穩定幣:2023年加密行業監管重點與展望_SEC

本文深度分析2022年底高盛出品研報關于FTX暴雷后的各方對于數字貨幣監管的觀點和展望，在過去的2022年中，加密貨幣行業經歷了一系列引人注目的災難性事件。從Terra生態系統到ThreeArrowsCapital、VoyagerDigital、Celsius、BlockFi和FTX等無數以前受人尊敬的加密貨幣實體的崩盤與消亡，這無異給加密貨幣的生態系統帶來了巨大的負面沖擊。在這些事件之后，關于數字資產的監管，生態系統的發展方向，以及對金融系統和實體經濟的潛在風險等問題成為了業界內外人們關注的焦點。以下是來自FTX事件后各方專家關于加密貨幣監管的視角。

各方觀點

OneRiverAssetManagement研究主管MarcelKasumovich認為，美國的加密貨幣監管問題不是缺乏監管，而是缺乏監管的清晰度。他指出，各種監管機構，如OFAC、FinCEN、SEC和CFTC都參與了這一領域的工作，但由于他們缺乏監管的明確性，將大量的風險承擔推向了海外的非美國實體，這就是巴哈馬成為FTX大本營的原因。但Kasumovich認為，在最近的動蕩中，技術本身并沒有失敗。區塊鏈技術在改善我們的金融系統和其他方面的創新潛力仍然是巨大而顯著的。正如Kasumovich所指出的，每天有數十億美元的交易在區塊鏈軌道上結算，沒有任何信任中介，這相當不可思議。美國證券交易委員會前主席JayClayton對美國數字資產的監管狀況缺乏明確性的說法發表了看法，稱其為"垃圾"。并且認為這場辯論的核心問題是，數字資產是否應被視為證券，從而由美國證券交易委員會監管，還是商品，從而由商品期貨交易委員會監管。根據克萊頓的說法，大多數數字資產顯然是證券，SEC已經贏得了幾個證明這一事實的案件。在Clayton看來，應該執行現有法規，而不是等待議會通過新的立法。他還強調需要特別關注穩定幣的風險，穩定幣需要進一步的監管。Clayton承認，分布式賬本技術的前景是顯著的。他強調了這種技術帶來的效率和低摩擦交易，有可能徹底改變傳統金融市場和其他行業。然而，他強調，這種潛力應該在一個強有力的監管框架內加以利用，以保護投資者并確保市場的公平性和透明度。商品期貨交易委員會前主席TimothyMassad認為：“美國目前對加密貨幣的監管框架不足以保護投資者。”Massad認為，即使是美國受監管的加密貨幣交易所也只受制于已經過時的州貨幣服務法，在制定投資者保護標準方面是遠遠不夠的。他認為，加密貨幣市場是作為一種全球性的零售金融工具出現，而現有的商品監管只是屬于在衍生品層面的聯邦監管，而不是在現貨層面。Massad呼吁為加密貨幣市場提供更有力的投資者保護和更好的監管框架，他強調，美國SEC和CFTC需要合作，加強對加密貨幣領域的投資者保護。他建議，這兩個機構可以建立一個聯合自律組織，可以為去中心化的金融平臺實施標準。馬薩德認為，盡管數字資產具有全球性質，但這樣一個機構將更加有效地保護加密貨幣投資者。當前監管信號混亂，但保護用戶權益核心思想貫穿始終

BSN計劃于2021年建立通用數字支付網絡并至少推出3個新跨鏈協議:1月15日，BSN官方發文《BSN 2021年展望》概述其項目路線圖。跟據該路線圖：1.BSN計劃在5年內根據各國CBDC與多家國際銀行和技術公司合作建立通用數字支付網絡（UDPN）。2.BSN將創建更多公共城市節點（PCN）集成更多框架，并將至少推出3個新的跨鏈協議。其中，BSN中國將擁有150個PCN、30個門戶；BSN國際的PCN數量將達到約50個，并將在10個國家/地區中分配10個門戶。與此同時，BSN將完成全球所有主流許可框架的集成，BSN國際將完成30個公共鏈框架的集成。3.推廣私有BSN和授權平臺。私有BSN已在中國6省部署，其目標是在2021年覆蓋中國23個省。4.BSN將繼續加強與云服務提供商、框架提供商和門戶提供商合作。[2021/1/15 16:15:25]

英國英格蘭銀行的副行長呼吁英國"繼續將這些活動和實體納入監管"。要求新的監管將確保新的穩定幣"達到與商業銀行貨幣預期相當的標準"。美國財政部長珍妮特-耶倫呼吁將客戶資金與公司資產分開，對加密貨幣市場進行更有效的監督《數字商品消費者保護法》希望通過對客戶的資產制定嚴格的規則，保護人們免受另一個Celsius或Voyager的影響。如果進展順利，商品期貨交易委員會將監督其實施，并對違反規則的人提起訴訟，在未來對數字貨幣的監管上可以預見以下2023年監管核心要點

2020世界人工智能大會7月9日開幕 討論主題包括AI+區塊鏈:2020世界人工智能大會云端峰會由上海市人民政府主辦，會期定于7月9日至11日。主題論壇活動將聚焦算力芯片、數據智能、AI+5G、無人駕駛、AI+工業、AI+區塊鏈、AI+健康、AI+教育、AI治理等行業最新熱點展開深入討論。（中國證券網）[2020/6/9]

監管機構和監管規則明確化

-SEC攜手CFTC共同執法在美國所有復雜的爭論中，一些專家認為，對加密貨幣的任何新的監督和執法最有可能來自證券交易委員會和CFTC，而不是國會。美國證券交易委員會專員HesterPeirce正在推動這兩個監管機構共同制定新的規則，并表示僅由一個機構負責將是"有問題的"。近年來，SEC在針對加密貨幣公司的訴訟中變得更加積極。除了對瑞波公司就該公司的XRP代幣提起訴訟外，這些行動大多都是相當沒有爭議的。預計今年這種訴訟會加速。

聚幣平臺幣JT預計2020底開通新加坡線下消費場景:據官方消息，聚幣平臺幣JT(Jubi Token)將能在新加坡超過1萬家實體店進行支付消費，其中包括Breadtalk、美珍香、阿瑪尼、維多利秘密、雅詩蘭黛等國際知名品牌。目前該業務還處于測試階段，預計2020年底全面開通。聚幣Jubi將借助其母公司新加坡金融科技集團Uniweb在傳統支付上的優勢，打通線下支付環節，進一步地賦能JT平臺幣。[2020/5/1]

-加密項目審計準則要求提高SEC主席GaryGensler表示，他有興趣將大多數加密代幣視為證券，這將使它們處于他的職權范圍內。如果美國跟進這種做法，基本上要求加密貨幣項目執行與上市公司所要求的相同的審計和披露，這無疑將標志著2023年最重要的加密貨幣監管發展。加強穩定幣監管

拜登政府2022年關于穩定幣的報告提出了穩定幣監管以及數字美元的可能性。2023年我們即將可以看到一個關鍵的穩定幣法案的一些動向。眾議員帕特里克-麥克亨利是該法案的發起人之一，該法案授權美聯儲向非銀行穩定幣發行人發放許可證，并對算法穩定幣實行為期兩年的暫停期。目前該法案存在一些爭議，主要是關于誰應該監管穩定幣發行商。如果是美聯儲，穩定幣發行者可以從中央銀行借錢，或者從聯邦存款保險公司借貸保險來發行穩定幣。該法案措施可能會影響美國主要的穩定幣發行商，如Circle和Paxos。近日，針對全球最大交易所幣安旗下的穩定幣BUSD的發行商Paxos，就收到來自SEC的嚴厲監管問候

2020年一季度與DeFi協議進行交互的獨立地址逾8萬個:Alethio發布的2020年第一季度DeFi數據報告顯示，第一季度共有超過8萬個獨立地址與以太坊DeFi協議進行交互。在3月”黑色星期四“前后活動量大幅增長，并于3月13日達到峰值，當日24小時內有9267位活躍用戶，占本季度獨立用戶總數的11.5％，其中也有3724名用戶在Uniswap進行交易，占當日日活的40％。[2020/4/16]

https://www.americanbanker.com/news/draft-bill-lets-nonbanks-issue-stablecoins-bans-algorithmic-coins-for-two-years強調保護客戶資產

2月15日美國SEC將提案可能禁止投資顧問在加密公司托管資產，該規則將有效地要求注冊投資顧問在加密貨幣行業之外存儲數字資產。該規則將擴大該機構的現有規定，即投資顧問需要將客戶的資金和證券交給“合格的托管人”保管。新版本如果獲得批準，將增加對投資顧問委托的任何資產的保護要求。目前，加密貨幣交易和借貸平臺通常會為加密貨幣客戶提供托管服務，但根據該規則，他們不是“合格托管人”。根據SEC的規定，適當的托管人通常是指特許銀行或信托公司、在SEC注冊的經紀自營商或在商品期貨交易委員會(CFTC)注冊的期貨傭金商。SEC的提案還表示，合格的托管人將接受獨立審計、定期披露，并且需要將客戶資產隔離到客戶身份下的賬戶。這也意味著，新規下銀行和附屬經紀商可以向美國的加密資產投資者和加密資產交易所提供服務，將加密資產托管在更安全的機構。

分析師：比特幣價格將在2026年達到15萬美元的峰值:加密貨幣分析師Crypto Micha?l近期發推稱，比特幣正在經歷第三個價格周期，而每一個周期都比前一個周期長得多。例如，2012-2014年的第一個周期持續了910天，而下一個周期比前一個周期延長了55%。而正在進行的周期可能會在2025-2026年結束，并將達到15萬美元的歷史新高。Micha?l還注意到，每周移動平均線在每個周期內都是價格水平底部的有力支撐。他還建議降低對比特幣價格的預期，因為比特幣離新的“拋物線”可能還很遠。早在“黑色星期四”之前，他就警告說，2023年至2024年期間的比特幣市場周期將比2021年達到峰值“更為自然”。（U.Today）[2020/3/30]

監管逐漸呈現全球化趨勢：MiCA條例

歐盟在全市場加密監管焦點上已經沖在了前列，2023年歐盟委員會將繼續推動《加密資產市場監管法案條例》，律師事務所AkinGump稱該立法是"全球范圍內對加密貨幣市場進行全面監管的首次嘗試之一"。

MiCA將是第一個此類詳盡的監管方案，它可能為其他司法管轄區的后續工作設定標準。該立法橫跨許多領域，包括反洗錢、消費者保護、企業報告、資金轉移和環境。它將要求穩定幣發行商必須持有足夠的貨幣儲備以避免擠兌，并要求加密貨幣礦工披露其能源消耗。更重要的是，任何在該地區運營的交易所都必須接受歐盟成員國金融監管機構的監督。法國巴黎銀行預計MiCA將正式于2024年下半年生效--即法律在歐盟官方雜志上公布后18個月。從MiCA可以看出，歐盟在監管模式上更加側重“綜合全面”的頂層監管框架。從業務角度，以MiCA為基礎對加密資產、加密資產服務主體作出了明確的基礎規定，并首先解決加密資產的主要矛盾。在這基礎上，再逐步拓展到NFT、DeFi、智能合約、DAO等領域，以循序漸進的方式一步一步加強加密資產的監管。版權聲明：如需轉載歡迎加小助理微信溝通，未經允許轉載、洗稿、我方將保留追究法律責任的權利。免責聲明：市場有風險，投資需謹慎。請讀者在考慮本文中的任何意見、觀點或結論時嚴格遵守所在地法律法規，以上內容不構成任何投資建議。

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