ETA:金色觀察 | 我該如何理解嚇人的“爆倉”？_區塊鏈技術是什么

前幾日，行情大變，比特幣接連跌破 9600 美元、9000 美元、8765 美元等多個重要支撐位，一度低至 8531 USDT 一線，創過去一個月內新低。從而也就導致了合約市場爆倉頻頻，爆倉金額大的嚇人，24小時內計算爆倉55.2 億元。

面對有所期待的牛市，這樣的爆倉著實“嚇人”，對市場投資者的信心也有一定影響，那我們該如何理解這些天文數字的爆倉呢？

首先我們要理解為什么會爆倉。

爆倉是指賬戶資金無法繼續虧損，達到了一個底線，那系統會強制平倉。

金色午報 | 12月9日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：數字盧布、CI GAM、Robinhood、Theta

1.俄區塊鏈協會副主席：應讓商業銀行在數字盧布上擁有更大權力；

2.CI GAM提交CI Galaxy比特幣基金的最終招股說明書；

3.Robinhood選擇高盛牽頭進行可能超過200億美元的IPO；

4.灰度BTC信托增持516枚 ETH信托持倉增長4.67%；

5.Theta Network預計在2021年春季發布主網3.0；

6.以太坊短時下跌 Maker24小時清算量超10萬美元；

7.以太坊上DeFi協議總鎖倉金額168.5億美元；

8.Aeternity(AE)昨日遭51%攻擊，損失超過3900萬枚AE代幣。[2020/12/9 14:40:01]

一般的情況出現爆倉的有幾點操作原因：

金色財經合約行情分析 | BTC小幅回調 市場多空博弈將加劇:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報9607美元（-2.26%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.033470%。

昨日晚BTC縮量再次向上測試一萬美元大關后開始回調，最低到9550美元一帶，目前在9600上方盤整。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額大幅降低，持倉量大漲近12%，精英多頭占比小幅下降，季度合約升水增加。隨著在BTC一萬美元位置下的震蕩，市場上多空博弈將加劇，市場整體結構在交易量和持倉變化出現了一些異動，投資者需注意控制風險。[2020/5/9]

1.止損的設置問題。2.重倉操作，也就是加高杠桿，重倉操作會讓賬戶的資金比較緊張，也沒有辦法很好的去抵御風險，那出現虧損之后就很容易出現爆倉。3.賭徒心理 ，這樣的心理會讓你在賺的時候想要更多，在虧的時候就死扛想要回本，殊不知這個市場不是人為能操控的。4.逆勢操作，市場永遠是對的，現貨的市場是無法直接預測的，逆勢操作只能是大幅度的虧損導致爆倉

金色財經現場報道 孫建認為區塊鏈企業目前最大問題就是落地難:九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建在第三屆中國股權轉讓論壇暨上表示，區塊鏈企業目前遇到一個非常大的問題，就是沒有落地，可以說目前大部分區塊鏈企業都沒有落地。[2018/4/13]

5.頻繁交易，如果看到交易機會就進行操作的話，那么產生風險的幾率就會大大增加，并且爆倉的可能性也會隨之增加。

爆倉都發生在合約上，期貨合約本質上是一種零和博弈，也就是說，你賺的錢一定是別人虧的錢，你虧的錢一定是被別人賺走了。交易平臺還會收取手續費，并且早期某些平臺在強平過程中還會發生一些穿倉現象。

一般情況下，期貨合約多單被交易平臺強制賣出后，還會剩下 10% 的保證金(10 倍杠桿，一般虧損達 90% 的時候會觸發強制平倉)。有些交易平臺不會將強制平倉后剩下的錢還給用戶，而是會“充公”，注入交易平臺自己的風險準備基金。

如果當時發生的是極端行情，價格暴跌，買方沒有多少掛單，期貨合約多單根本賣不出，被交易平臺以很低的價格才賣出去，期貨合約虧損比例超過100%就發生了穿倉。

合約的爆倉和穿倉是交易者損失的兩種方式，但出現這樣的情況決定于投資者對投資方式的選擇，如果合約選擇一倍杠桿，則和現貨沒有什么區別，如果加入了杠桿，就要對本金、保證金、行情三者有一個適當的判斷，其中對行情的判斷是基礎，其次是對投資本金的判斷，如果投資總額大，就可以拿出一部分可以對賭的額度來去買合約。

前文說到，合約本質是博弈，也就是對賭，是否爆倉是取決于杠桿倍數和保證金，不像現貨一樣，跌下去漲起來沒有影響，合約中間如果下跌幅度大，直接跌倒爆倉，行情再漲上來也無濟于事。

另外，爆倉的主因是價格波動，但大環境市場的爆倉是市場主力的做多和做空，供需變化和買賣形成了現貨，合約的買賣邏輯和現貨一樣，但買賣漲跌對于流動性的控制不同。

現貨交易中，主力為了促進流動性，大多是通過價格拉漲和賣空實現的，K線出現瀑布可以促進散戶賣出，拉漲則買入。但對于很多的長期持有者來說，是沒有效果的。合約就不同了，只要行情波動，必然出現爆倉。而到達爆倉線時，交易平臺就會催促增加保證金或直接強制平倉。而平倉的每一筆交易投資也就因此而終結，投資者需要再投入資金再選擇做多還是做空。

如果想要把合約放在長線上，保證金和杠桿需要足夠的額度保證不會爆倉，這對一般投資者是無法實現的。

據此，重新來看爆倉，爆倉是合約交易市場的必須品，是現貨市場中漲跌變化和合約流動性的設置的產物。 并且爆倉是無法阻止的，也是從產品設計上現貨和合約的區別。所以面對高額的爆倉金額，只能說明投資者對于合約投資熱情的增加和合約市場的活躍。

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