比特幣:Pantera Capital：我們目前處于加密貨幣牛市早期，競爭幣表現將更佳_PAN

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：PanteraCapital，翻譯：Wendy，星球日報經授權發布。本文為知名投資機構PanteraCapital寫給投資者的信：“有時，幾十年過去，世界波瀾不驚；有時，短短幾周時間，一個新的時代已經開啟。”——列寧。親愛的投資者：最近，我們看到“史無前例”這個詞得到了史無前例的應用。因此，我將跳過一些前所未有的有趣的正在發生的事情而只關注我們的核心主題：無限量印鈔將推高那些數量無法減少的物品的價格。當經濟學家試圖弄清楚這一問題的嚴重性時，出現了一系列不斷升級的言論，比如“這是自2008年以來最嚴重的赤字”、“……自二戰以來最嚴重的赤字”、“……自大蕭條以來最嚴重的赤字”。這是最糟糕的。美國2020年的赤字占GDP的19.2%，超過了大蕭條時期的最大赤字，也超過了美國在二戰期間的年平均赤字。流動性海嘯

資金的海嘯將對許多事情產生重大影響。在我們的市場上，這似乎不可避免地會推高比特幣等數量固定的事物的價格。如果紙幣數量增加了數萬億，那么供求規律就意味著要用更多的紙幣來購買同樣數量的加密貨幣。比特幣是對之前印鈔的一種回應。在這10年里，比特幣的價格呈指數級上漲，這段時間里的貨幣發行量是空前的。今天世界上正在發生的是一個更大的數量級。

香港資管公司Pando Finance推出兩支專注于虛擬資產的區塊鏈ETF:12月8日消息，據南華早報報道，香港資產管理公司Pando Finance宣布推出兩支專注于虛擬資產的主動管理型區塊鏈ETF，并且已經于本周四開始交易并允許傳統投資者和零售投資者參與。

Pando Finance首席執行官Ren Junfei表示，這兩支ETF能讓投資者在無需擁有加密貨幣錢包、也無需在加密交易平臺開設賬戶的情況下“以舒適的方式下訂單并進入加密行業”。[2022/12/8 21:30:42]

不斷升高的海嘯使所有的船漂浮起來

印鈔不是一項精密的工作。它不能只影響一件事——比如病本身。它對所有資產一視同仁。紙幣的增加會使所有的船都浮起來。這一概念最明顯的證明是，盡管我們正在經歷一場可怕的危機，預計會導致公司利潤驚人地下降70%，并導致一波巨大的破產浪潮，但股票在今年基本上是持平的。甚至像赫茲這樣破產的公司也在反彈。沒有什么比一家承認自己一文不值的公司的股票更能表明一波紙幣浪潮正在四處流動的跡象了，該公司的股票正在回升，并計劃進行公開發行以“滿足投資者的需求”。貨幣的海嘯已經提高了加密貨幣的價格。我們使用比特幣作為市場的代理，因為它最有名。下面我們將討論加密貨幣的某些領域是如何比比特幣更加迅猛發展的。

BNB Chain 上DEX PancakeSwap 開啟MasterChef v2遷移:金色財經消息，BNB Chain上去中心化交易平臺Pancake Swap開啟MasterChefv2遷移，正在Farm和Cake糖漿池的質押用戶需要完成分批遷移。[2022/4/20 14:36:40]

不僅僅是比特幣

我們一直在鼓吹比特幣從持續的貨幣擴張中受益——這一論點得到了很好的證明。比特幣今年相對于大多數其他資產類別上漲了34%。我們認為，我們正處于一個拐點，在這個拐點上，美聯儲向金融體系注入的過剩流動性，將會流向比特幣和其他加密貨幣等供應固定的資產。比特幣并不是今年以來唯一上漲的加密資產。

Pantera Capital區塊鏈基金已獲得10億美元投資承諾，將于4月關閉:金色財經報道，Pantera Capital區塊鏈基金已獲得10億美元投資承諾，并將于4月向新投資者關閉。Pantera 不會對其之前推出的三只風險基金進行新的投資，因為未來的交易將納入新產品。區塊鏈基金約 40% 的資產將用于風險投資。大約 30% 將用于早期代幣，另外 30% 將分配給流動代幣。該基金的風險股權交易的投資規模從100萬美元到約4000萬美元不等，通常作為種子輪、A輪或B輪融資的一部分。Pantera可能持有這些公司10%到20%的股份。此外，Pantera 還專注于熱門的加密領域：區塊鏈游戲、NFT 和元宇宙等。

截至目前，Pantera區塊鏈基金已經投資了44個早期代幣項目和風險股權交易。2021年5月，Pantera Capital宣布，它正在尋求為該基金籌集 6 億美元。（blockworks）[2022/3/11 13:50:43]

牛市中加密資產的相對表現

星鏈區塊網StarLink X宣布10月5日21時上線薄餅PancakeSwap:據官方消息，星鏈區塊網StarLink X于加利福利亞州宣布，將于2021年10月5日21時（PM）上線薄餅PancakeSwap，首輪開啟SX-USDT交易對，次輪開啟SX-BNB交易對。StarLink X于2021年3月正式啟動SX-HX-EX三大戰略部署，即SX主鏈階段、HX助力階段、EX燃料階段，總計4年完成部署，StarLink X基于區塊鏈Web3.0星鏈網絡場景設計。[2021/10/2 17:21:13]

在加密貨幣牛市期間，我們預計比特幣以外的資產表現會更好。總的來說，它們是測試資產，人們傾向于在購買比特幣之后再購買它們。這與人們第一次購買蘋果或亞馬遜股票的方式類似，但隨著時間的推移，他們會在購買大盤股的基礎上，購買更多投機性的中小盤股資產。從歷史上看，在牛市周期的中后期，競爭幣才會有更好的表現。例如，2016年1月1日至2016年12月31日，比特幣的市場份額從91%下降到87%。但到2017年底，這一比例降至38%。目前這一比例為65%。這里的意思是，隨著時間的推移，我們預計在接下來的一年里，競爭幣和比特幣之間的表現差距會擴大，而競爭幣的表現會更好。

Pantera Capital稱其ICO基金業績迄今已增長362％:12月19日消息，Pantera Capital每月給投資者的信件顯示，該公司的首只ICO基金今年以來的業績增長了362%。（The Block）[2020/12/20 15:48:58]

從今年年初開始，我們可以看到競爭幣的表現開始超過比特幣，我們預計在2020年的剩余時間里，競爭幣會斷斷續續有好的表現。但在2021年，隨著牛市的成熟，我們預計競爭幣將獲得比比特幣更大的市場份額。下圖顯示了競爭幣在2017年牛市中的表現。

我們認為，我們目前正處于一個新的加密貨幣牛市周期的早期階段，這個牛市周期將至少持續到2021年中期。經過適當的選擇，即使在牛市早期，一個多元化的投資組合可以超越比特幣，包括像比特幣和以太坊這樣的大市值貨幣和小市值的競爭幣。今年到目前為止，我們的多幣種對沖基金的表現比比特幣高出約20個百分點，其基準高出約30個百分點。技術新環境

如果你認為，“但是，2017年的競爭幣狂熱不一樣。這種事不會再發生了。”沒錯，可能不會。在過去的三年里，這個生態系統已經成熟了——市場已經開始區分優劣。我認為我們很難看到另一個實質性進展的代幣項目通過ICO籌集數千萬美元。這并不是說毫無意義的項目不會存在——還是會有，但與2017年相比只是一小部分。應用將集中在不可降級的價值存儲和去中心化的金融。我們是比特幣的主要支持者，我們相信一種非主權的數字貨幣是不可避免的。但是我們也關注那些使現實世界的金融用例成為可能的協議，并且相信與應用/支付代幣相比，在長期的基礎上這些資產將獲得最大的價值。由于市場在2019年底左右開始上行，這比買入并持有比特幣的策略表現得好。比特幣不再是唯一。下面兩個圖表描述了相對于市場的比特幣投資組合權重和基于用例的資產權重。

區塊鏈可擴展技術上線

最近，Polkadot、MaticNetwork和StarkWare都發布了主網。這對加密技術來說非常重要，因為在加密技術的第一個十年里，主流區塊鏈大約每秒完成10次交易。現在我們看到了第一批可擴展性解決方案，我們認為，如果能夠部署這樣的解決方案，到今年年底，該領域的項目將可以擴展到每秒幾百筆交易。我們相信，到2021年底或2022年，部署可擴展性解決方案將變得簡單和規范。這是一個巨大的新聞，因為許多最有趣的去中心化金融應用需要規模，以使其市場可用性和效率更高。加密貨幣市場表現

以下是我們從3月份的信中更新的市場觀點：“在一周的時間里，我們將代幣風險降低了15%。我們現在認為，與一般市場的短期高相關性已經結束，加密貨幣將獨立交易。”加密貨幣開始獨立于其他資產進行交易。加密貨幣價格上漲，而大多數資產類別價格下跌。“在標普自2012年以來的五次主要下跌中，比特幣與股票的相關性在最初的走勢中有32天時間呈顯著正相關，但在平均71天時間里逐漸趨于中性。”比特幣與標普500指數的相關性在過去的98天里逐漸呈下降趨勢。今天，該指數低于0.5。我們預計，在未來幾個月，它將下降到長期平均水平的低點。

“我們認為，在一段時間內，比特幣的表現可能會超過其他代幣。從歷史上看，比特幣的主導地位平均持續了大約4個月，平均漲幅為7.8%。我們相信這種情況很可能會再次發生。”“比特幣的主導地位”——比特幣在整個加密貨幣市場的份額——在3月中旬為64.60%。該指數在5月19日達到最高點68.73%，現在回升到64.6%。我們預計它會下降，因為其他加密貨幣開始表現出色——如上所述。

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