BIN:Robinhood正式遞交招股書，意外宣布將35%新股預留給平臺用戶_Crypto Robotics

本文來自硅星人，作者：Juny，星球日報經授權轉載美國散戶們的“神壇”、投資界的寵兒Robinhood在經歷重重“磨難”之后，終于在今天正式遞交了招股說明書。不出意外的話，它將在未來1-2個月內正式登陸納斯達克。而今年美國科技界、投資界最關注的一個上市重頭戲也終于落槌定音。Robinhood將此次上市目標估值定為至少400億美元。本來風頭無兩的Robinhood今年的上市之路可謂走得非常坎坷。1月因“散戶大戰”導致資金流一度緊張，后來又因此被大量用戶提起訴訟，忙得焦頭爛額。本已定下要在上個月上市，又因為數字貨幣交易被SEC審查延期。而就在昨天，SEC還針對它曾經出現的“系統性”故障宣布對Robinhood處以創紀錄的7000萬美元罰款。但這些都不能阻礙Robinhood走向資本市場的步伐。從它今天公布的招股說明書來看，Robinhood注定會是今年最耀眼的上市公司之一。

Robinhood將允許用戶在交易日內24小時買賣個股和ETF:5月11日消息，股票和加密貨幣交易平臺 Robinhood 將從 5 月 16 日起允許部分用戶在一周的 5 個交易日內 24 小時買賣個股和 ETF，包括蘋果、特斯拉、亞馬遜等個股及 ETF 在內的 43 種證券，未來計劃擴大范圍，且到 6 月所有客戶都將能進行這樣的交易。其中客戶可以在限價訂單流程中下達 24 小時市價訂單，輸入他們愿意為證券支付的最高價格或者他們愿意出售的最低價格，然后選擇 24 小時市場交易時段并選擇限價訂單應在何時執行或到期。[2023/5/11 14:56:29]

圖片截自于Robinhood的招股書業績全面爆發，年輕一代用戶增長驚人，月活超1770萬

成立于2013年的Robinhood是金融業自由交易的先驅，曾以零傭金的模式在一眾券商種殺出一條血路，并憑一己之力在2019年迫使全行業全面取消交易傭金制度，除此之外，它還創新了新的買賣模式，比如允許用戶“拆分式”買股票，這意味著用戶可以不用花1000、2000美元的高投入去買一個亞馬遜或者谷歌的股票，而是可以根據自身情況投入20美元、100美元等等不同的金額。因此，近年來Robinhood受到了美國散戶、特別是年輕一代的熱烈追捧，榮登散戶最愛的交易平臺榜首。Robinhood在年輕一代中的火爆程度也在招股書中一目了然。2020年期間平臺資金用戶數量大漲143%至1250萬。這一強勁態勢依然延續到今年一季度，截至今年3月31日平臺擁有資金用戶超過1800萬，其中活躍用戶超過了1770萬。在這些用戶中大約有一半用戶是首次投資者，中位數年齡僅為31歲。而賬戶規模的中位數只有240美元，2月的平均賬戶規模僅為5000美元。雖然資金規模不大，但顯然，Robinhood已經將大部分年輕人“收入囊中”。用戶的高速增長也直接推進了Robinhood業績的爆發。招股書顯示，Robinhood2020年總營收9.59億美元，是2019年總收入2.78億美元的三倍多。2021年第一季度營收5.22億美元，比2020年第一季度的1.28億美元增長了309%。這也就是說Robinhood今年收入依然有望保持爆炸性增長態勢，甚至全年收入可能會超過20億美元。公司管理的資產規模更是增長驚人，從2019年的192億美元激增至2020年的810億美元，同比增長超過310%。

Robinhood將為技術和操作故障支付多達1020萬美元的罰金:金色財經報道，Robinhood將為技術和操作故障支付多達1020萬美元的罰金。[2023/4/7 13:49:00]

Robinhood的近年來的營收狀況，圖片截自于招股書從各方面核心數據來看，Robinhood都會是華爾街最喜歡的那種“有潛力、有爆發力”的公司，Robinhood也將上市時的目標估值定為至少400億美元。從散戶中來，到散戶中去，35%股份回饋平臺用戶

除了招股書中各種亮眼的數據外，Robinhood這次還放出了“大招”——為了回饋平臺用戶，他們計劃將其IPO中A類股票的20%至35%分配給零售客戶，用戶可以通過Robinhood上提供的一個名為IPOAccess的新功能參與認購。從Robinhood成立之初，他所宣揚的宗旨就是“要讓所有人都能進入金融市場”。在今年5月專門推出的IPOAccess就是非常重要的一步。在過去，IPO股票歷來是為華爾街的機構投資者或高凈值個人預留的，散戶投資者幾乎沒有購買新上市公司股票的機會。這也是為什么經常到新的股票在交易所開始交易的時候，股價通常已經漲得很高了，比如去年Airbnb的股票開盤時就大漲了近113％，DoorDash開盤就漲了86％。等散戶能夠交易時早已錯過了巨額的漲幅。

Robinhood宣布成立子公司Sherwood Media:金色財經報道，美股經紀商Robinhood宣布成立子公司Sherwood Media。[2023/1/17 11:17:16]

RobinhoodIPOAccess功能，圖片來自于Medium一般來說，能參與IPO交易的客戶，其賬戶資金起碼都要達到25萬美元以上。而Robinhood就要打破這種門檻限制，它的目標是讓散戶投資者不需要開設最低帳戶就能成為合格的IPO投資者，讓更多人有機會以首次公開募股的價格購買新股。5月Robinhood首次介紹這個新功能時就表示，將在自家股票上市的時候拿出一部分來讓散戶們通過這項功能認購。Robinhood果然說到做到，并且給出的比例還不低，20%-35%的占比起碼資金量也在幾十億的級別。此外，根據招股書表示，Robinhood在首次公開募股中發售的A類股票將擁有一票表決權。與此同時還擁有B類股票，每股有10票表決權，但主要由公司創始人BaijuBhatt和VladimirTenev擁有。高盛、花旗集團和摩根大通等銀行是此次交易的主承銷商。在其最主要的風險投資機構名單中，我們能看到D1Partners、紅杉資本、KleinerPerkins、谷歌風投部門、全球之聲等投資者榜上有名。不確定風險仍然存在

Robinhood將于10月起在其應用程序上測試數字錢包功能:金色財經報道，根據周三的博客文章，Robinhood計劃在10月開始在其應用程序上測試數字錢包功能，該功能使用戶能夠發送和接收加密貨幣。此舉可能會鼓勵更多Robinhood用戶使用該應用程序進行加密貨幣交易，因為該應用程序目前只允許投資者用美元購買加密貨幣并在平臺上進行交易。Robinhood沒有具體說明數字錢包將支持哪些代幣，但該應用程序目前為BTC、ETH、BCH、LTC、BSV、DOGE和ETC提供免傭金交易。[2021/9/23 16:59:30]

雖然今天的招股書上大部分的信息都令人振奮，但里邊也反映出了Robinhood所面臨的一些不容忽視的潛在風險。第一，散戶的情緒難以控制，市場不確定因素較多。雖然Robinhood目前看來是散戶們最愛的地方，但“愛與恨”總是在一念之間，散戶們的脆弱和波動性讓Robinhood隨時會面臨著不可預知的風險。比如Robinhood今年一季度虧損了14億美元，遠超上年同期的虧損的5300萬美元。這背后的主要原因就是因為今年1月“散戶大戰機構”導致了混亂，清算所提高的資本要求迫使Robinhood不得不暫停一些熱門股票的交易。2月Robinhood還緊急籌集了35億美元的債務融資緩解資金流危機。而由于暫停交易的做法，散戶們一度對Robinhood怨聲載道——不僅在那期間流失了大量用戶，還面臨了被一些散戶抱團起訴的局面。第二，Robinhood的盈利模式存在風險。一直以來，Robinhood的主要收入都來源于“訂單流支付”，即通過將訂單傳送給做市商來賺錢，該公司稱做市商提供“有競爭力的價格”，并從訂單價值中抽取一定比例。據招股書顯示，過去Robinhood的整體收入有80%來自訂單流支付，今年第一季度有63%的收入來自四家做市商。但有分析認為，這種做法存在利益沖突，會激勵經紀人向支付最高者發送訂單，但對客戶來說可能不一定是最好的交易。去年12月中旬，Robinhood就曾因為這個問題被指控在盈利模式上誤導用戶而向SEC支付了6500萬美元和解費。此外，這種盈利模式高度依賴于高交易量，一旦股市進入熊市，就會對公司業績造成嚴重影響。三是加密貨幣交易占比擴大，導致其政策風險較大。目前，Robinhood已經能夠提供比特幣、以太坊、萊特幣等七種加密貨幣交易。該業務也正在快速成長為公司收入增長的重要推動力。2020年加密貨幣交易才占總營收的3%，2021年一季度比例已經攀升至17%。其中，狗狗幣去年第四季度占加密貨幣交易收入的4%，今年一季度就變成了34%。這令狗狗幣衍生的收入占到了Robinhood一季度公司總收入的6%。但數字貨幣市場特別是狗狗幣的高波動性眾所周知，特定的監管風險一直存在，也正是因為狗狗幣的交易審查才讓Robinhood的上市計劃推遲。如果加密貨幣交易占比在未來繼續擴大，這必然也會直接影響到Robinhood未來的股價表現。至于Robinhood真正上市后的表現，我們也將會持續關注。

Robinhood向客戶提供積分彌補宕機帶來的損失:加密交易平臺Robinhood官方發布消息稱，Robinhood將向最近受到交易中斷影響的客戶提供積分來重建用戶的信任。據悉，今年3月，Robinhood經歷了多次宕機，導致交易員錯過了歷史性的市場反彈。目前Robinhood表示已經修復了導致這些故障的工程缺陷。（CNBC）[2020/3/24]

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