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BAY:Fracton:NFT ETF將真正解放NFT流動性_HIBAYC

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NFT流動性困局

今天,藍籌NFT的價值已經被廣泛承認,但持有者除了賣出獲利之外,并沒有其他有效獲利方式。然而,即便持有者看跌,想要賣出“做波段”,也很難在價格下跌前及時賣出,從而不得不一降再降。此外,大量Crypto交易者受限于藍籌NFT動則數萬乃至十多萬美元的單價,無法參與藍籌NFT的買賣。同時,高昂的交易市場手續費和項目方版稅限制了NFT的套利空間,因為一買一賣,損失就超過了10%。可是,如今NFT市場已經成為Crypto交易的重要組成部分,Opensea合約24h消耗的Gas為160.10ETH,占據了總Gas消耗量的11.33%,位于所有合約消耗量的第一名。因此,投資者都渴望更低的NFT交易成本與更多的NFT衍生品交易,并且能夠利用加杠桿等方式進一步吃到NFT市場紅利。但如果直接將DeFi的機制套在NFT身上是不可行的,因為NFT本質上是個超級長尾資產,流動性非常差,$22.73B的市值,每天卻只有約$18M的交易量,不足1/1000的換手率。

數據:Frax Finance流動性質押產品frxETH已發行總量近25萬枚:8月13日消息,通過Frax Finance旗下流動性質押產品質押的以太坊已超20萬枚,當前共發行約247508枚frxETH,價值約4.6億美元。此外據DefiLlama數據顯示,frxETH目前質押數量僅次于Lido、Coinbase和Rocket Pool,市場份額2.27%。[2023/8/13 16:23:21]

我們先從數據看看如今NFT市場面臨的流動性困局。以赫赫有名的BAYC為例,NFTgo數據顯示,在過去的30天,BAYC交易量超$40M,BAYC平均交易價格約為79.13ETH,這意味著,哪怕是最近BAYC頻繁清算有大量折價BAYC流入市場的情況下,30天內也只有270多枚BAYC完成換手。

直接觀看具體成交數據,我們可以更直觀的感受到交易的不活躍。即使是熱門如“BAYC”,經常一天僅能交易三五枚。

Frank Chaparro:美國SEC實際上正在著手實施加密版“長刀之夜”:金色財經報道,The Block新聞主管Frank Chaparro發推表示,美國證券交易委員會(SEC)正在進行一場絕對的斗爭。在美國證券交易委員會威脅要起訴后,Paxos將停止發行BUSD。如果他們正在特別審查USDC,我也不會感到驚訝。幾天前,一家交易所的一位高級管理人員告訴我,美國證券交易委員會實際上正在著手實施自己的加密版“長刀之夜”。

據百科,長刀之夜是指發生于納粹德國1934年6月30日至7月2日的清算行動。[2023/2/13 12:04:00]

本文撰寫時,一個名為gracian的Opensea賣家,在4天時間內4次對其BAYC改價,從82.2ETH一路降價到67.88ETH,仍舊沒有賣出該BAYC。由此可見,對于賣家來說,急需資金時,NFT難以快速變現。更何況,對于買家來說,只需將地板價上浮10%,在售的BAYC就已有20多枚。對于想買一只地板猴的買家來說,選擇實在是太多了:屬性、稀有度、外觀是否喜歡……

Twitch聯合創始人的游戲NFT平臺Fractal已上線:金色財經報道,Twitch聯合創始人Justin Kan基于Solana的游戲NFT平臺Fractal于周四正式推出,推出了一系列play-to-earn游戲。Fractal的第一批游戲合作伙伴包括十多個Web3游戲,例如The Sandbox以及play-to-earn游戲Genopets和SynCity。該平臺既是用戶直接從公司購買NFT以在游戲中使用的市場,也是點對點交易的二級市場。[2021/12/31 8:15:24]

NFT碎片化方案及其問題

所以只有解決匱乏的流動性才能讓NFT市場進一步擴張,正因為此,市場上出現了很多的NFT流動性解決方案,而其中的NFT碎片化是一個不可忽視的賽道。因為NFT碎片化把NFT拆分成更小的份額降低NFT的參與門檻,甚至將NFT轉化成同質化的ERC20代幣以釋放其流動性。但是,目前這一賽道還處于十分早期的階段,現在的多數設計存在一定缺陷,特別是無法讓碎片價格錨定NFT價值的實際波動。而KuCoinNFTETF的出現則有望解決這些問題。它通過更低的交易摩擦、剛性NFT兌付、更穩固的價格錨定及更豐富的可組合性,將NFT碎片化代幣帶入到一個此前無人涉足過的領域,并將NFT的金融屬性全面發揮出來。碎片購買者

跨鏈協議Chainflip完成600萬美元融資,Framework Ventures領投:8月19日消息,基于去中心化自動化做市商的跨鏈協議Chainflip完成600萬美元融資,Framework Ventures領投,ParaFi Capital、Distributed Global、Delphi Digital、Hypersphere Ventures、Coinbase Ventures、DeFi Alliance、Altonomy、Maven 11、Edenblock和Morningstar Ventures等參投。這筆資金將用于Chainflip的社區發展和用戶支持,并在安全審計、外部溝通活動方面取得進一步進展。(CoinDesk)[2021/8/19 22:25:18]

在NFT碎片化解決方案中,兩種角色最為重要:NFT提供者和碎片購買者。然而目前大多數碎片化平臺,都聚焦于為NFT持有者提供服務,鼓勵他們碎掉NFT,而對交易碎片化代幣的用戶缺乏足夠的關注。這導致即使池子里碎片夠多,但是沒人交易。而且,它們大多依賴DEX平臺構建流動性池,其操作和學習門檻甚至高于NFT。也就是說,大多市場現存碎片化平臺,為了解決流動性,做出了流動性更差的產品。為什么會出現這種局面?持有藍籌NFT的成本太高了,而購買NFT的鏈上交互也很復雜,這將很多散戶投資者擋在門外。NFTETF是如何改變這一局面的?其將一只BAYC變成大量BAYC碎片,只需在ERC20市場立即拋售一部分碎片,持有者即可快速回收資金。目前NFTETF的唯一技術支持是FractonProtocol,其目前已經對11個BAYC,5個CryptoPunks,127個4digitENS和8個TheSandboxs3x3LAND進行碎片化建立對應的NFTETF。據悉,其BAYC的ETFhiBAYC已在Kucoin平臺上線,首日交易量790萬美元,目前日交易量在100~300萬美元浮動。而近30日,BAYCNFT的日均成交量僅133萬美元。也就是說:Fracton的ERC20BAYC碎片,交易量已經齊平甚至高于BAYC。而更明顯的是4digitENS的碎片化過程中,由于Fracton對于4digitENS的大量購入,導致其地板價從0.85ETH拉升到了約1.5ETH,隨后引發用戶熱議,被市場進一步拉升到了1.7ETH,使得其地板價翻了一倍。而hiENS4代幣在KuCoin上線之后,也一直是高度溢價狀態,目前價格換算成NFT的價格仍舊高于地板價30%以上。由此可見,CEXNFTETF方便的操作門檻和低廉的手續費為大量想要進入NFT大門的基礎投資者提供了一個絕佳的入口,而更多的投資者進入也進一步促進了NFT碎片的流動性。NFT持有者

瑞士政府發布關于國家發行的e-Franc加密貨幣的初步報告:據bitcoinist.com消息,作為世界上對加密貨幣最友好的國家,瑞士正在采取具體措施推進其創建國家發行加密貨幣的計劃,并且瑞士聯邦委員會通過了關于e-Franc報告的提議。一旦議會下院獲得批準,該國財政部將進行進一步研究。但瑞士央行行長Andrea Maechler表示,政府發行加密貨幣的風險比私人發行的風險更大,因此要謹慎對待。今年早些時候,委內瑞拉發布了由該國石油儲備支持的數字貨幣petro。[2018/5/20]

當我們把視角從碎片購買者身上移開,即使是對NFT持有而言,現存的主流碎片化解決方案仍然存在頗多桎梏。目前較為主流的方案,是將一個系列的一個NFT單獨或多個NFT打包碎片化。比如將所有的BAYC都鎖定在協議金庫中,并由協議發行“碎片BAYC”的ERC20代幣。對于投資者來說,無需購買真正的NFT,只要持有ERC20代幣,即可享受NFT資產上漲帶來的收益,而ERC20的代幣也更方便他們控制倉位。但這一解決方案卻面臨著“南轅北轍”的困境。占用流動資金當ERC20代幣被創造出來后,并不能直接交易,持有人還需提供等價值的其他代幣來將其組成LP對。雖然提供LP可以賺取手續費,但這卻違背了他們碎掉NFT的初衷:碎掉NFT目的即為置換出資金,現在反而卻需占用更多資金了。也正是因為這樣,想要兌出部分資金的持有者,往往并不會主動去將自己的NFT碎掉,但平臺又需要持有者去提供充足的底層資產。這也是既有碎片化協議普遍存在的一組矛盾。而Fracton的NFTETF碎片卻能在Kucoin這樣的主流CEX流通,借助于CEX強大的做市商,持有者無需自行組建LP對,即可立刻以公允的價格賣掉自己的NFT碎片。收取高昂手續費此外,從NFT到NFT碎片的轉換所收取的高昂手續費,也是阻礙持有者去碎掉NFT的關鍵。Fracton創造性的使用了“無池流動性”去創造ERC-20碎片,讓用戶可以0成本無需許可地碎掉NFT。在Fracton執行一次碎片化時,過程可分解為兩步:1枚NFT碎片化為1000枚ERC-1155的“People‘sNFT”,而1枚“People‘sNFT”又被進一步碎片化為1000枚ERC-20的“hiNFT”。合約將自動為他們提供固定的交換關系,無需創建流動性池。在Fracton的無池流動性中,引入了ERC-1155作為一個中間層。而交換總是在“ERC-721至ERC-1155”、“ERC-1155至ERC-20”之間發生。幣對左側持有并發送代幣,右側則鑄造或銷毀代幣。對用戶而言,感知上似乎流程并未變化,但這卻是一個獨特的技術創新:因為沒有代幣發生轉移,減少了超過25%的swapgas。而在NFT和ERC-1155的互轉中,更是與傳統swap相比減少了50%以上的gas。NFTETF實現了價格錨定

NFTETF更進一步解決了NFT碎片最為棘手的問題:價格無法錨定。現有的情況是:NFT大幅波動,碎片小幅震蕩;NFT小幅波動,碎片根本不動。這是因為在拆分、合并的過程中高額的摩擦成本抹平了ERC721和ERC20之間價差的套利空間。套利的缺失讓碎片的價格無法跟隨NFT價格波動。而Fracton用碎片兌回NFT的每個步驟僅收取千分之三的手續費,費率水平遠低于其他平臺及OpenSea。同時,“無池流動性”也降低了gas損失。這讓NFT碎片擁有了極低的交易成本,將NFT轉變為了金融級的產品。NFT行情只要稍有波動,碎片和NFT之間即存在套利空間。套利者的出現讓碎片可以雙向錨定NFT的漲跌。更低廉的摩擦成本所改善的并不只是交易者的用戶體驗,套利空間的出現讓碎片可以更充分的捕捉NFT價格,跟隨NFT市場波動。這也為NFT碎片提供了更豐富的可組合性。NFTETF參與建議

綜上所述,NFTETF為大量想要進入NFT大門的基礎投資者提供了低操作門檻的NFT交易和低廉的手續費,同時良好的流動性和可信的價格錨定為建立NFT衍生品提供了基礎,使得高風險偏好的投資者可以進一步放大NFT的價格波動并在其中獲利。而由于FractonERC1155代幣-People’sNFT的存在,NFTETF碎片和NFT本身的套利空間也被放大,這將能夠容納更多的套利者進入,從而進一步鞏固碎片和NFT的價格錨定。此外,良好的流動性和可信的價格錨定除了可以為NFT衍生品提供支持,還能為其他NFTFi項目提供NFT喂價,使得NFT的金融屬性得以真正被釋放。特別是NFT抵押借貸項目的用戶,不論是NFT持有者還是資金提供方,都能夠因為Fracton的機制受益。相信之后會有更多的像Fracton一樣使用NFTETF模式做NFT碎片化的項目,但是用戶們需要注意此類項目是否是去中心化的進行碎片化,以及其對于NFT池是否有控制權,而最重要的是用戶是否能無需許可的使用碎片兌換回NFT。

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