加密貨幣:如何看待比特幣ETF：突破還是妥協？_如何把泰達幣換成比特幣呢

加密貨幣的春天也許已經到了，但是季節隨時可能發生變化。

加密貨幣的季節已經轉換了。2017年，在比特幣首次漲到近2萬美元之時，監管制裁促發了加密貨幣的“冬天”，價格低谷幾乎持續了三年。今年5月，中國對于加密貨幣交易的打擊帶來霜降，使比特幣價格從頂峰的64900美元腰斬。僅僅冰冷了幾個月以后，形勢又開始暖和起來了。10月20日，比特幣短暫地突破了67000美元，再創新高。

帶來最新熱潮的是一件舉世矚目的事件，即在紐約證交所上市了美國第一只基于比特幣的ETF（交易所交易基金）。該基金由專業投資產品廠商ProShares運營，而美國證監會作為主要的市場監管者，在批準或否決的最后期限前未提出反對意見，相當于給其開了綠燈。該上市基金為投資者提供的敞口并非加密貨幣本身，而是在芝加哥商品交易所交易的比特幣期貨合約。對于這次產品發布，到底是監管者把握控制權的里程碑事件，還是讓人失望之舉，眾說紛紜。

觀點：無論與SEC的訴訟結果如何 對Ripple而言都不是致命打擊:1月27日消息，針對美國SEC對Ripple發起的訴訟，律師Jeremy Hogan表示，如果訴訟最終對Ripple有利，在訴訟結束時，XRP價格將上漲2至3倍將只是一個“保守估計”。無論訴訟得出什么結論，對Ripple來說都不是致命的打擊。如果訴訟結果不佳，導致Ripple關閉，XRP可能會歸零，但這種情況不太可能發生。因為Ripple是一個技術公司，不太依賴實物資產運營。最糟糕的情況可能是其商業模式遭破壞，最終可能退出美國市場。Jeremy Hogan稱，SEC訴訟最可能的結果將是雙方達成和解。SEC可能會對Ripple包括其2013-2014年度（甚至2015年）的業務處以巨額罰款，以及對托管XRP銷售業務進行某種控制或限制。（AMBCrypto）[2021/1/27 21:48:59]

對于加密貨幣企業家和傳統金融家來講，這次產品發布是一項突破。過去十年以來，很多機構都希望獲批各種各樣的比特幣ETF，但都被拒絕或打發掉了。今年8月，美國證監會的老板Gary Gensler暗示自己更傾向于跟蹤期貨的基金，引致了一波產品備案潮。本月末會有兩只產品開始交易，其他一些基金（其中包含大型資產管理人運營的產品）會緊隨其后。

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帶著這樣的預期，現有加密貨幣投資者蜂擁進入衍生品市場。未平倉合約（投注于期貨合約的資本）已達歷史新高。人們賭的是ETF將吸引大量個人投資者，還有資金量巨大的機構。前者一直嫌在加密貨幣交易所開戶很麻煩，現在只要在一般經紀商處開戶即可。后者曾對于數字資產的托管很擔憂，現在則不必直接持有這些資產即可將投資敞口銷售給客戶。初期的市場興奮情緒很明顯：一經推出，ETF份額價格就上漲了4%。

郭宇航談區塊鏈和數字貨幣項目如何規避政策風險：做到三個點:日前在“2018洪泰春分大會”上，談及到區塊鏈未來到底能做什么，星合資本董事長、點融創始人郭宇航，作為業內知名區塊鏈專家，他表示：“區塊鏈在金融、存證、版權、游戲、未來萬物上鏈等方面容易落地，最終是要讓全世界的機器走向共識。以及關于區塊鏈和數字貨幣項目如何規避政策風險？郭宇航認為就三點，一是不要渉眾，二是服務實體，三是擁抱監管。”[2018/3/22]

當然，新投資者不一定會向看多者預期的那樣紛至沓來。多年以來，投資者已經能夠通過PayPal等手機錢包或Robinhood等經紀商購買比特幣。機構也可以通過Grayscale Bitcoin Trust等工具獲取敞口，這是一只允許投資者以比特幣信托份額形式進行交易的私募基金，旗下資產已達400億美元。越來越多的公司（包括梅隆和道富這樣的堅定擁護者）也在爭相提供機構級別的比特幣托管服務。

同時，純粹主義者則希望能有直接持有比特幣的ETF。關聯期貨的基金需要在已有期貨合約到期時滾動投資，還要在芝加哥商品交易所提交大量擔保品。這兩者成本很高，會侵蝕利潤。然而，距離直投比特幣ETF資金的路還很遠。批準投資期貨的基金使美國證監會能夠將投資者引向芝加哥商品交易所等受監管的交易所，方便監管者介入以防范不法行為。與之相比，比特幣在各種不同的場所開展交易，其中很多都不受美國證監會管轄，并且波動性也是臭名昭著。加密貨幣的春天也許已經到了，但是季節隨時可能發生變化。

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