.9%。XRP近期表現較萎靡，對主流通證普漲行情反映較緩慢，雖然行情有聯動BTC的跡象，但力度明顯不足，后市大概率會延續此種情形。本周主要通證的月波動率普升，BTC月波動率為19.0%，較上周上升0.9%；ETH月波動率為21.5%，較上周上升1.3%；EOS月波動率為25.6%，較上周下降1.1%；XRP月波動率為19.9%，較上周上升1.5%。本周市場主流通證波動率小幅上升，注意短期內的價格風險。2.3市場觀點：技術性回調，遠期上漲趨勢未變本周主流通證前半周漲幅明顯，后半周走出回調行情，整體上漲趨勢未變。本周主流通證在前半周普漲，受限于上方拋壓，及上漲過快等因素影響，需要進行技術性回調。整體上漲趨勢未變，回調位置及力度還在測試。投資價值漸顯，可考慮輕倉配置主流通證。目前市場持續轉暖已成為共識，利好消息逐漸放出，BTC減半也漸行漸近。根據我們的研究與市場表現，行情轉暖是大勢所趨，主流通證的投資價值也已逐漸顯現。鑒于牛市行情無法精確判斷，在當前價格下可考慮輕倉配置主流通證。3產出與熱度：算力一升一降，公眾關注度穩定BTC算力小幅上升，挖礦難度保持不變，ETH算力下降，挖礦難度上升。BTC本周挖礦難度為6.353T，與上周保持一致，本周日均算力為45.15EH/s，較上周上升0.39EH/s；ETH本周挖礦難度1849，較上周上升3，日均算力149.6TH/S，較上周下降1.6TH/S。本周，GoogleTrends統計的Bitcoin詞條搜索熱度為10，Ethereum詞條搜索熱度為7，同上周相比保持穩定。4行業要聞：日本將在G20峰會前夕召開T20會議，議程包括加密通證相關事項；國家外匯管理局跨境貿易區塊鏈項目低調上線4.1日本將在G20峰會前夕召開T20會議，議程包括加密通證相關事項據Cryptonews消息，日本將把加密通證相關事項列為即將召開的兩次T20會議的10個議程之一。據悉，T20將于5月下旬在東京召開會議，早于同月晚些時候舉行的G20峰會。4.2國家外匯管理局跨境貿易區塊鏈項目低調上線據中國證券網4月24日消息，繼央行啟動的大灣區貿易金融區塊鏈平臺上線后，國家外匯管理局跨境貿易區塊鏈服務平臺項目也在近期低調上線試點。這是迄今國內金融領域影響范圍最大的兩個區塊鏈項目。平臺的三方隱私保護密碼學方案，使得業務參與方信息和業務內容信息僅在對手方和監管方可見，而利用區塊鏈共享機制實現的穿透式、實時的監管方式，還具備信息實時同步，交易方無需主動上報的特色。此外，區塊鏈還可容納多家監管單位協同管理，這里的監管方除了國家外匯管理局，未來還可有海關、稅務、工商等單位加入。多家銀行人士表示，試點期間區塊鏈平臺所提供的報關單校驗功能，極大提升了報關單真實性審核效率，通過平臺辦理耗時不超過10分鐘，有效提高銀行融資審核效率。4.3烏克蘭總統線上競選負責人稱將在選舉中應用區塊鏈技術據Bitcoinist消息，近日烏克蘭喜劇演員澤連斯基以73%的支持率當選該國的新一屆總統，線上競選活動的負責人MikhailFyodorov表示，將從單個測試項目開始，最終會把區塊鏈技術部署在投票選舉過程中。此前有消息稱，烏克蘭首都基輔市的國家行政當局正在重新審查在該市公共交通系統中采用比特幣付款的優點。4.4美國SEC和CFTC聯合發布了針對欺詐性加密資產交易網站的警告據Cointelegraph消息，美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)今日聯合發布了一項警告，警告投資者提防那些聲稱經營咨詢和交易業務的欺詐網站。該警告稱，兩家機構的工作人員最近都發現了與加密貨幣相關的投資騙局，不法分子宣傳“數字資產或加密通證咨詢和交易業務”，在某些情況下，他們聲稱可以將客戶資金投資于特殊的加密交易系統或所謂的礦場，并聲稱他們的計劃可以保證豐厚的回報，例如20-50%，并且不會給客戶帶來什么風險。此外，兩家機構敦促投資者在Investor.gov網站上咨詢計劃運營商的許可和注冊狀態，警告不要參與未注冊或未經許可的投資計劃。4.5馬耳他的金融監管機構發布關于加密資產和詐騙的指南據Cointelegraph消息，馬耳他的金融監管機構發布了關于加密資產和詐騙的指南。馬耳他金融服務管理局(MFSA)的新指南意在就加密貨幣投資和相關風險向公眾發出警告，并教育人們如何識別和避免詐騙。據報道，該指南概述了最常見的與數字貨幣相關的詐騙類型，其中包括假冒的ICO、私募，以及假冒的交易平臺和假冒的電子錢包應用程序。

觀點：USDC不會像UST歸零，Circle損失可能僅有1.98億美元:3月11日消息，DeFi研究員Ignas發文表示，USDC似乎處于恐慌狀態但不會像UST那樣歸零，Circle已澄清持有的現金數量，現在僅8.2%（400億美元中的33億美元）被困在硅谷銀行，但并不意味著錢沒有了，如果按照美國聯邦存款保險公司94%的預期支出，Circle的損失可能僅有1.98億美元（實體在美國聯邦存款保險公司“預付股息”流程下可以立即獲得62%的余額支付并能通過最終支付恢復94%資金）。

此外，Circle超過75%的資產屬于到期日為3年或更短的短期美國國債投資組合，這意味著缺失的漏洞將在幾個月內由利息支付填補。USDC脫錨主要因為3個原因：1、Coinbase停止USDC-USD贖回，因為銀行周末不上班；2、USDC在流動性低的現貨交易所被清算（因為拋售擴大）；3、幣安關閉BUSD-USDC轉換。當銀行下周開門營業時，USDC的1:1贖回將繼續進行，美元錨定也將恢復掛鉤。[2023/3/11 12:57:24]

數據：USDT近一月無增發，市占率為7.34%:10月15日消息，鏈上數據顯示，自9月15日以來，USDT并無增發，其當前總發行量為686.23億枚，市占率為7.34%。[2022/10/15 14:28:59]

數據：幣安鑄造了140,515,619枚BUSD:金色財經報道，據Whale Alert數據，幣安鑄造了140,515,619枚BUSD。[2022/8/16 12:27:37]

ANT Capital創始合伙人：USDT存在百分百兌付風險，但因擠兌而奔潰的概率非常低:5月21日消息，ANT Capital的創始合伙人Jun YU分享稱，雖然 USDT 仍然存在沒辦法百分之百兌付的風險，但是 USDT 因為被擠兌而崩潰的概率是非常小的。目前 Tether 公司持有資產價值約 824 億美金，負債約為 822 億美金(其中約 821 億為穩定幣發行)，但公司在給持有資產估值并沒有考慮到流動性風險和違約風險，也沒有為其做相應的預期信任損失準備金。具體而言，Tether 公司的資產中，85.64%擁有比較好的流動性，但是其中現金比例很低，只占 5%不到，更多是美國國庫券(47.56%)商業票據、 商業票據及存單、貨幣基金等。另外的 14.36%資產則是其他投資、公司債券、 基金、貴金屬和擔保貸款構成。總結來說，USDT總體來講是安全的，但是仍然存在小概率風險，目前最安全的穩定幣資產還是USDC。[2022/5/22 3:33:12]

以太坊鏈上穩定幣正大量涌入，其中BUSD在30天內供應鏈增長了186%:在過去的一個月中，以太坊上的以法幣為抵押品的穩定幣大量涌入。據 coinmetrics 數據顯示，其中 BUSD 供應量增長了 186.0％，HUSD 增長了 74.7％，USDC 增長了 55.4％，USDT 增長了 51.5％，PAX 增長了 26.5％。（區塊律動）[2020/3/30]

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