BTC:比特幣巨鯨灰度及其背后的加密投資基金行業_比特幣

編者按：本文來自01區塊鏈，作者：雨林，Odaily星球日報經授權轉載。11月27日，灰度首席執行官BarrySilbert在推特發了一條簡短的推文“Okay,itistime”，隨后引起市場熱議。近幾個月比特幣價格在上漲的同時，很多人都注意到了一直在有序買進比特幣的巨鯨“灰度”。灰度是一家美國的加密資產投資管理公司，由數字貨幣投資集團于2013年設立，通過合規的基金運作方式，來為機構投資者和高凈值合格投資人服務。所謂的“合格投資者”，是指對個人來說，年收入至少達到20萬美元。并且單獨或者與配偶共同擁有凈資產超過100萬美元，或者是持有美國金融專業證書；而對機構來說，需要擁有500萬美元以上的流動資產，或者所有股東都是合格投資人。灰度的“合格投資者”設定反映了其更重視的是加密資產的合理配置而不是加密資產的價格漲跌，因為灰度為機構和高凈值客群管理的資產規模和體量普遍較大，同時資產管理周期也相對較長。

動態 | 當今的比特幣經濟與16至17世紀的歐洲有相似之處:Adamant Capital創始合伙人Tuur Demeester在最近發布的一份報告中將當今的比特幣經濟比作16至17世紀的歐洲。報告指出，這兩個被時間分隔的經濟體之間存在著驚人的相似之處，投資者的行為傾向和市場情緒也存在相似之處。該報告稱，信任最小化的解決方案是那些旨在使盜竊或欺詐變得極其困難的方案，比特幣存儲越來越多地采用多簽名地址，這可能是一個更大趨勢的良好開端。研究人員還指出，荷蘭城市發行的歷史年金與如今的IEO代幣之間存在相似之處。與利用年金在荷蘭獨立戰爭期間籌集資金的方式類似，Bitfinex、幣安、火幣和其它大型交易所也推出了顯示出年金特征的數字資產。人們對發放年金的實體表現出的信任，盡管后者并沒有保證能收回抵押品，如今可從比特幣交易所的忠實客戶基礎上看到這種信任。（AMBCrypto）[2019/11/10]

聲音 | 任澤平：美國可能通過支持比特幣平臺，打擊中國對資本流動的監管:今日恒大集團首席經濟學家任澤平公眾號發文《人民幣匯率破7，破的好！》，主要觀點為：此次人民幣貶值后，美國認定中國為“匯率操縱國”，后續或采取限制融資、限制從中國的貨物和服務進口、加征懲罰性關稅等措施打壓中國，如果進一步升級，美國可能直接制裁中國金融、實體企業和個人，利用SWIFT切斷交易，開出巨額罰單；阻礙中資企業赴美融資、做空中資股；大幅下調中國主權和企業信用評級，提高融資成本；持續監測市場情緒，做空中國股市；支持比特幣平臺，打擊中國對資本流動的監管，要求中國過快過急金融自由化。[2019/8/6]

圖：灰度對“合格投資者”的描述來源：灰度官網灰度旗下最著名的產品就是灰度比特幣信托。GBTC的運作模式與黃金信托基金類似：由大型黃金生產商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內公開發行基金份額，銷售給各類投資者，商業銀行分別擔任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續期間內可以自由贖回。不同的是，GBTC的份額不支持贖回，并需要鎖倉12個月，于是灰度就成了只進不出的“貔貅”。除了比特幣信托產品，灰度也開發了基于其他加密資產的信托投資產品，本身持有的加密貨幣種類十分多樣化。根據Tokenview的數據，灰度自2013年9月推出比特幣信托以來，已經逐步將其信托托管的加密資產擴展至BTC、ETH、ETC、LTC、BCH、XRP、ZEC、ZEN、XLM等共計10個類別。其中，截至11月26日，灰度在比特幣和以太坊的持倉量分別達53.24萬枚和263.51萬枚，分別占兩大幣種流通量的2.87%和2.32%。

聲音 | 南非女演員Sophie：與比特幣投資沒有任何關系:據Timeslive消息，南非女演員Sophie Ndaba近期表示，網絡上有人聲稱這位女商人兼制片人曾涉足加密貨幣和抗衰老護膚霜的新聞是假的。Sophie表示自己與比特幣投資沒有任何關系。[2018/11/19]

圖：灰度比特幣及以太坊持倉情況來源：Tokenview、CoinMarketCap灰度的各類加密資產信托投資產品的主要客戶是機構客戶。對這些機構投資者而言，在投資過程中會受一系列風控、法規、稅務等問題的約束，相比直接投資加密資產，在灰度投資合規的加密資產信托產品不失為一種相對穩妥的選擇。尤其是在較高的通脹預期背景下，全球投資者都在努力尋找可以進行有效對沖的資產配置方案，而加密貨幣市場的逐漸成熟已經讓越來越多的機構開始認識到相關投資品種作為另類投資進行資產配置的價值。可以說，2020年是機構資金真正開始流入加密資產市場的元年。加密資產市場的高波動性與高收益在吸引眾多類型投資者目光的同時，也為這一領域的投資管理機構創造了相當大的機會和操作空間。一般來說，加密資產投資管理行業也可以被稱為加密投資基金行業。根據CryptoFundResearch的數據，目前全球共有超過800個加密投資基金，而數量如此眾多的加密投資基金中，加密風險投資基金和加密對沖基金的數量占到95%以上，只有很小一部分是被動指數基金，私募股權基金或其他類型基金。加密風投基金與傳統風投基金最大的不同就在于它們專注于投資區塊鏈和加密貨幣項目和初創企業，而加密對沖基金則是利用各類投資工具和手段直接進行加密資產投資的基金。這里需要指出的是，加密投資基金機構根據產品和所涉足的投資領域可以既是加密風投基金，也是加密對沖基金，或者我們可以將這樣的機構稱為混合加密投資基金。下圖分別是CryptoFundResearch選出的全球TOP10加密風投基金與TOP10加密對沖基金。

瑞士研究人員：比特幣市值年內將縮水逾三分之一:兩位瑞士研究人員表示，按照“梅特卡夫定律”，隨著比特幣新增活躍用戶的增速放緩，這種加密貨幣的市值也將無法保持之前的增速。比特幣的市值年底無法超過770億美元。展望未來，比特幣的價格遭到大幅高估，但并非史無前例，研究表明比特幣將會經歷許多個月的震蕩。”此外，關于數字貨幣支持者堅持認為的，一旦監管態度明朗，比特幣就會回升，甚至再創新高；以及比特幣采用的底層區塊鏈技術將像互聯網一樣改變世界的觀點，學術人員表示，比特幣價格的數學分析顯示出一條可預測的路徑。人們不應該關注瞬間且不可預測的觸發因素本身，而應該關注這個泡沫市場越發不穩定的狀態，并為調整做好準備。”[2018/4/3]

由于加密對沖基金直接在加密貨幣市場進行投資操作，因此相比加密風投基金對市場的影響要更加直接。根據普華永道與Elwood聯合發布的加密對沖基金報告，加密對沖基金的市場規模到2019年末已經超過20億美金，平均資產管理規模超過4400萬美元，2019年加密對沖基金的投資回報率中位數超過30%，大部分的加密對沖基金應用量化操作策略進行投資管理，投資的加密資產類別仍以比特幣和以太坊為主，占比分別為97%和67%。最后，加密對沖基金的主要服務客群為家族辦公室和高凈值個人。

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