比特幣:嘉楠敲鐘：是開場還是謝幕？_AVA

編者按：本文來自一本區塊鏈，作者：棘輪，Odaily星球日報經授權轉載。成立六年、四度沖擊IPO的嘉楠，終于在今日登陸納斯達克。“礦機第一股”“區塊鏈第一股”，人們給嘉楠身上貼上了眾多標簽。但在一些投資人看來，嘉楠的上市，并不意味著礦機企業的春天來臨。相反，他們認為，礦機企業上市的最好時機已經結束。幾乎所有的礦機企業，都被供應鏈所困。幣價長期橫盤，挖礦產量減半，礦機性能提升受限，礦機企業的黃金時代，已經過去。屬于礦機企業的下一個時代，究竟在何方？01礦圈風云

嘉楠上市了。四度沖擊IPO的它，今日終于在納斯達克敲鐘。“上市不是最終目的，而是我們新的開始。”嘉楠創始人張楠賡說。11月3日，嘉楠更新招股書，將擬募資金額由4億美元下調至1億美元。有投資人猜測，數字下調可能與路演效果不佳有關。“其實礦機廠商上市不為錢，因為它們壓根不差錢。”有投資人指出。“牛市的時候，礦工們一個月送給他們的定金，都不止1億美元。”在華強北經營礦機生意的陳磊對一本區塊鏈說。他的數字略顯夸張，但并非憑空虛造。招股書顯示，在2018年第一季度，嘉楠的營收便超過了10億元人民幣。在陳磊看來，在難熬的熊市，礦機廠商們也可以“冬眠”，“等牛市來了，礦機廠商一呼百應，礦工們還是會排著隊去送錢。”如果不是為了錢，三年、四次沖擊IPO的嘉楠，究竟是為了什么？“嘉楠上市，主要是為了獲得主流市場的認可。”區塊鏈研究員孫原表示，“此外，現在是礦機廠商上市的最好時機。嘉楠再拖下去，可能就很難上市了。”嘉楠的日子，并不好過。據自媒體“吳說區塊鏈”報道，嘉楠2019年的營收大約只有神馬的四分之一、比特大陸的十分之一。嘉楠招股書顯示，在第一代7nm礦機A921量產后，嘉楠又在A10系列礦機上用回了16nm工藝。“吳說區塊鏈”解釋稱，臺積電與比特大陸簽訂了秘密協議，7nm挖礦芯片將僅供貨給比特大陸一家廠商。然而，近期礦圈風云詭譎。不止嘉楠，比特大陸等其他礦機廠商，也面臨著空前的危機。10月29日，吳忌寒突然發出全員信，宣布免去比特大陸大股東詹克團的一切職務。此舉引發了不小的爭議，但也獲得了許多人的認可。比如說，吳忌寒的“盟友”、ViaBTC創始人楊海坡便發文力挺吳忌寒。

比特幣上市礦企嘉楠科技將推出比特幣礦機Avalon 1266:4月9日消息，比特幣上市礦企嘉楠科技將推出比特幣礦機Avalon1266，具有100TH/s的算力和35J/T的效能。與比特大陸的非液體冷卻礦機相比，嘉楠的新型號礦機規格介于S19（95TH/s，34.5J/T）和S19Pro（110TH/s，29.5J/T）之間。比特大陸的最新產品螞蟻礦機S19XPHyd采用液冷技術，具有255TH/s的算力，效能為20.8J/T。（CoinDesk）[2022/4/9 14:14:24]

楊海坡微博但在他的博文中，卻使用了兩個令人費解的詞：“最危急的時刻”與“比特大陸跌落神壇”。在外界看來，比特大陸似乎勢頭正旺。它的危機源自何處？據多家媒體報道，自2016年以來，比特大陸研發的12nm、10nm等多款芯片流片全部失敗。而在此期間，楊作興領銜的神馬礦機卻強勢崛起。不過，神馬眼下的危機更為嚴重。10月末，有消息稱，神馬礦機創始人楊作興已被帶走協助調查。而原因，據傳是涉嫌竊取商業機密。早年，楊作興曾以兼職身份，在比特大陸內參與芯片研發。此后，因股權待遇未談攏，楊作興出走，創立了神馬礦機。早在2018年，雙方就因專利糾紛訴諸公堂，比特大陸敗訴。網傳楊作興此次“被帶走”，也與比特大陸方面報警有關。02競爭加劇

美股區塊鏈板塊盤前走強，億邦國際、嘉楠科技漲11%:行情顯示，美股區塊鏈板塊盤前走強，Marathon Patent漲近20%，Bit Digital、Riot Blockchain漲18%，第九城市漲13%，億邦國際、嘉楠科技漲11%。[2021/7/26 1:16:03]

礦機廠商們集體遭遇危機，顯然并非巧合。而它們面臨的危機，也正是礦機市場競爭加劇的結果。“種種跡象表明，礦機廠商之間的競爭，已經陷入白熱化。”孫原指出，“礦機廠商都在你爭我搶，搶客戶，搶時間，搶供應商。”先來說搶客戶。“礦工買礦機，是沒有什么品牌忠誠度的。”陳磊表示，“大家都是為了賺錢，只要能讓礦工賺到錢的，就是好礦機。”他透露，神馬在2018年末發售的M10礦機性價比出眾，而同期的比特大陸和嘉楠，幾乎都沒有拿得出手的產品。這種現象，直到螞蟻S17系列上市，才出現轉變。在外界看來，比特大陸內部的焦慮，正來自于神馬的強勢崛起。最終，比特大陸的內部矛盾集中爆發，不甘失敗的吳忌寒選擇用鐵腕手段直接奪權。而礦機廠商們的另一個危機，來自時間。按計劃，比特幣將會在2020年5月產量減半。屆時，礦工的收入，也將受到沖擊。“減半之后，如果幣價還是現在的水平，大礦工會選擇死撐，而小礦工肯定都會出局。”礦工吳迪表示。出局，意味著賣掉礦機走人。屆時，大量的二手礦機將進一步擠壓一手礦機的市場空間，礦機廠商的生意會更加難做。今年5月，幣市復蘇，比特幣從3000美元一路漲至13000美元，礦工們瘋狂訂貨，礦機廠商也開始大批量出貨。然而，此后比特幣幣價長期橫盤，大家的熱情也漸漸冷卻。“在華強北，二手礦機的價格已經跌了兩個月了。”陳磊表示，“新礦機供貨越來越多，幣價也沒有起色，二手礦機就沒人愿意買了。”在他看來，如果幣價沒有大漲，比特幣減半前后，礦機肯定不好賣。礦機廠商們必須在現在搶時間，多賣礦機。在搶客戶、搶時間之外，礦機廠商們最核心的斗爭，是搶供應商。嘉楠招股書披露后，一本區塊鏈曾報道，這家公司眼下最大的危機，便是供應商生變。無論是比特大陸，還是嘉楠、神馬，都只是芯片設計公司，不具備生產能力。在芯片行業，它們被稱作“無晶圓廠”，必須找到有代工能力的“晶圓廠”，才能獲得芯片。而在業界，為礦機廠商提供代工服務的晶圓廠幾乎只有兩家：臺積電與三星。其中，臺積電與比特大陸關系甚密。有傳言稱，臺積電的7nm芯片僅供貨給比特大陸。接近臺積電供應鏈人士林峰則對一本區塊鏈表示，臺積電曾在南京工廠為比特大陸設立了專用產線，專門為比特大陸一家供貨。此外，林峰透露，嘉楠在臺積電訂貨，需要全額預付，而比特大陸只需要付50%的預付款即可下單。臺積電與比特大陸的強綁定，讓神馬與嘉楠無奈轉投三星。在神馬M20礦機發布會現場，神馬邀請了三星電子晶圓代工業務總經理上臺發言。而嘉楠的新礦機，也疑似轉投了三星的懷抱。

美股區塊鏈板塊上揚 嘉楠科技漲3%:行情顯示，美股區塊鏈板塊上揚。SOS Ltd漲超12%，Bit Digital漲超10%，Marathon Patent漲近6%，嘉楠科技漲3%。[2021/5/27 22:50:34]

神馬M20發布會上，楊作興與三星相關業務負責人宋喆燮握手嘉楠最新招股書資料顯示，其最新的A11系列礦機采用了8nm芯片。此外，在2020年第一季度，嘉楠還將量產14nm芯片。“嘉楠沒有公開這兩款芯片的供應商。但臺積電沒有8nm、14nm的工藝，而三星兩者都有。答案不言而喻。”林峰表示。在他看來，礦機廠商們爭搶供應商產能，本質上是一場零和博弈。林峰透露，挖礦芯片業務在臺積電內部的營收占比不到10%，“這是一個人為設定的數字”。2018年前后，暴漲的幣價催生了空前的礦機芯片需求，臺積電因此營收大增。然而，隨著幣價下跌，礦機廠商紛紛砍單，臺積電的生產計劃被打亂。“所以，現在像臺積電這樣的代工廠，每年都會制定好分給挖礦芯片的產能份額。”林峰說，“幣價漲了不會多，幣價跌了不會少，一共就這么多，幾家礦機廠商一起搶，自然會搶得頭破血流。”03終局之戰

作為供應商，晶圓廠才是礦機企業的命門所在。礦機企業從芯片研發、流片、量產，每一個環節都需要與晶圓廠通力合作。嘉楠招股書披露，公司與臺積電合作，需要先與臺積電協商制定半年采購計劃，并全額預付款，以便臺積電分配生產資源。從下訂單到交貨，臺積電需要三個月時間。晶圓廠的自身問題，也會直接影響到礦機企業的產能。嘉楠招股書顯示，臺積電2018年遭遇黑客攻擊，嘉楠的128個7nm晶圓被迫延遲9周出貨。此外，在今年7月的日韓貿易戰中，三星的光刻膠——芯片生產中的必備原材料，被日本斷供。神馬的礦機出貨也因此被拖累。林峰推測，嘉楠未來會全面倒向三星。嘉楠之所以不公開新礦機的芯片參數，就是因為自己目前還依賴臺積電生產舊型號礦機芯片。在礦機行業，晶圓廠不僅把控著礦機企業的供應鏈，也影響著礦機企業的技術路線。林峰打了個比方，礦機廠商設計一款礦機芯片，就像賽車廠打造一款高性能賽車。而賽車的設計思路有兩種：一是為賽車采購最強大的發動機。對應到礦機芯片設計，就是用最先進的制程設計芯片。例如，現在芯片行業最先進的制程，就是臺積電的7nm工藝。二是給賽車配最好的輪胎、最輕的車身、最科學的流線型設計，在邊邊角角下功夫。對應到礦機芯片設計，就是用全定制方法，榨干芯片的每一絲性能。顯然，更換發動機對性能的提升立竿見影。然而，發動機賣給誰，什么時候更新換代，都是發動機廠說了算，賽車廠對此束手無策。同理，在這方面，礦機廠商再怎么努力，也是徒勞。所以，在技術工藝相同的情況下，榨干芯片的每一絲性能，才是礦機廠商的真功夫。神馬礦機便是憑借這一點突出重圍的。“在功耗控制上，三星的8nm不僅不如7nm，甚至不一定比得過臺積電的10nm。”林峰表示，“但神馬基于三星8nm的礦機，卻比比特大陸基于臺積電7nm的同期產品更強，說明神馬確實技術了得。”而與此同時，由于神馬采用了8nm這個更低端的工藝，其成本也較7nm更為低廉。這樣一來，工藝落后反而帶來了性價比上的優勢。“神馬只用了一年多時間，就能與比特大陸一較高下。”陳磊感慨，“礦圈沒有一成不變的老大。至少從參數看，傳說中的螞蟻S19和神馬M30，以及剛剛發布的阿瓦隆A11系列，都十分強大。”然而，隨著芯片工藝的不斷發展，礦機芯片的天花板已日漸清晰。在芯片行業，相比CPU等產品，礦機芯片采用的ASIC在開發難度上并不算高。“比如，比特大陸早期的技術水平有限，許多芯片開發工作都是臺灣一家名為‘創意電子’的公司協助完成的。”林峰指出，“像楊作興兼職都能做出一款芯片，這在別的芯片行業是絕對不可能的。”“現在各家都在用全定制的理念做礦機芯片，晶圓廠的工藝也相差不大，礦機企業之間的純技術差距應該會不斷縮小。”他表示。一位國內AI芯片從業者更是直言不諱地指出，現在所有礦機廠都是“靠運氣吃飯，給晶圓廠打工”。與此同時，晶圓廠的技術節點革新也變得越來越慢，性能的提升空間也越來越小。在7nm之后，5nm芯片的量產時間或將推遲到2021年。礦機芯片再想獲得大的技術迭代，已經越來越難。事實上，對于這樣的情況，礦機廠商也心知肚明。“新礦機功耗減半的時代，已經一去不復返了。”在今年9月的礦業峰會上，楊作興說，“我們預計，未來每代礦機最多只能做到10%-20%的性能提升。”在他看來，礦機更新迭代將減緩，一臺礦機的壽命也越來越長。也許，這也意味著，礦機廠商的市場空間將越來越小。幣價長期橫盤，挖礦產量減半，礦機性能提升有限，挖礦業的野蠻生長時代，或將宣告結束，而礦機廠商的暴利時代，也將宣告終結。礦機的終局之戰，即將來臨。四度沖擊IPO的嘉楠，終于在納斯達克成功敲鐘。在招股書中，嘉楠記錄了公司在2019年前9個月的AI業務營收——140萬元，不足總營收的1%。幾乎所有的礦機廠商，都把AI業務作為布局重點。在礦機天花板越發清晰的當下，AI代表的似乎不僅是夢想，更是逃離。*文中部分受訪者為化名。

嘉楠科技將在員工福利計劃中發行價值1240萬美元的股票:在納斯達克上市的礦商嘉楠科技（CAN）將在一項員工福利計劃中發行價值1240萬美元的股票。嘉楠周三向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份S-8表格，稱將以每股0.24美元的最高價格發行5162.4萬股a類普通股。據悉，上市公司如欲向其雇員發行股票或股票期權，須提交表格S-8。在公司發行證券之前，它必須被歸檔。（TheBlock）[2020/5/28]

動態 | 嘉楠耘智將在美國IPO籌集9000萬美元:金色財經報道，在IPO定價位于市場價格區間低端之后，比特幣礦機制造商嘉楠耘智（Canaan Inc.）近日獲得9000萬美元融資。根據彭博社匯編數據，周三，這家總部位于中國杭州的公司以每股9美元的價格售出1000萬份美國存托股票。根據提交給美國證券交易委員會的文件，股票定價在9美元到11美元之間。[2019/11/21]

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