NEX:還原真相：FTX CEO「千萬美元浮虧」背后的對沖策略_FIN

編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，Odaily星球日報經授權轉載。今日，一則關于「FTXCEO在Bitfinex擁有1300萬美元浮虧頭寸」的新聞傳遍加密貨幣行業，對此RenrenBit創始人趙東在推特詢問Sam，合約交易的資金是個人資金還是FTX的資金？Sam對此在趙東推特上回應：「是個人資金，而且是一種對沖操作，已在其他地方做空了。相比其他交易平臺，Bitfinex有較大的折扣。」那么事實究竟是什么？由于無法查詢到所有交易數據持倉頭寸，區塊律動BlockBeats也無法完全還原交易細節，但我們至少可以從一些表象進行推測。首先我們需要知道Bitfinex的Leaderboard是所有高額獲利或虧損交易員的排行榜單，用戶可以使用匿名顯示，也可以披露自己的推特社交賬號。同樣，在最大的比特幣衍生品交易平臺BitMex也有類似的排名。很多人沒有注意到的是，Sam在Bitfinex出現所謂的浮虧前，過去兩周的盈利排名Bitfinex全網第一，那么為什么會在本周出現巨大浮虧？

Aave的美元穩定幣GHO推出48小時內市值突破250萬美元:金色財經報道，Aave的美元穩定幣GHO在以太坊主網推出后短短48小時內，其總鑄造價值已達到250萬美元。據DefiLama數據顯示，GHO當前市值259萬美元，當前價格0.99美元/枚，總流通量為261萬枚。

7月15日，Aave推出了GHO，這是一種去中心化、超額抵押的穩定幣，由多種數字資產支持，包括ETH和AAVE。[2023/7/18 11:00:38]

數據：五月份比特幣網絡的礦工總收入達9.166億美元:6月2日消息，The Block數據顯示，五月份比特幣網絡的礦工總收入達到了9.166億美元，環比增長13.7%。值得一提的是，由Ordinals掀起的比特幣NFT熱潮推動了礦工交易費用收入的激增，五月礦工通過交易費用獲得的總收入超過1.2億美元。[2023/6/2 11:53:14]

Coinbase將LOKA添加至資產上線路線圖:7月29日消息，據官方推特，Coinbase將League of Kingdoms Arena（LOKA）添加至資產上線路線圖。[2022/7/29 2:45:54]

而我們發現BitMex中的AlamedaResearch賬號目前處于空頭持倉狀態。再結合近期合約市場畸形的多頭資金費率，以及近三周先漲后跌的行情走勢，我們不難得出一個結論：這很有可能是一個資金費率套利的對沖策略。即在多頭資金費率較高的BitMex選擇做空，而在多頭借貸費率較低的Bitfinex等量做多，構建出一個Delta中性的投資組合，也就是說在該策略下，交易者可以無視BTC這一標的資產價格的漲跌，而僅僅套取兩個平臺間資金利率的差值。

實際上，除了單邊投機之外，加密貨幣的杠桿產品也可以廣泛應用于各類相對穩健的套利策略，較常見的有跨市套利、跨期套利、期現套利、資金費率套利、期權套利、匯率對沖等等。在跨市套利中，投資者通過同一標的資產在不同平臺間，由于流動性差異所產生的價差獲利；在跨期套利中，投資者通過同一標的資產在不同交割期限內的價差變化獲利；在期現套利中，投資者通過同一標的資產在期、現貨端的基差最終收斂，升水貼水回歸而獲利；而本例的資金費率套利，則是由于市場利率最終將收斂，投資者通過同一標的資產在不同平臺資金費率的差異而獲利，其本質是利用了同一市場下不同交易平臺間多空情緒的差異。

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