DEFI:揭秘DeFi下半場：OKEx等巨頭主導，平臺幣持有者最受益_okex

DeFi下半場開啟，CEX搖身一變成為新主角。此前，CEX們也不曾缺席，但以加速上幣為主，屬于防御性策略。如今，以OKEx為代表的中心化巨頭正忙著推出DeFi挖礦等創新型產品，主動進化，劍指C位。CEX的進化可謂一舉兩得。首先，在增量用戶有限的情況下，與DeFi的融合有助于拓展業務邊界，尋找新的增長點；其次，大部分投資者其實被DeFi拒之門外，CEX的入局有望降低門檻，幫助DeFi真正“出圈”。

同樣的賽道，不同的主角，DeFi與CeFi正在演繹新的“加密敘事”。DeFi上半場：CEX加速上幣

DeFi上半場，怎一個火字了得。今年6月，Compound推出流動性挖礦，DeFi熱潮由此開啟。短時間內，COMP等DeFi代幣爆發，去中心化交易所Uniswap甚至一度趕超Coinbase。與此同時，“紅薯”、“壽司”、“珍珠”、“胡蘿卜”接踵而至，DeFi的世界每天都不乏新熱點。

穩定幣協議Djed已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1:4月29日消息，穩定幣協議Djed的管理者Djed Alliance宣布，該協議現已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1。

這標志著Djed的第三次部署，更重要的是，它首次部署在Solidity上，這是為以太坊區塊鏈編寫智能合約的主要編程語言。新的部署預計將為其擴展到其他幾個EVM兼容的區塊鏈奠定基礎。

今年1月，Djed穩定幣在Cardano主網上線。（U.Today）[2023/4/30 14:35:03]

Coinbase允許公司為客戶定制區塊鏈錢包:金色財經報道，Coinbase 正在開展錢包即服務業務，允許公司為自己的客戶定制區塊鏈錢包。Coinbase 產品負責人 Patrick McGregor 表示，我們認為這是我們開發者戰略的核心支持技術和收入來源。[2023/3/8 12:50:11]

最近3個月DeFi總市值走勢圖。來源：DeBank狂熱背后，有人5天凈賺3500萬，也有人迷失在DeFi農場，血本無歸，更多的人則陷入焦慮，遲遲找不到通往DeFi世界的大門。究其原因，DeFi產品操作復雜、Gas費用高昂，對于大部分投資者并不友好。當前仍屬于少數精英的游戲。這其實背離了DeFi的初衷——讓更多的人平等地參與開放式金融。CEX的入局則有望改變這一困境。首先，它們坐擁用戶和流量優勢，有助于拓展DeFi項目的覆蓋范圍；其次，它們憑借多年的技術沉淀提供更加低門檻的入口，即使小白也可參與DeFi投資。不過在DeFi上半場，大部分CEX以上架DeFi代幣為主，缺乏創新性，部分二三線交易所甚至半夜上幣，從公告發布到開通交易不足半小時，無形中將風險轉嫁給二級市場的投資者。正因為如此，部分小交易所已成為用戶維權的重點對象。

數據：FTX上的BTC永續合約未平倉價值跌至約11.97億美元，創1個月新低:金色財經報道，數據顯示，FTX上的BTC永續合約未平倉價值剛剛跌至1,197,815,426.93美元，創1個月新低。

此前2022年9月28日觀察到的1個月低點為1,201,339,819.76美元。[2022/10/28 11:52:56]

相比之下，頭部平臺的表現更為穩妥。以OKEx為例，據TokenInsight9月交易所行業DeFi布局研究報告顯示，OKEx成立了專門的小組對DeFi領域進行跟蹤，專注于選擇熱門、用戶關注度高且具備增長價值的DeFi項目，在上幣策略上更注重對優質資產的選擇。DeFi下半場：CEX占據C位

中信證券：此輪美國經濟步入衰退較難避免，明年發生衰退的風險較高:8月26日消息，中信證券指出，經濟領先指標、就業指標與美債期限利差指標對于美國經濟衰退具有較好的預測意義，這些重要指標均預示了明年美國經濟衰退風險很高，尤其是明年上半年。我們認為此輪美國經濟步入衰退較難避免，明年發生衰退的風險較高，也不排除今年就步入衰退的可能性。此輪美債利率見頂時點或在停止加息時點前夕，隨后美債利率預計面臨較大的下行壓力，即使美聯儲可能并沒有立即轉為降息。(財聯社)[2022/8/26 12:49:40]

進入9月，DeFi風向急轉，CEX動作頻頻，已然成為新主角。9月6日，幣安官方宣布推出“新幣挖礦”，將IEO與DeFi結合，用戶存入BNB等資產即可參與新幣挖礦。次日，火幣推出“鎖倉HT/HPT參與DeFi流動性挖礦”，用戶參與鎖倉即可獲取挖礦收益。而后，該交易所也推出了與幣安類似的新幣挖礦。兩家的套路如出一轍：用戶鎖倉平臺幣，可以根據鎖倉比例獲得一定的挖礦獎勵。這在業內人看來，這其實屬于傳統的存幣生息模式，而非真正意義上的DeFi流動性挖礦。相比之下，OKEx的做法更加純粹。9月7日晚，OKEx宣布推出DeFi挖礦產品，支持用戶通過OKEx賺幣產品將BAT、DAI、ETH、USDC、USDT、ZRX存入Compound鏈上協議，從而獲得利息收益，部分代幣在存入期間可額外獲得COMP挖礦獎勵。

諾獎得主Paul Krugman：近期加密貨幣行情上漲為“死貓反彈”:金色財經消息，諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman稱近期加密貨幣行情上漲為“死貓反彈”。他表示，在熊市期間，加密貨幣和其他資產通常會在價格恢復下跌趨勢之前看到短暫的反彈。[2022/6/20 4:39:31]

來源：OKEx官網不難發現，OKEx是頭部交易所中率先接入DeFi協議的，做到了真正的“CeFi+DeFi”，有望成為連接DeFi和加密世界的橋梁。借助這一大眾級入口，用戶可以低門檻參與DeFi挖礦，同時不用再額外承擔鏈上Gas費用。值得注意的是，知名區塊鏈媒體星球日報在評論OKExDeFi挖礦產品時指出，未來OKEx有望成為DeFi生態中的聚合器，對接更多項目，拓展用戶收益渠道。總體而言，三大交易所都從降低用戶參與門檻層面出發，結合自有產品進行創新，有望成為新一輪DeFi熱潮的驅動者。DeFi賦能CeFi平臺幣

三大交易所在DeFi層面的探索，不僅證明CeFi與DeFi可以融合，而且在賦能平臺幣層面再下一城。9月10日，OKEx正式推出OKB質押挖礦。據官網顯示，質押挖礦開始1小時候，OKB質押總量超過4000萬枚，按照當時的OKB價格計算，總質押金額超2億美元。而在此前，火幣、幣安已也推出類似的“鎖倉挖礦”或“新幣挖礦”。三家戰略基本一致：用戶質押平臺幣，即可獲得一定數量的DeFi新幣。這對于平臺幣顯示是一大利好，因為用戶的挖礦收益跟平臺幣質押量正相關。如此一來，二級市場購買需求增加，加之挖礦周期的存在，市場中的流通量進一步減少。這從平臺幣近期的走勢也能得到驗證。據行情顯示，三大在發布相關公告前后，OKB、HT和BNB均有較大幅度拉升。以OKB為例，在OKEx宣布推出質押挖礦后，日內漲幅一度逼近10%。當然，最大的受益者其實是平臺幣持有者。首先，平臺幣版塊未來持續看漲，持有者可以坐擁上漲收益；其次，質押平臺幣可以額外獲得新幣收益，這些新幣往往比較優質，升值空間可期。從目前三家首發項目的挖礦規則看，他們在參與門檻、挖礦門檻、解鎖規則等方面均存在一定的差異，而這也直接影響對平臺幣持有者的友好程度。

結合三個平臺首發挖礦項目參與規則，可以發現OKEx在挖礦門檻、收益結算等方面占優，更夠給予平臺幣持有者最大的自主性和靈活性，幣安緊隨其后，火幣門檻最高，收益結算也相對滯后。這種差異性反映在數據層面更為直觀。截至發稿，OKEx首期質押總量超過8200萬枚OKB，即使參與者人均質押5000枚，參與人數也超過1.6萬人，而根據火幣官方公布的數據，火幣“新幣挖礦”首期共有2437人參與。總之，三大交易所質押挖礦的本質是平臺方拿出真金白銀回饋平臺幣持有者，相對于真正意義上的DeFi流動性挖礦風險更小。不過由于各家的參與規則不同，建議投資者在參與質押挖礦前仔細閱讀公告。

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