DEFI:2021年，加密市場這六個方向會火_EFI

編者按：本文來自預見家Foreseer，作者：JX，Odaily星球日報經授權轉載。2020年，加密資產市場拔足狂奔，DeFi帶著我們在夏天里瘋狂地躁動了一季；2021年的開場依舊火熱，而后是接著奏樂接著舞，還是越過山丘，才發現無人等候。貿然之下，做了個略顯延遲的預測，希望能生搬硬套地蒙對一二。1.Layer2資產總量超過100億美金

每一次大的行情波動或者新的流動性挖礦項目上線的時候，以太坊網絡擁堵程度不亞于行駛在在周五晚高峰的大山子橋，人的五大過不去不是浪得虛名，txstreet.com上一個個奔波的小人想要蜂擁地擠進區塊，又如同早高峰在天通苑始發站擠5號線地鐵的上班族。

所以說，Layer2的崛起已經不是預測了，是一張明牌。算上DeFi前10名協議有明確L2計劃的項目，當前鎖倉量大概是100億美金，保守估計L2的資產量至少會達到這個量級。而Layer2跑應用+Layer1做清結算，才是以太坊區塊鏈最終的愿景，成為所有去中心化金融的資產結算層。這里有趣的點是主流的幾大DeFi協議如何“站隊”的問題，兩大陣營ZK-Rollup和OptimisticRollup劃分隊伍之后，現有DeFi協議的格局有可能會因此而被打破。主要DeFi協議Layer2擴容方案：

數據：2022年加密貨幣和區塊鏈公司吸引了 116.5 億美元的資本:金色財經報道，根據《財富》雜志最近的一份報告，截止目前，2022年加密貨幣和區塊鏈公司吸引了價值 116.5 億美元的資本。

根據 Galaxy Digital 的數據，2021年，加密貨幣公司吸引了價值330億美元的風險投資公司，有2000多筆交易，打破了以前的記錄。雖然上述數字極其驚人，但它只占去年風險資本家投資的一小部分（5%），這意味著盡管同比增長141美元，但仍有一些增長空間。（U.today）[2022/4/21 14:37:10]

此外，值得關注方向還包括Layer2協議在基礎設施上的支持，比如ENS和錢包的原生支持；如何高效且低成本地的進出Layer2，以及各種Layer2協議的資產和應用如何互通，將持續成為行業發展的焦點。如果把類似Near，Solana，BSC等公鏈也看作實際上的Layer2方案，整個的資產規模還要至少翻倍，達到200億至500億美金的生態市值也不算難事。2.DeFi衍生品協議的交易量將超過現貨交易量

數據：礦工購買的GPU在2020年第四季度實現大幅增長:根據多媒體研究公司Jon Peddie Research（JPR）的數據，加密貨幣礦工購買的GPU在2020年第四季度實現爆炸式增長。第四季度GPU的出貨量與上一季度相比增長了20.5％，與去年同期相比增長了12.4％。（CoinDesk）[2021/3/8 18:25:40]

以Uniswap日交易量在8月31日超過頭部交易所Coinbase為標志，以太坊上的DEX交易量從2020年初每天不到300萬美金，如今僅一年時間發展到超過18億美金日交易量的規模，怒漲超過6000倍，DEX的增長速度令人瞠目。

DeFi衍生品的交易額仍然距離現貨有較大差距，頭部的Synthetix和Dydx相加的日交易量也不過4100萬美金，僅相當于Uniswap的5.2%。而衍生品交易所以其杠桿效應來說，交易量應該超過現貨，比如幣安的衍生品日交易量為現貨交易量的1.8倍。重點關注幾個有實際應用場景的方向，一是鏈上期權，如用期權的方式作為DEX流通性提供者無常損失的對沖；以期權對沖協議合約風險；GasFee的鏈上期權等等。二是預測市場，2020年的美國大選讓預測市場小試牛刀，2021年大概率我們將繼續見證歷史，不缺熱點的世界為預測市場提供了源源不斷的素材。三是利率產品，如固定利率，利率互換等方向。3.中間層的總價值將增長10倍以上

Galaxy Digital創始人：預計比特幣將在2024年達到50萬美元:金色財經報道，數周前獲得了比特幣紋身的Galaxy Digital創始人兼首席執行官Mike Novogratz預計比特幣將在2024年達到50萬美元。屆時，他計劃用另一個紋身來紀念這一事件。[2021/1/12 15:56:30]

中間層的概念其實一直沒有準確被定義過，前USV投資人后來自立門戶的，在2016年以著名的《胖協議》定義了作為公鏈的協議層價值，開響了對以太坊為首的公鏈價值投資背書的第一槍。而他在發表胖協議之前的2014年，就在一篇《區塊鏈應用棧》的文章中定義了區塊鏈的技術框架，而該框架如今仍然適用。

在當時以太坊還未出現的前提下，JoelMonegro定義的最底層設定為比特幣區塊鏈。其上為Overlay網絡，對應我們現今廣泛討論的Layer2層；再上層為去中心化協議層，如各類DeFi協議等。而在應用和協議層之間的，包括CommcialAPI和OpenSouceAPI的，我認為應該是中間層的概念。中間件龍頭Chainlink為代表的預言機，其實就是OpenSourceAPI和CommercialAPI的融合；后浪TheGraph是為應用從DeFi協議中進行數據提取的服務中間件；以及如Keep3r,Parsiq等新形態的中間件，在價值捕獲模型逐漸清晰，以及鏈上數據不斷豐富之后，中間件的價值將不低于協議層與應用層。4.NFT的“我靠時刻”會在2021年底到來

58COIN季度合約完成2021年第一季度第1次結算:據58COIN官方公告，其季度合約已于今日17:58啟動2021年第一季度第1次結算，現已結算完畢，分攤機制未啟用。據官方介紹，其季度合約擁有浮盈開倉、雙向持倉、USDT計價結算、最高150倍杠桿等獨特設計及特點。[2021/1/1 16:13:38]

如果從2018年初“加密貓”的爆紅來計算，NFT類別的應用涌現的時間甚至要比DeFi早，然而NFT賽道卻一直不溫不火，整體累積交易量不過1.6億美金，還比不上DEX一天的交易額，實在太小眾。加密藝術家Fewocious早期代表作品《ifeelsolost》

不過，踩在DeFi肩膀上的NFT市場，的確有希望在2021年復制去年夏天DeFi的狂熱時刻。第一個因素，NFT的場景逐漸擴大，不僅僅局限在游戲道具這個單一領域，比如通過實體資產NFT化，金融產品NFT化等等，與DeFi應用進行結合。第二個因素，隨著Layer2的應用，NFT交易的頻次可以顯著提升，原來單個NFT的價值平均只有30美金，還不夠一次以太坊擁堵時候的gasfee，這點在L2普及之后將得到解決。而在一些相對交易低頻的場景，比如加密藝術品，NFT的單價會隨著社會認可度的上升而提升一個臺階，數百萬美金一件NFT作品的案例也許很快就會出現。5.去中心化穩定幣發行規模超過100億美金，算法穩定幣超過10億美金

“2020上半年全球區塊鏈專利排行榜”發布 阿里、騰訊位列前兩名:7月29日消息，全球權威知識產權第三方機構IPRdaily聯合incoPat創新指數研究中心發布《2020上半年全球企業區塊鏈發明專利排行榜》，榜單顯示，阿里巴巴（支付寶）以1457件專利數位列第一，騰訊、浪潮位列二三名。

根據官方給出的數據顯示，螞蟻鏈今年上半年的區塊鏈專利申請數已經接近去年全年。IPRdaily數據顯示，2019年，阿里巴巴（支付寶）專利數為1505件。

另外，據IPRdaily報告指出，入榜前100名企業中，接近一半是中國企業，占比46%，其次為美國占比25%。[2020/7/29]

2020年的DeFi熱潮讓去中心化穩定幣Dai的發行量超過了14億美金，相較年初發行量7000萬的發行量，增長了超過20倍(Debank數據）。由此說去中心化的穩定幣是DeFi資產的基石毫不為過。

可以預見到的是，隨著DeFi產業規模的不斷增長，作為DeFi體系的血液的穩定幣的規模將會繼續增加。另外一個不可忽視的事實是，針對穩定幣的監管在逐步加強，有國會議員提出監管的“穩定法案”《STABLEACT》，要求中心化穩定幣的發行方必須取得銀行牌照，而未來的穩定幣持有者也有可能被要求通過KYC身份認證。總之，除了USDT這顆定時炸彈不知道何時暴雷，目前合規化走向的USDC/BUSD/TUSD等等也將因為監管升級，規模發展必然受到限制。現在所有穩定幣的規模總計232億美金，Dai占比6%，我們有理由期待2021年穩定幣規模持續增長，假如總規模達到1000億美金，而Dai占比提升到10%，Dai的總發行量將超過100億美金。近來興起的無抵押的算法穩定幣，如Ampl,ESD，DSD，BasisCash，MithrilCash，目前價格的波動幅度仍然離1美元的價格偏離過大，無法有效的作為錨定的計價單位使用，動輒50%以上的波幅在穩定性上甚至比不過EOS。如果我們把錨定精度作為唯一的衡量標準，其實Dai的穩定性仍然和中心化穩定幣無法相提并論，效率從來就不是去中心化穩定幣的強項。因此對于錨定程度要求嚴格程度不高，更重視資金效率的場景，類似ESD/BasisCash的算法穩定幣依然存在很大的機會，一個10億美金發行量的算法穩定幣將會在2021年出現。6.DeFi巨頭合并將成為趨勢

截止目前10億美金市值的DeFi協議已經到達5個：Chainlink,Aave,Synthetix,Uniswap,MakerDao，上雙應該只是時間問題，潛力選手包括Yearn,Sushi,Compound,theGraph,UMA等等。10億美金獨角獸協議的下一步發展目標，是從10億美金跳躍到100億美金的量級，依靠自身業務的增長對市值的貢獻永遠是線性的，兼并收購才能貢獻指數級的市值增長。Synthetix協議就將實施兼并收購列入了2021年度計劃。另一個角度來說，這些協議自己的treasury都是幾億美金量級，Uniswap賬上的錢超過了5億美金，“團隊在做事”也花不了這么多，不如多投資和兼并幾個項目，所謂創而優則投，幣圈還是傳統金融圈并無二致。Uniswap創始人向社區征集如何就Treasury投資時，社區最火的一條建議是收購Sushi：

AndreCronje在Yearn奠定行業地位后的一系列動作，比如收購合并Cream,Cover,Pickle等，炒火了一批項目之后，實際的生態價值還尚未顯現，但我們已經可以看出端倪：應用層：YFI的Stablecredit結合CreamV2的無抵押借貸提高資金周轉效率；AlphaFinance重點打衍生品交易方向，Sushi主打現貨方向中間層：Kp3r作為協議之間的粘合劑，實現統籌協調；資產層：Pickle，Cream，Yearn聚合資產和流動性生態版圖輪廓已經初步顯現，AC生態內部就形成了一套可組合的DeFi系統，昭示了行業重要的變化：DeFi重心由提升生態外可組合性轉向生態內部可組合性。除此之外，類似波卡生態這樣的領域由于社區熱度非常高，即便泡沫明顯，其中的頭部項目長期來看仍然是比較確定性的機會。個人意見，不代表所在機構，也不構成任何投資建議，掛一漏萬，以上。

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