DEF:難怪紅杉押注 NUSD，套利才是 DeFi 最大場景_穩定幣

編者按：本文來自DeFi實驗室，作者：代世超，星球日報經授權發布。DeFi最大的使用場景其實是「套利」。我們講幾個例子。1.為什么熊市中，穩定幣Dai一直被迫加息？因為大家看多ETH，抵押ETH借Dai，用更多的Dai買入更多的ETH。結果導致Dai供給過多、價格脫錨。所以Maker加息促使大家還Dai，為了把Dai的價格拉回正常水平。用戶加杠桿買ETH的操作，為的是賺錢。在這波ETH強勢上漲中，也果然賺到了。2.為什么Uniswap分叉了Bancor之后，流量猛增？Uniswap和Bancor都是資金池模式的幣幣兌換平臺。Uniswap相對于Bancor模式其實只有1個核心創新：把手續費讓利給流動性提供者。人人都可以成為做市商，往資金池充幣，然后分得手續費提成。對于前來交易的套利者，流動池越大，套利者就越有錢掙。DEX之間的套利手段沒有變，因為增加了對套利者的激勵，于是大大提高了流動性。對于用戶來講，不僅賺到了錢，還能分到手續費。賺錢的事誰不愿意？以上2個例子中，用戶行為和流動性博弈的背后，本質都是套利驅動。套利的目的就是賺錢。如果你做了一個DeFi產品，而沒讓別人賺到錢，是很不應該的。Bancor只能讓套利者掙到錢，uniswap還能分一部分錢給流動性提供者，所以「能掙到錢」的參與者更多了。Dai提供了借貸工具，讓cdp持有者掙到錢了。DeFi該怎么做套利場景？下文繼續。DeFi是以太坊的核心套利是DeFi的本質賺錢，是數字貨幣市場生生不息的根本動力，只要有財富效應在，市場就不會消亡。為什么說，DeFi發展起來后，以太坊的定位，從操作系統轉向了「全球資產結算層」?都是通過財富效應聚集流量，但相比于1CO的曇花一現，DeFi才是以太坊真正的成就。在以太坊紛繁的Dapp生態中，DeFi最先落地，最具想象力，同時也最有現實價值。DeFi產品的核心，其實就是套利。做出真正有市場的DeFi產品，就要從「套利」角度下功夫。交易所是數字貨幣領域中最直接的套利設施。穩定幣是最天然的套利市場。從Hydro生態的交易量看，穩定幣市場是DEX最大的交易量來源。幾乎占到90%。傳統的穩定幣套利，是交易者通過不同穩定幣的差價，在不同交易所之間進行搬磚和兌換。比如GUSD推廣期間提供1%的折扣。用戶就可以用0.99美金買到1GUSD，再換成PAX，最后兌回1美金，拿到1%的套利利潤。而不同穩定幣在市場上的不同波動表現，使得穩定幣之間的套利機會，每時每刻都在發生。將套利機會產品化我們標題講到的DeFi項目NUSD即NeutralDollar，中性美元。在我看來是將「穩定幣套利市場」產品化。以往，如果你想進行穩定幣套利，需要在多個交易所之間放置自己的機器人，捕捉價格波動，發現套利機會，進行交易搬磚。同時，也有成本風險。而「穩定幣套利市場」產品化的思路是，將多個穩定幣打包在一個籃子里，取一籃子穩定幣的加權平均數作為NUSD的價格。這樣NUSD與籃子里的穩定幣之間就有了一層價格關系，NUSD與各穩定幣的價格在不同市場中的不同表現，帶來了套利機會。舉個例子，如果你1.05個USDC可以通過Neutral合約生成1個NUSD，而交易所的價格是1.04USDC，這個時候你就套利了。目前1個NUSD由USDC，PAX，DAI和TUSD四種穩定幣構成。Neutral的機制是可以往籃子里上幣或者下幣的。你用NUSD可以和籃子中任意一種穩定幣雙向兌換。鼓勵套利行為，本身能夠使籃子中各穩定幣的倉位比例更均勻，形成更高流動性的市場。通過對幣幣兌換收取手續費，作為盈利模式。同時，以NUSD的形式持有一籃子穩定幣，對沖了單一持有某一種的穩定幣的風險。這就是所謂「元穩定幣」的概念，即穩定幣的穩定幣。或者理解為，穩定幣指數。綜合講，NUSD可以說抓住了1個需求和1個痛點：1個需求：新的穩定幣套利市場1個痛點：穩定幣不穩定針對此，將穩定幣套利市場產品化、通證化，達到2個屬性：套利屬性一籃子穩定幣帶來的穩定性怎么樣去看一個DeFi項目？有趣的是，NUSD是我們知道的，紅杉至今在DeFi押注的唯二產品之一。也許，相比于其它區塊鏈產品，NUSD的產品邏輯和商業模式足夠清晰。能按照傳統VC的邏輯去看懂。為穩定幣市場的套利者提供更低持倉成本和更高效的套利。DeFi的套利市場是一個比CEX更高門檻的市場。因為套利的本質是智能合約的交互，需要你首先讀懂智能合約。對于散戶，我們現在仍然有套利機會，但是隨著越來越多的高玩進場，套利空間會被逐漸擠壓。如果你想在DeFi生態做點事兒，「套利」是最務實的角度。以套利為核心的DeFi項目，可以從以下角度創新：1.開辟新的套利市場，如NUSD2.提供更高的套利激勵，如uniswap3.提供更高效的套利工具，如hummingbot有兩個緯度去評判：1.項目自己是怎么賺錢的？2.項目是怎么讓別人賺錢的？沒讓自己賺錢的項目是做公益，沒讓別人賺錢的項目是耍流氓。DeFi以「理想主義」為起點，致力于打造permisionless的全球統一開放金融市場，必將落腳于「現實主義」，通過不斷提供和創新套利場景、提高套利效率，為自己在數字貨幣和傳統金融結合的歷史進程中，站穩一塊領地。

JPEG'd已收到白帽黑客返還的5494.4枚WETH:8月5日消息，DeFi公共產品JPEG'd發推稱，DAO多簽地址確認收到5494.4枚WETH，從pETH漏洞中追回資金的地址所有者獲得了10%（610.6枚WETH）的白帽賞金。[2023/8/5 16:20:11]

北京銀行成為城商行首家數字人民幣受理服務機構:金色財經報道，北京銀行已接到中國人民銀行數字貨幣研究所通知，將以受理服務機構模式接入央行數字人民幣系統，成為首家接入的城商行。隨著此次以受理機構模式接入央行數字人民幣系統，北京銀行將加速推動數字人民幣收單場景建設，覆蓋更廣泛客群和更多支付場景，打造“數幣銀行”。[2023/6/5 21:16:15]

數據：Arbitrum生態總交易和合約日志份額占比GMX排名第一:金色財經報道，據 Nansen 數據，Arbitrum 生態協議中，總交易和合約日志份額占比 GMX 排名第一，占比 22%，Treasure 以 19% 份額排名第二。Sushiswap、Uniswap 以 Hop 分列 3 至 5 位。[2023/3/17 13:10:06]

今日恐慌與貪婪指數為29，恐慌程度有所下降:金色財經報道，今日恐慌與貪婪指數為29（昨日為27），恐慌程度較昨日有所下降，等級仍為恐慌。

注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/12/24 22:05:09]

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