TER:Terra系交易者如何在LUNA和bLUNA間套利？_lunar幣今日行情

Terra市場分析

通常年底是休息和為假期做準備的時候，但2021年最后幾周，加密市場沒有顯示出“休息”的跡象。最引人注目的新聞之一是Terra在TVL方面達到了歷史新高，該項目超過了BSC，成為僅次于以太坊的DeFi鏈。根據DefiLlama的數據，在12月24日達到200億美元大關后，Terra的TVL在撰寫本文時已降至193億美元左右。

鎖倉值前五的公鏈。來源：DefiLlama目前，Terra只有14個建立在鏈上的協議，而BSC上有257個協議，以太坊網絡上有377個協議。Terra的協議非常成功地吸引了流動性，最近的Astroport協議的發布與Terra的本地治理代幣LUNA在2021年12月26日的迅速反彈非常吻合，創下了歷史新高。以美元計算的TVL與LUNA相比，前者自2021年9月以來經歷了指數增長，而后者在同一時期保持相當平穩。不難看出，最近TVL美元價格上漲的主要原因是LUNA價格本身的上漲。

Terraform Labs首席執行官正在起訴SEC:10月23日消息，Terraform Labs首席執行官Do Kwon正在起訴美國證券交易委員會(SEC)。Terra的建設者證實，Do Kwon上個月在Messari的Mainnet會議上收到了美國證券交易委員會的傳票。文件顯示，此事可以追溯到2021年5月，當時美國證券交易委員會的執法部門向Kwon發送了電子郵件。有爭議的是Terra的Mirror,在該平臺上鑄造和交易反映美國主要公司價格的合成股票。

Terraform對SEC提起的訴訟是不尋常的，但根據Anderson Kill的律師Stephen Palley的說法，在這種情況下，先發制人的法律行動可能是有意義的，這提醒監管機構，他們也需要遵守參與規則。（Coindesk）[2021/10/23 20:50:35]

Antimatter推出NFT藝術盲盒Lockdrop:9月5日消息，跨鏈永續衍生品協議Antimatter推出NFT藝術盲盒Lockdrop，即將啟動第一階段投放。Antimatter表示，Lockdrop由66件來自Antimatter社區成員的手繪藝術品組成，這些藝術作品是免費提供的，用戶只需要質押一部分代幣，就可以開啟一個盲盒領取NFT，當質押結束解鎖時，用戶可領回資產。[2021/9/5 23:01:54]

Terra美元總鎖倉值與LUNA對比。來源：DefiLlama雖然治理代幣的價格上漲通常表明投資者對公鏈和協議的信心，但似乎也是其因為出現了更有利的套利機會。讓我們來了解一下LUNA和它的擔保資產bLUNA之間套利的一些策略。

LUNA價格VSLUNA/bLuna溢價比例。來源：FlipsideCrypto為什么在Terra的市場上會出現這種情況？

基于Tezos構建的DEXDexter漏洞已修復，現已重新上線:據官方消息，智能合約工具開發公司camlCase表示，基于Tezos構建的DEXDexter漏洞已修復，目前已重新上線，智能合約的重寫工作也在進行中，預計在幾周內發布，新版的Dexter將有更好的功能并減少Gas費。

注：2020年10月份，camlCase上線基于Tezos區塊鏈構建的去中心化交易所Dexter。開發團隊之一NomadicLabs在2021年2月20日表示，在camlCase構建的Dexter合約中發現了一個漏洞，該漏洞允許在未經授權的情況下提取資金。在告知camlCase漏洞詳細信息之后，camlCase團隊已利用漏洞提取出資金，并退還給持有者。與此同時，由NomadicLabs領導的團隊對合約進行了重寫，以避免該漏洞，之后將合約代碼和規范。[2021/3/2 18:07:56]

LUNA是Terra公鏈的治理和質押代幣，而bLUNA是代表質押的LUNA的代幣及其相應的區塊獎勵。由于bLUNA和LUNA一樣是同質化的和可交易的，它也在Terra的去中心化交易所進行交易。與交易所交易的其它貨幣或代幣交易對一樣，在不同的去中心化交易所交易的LUNA/bLUNA交易對，可能會由于不同平臺的價格低效率而具有不同的價格。套利者將通過以較低的價格從一項協議中買入，在另一項協議中以較高的價格賣出而獲利，幫助平臺解決價格效率低下的問題，并最終在所有交易所達成一個公平的價格。除了價格低效率的共同原因之外，還有其它因素，如與bLUNA的性質相關，使LUNA/bLUNA的價格在不同協議之間不同。bLUNA價格高于LUNA在Anchor協議上的。這是因為bLUNA一旦在Anchor上用于擔保和鑄造，只能在21天后燒毀和交易成LUNA，除非它是立即燒毀的。由于bLUNA不僅代表了所持LUNA的價值，還代表了21天鎖倉期所持LUNA的區塊獎勵，其價值始終高于LUNA。如下圖所示，在Anchor上，bLUNA的價格在大多數時候略低于1，三個不同的異常值顯示bLUNA在0.97的比率下更有價值。

Suter成為Gate.io新一期投票項目:據官方消息，Suter成為登陸Gate.io國際交易平臺第16期的投票上幣PK項目， 本期投票結果核算后，即登陸Gate.io交易平臺，開通Suter/USDT交易對。

Suter作為領先的原創隱私協議已經與多個Defi項目展開深度合作，即將發布新的隱私Defi產品，目前Suter已經登陸Kucoin，Bittrex等交易所，期待Gate之后，Suter新的增長。截至發稿，Suter已單日上漲超100%。[2020/8/11]

LUNA在交易所的價格通常高于bLUNA，原因可能是：出售bLUNA比在DEX上購買bLUNA更多，因為如果不是立即燒毀，在Anchor協議上燒毀bLUNA就需要21天。所以，如果用戶想要立即得到LUNA，他們需要去DEX出售bLUNA。對于在Anchor協議上瞬間燒毀的bLUNA，其速率與TerraSwap相同。除非用戶需要在Anchor協議上使用它們作為質押品，不然用戶不會像對bLUNA一樣期待得到其它LUNA系列資產。目前，Anchor提供了綁定功能，以非常接近但略低于1的比率進行LUNA和bLUNA之間對交易。即投資者以1個LUNA獲得略低于1個bLUNA。盡管在DEX的匯率更好，因為交易員可以在DEX上通過1個LUNA獲得1個以上的bLUNA。但用戶傾向于尋求最方便的方式，即使用Anchor債券來獲得他們的bLUNA，這樣他們就不必在不同的協議之間切換。如何利用Terra的套利機會

貨幣中心研究總監Peter Van Valkenburgh：加密貨幣是一個可選項:“審查加密貨幣和ICO市場”的聽證會上眾議員布拉德·謝爾曼(Brad Sherman)在會上提出疑問，“有什么理由，人們必須要選擇加密貨幣”，對此，貨幣中心研究總監Peter Van Valkenburgh回答：生活中你可以使用信用卡、銀行卡，加密貨幣是“可選的”。[2018/3/14]

根據前面給出的價差解釋，套利LUNA和bLUNA主要有兩種方式。TerraSwap、LoopMarkets和Astroport都提供LUNA/bLUNA的交易。這些交易所之間通常存在微小的價差，這為交易員創造了套利機會，他們可以在一個交易所以較低的利率買入這一交易對，在另一個交易所以較高的利率賣出。

LUNA/bLUNA在DEXs上的價格比較。來源自：FlipsideCrypto下圖顯示了2021年12月期間不同平臺的LUNA/bLUNA交易日均價格。該比率是實際收到的bLUNA總數除以為交易提供的LUNA總數。正如前一段所解釋，由于在DEX上對LUNA的需求增加，一個LUNA可以在DEX上交易成多個bLUNA。下圖計算了三個交易所中任意兩個交易所的套利日回報率。最好的機會出現在12月15日的TerraSwap和Loop之間，年收益率接近600%。

在不同的DEXs之間套利LUNA/bLUNA交易對。來源：FlipsideCryptoDEX和Anchor協議之間的套利

投資者可以將LUNA交易到每LUNA提供最高bLUNA的DEX之一，在Anchor協議上燒毀bLUNA，并等待21天，即可獲得更多的LUNA。注意，Anchor協議上的燒毀必須是正常的“緩慢”燒毀。因為交易率與TerraSwap相同，所以“瞬間燒毀”將起不到作用。基于24天的年化回報，下圖顯示了不同DEX和Anchor之間套利的年收益率。

DEX和Anchor年收益vs.LUNA質押年收益之間的套利。來源：FlipsideCryptoLido從LUNA流動質押中獲得的8%年均收益率也被添加為無風險基準回報率比較。在12月，12月27日的最高年平均收益率達到80%，此后大幅下降，在新的一年里低于無風險回報。這可能是因為Terra的被更多用戶采用和更多用戶參與到不同的Terra協議中，幫助合理化了平臺間的價格，降低了價格的低效率和套利機會，從而創造了一個更公平的價格。精明的投資者總是在摩拳擦掌，等待下一個機會

從2021年12月觀察到的交易數據來看，Terra上不同協議之間存在LUNA/bLUNA交易對的套利機會。交易員可以選擇風險更大的方式在不同的DEX平臺，也可以選擇更安全的方式在這些DEX平臺和Anchor協議之間套利，前提是他們愿意持有bLUNA24天。在2021年12月，DEX和Anchor協議套利策略的年化回報一直優于無風險的Lido流動性質押。直到最近，這種回報在2022年1月1日幾乎蒸發。這可能是由于在Terra協議中更多的用戶參與和價格合理化。由于交易量和參與率的波動，或由于新的DEX協議的推出，套利機會可能在未來再次出現。本文所表達的觀點僅為作者個人觀點，每一個投資和交易都有風險，在做決定時先自己研究。

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