GENS:美SEC不透明管制掀起加密業反抗風暴_NK GEN

美國針對穩定幣的監管之「靴」或將落地。根據彭博社報道，知情人士透露美國財政部將于本周發布一份報告，宣布美國證券交易委員會（SEC）對穩定幣擁有重大管轄權。

規模日益壯大的穩定幣市場被美國財政部官員視為最緊迫的風險。數據顯示，USDT市值已從去年底的210億美元增至近700億美元。第二大穩定幣USDC也從去年的39億美元增加到326億美元。與投資者的擔心相似，美國監管部門需要確保穩定幣發行方背后擁有足夠的儲備金。

對于SEC主席 Gary Gensler來說，進一步增強監管權是他的期望之一。自今年初上任以來，他試圖圍繞加密貨幣交易所、DeFi和穩定幣等方面建立監管體系，以填補監管加密行業的空白。

然而，由于在執法時欠缺法律依據以及此前未曾明確過監管條例，SEC正面臨阻力。

今年9月，SEC叫停了Coinbase上線借貸產品的計劃后，該公司的創始人Armstrong連發20余條推特抨擊SEC缺乏明確的法律指引；SEC在訴訟Ripple一案中，也被許多從業者批為「濫用權力」，甚至誕生了一個名為「XRP軍隊」的網絡團體專門挖掘監管不當行為的證據。

a16z Crypto政策負責人：美SEC主席一直在監管方面“踢皮球”:金色財經報道，a16z Crypto 的政策負責人、前 CFTC 專員 Brian Quintenz 周五在2023共識大會中表示，美國證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 一直在監管方面“踢皮球”。他說：“我們已經看到SEC主席認為，除了比特幣之外，所有加密貨幣都在他的管轄范圍內，需要遵守他們的規則。一場地盤爭奪戰涉及兩方（SEC和CFTC），而現在，我認為球場上的一方正在跑到另一端并開始‘踢皮球’，CFTC 在這場爭奪戰中失去了位置”。

Quintenz 表示需要立法解決方案，他說：“如果沒有一個愿意接受該技術并制定適合該技術并以適當方式保護消費者的規則的監管機構，國會就必須介入”。[2023/4/29 14:34:17]

SEC在實施監管前明確監管范疇和規則尤為重要，一旦處理不當，恐將引發行業的集體抗議。

美SEC主席仍將多數加密資產視為證券，將加密交易所視為證券交易所:金色財經報道，巴倫周刊（Barron's）稱，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler并沒有改變對加密執法的看法，Gensler 繼續將大多數加密資產視為證券，將加密交易平臺視為證券交易所，這將使發行方和交易所都有義務向SEC注冊，該論點遭到加密人士的反對。Barron's引用 Gensler 的講話稱，“加密行業的一些人呼吁對加密代幣進行更大的‘指導’，但不喜歡這條信息與沒有收到它是兩回事”。[2022/9/8 13:15:17]

10月26日，彭博社援引知情人士報道，美國財政部將在本周發布一份「備受期待」的報告，宣布美國證券交易委員會（SEC）對Teher等穩定幣擁有重大監管權力。據知情人士透露，該報告還將敦促國會通過一項立法，以用類似于審查銀行存款的方式來監管穩定幣。

過去一段時間，美聯儲主席鮑威爾以及SEC主席 Gary Gensler都曾對規模日益增長的穩定幣表達過擔憂。根據彭博社9月17日的報道，美國財政部官員在當時已經確定，Tether和其他穩定幣構成了最緊迫的風險，需要對其實施更嚴格的監督。

Ripple指責美SEC使用拖延策略以避免披露William Hinman相關內部文件:5月4日消息，在Matthew C. Solomon最近代表Ripple及其被告提交的一份文件中，Ripple指責SEC的拖延戰術，反對后者要求提交額外的特權聲明摘要。SEC曾要求提交另一份摘要，以支持其斷言，即與前SEC官員William Hinman有關的內部文件受到律師-客戶保密特權的保護，應不予披露。

Ripple表示：美國SEC要求提交他們所謂的答復，但是這至少是SEC第六次提交反對被告的文件。它進一步聲明，在這一點上，SEC有足夠的機會來主張和支持其各種特權主張。證據開示在幾個月前就結束了，雙方正準備提交即決判決動議，進一步的拖延會對被告不利。

為了持續阻止這些電子郵件被披露，SEC現在聲稱，最后一年的簡報、口頭辯論、最高法院的裁決以及他們的重新審議動議都是學術活動，因為這些文件（每一個文件）都是律師與客戶之間的保密通信。

早些時候，美國SEC告訴該法院，它將做出新的特權主張，這是最后的努力，以避免披露與美國SEC金融部門前主任William Hinman 2018年以太坊演講有關的電子郵件。（U.Today）[2022/5/4 2:49:35]

美國金融管理部門對穩定幣的監管不斷釋放出「勢在必行」的信號，而SEC很可能成為主攬大權的監管機構。

TradeStation向美SEC提交與Quantum FinTech合并上市的申請文件:12月27日消息，TradeStation Group，Inc.與特殊目的收購公司Quantum FinTech Acquisition Corporation宣布，針對TradeStation擬與Quantum FinTech合并成為上市公司，TradeStation已向美國證券交易委員會（SEC）提交一份S-4表格的注冊聲明。（Businesswire）[2021/12/27 8:07:10]

這個結果是 Gensler樂于看到的。在8月份的一次演講中，他曾提到SEC正在研究對DeFi、交易平臺和穩定幣的監管探索，為了符合監管程序，他呼吁國會能夠給予SEC更多權限和資源。

動態 | 資產管理公司Stone Ridge向美SEC提交比特幣期貨基金招股說明書:據CoinDesk今日消息，資產管理公司Stone Ridge Asset Management已向美SEC提交比特幣期貨基金招股說明書。該公司提交的比特幣期貨基金是以以現金結算的，名為NYDIG的比特幣策略基金。Stone Ridge將購買比特幣期貨，使其與基金總價值一對一匹配，同時還將購買大量現金、政府證券和商業證券，以保持流動性，并提供抵押品和杠桿。[2019/10/3]

SEC主席 Gary Gensler

美國金融監管部門對穩定幣進行嚴格監管并不令人意外。過去的數年間，穩定幣市場擴張極其迅速，根據 CoinMarketCap的數據，Tether發行的USDT市值已從去年底的210億美元增至近700億美元。第二大穩定幣USDC也從去年的39億美元增加到326億美元。

監管部門為何對錨定美元的穩定幣如此擔憂？據知情人士透露，官員們最關心的問題與投資者無異，即穩定幣發行方背后是否有足夠的保證金儲備，以確保投資者能夠可靠地將資金移入或移出。此外，監管部門也擔心穩定幣的發行和拋售可能會威脅到金融穩定，帶來系統性風險。

對于監管的收緊，穩定幣發行方Circle和Paxos Trust曾表示支持類似銀行的監管，以讓一切程序變得透明。這些主打合規穩定幣概念的市場后來者們有一個重要的訴求——明確監管的具體要求，進而去配合工作。

加密資產作為新生事物，發展步伐似乎總領先于監管一步。而自從Gensler于今年初上任后，他開始有意建立起針對加密行業的監管體系，并盡可能地掌握更多監管權限。

比如在穩定幣監管方面，Gensler就曾表示，許多投資公司債券和其他資產的穩定幣看起來與貨幣市場共同基金相似，可能屬于他的管轄范圍；在DeFi興起后，Gensler也推動了首個DeFi監管案例落地，名為DeFi Money Market的協議于今年8月被SEC提起訴訟。

從一系列的進展來看，SEC的監管權力越來越大，審查力度愈發嚴格，觸及的細分領域也越來越多。但問題也隨之出現了，由于在執法時欠缺法律依據以及此前未曾明確過監管條例，SEC被多家行業公司指責濫用權力。

加密行業最具話語權的公司之一Coinbase就從「乖孩子」變得「有脾氣」了。

今年9月，Coinbase本打算在站內上線加密資產借貸服務，但意外地被SEC叫停。根據Coinbase首席法務官Paul Grewal在官方博客所述，SEC向其發出了威爾斯通知（Wells notice，執法部門計劃采取行動前的通知），警告其稱如果繼續推進用戶出借加密資產并收取利息的項目，將會遭到執法部門的正式起訴。

這種類似威脅的做法讓Grewal在博客中表示費解。他說雖然SEC允許公司就這一通知進行書面辯護，但在公司不清楚「監管到底在擔心什么」的背景下，這種辯護就是徒勞的。他呼吁SEC給出更明確的業務指引。

相比這份書面聲明，Coinbase創始人Brian Armstrong的反應更為激烈。他連發20多條推特，質疑SEC將此類借貸項目視為證券的判斷，并抨擊對方拒絕給出明確法律指引的行為，還提到他在今年5月前往華盛頓特區會見監管機構時，SEC拒絕會面并表示「不會與任何加密貨幣企業見面」。

Armstrong一改往日順從的形象，表達著他的委屈和怒火。在10月26日，他又在推特公開力挺此前被SEC起訴的Ripple（XRP）稱，該公司的情況似乎比預期得要好。他認為，SEC會意識到，攻擊加密行業在上是不受歡迎的，因為會傷害投資者。「諷刺的是，他們本應保護的人恰恰是他們攻擊的人。」

Armstrong發推再懟SEC

實際上，在此前起訴Ripple發行未經注冊的證券時，SEC就遭到了一股民間力量的抵制。根據福布斯報道，一個自稱為「XRP軍隊」的網絡團體加入了戰斗。他們在YouTube和 Twitter上總共擁有超過100萬粉絲，圍繞這起訴訟案，他們不停地報道、分析法律和市場事實，挖掘監管不當行為的證據。這樣的手段對SEC的公眾信譽形成了一定負面影響。

一些加密行業人士認為，在美國1933年證券法中，沒有任何內容涉及加密貨幣，但SEC在沒有警告或實施程序的情況下做出了毫無根據的決定（起訴Ripple）。「他們如此濫用權力，讓所有從業者感到不安」。

高調監管加密行業的SEC正在面臨來自加密社區的壓力，頗為戲劇性的是，SEC近期還遭到了「反起訴」。根據Coindesk 10月23日報道，DeFi平臺Terra的建設者Do Kwon正在起訴SEC。這源于SEC盯上了Terra上的Mirror協議，該協議可以鑄造和交易部分美股公司的合成股票，SEC向Kwon發來傳票要求他提供證詞，但他對此表示質疑。加密行業律師Stephen Palley認為，在這種情況下，先發制人的法律行動可能是有意義的。

從種種案例看，缺乏明確法律依據以及在執法時的程序不當，是當前SEC最受批評的部分。對于Ripple、Coinbase以及穩定幣發行方而言，他們顯然更希望SEC在實施監管前提供確切的監管條例，以對業務形成指導，從而跟進改變。現在來看，如果SEC對此處理不當，或將引來加密行業的集體抗議。

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