ETH:一文探討以太坊上海升級后的ETH拋壓_UNI

上海升級完成之后，將會有大量的ETH被提取出來，數量可能在300萬到600萬之間。其中多少會被賣出？我將質押者分成了幾個大類，以了解他們賣出ETH的能力和意愿，并分析了不同的場景。本文將告訴你可能發生的情況：

圖：來自部分和全部提取的預計拋壓上海升級開放的ETH提取功能將是其價格近期最大的阻力，文章將估計他們的潛在拋壓。提醒：提取可以是部分的，也可以是全部的。部分只提取獲得獎勵的部分對余額大于32ETH的活躍驗證者進行處理全部驗證者余額全部被提取對推出驗證者集的驗證者進行處理屆時會有多少ETH被提取呢？

假設上海升級發生在今天：1,021,602ETH：PW37,758ETH：FW總計：1,059,360ETH這需要耗費約4.5天的時間來處理。但上海升級最有可能在3月底前激活。如果目前的活動趨勢能持續下去，預計到3月底將會有：540,000個驗證者額外發出97,000ETH的質押獎勵僅在PW的情況下就有1,119,000ETH的空間。那么FW呢？一開始很可能會有很多FW。即使所有驗證者中只有10%決定退出，也需要31天才能完成退出隊列。假設每天有1,800FW，一個月內每天將解鎖57,600ETH。

Crypto Finance與Figment合作為機構客戶提供加密質押服務:金色財經報道，Crypto Finance宣布與基礎設施提供商Figment建立戰略合作伙伴關系，以擴大其協議擔保產品。該合作伙伴關系將Crypto Finance的完全集成平臺與Figment的完整股權架構相結合，為機構提供購買、存儲、管理和入股ETH和其他數字資產。[2023/7/25 15:58:04]

圖：ETH驗證者退出提款等待時間，假設驗證者數量為540,000讓我們總結一下：1,119,000ETH：PW38,000ETH：FW，用于已經退出的驗證者1,728,000ETH：FW，如果10%的驗證者退出總計：2,885,000ETH這是每天提款的樣子：

圖：上海升級之后PW和FW的情況，假設驗證者數量為540,000，退出率為10%如果更多驗證者決定退出，第一個月的提款時間表不會改變。唯一的區別是處理所有的FW會花費更多的時間。

美聯儲褐皮書：2023年初美國整體經濟活動略有增加，通脹壓力依然普遍:金色財經報道，當地時間3月8日，美聯儲發布經濟狀況“褐皮書”。“褐皮書”顯示，美國整體的經濟活動在2023年初略有增加，勞動力市場狀況依然穩健，通貨膨脹壓力仍然普遍存在。總體而言，供應鏈緊張的狀況繼續緩解，消費者支出總體保持穩定，汽車銷售情況幾乎沒有變化，但庫存水平繼續改善。多個地區表示，高通脹和較高利率繼續減少消費者的可支配收入和購買力，旅游業仍然強勁。報告顯示，制造業在經歷了一段時間的收縮后趨于穩定，住房市場受到庫存異常低的限制仍然低迷，但東部沿海一些地區的住房市場活動出現了超出季節性正常水平的意外增長。總體而言，全美貸款需求下降，信貸標準收緊，拖欠率小幅上升，能源活動持平至略有下降，農業狀況喜憂參半。在不確定性加劇的情況下，預計美國未來幾個月內經濟狀況不會有太大改善。（央視新聞客戶端）[2023/3/9 12:50:24]

圖：上海升級之后PW和FW的情況，假設驗證者數量為540,000，退出率為20%多少ETH會被售出？

Compound Labs創始人投票支持在BNB Chain上部署Uniswap V3:2月6日消息，擁有576萬UNI投票權的Compound Labs創始人Robert Leshner投票支持在BNBChain上部署Uniswap V3，目前該提案贊成票占比達58.45%。但總投票數仍未達提案成立所需閾值4000萬UNI。[2023/2/6 11:49:39]

我預估的范圍是從436,000ETH到2,917,000ETH。這個范圍很大，代表了極端的情況：溫和的出售和激進的拋售。如果你對我如何得出這數字感興趣，請繼續看下去。首先講講質押者類型。通過質押者類型來對質押中的ETH進行解析非常有用。他們當中有：33.3%來自流動性質押28.2%來自中心化交易平臺25.0%來自身份不明的人+巨鯨+其他13.5%來自質押池每個類型處理PW和FW的方式都不同。上述數據來自@hildobby_的Dune儀表盤。

圖：ETH質押者類型解析先來看PW

Ankr回應被盜：正在與交易平臺合作以立即停止交易:12月2日，Ankr在其官方社交平臺表示，其aBNB被盜，目前與交易平臺合作以立即停止交易。

此前報道，Ankr遭黑客攻擊，10萬億枚aBNBc被鑄造，其在Pancake上的交易池流動性被掏空，aBNBc價格已幾乎歸零。[2022/12/2 21:17:24]

假設：所有驗證者盡快更新提款憑證——PW會自動處理，但僅當憑據更新為新格式時質押者類別定義了出售ETH的能力/意愿流動性質押：流動性質押ETH的設計已經考慮了質押獎勵。這意味著PW不會分發給lsETH持有者。他們將選擇那些很可能會使用它們來設置新的驗證者的流動質押提供商。這里沒有拋壓。質押池：從經濟角度來看，質押池完全沒理由讓質押者立即獲得他們的PW。反而設置新的驗證者更有利可圖。一些質押池可能還需要「解綁」期才能讓質押者獲得獎勵。我想這里的拋售壓力會受到抑制。中心化交易平臺：一些CEX用的都是IsETH，劇本應該就會像流動性質押一樣，即沒有拋壓。其他的CEX更像是質押池——沒理由讓質押者立刻獲得PW，這意味著拋壓會受到抑制。不明身份者+巨鯨+其他：我猜測這部分人大多數都是獨立的質押者。獨立的質押者很可能是以太坊信徒和長期的ETH囤幣者。他們當中可能有一些人會選擇即刻提取收益，但我預計該群體不會產生很大的拋壓。總結：

調查：四分之三財富管理機構計劃采用加密貨幣:9月8日消息，據HANetf對英國和歐洲的75名財富管理機構進行的一項新調查發現，盡管所有主要加密貨幣在過去12個月中都出現了大幅下降，但仍有75%的受訪者預計明年將增加對加密貨幣的敞口。

根據HANetf數據顯示，在研究中提到的13種主要加密貨幣中，均未在2022年上半年實現了正回報。比特幣的損失最小，在此期間下跌了59.6%。其一年的業績下降了41.9%，與2021年11月的峰值相去甚遠。

財富管理機構對未來三年加密貨幣的監管環境將如何變化存在分歧，其中52%認為監管機構將加強加密貨幣管控，而41%則表示監管機構將接受它們。[2022/9/8 13:17:22]

我按照溫和、平均和激進三種情況對PW情況下售出的ETH百分比進行了預測。溫和：8%=>92,000ETH平均：16%=>183,000ETH激進：30%=>333,000ETH售出需要約5天。

圖：PW售出情況預測再來看FW

假設：驗證者盡快退出-每天處理最大數量的退出每天處理的所有FW活躍驗證者的數量保持不變——新的驗證者也在建立質押者類別和盈利能力定義了出售意愿預測來自FW的拋售壓力具有挑戰性。有兩個未知變量：想要退出的驗證者百分比想要出售的驗證者百分比要評估平均每日賣出壓力，必須考慮這兩個因素。退出的原因有3個：賣幣Hodl/DeFi挖礦重新進入很難預測有多少驗證者會退出。我會考慮三種情況：溫和：10%平均：20%激進：30%

圖：FW售出情況預測由于拋售以外的原因退出的驗證者越多，平均每日拋售壓力就越低，盡管總拋售壓力保持不變。例如：10%的驗證者想要出售如果10%退出，則每日FW的100%被售出如果20%退出，則每日FW的50%被售出

圖：日均拋售壓力取決于驗證者退出的百分比，假設總驗證者為540,000，其中10%想要賣出我將驗證者集按照兩個維度分成了多個部分：質押者類別利潤組原因：類別不同，例如，與CEX質押者相比，單獨質押者更不可能出售。賺到錢的人比資產縮水的人更有可能賣出。

圖：不同類別的質押者盈利情況總結：通過對每個類別進行拋壓假設，我計算了3種情況下想要出售ETH的驗證者百分比。來自FW的總拋售壓力：溫和：2%=>345,000ETH平均：7%=>1,206,000ETH激進：15%=>2,585,000ETH

圖：FW拋壓預測總拋壓

通過匯總來自PW和FW的拋售壓力，我們得到3種情況下的總拋售壓力：溫和：436,000ETH=>14,000ETH/天，超過1個月平均：1,390,000ETH=>23,000ETH/天，超過2個月激進：2,917,000ETH=>32,000ETH/天，超過3個月

圖：PW和FW拋壓匯總溫和情況下每天14,000ETH相當于過渡到PoS之前每天向礦工發行的新幣。可能什么都不會發生。如果是平均和激進情況，除非新買家出現，否則可能出現影響價格的更強賣壓。最后我想說

從長期的角度來看，我非常看好ETH。盡管如此，我們很難去忽視提款開放后帶來的不利因素。僅僅是對拋售的預期就可能導致拋售。但如果市場仍然看漲，它可能很容易被新買家吸收。另外：為簡單起見，我的計算假設PW的每日流入量持平。實際上，這將是幾天后達到峰值的曲線。不過，總PW不會改變，因此不會產生太大影響。PW分布詳解：https://dataalways.substack.com/p/partial-withdrawals-after-the-shanghai

這篇文章不是為了傳播FUD！我非常看好ETH！我大部分資產也是ETH。不要因為我說了一些讓你不舒服的話就恨我。原地址

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