GBTC:Amber Group：讓機構瘋狂入場的灰度GBTC和ETHE“套利蛋糕”還能分多久？_BTCMT

作者：Tiantian|AmberGroup近期，由加密貨幣資產管理公司灰度投資推出的兩只著名旗艦基金——比特幣信托基金和以太坊信托基金，因高溢價產生顯著套利空間，引發市場熱議。據灰度投資的歷史數據，這兩只基金自批準上市開始，交易價格較各自對應標的資產凈值一直存在溢價。目前，GBTC的交易溢價30%，ETHE的交易溢價則高達850%。

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“Paxos事件”后Amber Group將價值近2500萬美元的加密資產從幣安提出:2月14日消息，據21Shares母公司21.co研究分析師Tom Wan在社交媒體披露，“Paxos事件”后，Ethersacan鏈上數據顯示，Amber Group從幣安交易所轉出價值2075萬美元的USDC，然后將價值1400萬美元的USDC存入Coinbase。此外，Amber Group還從幣安提取了價值380萬美元的FET、價值29.5萬美元的GRT、以及價值9.9萬美元的USDT。[2023/2/14 12:06:45]

https://grayscale.co/不過，雖然二級市場相對資產凈值溢價很高，投資者仍然有多種方式以資產凈值買到份額：1.現金：以美元購買同等凈值的GBTC或ETHE份額2.實物：以BTC或ETH現貨置換同等凈值的GBTC或ETHE份額投資者認購基金份額后會被要求鎖定一段時間。目前，GBTC和ETHE的鎖定期分別為6個月和12個月。鎖定到期后，投資者可以將持有對等份額的ETHE或GBTC存入經紀賬戶，然后以市場價格出售。如果解鎖后溢價仍然為正，那么投資者將可以從差價中獲益。另外，投資者在持有期內需向灰度投資支付一定的管理費。目前，GBTC每年的管理費為2%，ETHE每年的管理費為2.5%。針對GBTC和ETHE的三種常見投資者，我們對其交易模式進行了以下概括分析。以美元為本位的投資者：1.投資者向灰度基金提交美元，認購同等凈值的GBTC或ETHE份額2.GBTC鎖倉6個月，ETHE鎖倉12個月；解鎖后，投資者在二級市場以現行市場價格售出份額3.如果解鎖后溢價持續，那么投資者可以從中賺取差價4.這適用于既希望通過投資BTC或ETH又希望通過持續溢價獲利的投資者以BTC或ETH為本位的投資者：1.投資者向灰度基金提交貨幣，置換同等凈值的GBTC或ETHE份額2.GBTC鎖倉6個月，ETHE鎖倉12個月；解鎖后，投資者在二級市場以現行市場價格售出份額3.由于不支持實物申贖，投資者在二級市場賣出所持基金份額獲得一定收益后，若想繼續保留原有基金份額，需再買回貨幣置換4.這適用于希望賺取更多貨幣和希望通過持續溢價獲利的投資者采用市場中性策略的投資者：1.投資者從借貸方借入貨幣，置換同等凈值的GBTC或ETHE份額2.GBTC鎖倉6個月，ETHE鎖倉12個月；解鎖后，投資者在二級市場以現行市場價格售出份額3.售出獲得一定受益后，投資者需再使用美元買進貨幣4.投資者將貨幣本金償還給借貸方，并支付一定的利息5.這適用于相信持續溢價存在并期望溢價減去借貸利息后仍獲利的投資者需要說明的是，上述交易本身并不構成套利。在以上每種情況中，投資者都要將所持基金份額在二級市場售出。這樣一來，由于沒有直接對沖的方法，投資者勢必會受到價差/溢價波動的影響。因此，雖然從歷史數據來看，GBTC和ETHE均出現了極高的溢價現象，但未來，溢價空間可能會被壓縮磨平，甚至在某一天出現折價。以下是對可能逆轉持續溢價趨勢的一些潛在風險分析。高溢價時代行將結束過去幾個季度內，灰度基金的認購額迎來了巨幅式增長。越來越多人開始踏入這塊“領地”的背后，實則是受大幅溢價吸引而來的套利者。未來，隨著大量資金入場套利以及大量早期認購份額的解鎖，GBTC和ETHE的拋壓會越來越大，進而加快溢價壓縮的步伐。不可贖回機制目前，GBTC和ETHE都只能買入，不能贖回。也就是說，投資者可以認購GBTC和ETHE，卻不可以贖回其對應標的資產。因此，如果市場快速變化下現貨大幅跑贏或基金跑輸，就無法阻止基金折讓出售了。鎖定期縮短私募投資者所面臨的鎖定期將會持續縮短。拿GBTC舉例來說，今年早些時候，在獲得美國證券交易委員會的批準交易后，針對GBTC認購者的鎖定期就從12個月縮短到了6個月。如果未來鎖定期再次縮短，則可能會進一步加大現有認購份額的拋壓。可供投資者借貸份額增加過去，GBTC和ETHE發行份額一直很少，這使得融券困難而且昂貴。也因此，投資者無法根據標的做空GBTC。未來，隨著GBTC和ETHE管理下的資產規模快速增長和流通股的增加，投資者或許會更容易借到GBTC/ETH份額。競爭產品出現加密行業進入壁壘和市場準入門檻的逐步降低，為投資者直接投資加密資產帶來了更多可選擇的方式，如Robinhood和Coinbase。一旦灰度基金的壟斷優勢被瓦解，GBTC和ETHE的溢價空間自然會隨之壓縮。當前來看，比特幣ETF的批準入市，如Bitwise、VanEck，將成為改變機構投資者將GBTC作為首選投資工具的主要催化劑。不過，就總體來看，雖然存在上述不利因素，支撐持續溢價的主要利好因素仍將繼續存在，也將持續吸引投資者入場。聲明本文章所包含的信息，為概括性分析而不主張完整，僅作信息提供之目的，不是也不應被視為任何證券的出售要約或購買要約邀請。本信息未提供也不應被視為提供投資建議。該信息沒有也不旨在考慮任何潛在投資者的特定投資目標、財務狀況或需求。對于信息的公平性、正確性、準確性、合理性或完整性，不做任何明示或暗示的代表或保證。我們不承諾更新信息。投資者不應將其視為被視為研究或投資建議。投資者應在其認為必要的范圍內與自己的法律、法規，稅務、業務、投資、財務和會計顧問進行咨詢，并根據其認為必要的顧問的判斷和建議做出任何投資決定，而不是此信息包含的任何觀點。轉載自：globalcoinresearch.com

Amber Group向碳信用額提供商MOSS Earth購買約25萬噸碳信用抵消代幣:10月30日消息，加密金融服務商Amber Group宣布已與碳信用額提供商MOSS Earth合作，購買了代表約25萬噸的碳信用抵消代幣MCO2，大約能抵消28萬筆BTC交易的成本。Amber Group創始人兼首席執行官Michael Wu表示，我們將努力抵消我們的碳足跡，向我們的用戶承諾及最終采取行動消除Amber Group自2017年開始活動以來排放的碳。

MOSS是一家氣候技術公司，專注于環境服務，2020年創建了第一個碳信用支持的代幣MCO2，通過認證過程和MCO2代幣的鑄造，資金將被發送到亞馬遜的保護項目用于抵消溫室氣體，MOSS Earth已經向亞馬遜雨林捐贈了超過1500萬美元。[2021/10/30 6:20:53]

BKEX Global將于今日18:30上線LAMB:據BKEX Global公告，BKEX Global將于2020年8月17日18:30（UTC+8）上線LAMB（Lambda），開放交易對：LAMB/USDT。

Lambda是一個安全、可靠、無限擴展的去中心化存儲網絡，在Lambda Chain共識網絡上實現數據的去中心化存儲、數據的完整性及安全性驗證和市場化存儲交易的運行，為新一代價值互聯網提供可無限擴展的數據存儲能力。[2020/8/17]

新西蘭央行高級分析師Amber Wadsworth：央行最好發行可以固定匯率兌換法幣的加密貨幣:新西蘭儲備銀行（新西蘭央行）高級經濟分析師Amber Wadsworth發文表示，對比特幣的市場需求似乎來自其他人能以更高的價格購買，比特幣的波動率降低了它作為真實世界商品和服務交換媒介的有效性。如果比特幣不能用作穩定的交易媒介，那么它就不是一種可靠的貨幣形式。 根據2010年8月至2017年5月期間的月度波動率數據顯示，比特幣/美元匯率波動率的標準差為73.1％，而新西蘭元兌美元的波動率標準差為3.6％。此外，Amber對央行數字貨幣的看法是，央行需要確定是否應該向公眾發行數字貨幣，以及這種貨幣可能是什么樣子。他認為央行發行一種可以固定利率兌換法幣的數字貨幣更容易，這種數字貨幣是一種更好的記賬單位。[2018/4/19]

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