TOKEN:并購潮來了_KEN

編者按：本文來自話夏看市，作者：話夏，Odaily星球日報經授權發布。前天，幣安突然宣布了對數字資產衍生品交-易平臺JEX的收購。JEX平臺幣的價格，也應聲瞬間拉升超過200%。

無獨有偶，早在2018年8月1日的時候，幣安還宣布了對錢包服務商TrustWallet的收購。當時，我在公眾號對此次收購做了一個解讀，核心觀點是：這樣的收購舉措未來會形成常態，并且，這是完善其去中心化全產業鏈布局的重要戰略性收購。最近，我和行業內幾個老朋友聊天。大家普遍的看法是市場現在嚴重缺乏流動性，僅有的資金不斷在熱點之間切換，很難出現普漲，更難出現持續性較長的行情。就像空轉的汽車，有動靜，但是沒有爬坡的動力。從普通投資的角度來說，就會發現，很多標的確實有不錯的漲幅，但是看得到，抓不住，買進之后，可能就會站在階段性的高點，折騰幾個拉回，最后還是虧損的。所以，一言以蔽之：現在的市場，是一個“人造熱點，無效空轉”的狀態。空轉的市場，特點就是資金起到完全的主導作用。和區塊鏈項目本身的基本面沒關系。拉升出貨，砸盤結束，然后換下一個目標。但是，空轉的市場還有一個特點，即普通投資者晃晃抓不住機會，但是子彈充足的機構反而活躍，敢花錢買買買，敢為未來深入去布局。機構和個人，用冰火兩重天來形容再恰當不過。如果，我們把機構和普通投資者看做一個“非合作博弈均衡”的組合。那么，我們可以認為，在普通投資者普遍不看好且悲觀的情況下，是更適合另一方“機構”去布局的最佳時間點。備注：這里的機構，指代交-易所、資本等主體。據此，我們就不難理解，在當下，為什么會有投資機構紛紛宣布二級市場戰略增持某某項目；以及類似幣安全資收購JEX.com這樣的舉措。布局未來，成了現在目光長遠的機構們的重要任務。

Lookonchain：某BLUR巨鯨地址正虧本減持BLUR并購入GMX:3月6日消息，據 Lookonchain 監測數據顯示，一巨鯨地址于今日虧本出售 110 萬枚 BLUR，獲得 450 枚 ETH，拋售均價約為 0.68 美元（平均購買成本約為 1.21 美元），此后將 450 ETH 兌換為 10,855 枚 GMX。

據悉，該巨鯨地址于 2 月 20 日首次斥資 2,000 枚 ETH（約合 341 萬美元）購買 252 萬枚 BLUR，平均購買價格為 1.35 美元。此后于 2 月 22 日再次斥資 1000 枚 ETH 加倉 167 萬枚 BLUR，平均購買價格為 0.99 美元，當時共計持倉 4,187,211 枚 BLUR(約合 410 萬美元)。[2023/3/6 12:45:20]

早在幣安收購TrustWallet之前，我在2018年3月11日寫過一篇標題為《未來，幣圈的并購潮將不可避免！》的文章。詳細闡述了，為什么在行業發展到一定階段，尤其是低迷期，并購將變成一筆非常劃算的買賣。而且，不僅僅是股權上的并購，類似token層面的并購也會成為新的行業現象。今天，展望未來，我想針對幣圈并購現象再做一次陳述，觀點不一定正確，希望拋磚引玉，引出你的獨到思考。為什么要并購？

比特幣礦企Iris Energy正在尋找“潛在的并購”機會:金色財經報道，比特幣礦企Iris Energy周五在一份聲明中表示，正在尋找“潛在的并購”機會，還包括其他選擇，例如“正在進行的有機擴張”。上個月，它與投資銀行公司B.Riley簽署了一項出售高達1億美元普通股選擇權的協議，該公司表示，“將繼續監控融資市場并推進潛在的資本機會”。

Iris Energy9月份的平均運營哈希率比上個月增長24%，達到2.729EH/s，9月份開采325BTC，增長8%。Iris表示，其在加拿大、美國和亞太地區的礦場有可能支持超過1吉瓦的電力容量，超過之前宣布的795兆瓦。[2022/10/8 12:49:02]

對于并購方而言1、完善產業鏈。并購，本質上是一筆生意，是生意追求的就是利益和價值的最大化。對于加密經濟而言，我們清楚，目前以及未來相當長一段時間里，“交-易”依舊是市場最大的需求，而圍繞“交-易”需求的展開，現貨只是一方面，還包括期貨、合約、借-貸、0TC等等。以及其他形式的理-財服務。這是一塊完整的“新金融”大海。當整個加密資產投資者用戶達到較大規模的時候，對于衍生品交-易的需求將得到快速的爆發，同時，對于相關的借-貸、保險等也會同步釋放。從用戶的角度而言，A、B、C都是需求，滿足用戶的全方位需求，不僅僅是從單個子項目盈利角度考慮，更是從服務用戶全產業需求出發，增強用戶使用粘性、品牌忠實度。而通過一輪熊市的洗禮，產業鏈各個環節的競賽者已經初見端倪，沒落的、掉隊的已經讓市場洗出了牌桌。同時，經過長時間的熊市競爭，磨礪出來的暫時領先者，這個時候，再傲嬌的團隊，給自己的估值也不會高得離譜。就拿JEX.com這個項目來說，2018年1月1日已經上線，從始至現在，專注加密資產的期權交-易、合約交-易，中間經過了一年半的產品打磨、用戶積累。現在已經是該領域的頂尖玩家。可以想見的未來，隨著市場的復蘇，JEX.com在衍生品交-易領域一定會迎來“水到渠成”的大發展。出于這樣的考慮，對于手握用戶、以及資金充足的幣安，在自己從零開始搭建團隊和系統；與直接收購一個有用戶有運營經驗有系統的項目之間，當然會優先考慮后者。并且，對于并購方而言，即獲得了自身產業鏈的完善，還在競爭未打響之前，少了一個最大的競爭對手，且成了自己人，何樂不為。2、牽制競爭對手。在全產業鏈競爭的局勢中，競爭對手不可能每個環節都很強，也無法在每個細節上做到城防堅固。這個時候，出于競爭的考慮，在競爭對手較強的領域收購一個團隊，去和競爭對手展開撕咬，分散其在主要競爭領域的火力，是一件非常劃算的買賣。即不用耗費自身的精力和人力，同時又能削弱對方，而唯一付出的可能就是資金。而對于有錢的機構，錢能解決的問題，最好。

觀點：加密熊市將為礦企提供“極好的”并購機會:8月5日消息，加密礦企White Rock Management首席執行官Andy Long認為，熊市為加密挖礦行業通過并購進行擴張“提供了絕佳的機會”。

Long在接受采訪時指出，在本輪熊市中，有效管理資產負債表的公司處于“良好狀態”，即使未來出現更多波動，它們也將繼續表現良好。他說：“熊市給那些在市場頂部舉債的礦企帶來了挑戰，不過，這個行業以前就有過這種情況，資金充足、效率高的礦企會做得很好。”

Long表示，目前的熊市趨勢將為這些公司提供關鍵的并購機會，因為它們將向投資者證明，自己可以在極端的市場條件下生存。（Cointelegraph）[2022/8/5 12:04:10]

3、獲取用戶。用戶，在任何一個行業，可能都是競爭所爭取的對象。但是，在加密資產領域，體現的會更加重要和徹底。用戶在各個平臺上注冊和使用是零成本的，用戶的資產在平臺之間轉移是自由的，而資產廣泛上架多個平臺更是開放的。這樣的行業特點導致了，各個平臺其實非常緊張用戶將資產-轉移去競爭對手上面。即便在你這里還是一個未銷戶的用戶，但已經不再為自身產生收益。而通過并購，不同產業鏈環節的用戶，不可能完全重復，相互之間的用戶，其實會是1+1大于2的。我的是你的，你的也是我的。多了一個觸達和服務用戶的觸點，用戶逃離自身價值鏈的機會就會降低一些。比如，據官方數據披露，目前JEX用戶數已達70萬，日交-易額超過5億USDT，日新增用戶數超過5000人。這70萬用戶，假如有30%的用戶未注冊幣安，那這些用戶，未來通過運營的手段，是完全可以轉化為雙方共同的用戶的。而這30%的用戶，并不會因為注冊了幣安，就減少了在JEX.com上的衍生品交-易。

動態 | 行情工具 MyToken 以數億人民幣被香港區塊鏈投資基金并購:加密貨幣行情資訊工具 MyToken 宣布以數億人民幣被香港區塊鏈投資基金并購。擔任獨家財務顧問的鏈興資本稱，此次股權并購是 19 年區塊鏈領域涉及金額最高的并購事件之一。MyToken 創始人 Larry Guo 表示，整個并購交易時間長達一年，并購交易的方案設計極具復雜性和創新性。鏈興資本聯合創始人劉軍鋒表示，區塊鏈資訊信息是行業流量的重要入口，目前正處于高速發展期，MyToken 作為行業的頭部優秀企業，自上線以來，已經成為中國市場占有率最高、用戶最活躍、全球排名最靠前的應用之一。據 Block123.com 顯示，MyToken 于 2017 年 8 月成立，選擇以行情服務為切入口，立志于為用戶提供一個健康的加密貨幣投資平臺，希望為投資者提供最客觀中立的數據、信息和工具，幫助投資者更加深入地了解區塊鏈行業和項目方。（鏈聞）[2019/10/28]

當然，JEX.com能牽手幣安，并不完全只是因為用戶數量一個原因。更重要的是在圍繞衍生交-易產品的打造上，下足了創新和運營的功夫。比如說期權，作為一種非對稱的交-易權利，與現貨等不同，期權產品在具有高杠桿的同時，還具有不爆倉，有限虧損，無限收益的特點。在過去的一年，JEX.com團隊通過自身專業和有耐心的運營，使得JEX的期權產品占到了全球內期權交-易量的80%，得到了機構和個人用戶的好評。此外，在期權的傳統模型上，JEX也在探索帶保險功能的合約品種。這是一次創新，一次嘗試。未來，圍繞衍生品的創新依然會是不變的方向之一。對于被收購方而言

動態 | 外延式并購遇挫 深大通終止收購區塊鏈通等三公司股權:據深大通披露的公告顯示，公司終止收購區塊鏈通（北京）科技有限公司等三家公司股權。據了解，深大通擬購標的區塊鏈通以及井銷天下（北京）科貿有限公司均為區塊鏈相關公司。其中，區塊鏈通是一家創新型區塊鏈企業，獨創性開發“區塊鏈生態”。而井銷天下（北京）科貿有限公司是國內較早布局區塊鏈技術落地應用的公司。[2018/8/22]

1、品牌上的提升以此次幣安收購JEX.com為例。從用戶的角度來說，當選擇注冊一個平臺并轉入資產前，首要會考慮安全。自身資產的安全，以及賬戶信息的安全等等。而有了幣安行業頂級品牌的加持，用戶會天然增強對其的信任程度。而這對于JEX.com未來在活躍老用戶，吸引新用戶上都是巨大的品牌提升。2、快速獲得增量用戶全資收購不同于一般財務投資，基本就是自己人了。這個時候，對于JEX.com而言，幣安積累的現貨交-易用戶，一定是存在潛在衍生品交-易需求的。未來，完全可以通過比如在幣安主站上開通衍生品交-易的一級入口，直接將用戶導入JEX.com。彼此之間甚至賬號共用，用戶不用再注冊新的賬號，實現平滑遷移。什么樣的標的更容易被并購？

當去分析“什么樣的標的容易被收購？”這個問題上。有幾點：1、具備用戶的資產沉淀作用。這一點，我們可以等同理解為有交-易用戶的沉淀。用戶和用戶資產是圍繞“交-易”剛需下的核心資產，有了這樣的核心資產就有了可估值的基礎。哪些細分領域具備這些特點呢？答案是：衍生品、錢包、借-貸、社區、行情工具。2、可產生現金流。對于全資收購，不同于追求其token的增值。最好是自身可以產生一定的現金流，或者說，未來的發展上可以預見到可以產生現金流。這對于收購方而言，風險更低，估值更劃算。符合此類的：衍生品、借-貸、行情工具。3、有用戶剛需。目前的市場剛需是“交-易”，那么圍繞服務“交-易”，就是市場上用戶最大的需求。比如：衍生品、借-貸、行情等工具。幣安會開啟并購潮嗎？

答案是肯定的。而且，并不是幣安開啟了并購潮，是行業發展到一定階段之后，進行的自然選擇。重新解構，重新劃分市場格局，迎接新的行業周期。我們再往深推導，基于TOKEN層面的并購也并不是沒有可能。持有一個項目token的人，本身也是較為精準的交-易者。而很多項目，從交-易量、活躍度而言都已經到了歷史低點。基于項目token的并購，我們假設一種現象：某項目基金會，先期從團隊和二級市場購買了大量Atoken，然后發布公告稱，持有Btoken，可獲得Atoken的空投。這其實就是變相的通過收購token，來達到增強自身token持有用戶數量的目的。最終就是豐富了A項目的交易活躍度、持有人數。并購帶來的機會馬后炮來看JEX，從今年地點上來，已經有了9倍的漲幅。而最大的拉升，也得益于公布與幣安的牽手。那，不管是基于股權層面，還是基于token層面的收購，我們都可以理解為傳統股-票市場里的并購重組。而并購重組帶來的機會，未來可能會有不少。

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