LIBRA:谷燕西：從泰國低面值數字債券看區塊鏈上普惠金融_libra幣發行了嗎

通常我們了解新技術的應用，會首先看美國和歐洲，因為這些地區通常是新技術率先采用的地方。通常的情況確實如此，但是具體到數字債券的發行，泰國的數字債券實際上是在全球范圍內走在了這個行業的前列。在泰國剛剛完成了一個在區塊鏈上的數字債券的發行項目。這個項目是由泰國政府公共債務管理辦公室發行的。這個政府儲蓄債券項目的總量是兩億泰銖，相當于六百五十萬美元。所以規模總量不是那么大。這個債券是在泰國國有銀行泰京銀行的區塊鏈平臺上產生并發行的。這個債券是面向大眾投資者進行發行的。大眾投資者只要是在這個銀行注冊，有這個銀行的e錢包就可以參與這個政府債券購買。我在其它的視頻分享中分析過像摩根大通和Vanguard全球頂級金融公司的類似的數字債券項目。但那些項目都是在各大機構之間的數字債券發行項目，而且是測試項目，并不是真正實際的在區塊鏈上向投資者發行數字債券的項目。而泰國這個項目確實是泰國的一個政府部門通過國有銀行在區塊鏈上向普通投資者來發行數字債券。這個項目應該是全球范圍內首次的銀行向普通投資者發行數字債券的項目。在這個方面，泰國遠遠地走在了其它國家的前面。我認為這個項目另外一個最大的特點是它把這個政府儲蓄債券的面值降到了一個泰銖，相當于0.23元人民幣。而在此之前，此類債券的最小面值通常是1000泰銖。這個債券的面值比以前的降低了三個數量級。這樣改變的結果就是大量的普通投資者就能參與購買這個政府債券。這個債券的利息一定比銀行的存款利息要高，所以會有更多的普通投資者通過持有這個債券獲取更高的收益。這個項目之所以能這么做，而不是在基于現有的中心化系統上來發行面值更低的債券，是因為區塊鏈技術能夠提供比現有的技術提供一個更加有效和低成本的方式來發行債券。所以這個項目就能把這個債券的面值降了三個數量級。我認為這個項目是區塊鏈技術在金融行業應用中的一個典范。我們應用區塊鏈技術的目的之一就是實現普惠金融。而普惠金融既包括服務目前沒有得到金融服務的用戶，也包括幫助普通投資者獲得此前只有機構和高凈值人群的享受的金融服務。所以我認為這個特色是這個泰國數字債券項目的最大特色。泰國這個政府部門之所以能率先開展這樣項目，這肯定是泰國政府積極推動的結果。實際上，泰國在數字化方面開始得比較晚。在2018年的時候，泰國剛開始討論建立相關的數字資產服務機構。但是顯然在2019年，泰國已經進行了此方面的非常持續的發展。這個債券項目是已經開展的各個項目中的一個。另外在今年的年初，在泰國的豐田租賃公司已經在區塊鏈上發行了一筆債券。而且當時這個項目是在泰國的主要金融監管部門支持下來開始的，譬如泰國債券市場協會，泰國SEC和泰國中央銀行。由此我們可以看到資產數字化是泰國政府持續穩定地推進的政府策略。政府的支持絕對是這類項目開展的前提。在全球范圍其它的一些轄區，之所以不能這么快地開展資產數字化的業務，這很大程度上所在地的法律的限制。譬如美國的資產數字化業務就面臨著這樣的一個尷尬的局面。目前的美國數字資產交易平臺只能在目前的證券法規要求的范圍內交易另類資產。由于此方面的限制很多，因此資產數字化的進展非常緩慢。泰國的這個項目在未來可以有哪些方面的改進呢？我認為泰國政府可以鼓勵金融機構采用共同的數字金融基礎設施。在這個同一個金融基礎設施之上，數字金融行業的基礎就更加堅實了。目前這些項目中的一個是泰京銀行開展的，另外一個是豐田租賃開展的。它們可能是在不同的分布式記賬技術之上開展的。如果它們在共同的數字金融基礎設施之上，那么數字金融產品在上面可以自由地流通，業務的可擴展性就強。對用戶來說的話，使用也就更加便捷，不必到不同的金融平臺來購買金融產品。另外一個非常大的改進期望就是泰國CBDC的推出。如果泰國推出它的央行的數字貨幣的話，那么就可以直接在區塊鏈上采用數字貨幣來購買的各種數字金融產品，就可以采用交易即結算的方式，就不需要第三方的清算結算機構。現在的泰國這些項目，一定是采用法幣在底層進行結算。所以還是沒有充分發揮出區塊鏈技術的價值。所以等泰國CBDC推出之后，這個流程的效率會更高，成本會更低。第三，我認為是應該是由一個會員性質的組織來共同建設這樣的一個數字金融生態。目前的這些項目都是各個機構單獨測試，所以還不是能充分發揮出區塊鏈技術最大價值。我認為在區塊鏈技術上開展商業的最好的組織形式就是會員性質的組織。在這方面，已經有一些機構開始這么做了。譬如Libra協會是由一百名會員在平等基礎上來組成的。因此在這個生態中，就會有更多的應用，更多的數字金融產品出現。對用戶來說，就會有更加便捷的方式來獲得金融服務。我認為對于泰國金融行業來說，在區塊鏈技術的支持之上，采用會員性質的組織，會將其金融更加有效地開展。

谷燕西：Amazon應該發行自己的數字美元穩定幣:11月26日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Amazon可以借鑒Libra的策略，即采用聯盟的方式來發行這個美元穩定幣。在以Amazon為中心的生態當中，有各種類型的公司，包括電商，金融公司，物流公司等等。這些公司可以采用協會的方式來共同推出一個美元穩定幣。這些公司都會從這個美元穩定幣的使用中獲得收益。更重要的是，Amazon可以借此建設起來一個金融市場基礎設施。這個基礎設施可以向更多類型的機構提供服務。這樣的基礎設施服務就類似于目前Amazon的云服務。[2020/11/26 22:11:01]

谷燕西：區塊鏈技術及DeFi的應用會取代目前多數金融中介服務:9月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從比特幣到CBDC，淺析數字資產的全球流動與金融市場基礎設施建設的關系》稱，金融市場基礎設施的一個基本組成部分就是貨幣。在區塊鏈技術的推動的各種創新中，數字貨幣是一個主要的發展產品。USDT是市場中產生第一個對標美元的數字穩定幣，之后更多的合規數字穩定幣開始出現。Libra的出現將數字貨幣的發展推到了一個前所未有的高度， 它的出現直接推動了全球主要央行的CBDC開發。各國央行發行的CBDC會成為金融市場中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味著相應的底層技術設施的出現。而這個底層技術是極有可能是分布式記賬技術。目前除了分布式記賬技術之外，不可能有另外的一個嶄新的技術來支持CBDC的發行。他在文章中還表示，在金融業務流程方面， DeFi的應用探索也在持續的發展。DeFi的本質是將金融業務流程自動化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的業務流程，譬如抵押貸款，穩定幣生成和自動做市交易。區塊鏈技術本身以及DeFi的應用會取代目前的很多的金融中介服務。而這些功能都是金融市場基礎設施中的基本組成部分。所以未來的金融業務會是在完全不同的金融市場基礎設施之上，以不同的方式開展。[2020/9/15]

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

聲音 | 谷燕西：Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策共同應對私營穩定幣:今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，各國央行的潘多拉魔盒》一文中表示，Libra會在全球范圍內提供一個金融市場基礎設施（FMI）并在其上發行并流通穩定幣。這樣的一個FMI和數字貨幣是獨立于現有的金融市場之外的一個嶄新的金融體系。鑒于Libra協會成員在全球范圍內的影響力，這就迫使各國央行認真對待Libra帶來的各種沖擊并制定自己的應對策略。更為關鍵的是，Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策來共同應對Libra以及此后一定會出現的其它的私營穩定幣。[2019/7/15]

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