區塊鏈:報告：Uniswap和其他自動化做市商的無常損失是永久性的_UNI

編者按：本文來自Cointelegraph中文，作者：ANDREYSHEVCHENKO，Odaily星球日報經授權轉載。法國奧爾良大學研究員AlexisDirer發表了一篇論文，總結了Uniswap和其他基于自動做市商的交易所的數學基礎。自動化做市商是一個術語，指的是由Uniswap為代表的一種去中心化交易所，在2020年受到廣泛歡迎。簡而言之，這些交易所摒棄了傳統的訂單簿，轉而依賴由數學公式控制的流動性池。即使是流動性最差的代幣，交易者也總是能與流動性池進行交易，但每一筆交易都會影響他們所交易資產的價格——這種現象被稱為“滑點”。數學公式定義了價格是如何隨著特定訂單的大小而變化的。例如，這個公式可能會說，將10個以太坊換成Dai可以得到3500美元，但是交易10個以太坊只能得到3400美元。這意味著在前一種情況下，1個以太坊的價格是350美元，但在后一種情況下只有340美元。這個公式通常被稱為“聯合曲線”，因為各種可能的組合描述了一個特定的價格曲線。Uniswap是雙曲線，盡管其他AMM可能有更復雜的形狀來優化不同的場景。AMM依賴于流動性提供者——將其資金投入流動性池以促進交易和降低滑點的個人和實體。作為回報，流動性提供者獲得用戶支付的交易費用。雖然這聽起來像是一筆不錯的交易，但流動性提供者需要承擔“無常”損失。當價格朝一個方向大幅波動時，流動性提供者最終拿到的資金可能會比最初投入的少。與相關資產的50:50投資組合相比，這一組合表現明顯不佳，價格偏差較大。研究人員解釋說，這種現象是由于套利交易者的存在而導致的。外部市場價格不遵守聯合曲線，因此必須采取持續行動，以使Uniswap的價格與其他市場保持平衡。但是，當套利者將流動性池重新調整至正確的值時，他們會按照聯合曲線定義的“次優匯率”進行交易。這也讓套利者從流動性提供者那里獲取了價值。這種損失通常被稱為“無常”損失，流動性提供者甚至完全可以將其與50:50的投資組合進行比較。撇開價格永久地達到新均衡的情況，Direr提出了一個問題：“兩種策略產生相同的結果，這一事實乍看起來令人不安。在流動性池策略中，流動性池產生兩次套利成本。在持有策略中，投資者完全避免了套利成本，但最終獲得相同的最終財富。這怎么可能？”研究人員的答案是，通常進行基準測試的方式具有誤導性。Uniswap不斷地在流動性池的增加或減少時對其進行重新平衡，這樣流動性提供者就可以擁有更少上漲的資產，相對而言擁有更多下跌的資產。流動性提供者在兩種方式中都有效地運用了利潤和成本平均法。當一種資產的價格上漲時，它們鎖定了一些利潤，并在價格下跌時逐步買入更多。與這種平均法的工作原理類似，即使價格回到初始數字，一個不斷進行再平衡的50:50投資組合也會獲得利潤。相比之下，流動性池的價值只是保持在原來的水平。因此，“無常損失”似乎是一個誤導性術語。損失永遠是永久性的，但在樂觀的情況下，它只是減少了同等策略所能獲得的收益。BancorV2和Mooniswap已采用減少這類損失的技術。BancorV2使用預言機來獲取真實的市場價格，并相應地平衡流動性池，而Mooniswap則通過延遲價格更新，來最大程度地減少套利交易者的利潤。

Arcane Research報告：比特幣期權交易者轉為看跌:金色財經報道，加密貨幣市場分析公司Arcane Research在最新發布的一份報告中指出，比特幣期權交易者“看跌，但猶豫不決”。在比特幣經歷了去年12月和今年1月的暴跌之后，它聲稱自2021年5月崩盤以來投資者并沒有如此長期看跌——當時BTC的價格從一個月前的創紀錄高點64,000美元跌至30,000美元。該報告依賴隱含波動率，預測交易者認為證券或加密貨幣價格可能變動的范圍，得出這一結論。比特幣的隱含波動率目前處于2021年5月以來的最低水平，約為70%。[2022/2/2 9:28:12]

報告：灰度ETP產品本月整體表現不佳，GDLC下跌近20%:CryptoCompare報告稱，Grayscale（灰度）的交易所交易產品本月總體表現不佳。灰度數字大市值基金（GDLC）在過去的30天里下跌了19.9%。與此同時，Grayscale的比特幣信托（Bitcoin Trust）和以太坊信托（Ethereum Trust）在30天的時間里分別實現了3.0%和3.4%的增長，前者表現不及現貨市場，后者表現則優于現貨市場。盡管如此，Grayscale還是擁有最高的市值和最高的加密ETP日交易量。（Decrypt）[2020/10/20]

動態 | 山西省政府工作報告：運用區塊鏈精準助力鄉村振興:從1月12日起，山西進入“兩會時間”。山西省政府工作報告中提到，探索“區塊鏈+產業”應用示范，開展智能工廠和數字化車間試點示范，打造大數據、半導體、信息技術應用創新、光電等產業集群。省政協委員、工信部信息通信經濟專家委員會委員劉興亮表示：鄉村振興是區塊鏈技術與經濟社會融合發展的重點領域。基于區塊鏈數據不可篡改、可支持新型商業模式等技術特征，可大力推進農業區塊鏈應用：在全省打造區塊鏈賦能的100+區域優勢農產品品牌，助力產品營銷與收入增長；推進區塊鏈訂單農業、定制農業發展；發揮區塊鏈在農業供應鏈金融的作用，提升農業產業鏈的協作協同水平；推進農村土地、房產、作物等資產的區塊鏈確權及交易應用試點示范，切實解決農村融資貴融資難問題。（山西日報）[2020/1/15]

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