YFX:起底DeFi獨角獸YFX，23家機構投資背后的估值邏輯_ITA

知名投資大佬高領張磊說，價值投資分為兩個階段，一個叫發現價值，另一個叫創造價值。23家機構的投資行動，既是幫你發現YFX的價值，更是邀你與YFX一起為自己創造價值。選擇與誰同行，比要去的遠方重要。選擇投誰，比期待的回報重要。23家機構的投資，只是DeFi獨角獸YFX在4月取得的一個成績之一。為了便于讓你了解YFX在4月取得的發展業績，我梳理了YFX在金色財經發布的重要快訊事件：4月7日，YFX榮獲波場TRON2021全球DeFiHackathon開發者大賽第一名一級20萬美元獎勵。4月9日，YFX的TVL超過1300萬美元。4月12日獲得NGC，SNZ，DFGGroup，BixinCapital，YoubiCapital，SparkDigitalCapital，Winkrypto等多家機構參與的戰略投資。4月16日，YFX的第二輪創世挖礦累積交易額達到38.8億美元，24小時峰值交易額突破13.83億美元，挖礦地址數超過2.4萬個。4月23日，YFX被加密閣評級，獲得A級。4月26日，YFX被密碼圖評級，獲得96分，在10個評級項目中所獲分數排名第一。4月26日獲得OKExBlockdreamVentures、PrimeBlockVentures、Gate.ioLabs、LDCapital、PetRockCapital、TrueEdgeCapital、R8Capital、ArkStreamCapital、CryptoJ、7O'ClockCapital、PhoenixVC、NewTribeCapital、VegaVentures、499Block、JackdawCapital、紅鏈資本等海內外投資機構的數百萬美元融資，并表示要IDO。日新月異，就是對YFX的發展速度的最好注釋。數百萬美元，是他們為YFX分擔創新風險，是他們與YFX一起創造未來的投入！那么，YFX是如何做到的？本文不從YFX技術及團隊實力、經濟模型、行業、市場空間等度解讀分析YFX取得成績的原因，因為這部分內容你可以通過YFX在金色財經發布的內容知曉。因此，我只從token估值的角度，論述YFX為何配得上數百萬美元的估值，以及未來可能的價值回報。眾所周知，DeFi項目不能像傳統初創公司或上市公司那樣去估值。因此，本文借鑒了初創企業的估值方法以及DeFi項目常用的估值工具，從挖礦成本、機構投資參考、可比項目這3個角度來論述YFX的價值。挖礦成本法：價格預期高于10元？挖礦成本估值是投資人對比特幣進行估值的一種方式。同理，我們可以用類比的方式，將挖礦成本估值的方法應用到YFX的估值中。據悉，YFX第一輪創世挖礦的的礦工獲得1個YFX的成本大多在3元-6元之間，大約有1.9萬人參與，平均每人獲得217個YFX。YFX第二輪創世挖礦的礦工獲得1個YFX的成本比第一輪高點，但大多高于6元低于10元，大約有2.4萬人參與，平均每人獲得217個YFX。按照2輪創世挖累積4.3萬人的挖礦成本，1個YFX的成本價格范圍在3-10元之間。假設礦工是追逐利益的、是理性的，不會虧本賣掉YFX，并想發設法把1個YFX的價格維持在10元以上才會感覺安全或有利可圖，那么1個YFX的二級市場流通價格應該會高于10元。機構估值參考法：價格預期能到60元？對一個token進行估值，可以適當參考機構對這個項目的估值，這是機構的投入成本。據鏈聞消息，YFX在4月26日獲得數百萬美元。盡管這個金額有些模糊，但是從字面意思可以理解，機構的投資金額不會少于一百萬美元且低于1千萬美元。因此，機構認為YFX當前的價值在1百萬美元到1千萬美元之間。當前YFX的總量1億個，1億個YFX的價值在1百萬美元到1千萬美元之間。也就是說，上述參與數百萬美元投資的23家機構認為1個YFX的價格預期在1美元到10美元之間，即6.48元到64.8元之間。如果考慮到YFX銷毀因素，YFX的最終流通量將少于1億個，那么1個YFX的價格上限預期還可以往上看一大截，這取決于YFX未來的收入和發展及其所帶來的的銷毀力度。可比項目法：30元合理么？目前，YFX還沒進入二級市場流通環節，正要開啟IDO。假設長期看好平臺越好，代幣價值越高，用總鎖倉量TVL衡量DEX或衍生品平臺的規模，則代幣市值與TVL成正比。本文選取了在CMC行情網站代幣市值排名在100名以內且有TVL數據的DEX項目，對YFX進行估值。YFX的流通量，按照創世挖礦的數量算，即600萬個，YFX的TVL按照官網公開的數據約為9千萬元，如下表：

Azuki昨日銷售Elementals獲得的2萬枚ETH于7小時前轉進Coinbase Prime:金色財經報道，據余燼監測，Azuki昨日銷售Elementals獲得的2萬枚ETH(約3700萬美元)，7小時前轉進Coinbase Prime（Coinbase的機構交易/托管平臺）。[2023/6/29 22:07:29]

備注：圖表數據來源于CMC，2021-4-28如上表所述，分別以Uniswap、Pancakeswap、Synthetix、Sushiswap、Bancor作為可比項目對YFX進行估值，對應YFX的估值范圍為：33、17、17、6、11元。因此，根據可比項目估值法，YFX對應的預期價格范圍為6元到33元之間。從賽道看，YFX與Synthetix同為衍生品賽道，Synthetix的參考估值意義較大。從參與時期及社區預期看，Uniswap的參考估值意義較大。結合挖礦成本法、機構參考估值法、可比項目估值法，YFX的估值范圍如下表格：

Solana生態DEX Serum或將被分叉:金色財經報道，Solana開發人員分叉Serum，因為它可能在FTX的黑客攻擊中受到損害。Solana創始人Anatoly Yakovenko指出，開發人員今天急于分叉Serum的代碼，并在沒有FTX參與的情況下恢復協議。開發人員需要另一個版本的Serum，因為原始版本只能通過由FTX而非Serum DAO控制的私鑰來更新。（The Block）[2022/11/13 12:59:17]

綜上所述，無論是從礦工成本角度，還是從可比項目法角度，YFX的估值配的上數百萬美元的估值，甚至這些機構對YFX的估值還有些低。喬布斯說，如果你給人們非常好的工具，他們自然會把事情做得越來越好。YFX就是這個工具，就是讓交易者更好交易永續合約的工具。因此這點估值只能算是起步階段的“友情價”。MEME幣YFX的回報空間德魯克說，“動蕩時代最大的危險不是動蕩本身，而是仍然用過去的邏輯做事，預見未來最好的方式去創造未來。”如果考慮到YFX社區的MEME因素，YFX的價格預期可能就另當別論。畢竟，很多社區成員都把YFX看做下個狗狗幣，甚至不少說社區成員狗狗幣是小弟，YFX才是大哥。若上述看法形成了強大的社區共識，同為MEME幣的YFX的價值預期及增長空間將不可估量。最后，我整理了CMC行情軟件上的一些DEX或去中心化衍生品類項目的投資回報供你參考，如下表：

美聯儲官員Bostic：美聯儲仍有辦法控制通貨膨脹:9月27日消息，美聯儲官員Bostic表示，需要控制通貨膨脹，在此之前金融市場將動蕩不安。美聯儲仍有辦法控制通貨膨脹。美聯儲官員定期與全球同行討論。（財聯社）[2022/9/27 22:31:35]

備注：圖表數據來源于CMC，2021-4-28YFX能否青出于狗狗幣，而勝于狗狗幣呢？時間的朋友將見證這一點。所以，不要醉心于“即時滿足”。例如，王興在2013年買入比特幣所帶來的回報超過百倍，甚至超過了他所創造的美團帶來的收益。請相信YFX，給YFX時間。畢竟華為造車都需要時間，更何況是在DeFi衍生品賽道想的更遠、更本質、在創造未來的YFX呢？面對深耕去中心化衍生品市場和在產品上不斷雕琢的YFX，早出發的Mdex、Perpetual、Dfuture們要小心了，兔子們等著瞧！

美國金融穩定委員會下個月將報告數字資產的監管漏洞:金色財經報道，據拜登政府高級官員稱，金融穩定監督委員會(FSOC)計劃在下個月確定關于數字資產的監管空白，并建議如何填補這些空白，作為期待已久的美國數字資產政策聯邦框架的最后一部分。

根據政府提供的一份概況介紹，該報告將討論數字資產的金融穩定風險，確定需要額外監管的相關領域，并提出促進金融穩定的建議。除了加強聯邦加密貨幣政策的協調外，政府還希望在不同的國際組織中追求數字資產政策的全球領導地位。（the block）[2022/9/16 7:01:25]

美聯儲為從事或尋求從事加密資產相關活動的銀行提供進一步指引:金色財經報道，美聯儲周二為參與或尋求參與加密資產相關活動的銀行機構提供了更多指引。美聯儲發布的監管函概述了受委員會監管的銀行在從事加密資產相關活動之前應采取的步驟，例如評估此類活動是否合法，并確定是否需要提交任何監管文件。此外，監管函指出，由委員會監管的銀行機構在從事與加密資產相關的活動之前應通知委員會。在開展加密資產相關活動之前，受銀行機構應具備合乎要求的系統和管控（措施），以安全、健康的方式開展相關活動。[2022/8/17 12:29:37]

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