COIN:上海升級后質押解鎖，ETH將面臨多大拋壓？_以太坊官網錢包

以太坊核心開發人員在本周四的AllCoreDevelopers會議上敲定了網絡下一個硬分叉的一部分，這一升級被稱為“上海”。對普通投資者來說，上海升級除了進行一系列技術革新，更為受到矚目的升級則在于質押解鎖。自ETHPoS質押機制誕生以來，巨量的ETH被質押鎖倉，這些ETH在未來解鎖之后，又將如何沖擊市場？“上海”升級了什么？

本次升級定于2023年3月進行，將開放信標鏈質押的ETH提款，即EIP4895。開發人員還同意在上海升級解決EVM對象格式(EOF)的實施問題，本質上是升級以太坊虛擬機。這一改進又一系列EIP進行，包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450。開發人員還同意在2023年秋季的某個時候進行第二次硬分叉，這將解決另一個重要的擴展升級——proto-danksharding，也稱為EIP4844。EIP4844將通過分片使以太坊更具可擴展性，分片是一種將網絡分成“shards”的方法，以此來增加其容量并降低gas費。在周四的電話會議之后，以太坊開發人員的目標是在12月15日至16日左右為上海推出一個新的公共測試網。以太坊開發人員將在下個月集中精力使上海盡可能順利，并計劃在2023年1月中下旬啟動主網影子分叉。退出受限

以太坊上海升級以來ETH質押率增漲147%:金色財經報道，據Token Unlocks提供的數據，以太坊上海升級刺激了顯著的發展，特別是在ETH質押領域，這一激增最顯著的指標之一是質押以太坊的大幅增加，總共質押了2299萬枚ETH，約占總發行量的18.86%。然而，考慮到上海升級期間，質押了584萬枚ETH，約占流通量的4.8%，說明了升級直接影響的顯著增長，凈質押率飆升了147%。[2023/8/10 16:17:55]

目前，ETH總質押量超過1555萬枚，ETH總供應量的13%已被質押。若以當前價格計算，這些面臨釋放的ETH總價值超198億美元。但所幸的是，這些ETH并不會被全部拋向市場——即便持有者有這種想法，他們也并不能做到。早在ETH轉PoS之初，設計者就考慮到了大量ETH取款對市場所造成的沖擊。因此，對驗證者節點取款退出做出了一些限制。當驗證節點發起退出請求之后，并不能立即退出，而是進入退出隊列之中。根據退出機制的設計，ETH提現存在一個名為“流失限制系數”的概念，該系數為驗證者總數量/65536。這一數字代表了以太坊鏈上每個epoch可退出的最大數量。截至本文發布時，信標鏈上共有485,573名以太坊驗證者。即目前每個epoch可退出485,573/65,536≈7名驗證者。而所有驗證者都將依序排隊退出，以這一退出速度計算，每天可退出1575名驗證者，每驗證者質押32ETH，因此每天最多解鎖5.04萬枚ETH。即便是當前所有的質押ETH全部退出——而這是不可能的，這意味著以太坊網絡已經不復存在——仍需311天才可完成全部質押ETH的提款。ETH質押在何處？

以太坊上海升級后已有近24萬枚ETH解鎖提取:金色財經報道，據 Lookonchain 監測，以太坊上海升級后已有近 24 萬枚 ETH 解鎖提取，價值超 5 億美元。前 3 大提款地址分別為：

1. Lido：提取 152,780 枚 ETH (63.69%)。

2. Figment：提取 7,135 枚 ETH (2.97%)。

3. Celsius：提取 6,521 枚 ETH (2.72%)。[2023/4/14 14:03:16]

目前來看，質押服務提供商仍是最大的質押來源。Dune數據顯示，約三分之一的ETH質押來自質押服務商，而中心化交易所所占份額與其幾乎相等，位列第二。此外，巨鯨獨立質押的ETH數量也不容小覷，擁有超過五分之一的份額。

Bybit在以太坊上海升級前推出支持ETH質押選項的Web3質押池:金色財經報道，加密貨幣交易所Bybit在以太坊上海升級前宣布推出支持ETH質押選項的Web3質押池，據悉其服務無需用戶持有ETH，而是可以使用BTC、USDT和USDC余額訪問該產品。（newsghana）[2023/4/1 13:39:32]

而Lido作為最為流行的質押服務商，擁有著29%的市場份額，質押了約460萬枚ETH，Coinbase緊隨其后，質押量超過200萬枚。

以太坊社區提議將EIP-3651納入上海升級:以太坊社區提議將EIP-3651納入上海升級。據悉，該EIP由以太坊開發者William Morriss提出，擬將“COINBASE”地址由冷地址變為熱地址。“COINBASE”地址在交易執行開始時應為熱地址，根據讀取該帳戶的實際成本。目前，直接“COINBASE”支付正變得越來越流行，因為它們允許有條件支付，這提供了諸如隱式取消交易的好處。但是訪問“COINBASE”價格過高；該地址最初在EIP-2929中引入的訪問列表框架下是冷地址。這種gas成本不匹配可以激勵除ETH之外的替代支付，例如ERC20，但ETH應該是支付以太坊交易的主要方式。[2021/7/19 1:01:14]

此前，stETH價格曾幾度脫錨，與上海升級解鎖所釋放ETH拋壓相比，或許stETH的脫錨更為值得擔憂。目前，Curve的stETH/ETH流動性池中stETH占比為62%，池中僅擁有22萬枚ETH。目前stETH仍存在約1%的負溢價。質押風險，或更多來自監管

目前來看，質押解鎖對ETH的拋壓似乎并無人們所想象的一樣巨大。現如今加密市場已經稍趨于回暖，質押解鎖的沖擊或許并不值得過多關心。而更為值得關心的仍是老調重彈的監管問題。Etherscan的節點追蹤統計顯示，約一半的質押節點來自美國，監管風險或許仍是質押的最大風險。早在今年9月，SEC主席GaryGensler就曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過Howey測試來確定其資產是否為證券，這意味著PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。PoS共識的加密貨幣是否屬于證券的問題長久以來一直懸而未決。待上海升級升級完成，ETH解鎖并產生收益，監管是否將繼續發難，或會成為PoSETH的達摩克利斯之劍。

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