WAVES:JZL Capital：緩慢走向死亡的WAVES和USDN_AVE

第一部分Waves簡介

1.概述Waves是layer1公鏈，鏈上應用主要為穩定幣、儲蓄、交易所和外匯兌換。項目愿景為將區塊鏈應用到證券、眾籌、法幣轉賬等金融以及泛金融的領域，從而打造一條金融公鏈。

去中心化交易所WavesExchange：交易功能采用了DEX的基本模式自動化做市商，但該應用融合了中心化交易所的功能，包括訂單簿、K線、交易量等數據展示；還包括DeFo外匯兌換功能，使用AdvCash支付系統可使用多個國家貨幣購買USDN。借貸應用ViresFinance：類似Aave，提供去中心化存款和借貸。存款人向市場存入資產獲取利息收入，而借款人能夠以超額抵押的方式借款。算法穩定幣協議Neutrino：使用原生代幣WAVES為1:1抵押品，兌換的算法穩定幣。7.發展路徑：Waves2.0官方正在推進Waves2.0發展，主要包括EVM兼容、DAO治理模塊、GravityBridges跨鏈橋，成立美國公司為新總部和孵化美國項目等。Source：https://wavestech.notion.site/wavestech/Waves-is-Transforming-1-2-c57b90770e314a5cb3ee6d1d1e6710af總結：生態相對封閉，較為中心化，專注于金融和外匯交易的用途，用戶交互體驗較好。第二部分算法穩定幣USDN

MetaStone與新火科技旗下MPC自托管平臺Sinohope達成合作:據官方消息，新火科技旗下MPC自托管平臺Sinohope宣布正式與專注于 Web3.0 及其他前沿技術的投資集團MetaStone Group合作，雙方將圍繞虛擬資產安全及合規托管技術進行深度溝通與密切合作。作為新火科技新近推出的重點產品，Sinohope致力于為每個機構打造專屬的數字資產自托管平臺。該平臺通過采用 MPC-CMP 技術支持用戶分布式管理私鑰分片與協同簽名，解決私鑰單點風險，有效增加透明性和易用性。MetaStone Group 成立于 2017 年，致力于構建和投資 Web3.0 技術和基礎設施。[2023/5/11 14:57:30]

1.機制概述算法穩定幣USDN通過智能合約Neutrino，以WAVES為抵押品發行。

ParaSpace推出激勵計劃，積分未來可兌換為該項目代幣:4月3日消息，據官方推特，NFT借貸協議ParaSpace宣布推出激勵計劃，該計劃中用戶的行為和活動將獲得積分獎勵，積分將在 ParaSpace發布代幣時通過空投兌換為ParaSpace代幣。在第二季度末（2023年6月30日）之前，ParaSpace會將用戶賺取的獎勵積分提高至 300%。

據官方文檔信息顯示，賺取積分的有效行為包括借貸、參與APE質押以及賒購。ParaSpace計劃在完成核心產品和功能開發后加快啟動治理令牌的過程。[2023/4/3 13:41:39]

Voyager已將約2870萬美元的加密貨幣轉移到Binance.US和Coinbase:金色財經報道，PeckShield監測顯示，Voyager已將價值約2870萬美元的加密貨幣轉移到加密貨幣交易所，其中包括1.5萬枚ETH（約2530萬美元)到Binance.US（1萬枚）和Coinbase（5000枚）、2500億枚SHIB（約340萬美元）到Coinbase。

此前Voyager于2022年9月7日從FTX收到10.5萬枚ETH（轉賬當天ETH為1559美元）。[2023/2/16 12:10:23]

美國前CFTC主席：加密貨幣借貸平臺應該受到嚴格監管:金色財經消息，美國前CFTC主席Timothy Massad表示，加密貨幣借貸平臺應該受到嚴格監管。

Massad稱，“應該對整個加密行業的借貸平臺進行更嚴格的監管，特別是考慮到加密貨幣交易公司Celsius本周早些時候凍結了提款。很多人因為不了解他們所承擔的風險而遭受損失。”[2022/6/16 4:30:30]

2）分享USDN的鑄幣/套利的2%手續費。3）NSBT一旦質押后的解鎖手續費隨質押時間衰減，以1000個NSBT為例，質押1個月后解禁僅可獲得約110個NSBT返還，而20個月則會獲得約900個返還。

5.總結1）受套利不充分和手續費影響，USDN可能在0.97附近長期波動，但供應量可能緩慢縮減2）WAVES可能會慢性死亡，但不會出現LUNA的急速崩盤情況3）預測Vires后續應該會出現大規模的USDC/USDT還款，則USDN解除質押開始流通后可能會出現拋壓，有再次脫錨可能。4)推測USDN的三個去向：\t鎖在Vires協議中，獲取利息：收益主要來源于WAVES的出塊獎勵，幣本位計算為年化3%，如果WAVES價格持續下跌，則收益率會下跌嚴重。\t二級市場拋售，但主要交易量都在WavesExchange，有資本管制的風險\t通過Neutrino換為WAVES出售，則WAVES有持續下跌的動力鏈上數據顯示，地址3PEEsRmcWspCxhKqobvKY3axW1846AMRwzr持有合計約4億美元的USDC/USDT負債，目前賬戶健康度7%，降低到0%時會發生部分清算。Vires上單一地址的5億枚USDN的清算可能會引發暴雷，但推測該過程不會一蹴而就，而是持續一段時間。關于我們JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。Websitewww.jzlcapital.xyzTwitter@jzlcapital與我們聯系我們一直在尋找有創意的想法、業務與合作機會，我們同樣也期待您的閱讀反饋，歡迎聯系hello@jzlcapital.xyz如果以上內容存在明顯的事實、理解或數據錯誤，歡迎給我們反饋，我們將對報告進行修正。報告中觀點與JZLCapital或有高度利益相關性，本報告不應作為投資建議。

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