區塊鏈:走向聚合，券商交易所與智能DeFi平臺_比特幣

一個大新聞，美國網絡券商龍頭嘉信理財宣布，自10月7日起，美股、ETF等金融商品的交易手續費用，由4.95美元降至0，市場反應相當劇烈，同業TDAmeritrade股價崩跌25%，美國券商開啟價格戰背后，交易正式進入低手續費時代。回到區塊鏈世界，區塊鏈世界正以極快的速度走過傳統金融歷史，發展的道路依稀可見，交易品種從現貨到期貨到各種衍生型商品，模式從交易所大戰，到近期興起的券商模式，另一方面開放式金融DeFi的概念競爭也在加劇，借貸協議龍頭Compound有一定網路效應下，新入者選擇建立聚合多借貸平臺的模式，當基礎設施逐漸完善，賽道越趨擁擠，通過“聚合”站在已有的巨人肩膀上是一個更好的策略？我們一起來看激烈競爭下，交易所和DeFi各自走向何方？交易所的券商時代

BTC合約多空持倉人數比為0.95，市場多空人數逐漸走向均衡:分析師表示，截至3月30日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為0.95，市場多空人數逐漸走向均衡，持倉總量方面有所回升至400萬張之上暫時企穩；但永續合約資金費率與季度合約基差繼續為負，空方實力仍然較強；BTC合約精英持倉方面，空頭持倉比20.15%，做空賬戶比50%，精英賬戶空方實力優勢縮小，關注大戶持倉變化情況。[2020/3/30]

交易所的券商模式是什么?券商模式是將交易深度建立在巨人身上，而專注于自己服務用戶的業務。PS:券商擁有交易深度的背后來自于一個聚合器，聚合器把幾大主流交易所的訂單匯集匯整，當用戶需要交易時，可以進入券商的頁面，實際的交易發生仍然在幾大主流交易所為什么選擇這個賽道？非常多的人看好加密貨幣的未來增量，但在新增長還沒進入前，龍頭交易所的網路效應非常明顯，看好未來增量想布局又要繞過競爭的方式下，券商專注于自己對用戶的服務是一個很好的模式，整個賽道里玩家又分有幾種

聲音 | 信通院何寶宏：堅信2019年是區塊鏈走向越來越理性的一年:據人民網消息，ICT深度觀察大型報告會暨白皮書發布會在北京召開，中國信息通信研究院云計算與大數據研究所所長何寶宏在會上表示，對于區塊鏈，沒有鏈的幣肯定是空氣幣，但是沒有幣的區塊鏈還是區塊鏈。當回歸到技術，回歸到產業的時候，區塊鏈的越來越現實。“2018年是區塊鏈理想破滅的一年，2019年堅信區塊鏈是走向越來越理性的一年。”[2018/12/19]

1.建立自己的交易聚合系統-國內比如非常知名的1token-幣看-Bituniverse(聚合交易+網格交易)2.使用第三方交易聚合系統的比如Meetone、幣牛牛、小蔥都是基于原先業務，為了拓展交易業務而使用1token的交易聚合系統在國外競爭也同樣激烈，多家提供更好交易體驗的經銷服務商正式進場圖片來源：CeliaWan小結：傳統金融世界里擁有交易所牌照的機構較少，比如在中國就只有上交所及深交所，一般人的交易需求是通過券商滿足的；區塊鏈世界的不同之處在法規沒有明確前，可以同時存在多家中心化交易所，甚至還有許多無需信任許可的去中心化交易所，通過聚合交易模式，券商型交易所們可以韜光養晦，一邊通過自己獨有特色吸引流量并維系用戶，一邊爭取時間建立屬于自己的交易深度，搶奪未來市場的大蛋糕。開放式金融DeFi領域也出現走向聚合情況，因為最大的“借貸”應用Compound擁有很好的網路效應，豐富的資產沉淀量及眾多的借貸需求方，讓想要超越Compound從新建立借貸市場變得非常困難，新進者選擇建立在已經成熟的借貸市場之上是不錯的進場方式。類似的例子有，明星項目的Dharma，就在不久前宣布放棄原先架構，未來將會專注于提供用戶絲滑的體驗，將平臺的借貸借貸對手方深度建立于Compound之上當然也有沒有放棄與Compound一較高下的平臺，比如1.dydx2.Fulctum但這些去中心化的借貸協議還是與Compound的1億美金有不小的差距網路效應的強大，讓新進者采取類似交易所生態的聚合策略，將自己的業務建立于巨人肩膀之上。這樣建立于巨人肩膀的趨勢在開放式金融DeFi里將會格外明顯，不像中心化服務每一次接入都需要授權甚至付費，開放式金融是無需任何許可的協議，就像一層層樂高積木一樣，團隊熟悉代碼后第三方團隊能快速、低成本的整合底層協議，并在上層推出更有特色的服務）于是DeFi的借貸市場領域中誕生了通過智能優化，最大化用戶存款利率的平臺什么是智能優化利率？智能優化是通過一個監測工具定時在跨平臺間為沉淀資產尋找最佳收益率，一旦發現更好的收益率，就進行重新平衡過程，將部分資產遷移到更高收益率的平臺上。舉個例子：當dydx上DAI的存款利率是10%大于Compound上的9%，這時候平臺會自動偵測到dydx上誘人的利率并將用戶在Compound上一部分的資產轉移到dydx上最大化利潤(PS:這里只有部分，因為一旦轉移大量DAI后，dydx上的收益率也會隨之下降)這些智能優化的提供者有哪些呢？1.RAYbyStaked.us2.Idle3.MetaMoneyMarket4.TopoFinance或許你已經開始質疑了，這樣的模式有錢可以賺嗎？因為這樣優化借貸利率的平臺，實際的借貸情況是發生在第三方的協議2.收取創建服務費OriginationFee(Dharma曾經在Twitter上提到這是一個不錯的模式，通過提供好又便捷的服務來收取一小部分費用)3.羊毛出在豬身上4.收取用戶一部分的超額收益聚合DeFi平臺是提供多元服務來獲取新流量的一個代表，同時接入新資產本身也是非常好的賣點邏輯與新興交易所的崛起非常相似，如果該DeFi平臺通過接入人無我有的資產就能做出一部分的差異化好資產，一起與該資產的火爆程度成長。下面是DeFi里借貸平臺的兩個思路

聲音 | 專家：加密貨幣監管正走向清晰化:Julie Myers Wood認為，加密貨幣領域很少或沒有監管的時代正在迅速成為過去。Guidepost Solutions首席執行官表示，監管機構將加強法律保護，保護投資者免受行業內不良行為的影響。[2018/10/5]

1.做別人不敢做也不想的事平臺接入DeFi圈子中反感的資產USDT，雖然大家質疑USDT隨時可能發生系統風顯，但在中心化的借貸市場中，USDT的量巨大，目前去中心化交易所DDEX就推出了USDT的借貸服務2.接入潛力資產，隨潛力資產借貸需求成長比如USDx這樣的新興指數型穩定幣，或大交易所背書的平臺穩定幣,及時的接入這些穩定幣并與之合作，那可能享受到穩定幣借貸需求爆發的成長紅利回到聚合模式，傳統商業中在滿足用戶需求獲得流量后，就可以拓展更多領域，美團作為一個吃喝玩樂綜合平臺，獲得用戶后也開始切向支付及打車領域，區塊鏈世界還只是草莽時期，站在巨人肩上，每一個新興團隊都有著無限可能。

分析 | 分析師認為5大跡象表明比特幣逐漸走向成熟 中長期利好:分析師Yohay Elam分析認為，當前比特幣交易價格在6000美元上方，約為2017年12月價格峰值的三分之一，但遠高于去年大部分時間的價格。現有5大跡象表明比特幣逐漸擺脫蠻荒生長，走向成熟。

1.低波動率。比特幣走勢比股市更為極端，偶爾會出現閃電崩盤，但波動率高的貨幣對日常交易毫無優勢可言。近幾個月比特幣波動率走低，價格上漲緩慢，但更加穩定；

2.低搜索量。谷歌趨勢數據顯示，比特幣熱度已降至18個月前的水平。但低搜索量從側面表現了加密貨幣得到更多重量級人物支持，而更廣泛的公眾支持有所下降。一旦公眾重新入場，幣價自然會回升；

3.ETF。雖然SEC還未批準任一比特幣ETF，比特幣ETF本身有釋放出積極信號，若通過，將有助于簡化投資過程；

4.期貨市場的建立。比特幣價格在芝加哥商品交易所(CME)推出比特幣期貨前后達到峰值。到目前為止，比特幣市場運行平穩，這是比特幣成熟的又一個跡象；

5.加密貨幣市場市值占比。比特幣市值占比一直遙遙領先，穩占加密貨幣市場“半壁江山”。[2018/10/5]

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