LGO:人人都是做市商，Algorand的拍賣該怎么玩？_ALG

編者按：本文來自橙皮書，作者：NinosMansor，編譯：風答，星球日報經授權發布。在之前的文章中，我們跟Algorand的創始團隊一起聊了聊他們的非典型去中心化哲學，而對于很多用戶來說，他們更加關心的是：Algorand的荷蘭式拍賣究竟是怎么回事，我該去梭哈一把么？今天我們帶來了arrington關于Algorand的分析，arrington是一家tokenfund，由TechCrunch創始人創立，相信你看完之后，會對于Algorand的荷蘭式拍賣會有更好的理解。以下是正文，enjoy：1看跌期權&三種策略

90%成本回購是吸引很多玩家參與這次荷蘭拍賣的重要原因，它本質是一種看跌期權，你在買入algo一年后，有權將其賣回給項目方。漲跌期權是一種相對高階的金融工具，用在這里使得algo的荷蘭拍賣跟此前的ico和ieo完全區別開來，除了公開發行，這種有項目方做backup的拍賣，更是一種做市和風險對沖的手段，中期來看，這種方式會引導用戶去做價值發現，同時幫助二級市場找到有效的價格。我們舉一個例子說明：今天，Bob以2美金價格買入1000個algo，這意味著Bob90%的的風險有了backup，在90%兌付來臨之前，我們可以思考一下A在一年內可能的交易行為：1、algo市場價格一直高于Bob的認購價，那他的選擇有兩種，賣掉algo，賺錢走人或者長期持有algo2、algo價格處于波動狀態，先高于Bob的認購價，后來又跌破兩美金了，那對于來Bob來說，一個套利機會是，在高于認購價賣出algo，然后找一個algo價格低于1.8的時刻買回來，然后一年后找algo項目方做兌付3、algo長期低于Bob的認購價，類似于第二條的機會同樣存在，Bob應該設置風險線，一旦價格跌破1.8，就應該立馬在市場上賣掉，隨后在成交價90%以下的價格再把algo買回來，等待一年后的90%本金兌付，采用這樣的策略，此前10%的風險也被對沖掉了。當然，在第三種策略中，有一種情況是，Algo的價格長期處于偏低的穩定狀態，可能找到不到合理的對沖點。2人人都是做市商

Uniswap回應集體訴訟：我們設想一個人人都能進入公平、開放和透明市場的世界:金色財經報道，針對去中心化交易所 Uniswap 的開發商和風險投資支持者的集體訴訟稱，因為該協議允許用戶自由上架和交易代幣，其創建者應對“交易所猖獗的欺詐行為”負責，并且需要注冊為經紀人金融業監管局 (FINRA) 的經銷商。?Uniswap在博客文章中稱：我們設想一個人人都能進入公平、開放和透明市場的世界。Swap Widget 通過允許開發人員輕松嵌入 Uniswap 交換功能，使這一愿景更接近現實。（blockworks）[2022/4/20 14:34:51]

上面我們討論了只進行一次拍賣的情況，大部分參與拍賣用戶的可能行為，但algorand的拍賣長達五年，這就意味著每次拍賣都會有一個成交價格。這就會出現很多個Bob，然后他們都可能采用上述的三種策略來處理自己手中的algo，這也意味著，每一次拍賣都會對algo的流動性產生影響，而最后algo的定價可能是基于不同價格模型的加權。這也就解釋了，為什么我們說，algo的拍賣除了公開發行，還有風險對沖和做市的作用。想象以下Alice的拍賣價格是2美金，Bob的拍賣價格是3美金，在臨近90%兌付的時候會發生什么？這里我們來看看每次拍賣加權后，可能的情況：拍賣賣結束后的加權平均價格：P=90%x(A1P1+A2P2+...+AnPn)/(A1+A2+...+A2)其中An=每次拍賣賣出的algo數量Pn=每次拍賣的最終成交價當然，這個價格算的非常粗略，我們只考慮了拍賣中Algo的流動性，基金逐步釋放的份額和團隊、節點手上的algo并沒有完全考慮進去。如果把這些并進去，最后的模型會更加復雜，但目前來看，這種計算是一個不錯的參考，至于algo的價格會怎么走，將會是一件非常有趣的事情。所有參與拍賣的用戶都在玩一場游戲，這個游戲隨著時間的推移，理論上會出現一個最低價格，而每一個參與者又都會有自己的價格來判斷當前的價格是高或者低，所以在algo的拍賣中，每個人都是做市商。3你是哪種用戶

Gate芝麻開門開啟 NFT魔盒“人人皆可NFT”創作者招募計劃:據官方公告，為鼓勵更多優秀創作者加入NFT魔盒平臺，Gate芝麻開門正式啟動NFT魔盒“人人皆可NFT”創作者招募計劃：藝術家、普通用戶及專業NFT機構均可申請“官方認證”，通過認證后，創作者可優先享有推廣資源、 流量資源、創作基金以及Gate芝麻開門年均百萬增量用戶市場的超高流動性，賦能NFT作品，共享人人皆可NFT的創作浪潮。[2021/6/28 0:11:48]

這種機制讓algo的流動性效率會大大提升，能更加有效的做市場運轉，相較于EOS或ETH，它更加像傳統的外匯市場，大部分貨幣都有自己獨立的流動性，而不是跟著BTC的波動而波動。值得注意的是，SmartTrader也會參與其中。如果拍賣提供了真實數據，他們能根據模型，推倒出一個相對有效的價格，那么其價格的偏差就構成了algo的套利空間，你可以想象市場可能對“價格”的錯誤判斷，就像usdt不是長期處于1:1水平一樣，而“smarttrader”會利用usdt階段性恐慌進行套利。你可以想象的到，這些用戶，會利用algo的經濟模型給algo定價，跟蹤每次一拍賣的結算日期和當期價格，他們會為低效率定價，并隨著時間的推移消除波動性。比如：越接近退款日期，這些模型就越有可能生效，因為投機者的套利需求會增多。同時他們會感謝拍賣者們的參與，讓這一切都可能變成了可自我實現的預言，無論實際參與拍賣者的行為如何，市場都會為algo找到合理的價格。所以，你是哪種用戶？

人人影視CVNT發布公告澄清與人人影視字幕組無關聯:據官方消息，人人影視CVNT發布公告稱，人人影視CVNT為促進版權與去中心化視頻內容網絡的組織，與人人影視字幕組獨立，且無任何關聯，人人影視CVNT從未涉及人人字幕組的任何版權侵犯行為，且人人影視CVNT日后將持續致力于去中心化版權保護、原創內容發行、去中心化版權內容分發等領域，將區塊鏈技術更多應用于內容與版權創作者保護領域。[2021/2/3 18:49:21]

人人影視字幕組因涉嫌侵權牟利被查處 曾推出代幣CVNT:2月3日報道，人人影視字幕組因涉嫌侵權并以盜版謀取巨額利潤被上海機關查處，涉案人員約 14 人被逮捕。此前人人影視字幕組曾啟動區塊鏈項目CVN，并推出代幣CVNT。CVNT 現報0.0076美元，24小時跌幅2.24%。(上觀新聞)[2021/2/3 18:46:47]

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