DIA:IDO之殤：價格不穩定，流動性不足，DEX售賣仍困難重重_ETH

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：TheDefiant，編譯：Wendy，星球日報經授權發布。基于以太坊的項目正越來越多地越過中心化的交易平臺，首先在去中心化的交易所上線。但是這個過程并不總是一帆風順的，本周Gnosis協議上的DIA銷售就是最新的例子。

與CEX不同的是，DEX允許項目上線代幣，同時無需支付高昂的上幣費用，因為這些DEX協議是非許可式的，世界上任何人交易都可以進行交易。主導DEX平臺的是流動性池，而不是訂單簿，這些平臺為較小規模的代幣交易提供了便利。雖然過去ICO和IEO主導了加密公司的融資，但DEX的首次發行似乎正成為發行代幣和DeFi籌集資金的首選方式。但這種方法仍是高度實驗性的，而且這一趨勢開始升溫才三個月，這意味著我們可以從中吸取經驗。UMA和BZRX的預先交易問題

Lido Finance 提議在Polkadot和 Kusama 生態系統上停止流動性抵押:金色財經報道，據發布在 Lido 治理論壇上的一項提案，Lido Finance 提議在Polkadot和 Kusama 生態系統上停止流動性抵押。

在提案中，Lido 合作伙伴MixBytes宣布，自 2023 年 8 月 1 日起，將停止在 Polkadot 和 Kusama 流動性質押協議上為 Lido 開發和提供技術支持。

MixBytes 首席產品官兼提案作者 Kosta Zherebtsov 表示：“做出這個決定是因為面臨多項挑戰，包括市場條件、協議增長等。”（Coindesk）[2023/3/9 12:51:09]

合成資產平臺UMA是首批IDO項目之一，今年4月在Uniswap上線。UMA拿出了總量的2%，并以0.26美元的起始價格將53.5萬美元的ETH投入到流動性池中，與種子投資者兩年前支付的起始價格相同。

數據：Lido近29% 的以太坊質押在 Eth2 信標鏈上:金色財經報道，根據Dune Analytics 的數據，質押協議Lido是最大的以太坊質押服務商，幾乎29% 的以太坊質押在 Eth2 信標鏈上。該協議在流動性質押領域擁有 90% 的主導地位。第二大質押提供商是 Kraken，占比 8.75%，其次是Staked.us，占比 3.35%。?目前約有340 萬ETH通過 Lido 進行質押，該協議代表 51754 名儲戶。Rocketpool 是第二大流動質押服務，擁有 166K ETH 或占該行業總量的 4.4%，其次是 Stakehound，擁有 63K ETH 或 1.7%。

根據 DeFi Llama的數據，Lido 現在是以太坊的第四大DeFi協議，總價值鎖定 (TVL)為 107億 美元。它也是跨鏈 TVL 的第二大 DeFi 協議，價值190億美元。價值近80億美元的Terra也通過Lido進行質押。[2022/4/22 14:40:42]

IDO 平臺 Copper 宣布集成以太坊擴展解決方案 Arbitrum:1月30日消息，IDO 平臺 Copper 宣布集成以太坊擴展解決方案 Arbitrum，使項目能夠直接通過 Arbitrum 啟動其代幣，為用戶和項目提供了避免目前在以太坊第 1 層上普遍存在的高部署和交易成本的能力。目前，Copper 已經在 Arbitrum 上啟用了 ETH、USDC 和 DAI 作為抵押品選項，并計劃在未來啟用更多的抵押品選項。[2022/1/30 9:22:52]

但由于Uniswap的代幣定價是一種聯合曲線，當投資者排隊購買代幣時，其價格迅速上升。交易者們試圖搶在其他人之前，支付更高的天然氣成本，這導致UMA在啟動后的2分鐘內跳漲超過2美元，然后穩定在1.2美元左右，這使得一些買家抱怨買到的代幣價格高于預售投資者。bZx的買家在Uniswap上也遇到了同樣的問題。在Uniswap注入流動性池不到60秒后，該借貸平臺的代幣BZRX就較發行價上漲了12倍。主要的贏家是那些運行腳本在同一區塊購買BZRX的人。環形交易來拯救

Ardana將通過在OccamRazer平臺啟動IDO推出其代幣:據官方消息，Cardano鏈上穩定幣協議Ardana宣布將通過在OccamRazer平臺啟動IDO推出其代幣。Ardana的原生代幣DANA將使用戶能夠參與平臺的治理，并通過流動性條款支持Ardana生態系統。Ardana的穩定幣解決方案dUSD與美元掛鉤，并作為Cardano原生代幣發行。[2021/8/10 1:44:36]

GnosisProtocol的Mesa交易所旨在解決困擾這些DEX產品的問題。Mesa使用了環形交易機制，交易者為他們愿意支付的價格設定一個上限，這樣他們支付的至少是他們設置的價格。當訂單開始來的時候，他們會被批量填寫，而不是按照他們的順序填寫。訂單在鏈上完成，然后下一批拍賣開始。在看到UMA和bZx的經驗后，一些發行者，包括DMG和MTA代幣，在Mesa上市。但DIA這個例子證明，基于Gnosis的交易所并不能保證順利上線代幣。DIA的售賣麻煩重重

開源預言機平臺DIA于8月3日開始了為期14天的3000萬DIA代幣的銷售，初始價格為0.05美元。第一批的平均價格是0.64美元。在一次私募中，1000萬代幣以0.5美元的價格售出。需要了解的另一點是，DIA使用了一種聯合曲線定價機制來確定公平的市場價格。這使得買家實現即時買賣。此外，該團隊表示，他們將接受ETH、DAI和USDC，但只提供復制聯合曲線的USDC買賣訂單，因為認為Gnosis協議的流動性提供者將提供足夠的ETH和DIA流動性。沒有ETH流動性

但是對于量大的交易來說，ETH沒有足夠的流動性，這就意味著最終的交易價格要高于USDC/DIA交易對的價格。DIA的創始人PaulClaudius表示：“在第4批交易中出現了極大的價格差：wETH購買者以1.5美元的價格購買了價值309729美元的代幣，而USDC購買者則以1.21美元的價格購買了價值55724美元的代幣，導致該交易的價差達到2387%。”結果是通過ETH購買DIA的交易者非常不滿。他們非常不安，成立了電報群，他們甚至在討論采取法律行動的可能性。損益相平

僅一天之后，DIA的價格就上漲了一倍多，這些買家可能會松一口氣，他們可能有機會不賠不賺，或者更有可能的是，賣出獲利。Claudius說，他認為自己有責任，并“后悔他的回應方式”，因為該項目最初的博客文章并沒有承認通過ETH買入DIA的用戶的失望，而說該機制如預期般運作。他說，一個重要的教訓是，要更清楚地溝通他們正在與不同的提供者合作，以及他們的風險。Gnosis聯合創始人MartinKoppelmann說，改進后的界面將使未來更多做市商更容易參與Mesa上幣。“我相當肯定，下次售賣會吸引更多做市商，”Koppelmann說。“對于發行者/銷售者，我認為他們要么賣出多個代幣，要么讓買家知道他們只賣一種代幣，如果他們想用另一個代幣購買，他們需要依賴Gnosis協議中的流動性。”流動性提供者大賺了一筆

當天的大贏家是流動性提供者。Koppelman稱："每一個WETH/USDC流動性提供者都從缺乏流動性中獲利。有一個交易員在幾個小時內就賺了10萬美元。”

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